Le groupe multiplie ses efforts pour satisfaire les actionnaires. Après avoir rejeté début 2017 l’offre de reprise de Kraft, il a lancé en avril un plan de déve-loppement (qui n’a eu aucun effet sur le cours), puis clôturé l’année sur un résultat certes en hausse mais mitigé. Et le cours tient trop compte de belles perspectives.
VENDEZ.
Le résultat 2017 est mitigé. Certes, au 4e trimestre, si on exclut la division margarines et pâtes à tartiner (bientôt vendue), le chiffre d’affaires a crû de 4,3% (contre +3,2% sur les 9 premiers mois). Mais le lancement de produits innovants (hygiène, entretien) ne s’accompagne pas de hausse significative des prix de vente (seulement +0,8% pour l’ensemble du groupe). Dans les pays développés (42% du chiffre d’affaires), les prix ont tendance à baisser. Sur l’ensemble de 2017, hors cessions et acquisitions, le chiffre d’affaires a crû de 3,1%. C’est assez faible. Le bénéfice par action a cependant grimpé de 11,8%, à 2,04 EUR (hors gains sur cessions d’actifs), grâce entre autres à la réduction des coûts, à la réforme fiscale américaine et aux de rachats d’actions. Pour ces prochaines années, conformément au plan établi après avoir repoussé l’offre de Kraft, Unilever vise une nette hausse de la marge opérationnelle, sans sacrifier sa croissance. Plus vite dit que fait, selon nous, compte tenu de la forte concurrence. Nous misons sur un bénéfice par action de 2,23 EUR en 2018 et de 2,35 EUR en 2019.
Cours au moment de l'analyse : 43,57 EUR
Unilever est un géant anglo-néerlandais de l'alimentation et des produits d'entretien et d’hygiène. Quelques marques connues : Knorr, Becel, Lipton, Amora, Carte d’or, Magnum, Sun, Signal, Dove ...
