AT & T

US00206R1023
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34,82 USD 23/08/2019 22:10 New York
-0,57 USD (-1,61 %) Variation depuis la dernière clôture
27,36 35,39  52 semaines min max
20,68 % Rendement sur 1 an
4,52 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    La diversification d’AT&T dans les médias reste un pari osé il y a un mois - vendredi 12 juillet 2019
    Nous restons prudents.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Pour 2019, AT&T fait part de perspectives sans surprise et veut réduire sa dette il y a 8 mois - vendredi 7 décembre 2018
    Mais le risque lié à l’intégration de Time Warner persiste.

    Aussi, même si l’action est faiblement valorisée, restez prudent.
    CONSERVEZ.

    AT&T souffre d’un lourd endettement : fin septembre, suite au rachat de Time Warner (toujours contesté en justice), il avait atteint 183 milliards de dollars. L’objectif du groupe est de le réduire de ±20 milliards d’ici fin 2019, en procédant e.a. à des cessions d’actifs (pour ±7 milliards). Sans doute cédera-t-il ainsi la participation de 10% détenue par sa filiale WarnerMedia dans Hulu (streaming vidéo, concurrent de Netflix). Car AT&T prévoit de lancer en 2019 sa propre offre de streaming (en s’appuyant sur les contenus de Time Warner). Il compte ainsi compenser le déclin du nombre d’abonnés de DirecTV (tv satellite). Pour 2019, en matière de dividende (attrait important du titre), le groupe AT&T annonce un taux de distribution d  ±60% (toujours élevé bien qu’en baisse par rapport aux dernières années); il vise en outre un bénéfice par action en hausse de max. 5% (base comparable), conforme à nos prévisions. Nous tablons ainsi sur un bénéfice par action de 2,81 USD en 2018 et de 2,88 USD en 2019. Mais, en dépit du discours rassurant sur la dette, et bien que l’action soit actuellement bon marché, nous restons prudents. Car le rachat du géant Time Warner ne nous convainc toujours pas (faibles synergies, risque élevé).

    Cours au moment de l'analyse : 30,53 USD

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.

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  • Analyse
    Rachat de Time Warner par AT&T : les autorités vont en appel il y a un an - lundi 16 juillet 2018
    Mauvaise nouvelle pour les synergies attendues.

    L’action est fondamentalement bon marché selon nous mais compte tenu de cette nouvelle incertitude et de notre scepticisme vis-à-vis du rachat de Time Warner, n’achetez pas.
    CONSERVEZ.

    Le département américain de la Justice a annoncé son intention de faire appel de la décision d’un juge fédéral d’autoriser le rachat sans concession de Time Warner par AT&T. Cela remet potentiellement en cause l’opération bouclée le mois dernier.
    Les chances de succès de l’appel et d’annulation de l’opération paraissent faibles. Mais ce nouveau rebondissement dans ce dossier amorcé il y a près de deux ans est une épine dans le pied pour AT&T, qui va devoir maintenir jusque la fin de la procédure d’appel (plusieurs semaines) une séparation entre Time Warner et ses autres activités, ce qui est peu propice à la réalisation de synergies.

    Cours au moment de l’analyse : 31,67 EUR

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises. 

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  • Analyse
    AT&T s’offre AppNexus il y a un an - mardi 3 juillet 2018
    C’est une plateforme publicitaire.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Après Time Warner, AT&T achète la plateforme publicitaire en ligne AppNexus. Cette société permet aux annonceurs d’acheter des espaces publicitaires sur les sites web en ciblant leur public. L’opération permettra à AT&T de rentabiliser les données qu’il détient sur ses clients.

    Cours au moment de l’analyse : 32,21 USD

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.

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  • Analyse
    Pour AT&T, l’acquisition de Time Warner n’est pas sans risque il y a un an - jeudi 14 juin 2018
    Pas de quoi dynamiser ses résultats selon nous.

    Nous restons prudents.
    CONSERVEZ.

    Sauf recours de l’Etat américain, le rachat de Time Warner pour 80 milliards de dollars sera très bientôt finalisé (lisez notre analyse). Bonne surprise : AT&T n’est tenu à aucune concession. Néanmoins, nous demeurons sceptiques quant à cette acquisition. Car elle fera sensiblement grimper le niveau de la dette d’AT&T, au point selon nous de menacer le niveau du dividende, alors que celui-ci (et son rendement de plus de 6% brut) a été jusqu’ici le principal attrait de l’action. Certes, la possession de Time Warner fera grimper les revenus d’AT&T et lui permettra de disposer d’un contenu média de qualité, à même de mieux fidéliser ses clients. Mais la direction nous semble trop optimiste, compte tenu notamment du risque d’intégration lié à la taille de la cible. Pas de quoi selon nous redynamiser les résultats, alors que leur hausse attendue pour ces prochaines années est plutôt faible. Car d’une part le marché américain des télécoms est à maturité. D’autre part, la concurrence s’y renforce (projet de fusion entre les n°3 et 4, T-Mobile et Sprint; forte croissance d’acteurs issus du secteur technologique comme Netflix et Amazon). Tenant compte de l’intégration de Time Warner, nous tablons sur un bénéfice par action de 2,81 USD en 2018 et de 2,88 USD en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 32,22 USD

    AT&T est un opérateur télécom américain, actif en téléphonie fixe, mobile et Internet, tant pour particuliers que pour entreprises.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 35,39 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 27,36 USD
Code ISIN US00206R1023
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,71
Volatilité 16,93 %
Nombre d'actions existantes 7.277.998.000
Capitalisation boursière (en milliards) 257,57 USD
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.047.713 USD
Score corporate governance 6
Pays États-Unis

Chiffres-clés par action (USD)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividende 1,60 2,01 1,97 1,93
Bénéfice courant 2,55 2,86 1,96 2,10
Bénéfice net 2,55 2,86 4,78 2,10
Cash flow courant 6,62 6,93 5,87 6,18
Cash flow net 6,62 6,93 5,87 6,18
EBIT 4,03 3,85 3,87 3,95
EBITDA 8,29 8,04 7,83 8,14
Valeur comptable 26,23 25,28 22,94 20,06
Valeur comptable tangible 6,07 5,18 5,77 2,92

Performance (en euros)

AT & T Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 12,04 % -1,29 % 3,01 %
Rendement sur 6 mois 19,93 % 0,82 % 7,11 %
Rendement sur 1 an 20,68 % -2,53 % 6,90 %
Rendement sur 5 ans 9,99 % 2,14 % 11,91 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 69,23 % 40,88 % 91,31 % 76,43 %
Current ratio 0,80 0,97 0,76 0,75
Return on equity 10,52 % 8,59 % 10,54 % 10,88 %
Total return on equity 10,52 % 20,91 % 10,54 % 10,88 %
Marge brute 53,49 % 51,80 % 53,06 % 54,33 %
Marge nette 11,69 % 18,59 % 8,14 % 9,32 %
Marge EBIT 15,28 % 14,86 % 14,87 % 16,88 %
Marge EBITDA 31,93 % 30,05 % 30,65 % 31,88 %
Taux d'imposition 19,78 % 15,71 % 32,70 % 33,85 %
Gearing 88,35 80,17 94,86 97,56
Fonds propres/total du bilan 36,45 % 31,98 % 30,73 % 30,70 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 4,52 % 5,68 %
Cours/bénéfice courant 13,88 12,37
Cours/cash flow courant 5,35 5,11
Cours/valeur comptable 1,35 1,40
Cours/valeur comptable tangible 5,83 6,83
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,25 % -

(e) : estimation

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