AT & T

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36,47 USD 22/02/2018 22:00 New York
0,16 USD (0,44 %) Variation depuis la dernière clôture
32,86 42,61  52 semaines min max
-21,69 % Rendement sur 1 an
5,54 % Rendement de dividende
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D'où vient notre conseil?

Articles

  • Analyse
    AT&T est empêché d’absorber Time Warner il y a 2 mois - lundi 27 novembre 2017
    C’est désormais officiel.
     
     
     
     

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  • Analyse
    L'OPA d’AT&T sur Time Warner est-elle compromise ? il y a 3 mois - mardi 14 novembre 2017
    Contre toute attente, l’autorité anti-trust américaine pose des conditions.

    Dans l’attente d’y voir plus clair, nous confirmons nos conseils.
    CONSERVEZ Time Warner.
    CONSERVEZ AT&T.

    Bras de fer

    Alors qu’AT&T et Time Warner semblaient considérer jusqu’il y a peu que l’OPA du premier sur le second était en phase de finalisation, l’autorité anti-trust américaine exige à présent qu’AT&T renonce à certains actifs : tout ou partie de Turner (chaînes câblées dont CNN), DirecTV… Si cela peut surprendre (vu que le projet AT&T/TW ne semble pas désavantager les consommateurs ni réduire la concurrence), nous en avions anticipé l’éventualité. Et nous avions dès lors déconseillé de spéculer sur l’action Time Warner. Son cours avait dépassé la barre des 100 USD (se rapprochant ainsi du maximum de 107,50 USD offert par AT&T), puis était revenu au niveau du moment de l’annonce de l’offre (±88 USD). Pour AT&T, peu convaincus du bienfondé du rachat visé, nous avions suspendu notre conseil d’achat et relevé le niveau de risque.

    Pas de panique

    Aujourd’hui, bien malin sera celui qui pourrait dire comment cela va se terminer. Si l’autorité anti-trust et AT&T, restent sur leurs positions, cela pourrait déboucher sur un procès, plus ou moins long, coûteux et à l’issue incertaine. A terme, néanmoins, les actionnaires des deux groupes n’ont pas trop de soucis à se faire.

    Conservez Time Warner

    Pour Time Warner, l’éventualité de la poursuite en solo n’a rien d’inquiétant. En témoigne la solide performance du 3e trimestre, qui confirme la bonne orientation des trimestres précédents, avec une forte hausse des revenus des abonnements liés à la TV payante, et une nette embellie du bénéfice de Warner Bros, grâce à des films à succès (It, Dunkerque). Time Warner a des actifs de qualité et est bien armé pour affronter la transition numérique en cours.

    Conservez AT&T

    L’échec éventuel de l’OPA pourrait être un mal pour un bien pour AT&T. Car nous sommes d’autant moins convaincus du bienfondé du rapprochement que les conditions imposées pour obtenir le feu vert risquent d’être plus sévères qu’attendu. L’action est en forte baisse depuis le début de l’année et est sous valorisée. Mais nous attendons d’y voir plus clair sur le projet d’OPA avant d’envisager un achat.

    Cours au moment de l’analyse : AT &T : 34,17 USD
    Time Warner : 88,49 USD

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.

    Time Warner est un géant mondial des médias, présent dans les films, la télévision.

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  • Analyse
    AT&T publie un résultat trimestriel décevant il y a 3 mois - lundi 30 octobre 2017
    Nous modifions nos prévisions.
     
     
     
     

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  • Analyse
    AT&T rencontre quelques difficultés dans son activité TV il y a 4 mois - mardi 17 octobre 2017
    Le groupe a aussi chiffré dans quelle mesure il a souffert des récentes catastrophes naturelles.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    L’impact des ouragans aux USA et du tremblement de terre au Mexique sur le résultat trimestriel est de 0,02 USD par action. Pour l’ensemble de 2017, le groupe confirme ses prévisions mais souligne que DirecTV (20% du résultat opérationnel) a perdu 90 000 abonnés au 3e trimestre (plus que prévu) et qu’une part croissante des abonnés se détourne de la TV classique au profit du streaming (moins rentable). En outre, rien de neuf quant au projet d’OPA sur Time Warner en attente du feu vert des autorités.

     

     

    Cours au moment de l'analyse : 35,70 EUR

     

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.

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  • Analyse
    AT&T a publié un résultat trimestriel conforme aux attentes. il y a 7 mois - jeudi 27 juillet 2017
    L'opérateur américain confirme ses prévisions pour l'ensemble de 2017.

    L'action est sous-évaluée. Mais compte tenu des incertitudes liées au projet d'acquisition de Time Warner, n'achetez pas.
    CONSERVEZ.

     

    Le chiffre d’affaires du 2e trimestre perd 2% mais le bénéfice par action (base comparable) gagne 10 % (après +3% au 1er trimestre). La marge opérationnelle atteint un nouveau record en mobilophonie (30,4% contre 29,8% un an plus tôt). En dépit des offres agressives des concurrents, AT&T conserve ses clients les plus rentables; son taux de désabonnement n’a jamais été aussi faible. C’est grâce e.a aux offres combinées (téléphone, internet, TV) proposées depuis le rachat de DirecTV (n°2 américain de la TV par satellite acquis en 2014). Le projet de rachat de Time Warner s’inscrit dans la même logique : proposer une meilleure offre et un accès aisé à du contenu média de qualité (Warner Bros, CNN, HBO…). AT&T compte finaliser d’ici fin 2017 cette opération d’une valeur de 85 milliards de dollars. Mais cela reste à confirmer. Car les incertitudes autour du projet sont nombreuses. Quelles concessions faudra-t-il faire pour avoir le feu vert des autorités ? Faut-il craindre un recul du dividende ? Le bien-fondé de l’opération ne fait-il aucun doute ? Etc. Aussi, bien que l’action soit légèrement sous-évaluée, ne l’achetez pas. Ceci étant, nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 2,40 USD pour 2017 et à 2,52 USD pour 2018. 

     

    Cours au moment de l'analyse : 38,03 USD

     

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.

     

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 42,61 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 32,86 USD
Code ISIN US00206R1023
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,49
Volatilité 14,74 %
Nombre d'actions existantes 6.139.998.000
Capitalisation boursière (en milliards) 222,94 USD
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.002.382 USD
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (USD)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 2,01 1,97 1,93 1,89
Bénéfice courant 2,80 2,09 2,10 2,37
Bénéfice net 2,80 4,78 2,10 2,37
Cash flow courant 6,80 6,00 6,18 6,18
Cash flow net 6,80 6,00 6,18 6,18
EBIT 4,61 3,87 3,95 4,40
EBITDA 8,70 7,83 8,14 8,32
Valeur comptable 23,75 22,95 20,06 19,96
Valeur comptable tangible 6,57 5,79 2,92 2,95

Performance (en euros)

AT & T Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 2,01 % -1,80 % -1,08 %
Rendement sur 6 mois -4,89 % 2,25 % 6,70 %
Rendement sur 1 an -21,69 % 2,06 % -2,33 %
Rendement sur 5 ans 7,33 % 5,99 % 14,05 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 91,31 % 76,43 % 153,47 %
Current ratio - 0,76 0,75 0,86
Return on equity - 10,54 % 10,88 % 14,29 %
Total return on equity - 10,54 % 10,88 % 7,21 %
Marge brute - 53,06 % 54,33 % 57,26 %
Marge nette - 8,14 % 9,32 % 4,92 %
Marge EBIT - 14,87 % 16,88 % 13,49 %
Marge EBITDA - 30,65 % 31,88 % 27,29 %
Taux d'imposition - 32,70 % 33,85 % 34,56 %
Gearing - 94,86 97,56 84,52
Fonds propres/total du bilan - 30,73 % 30,70 % 29,68 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 5,54 % 5,43 %
Cours/bénéfice courant 12,97 17,37
Cours/cash flow courant 5,34 6,05
Cours/valeur comptable 1,53 1,58
Cours/valeur comptable tangible 5,53 6,27
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,94 % -

(e) : estimation

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