CFE BE0003883031

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127,10 EUR 17/08/2017 11:32 Bruxelles
1,00 EUR (0,79 %) Variation depuis la dernière clôture
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52,48 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    CFE souffrira du recul des subsides pour l'éolien off-shore il y a un mois - vendredi 23 juin 2017
    Dans quelle mesure ?
     
     
     
     

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  • Analyse
    Très bon début d’année pour CFE il y a 2 mois - vendredi 2 juin 2017
    Les commandes affluent pour le dragage et l’activité construction se redresse.

    L’an 2016 a été meilleur que prévu et 2017 pourrait aussi surprendre agréablement. De plus, la consolidation du secteur est évoquée et CFE est une proie potentielle. Mais l’action n’est pas assez bon marché pour un achat.
    CONSERVEZ.

    Après une solide fin 2016, le 1er trimestre 2017 confirme les bonnes attentes. La demande est très forte pour les services du dragueur DEME (détenu à 100%; 92% du bénéfice). Le chiffre d’affaires de CFE a gagné 10,6% au 1er trimestre. Le chiffre d’affaires de DEME pourrait gagner 25% en 2017 et 20% en 2018, dopé par l’activité offshore (les éoliennes en mer étant de plus en plus rentables, il y a plus de projets). Le groupe CFE table néanmoins pour 2017 sur un recul de la marge de DEME (à 16-20%, contre 22,6% en 2016). Si le milieu de la fourchette est atteint, le bénéfice opérationnel 2017 de DEME égalera celui de 2016. Un retour à la normale, après 2 années exceptionnelles (finalisation de nombreux projets). Et la montée en puissance de l’éolien pèsera sur la rentabilité des prochaines années (cela nécessite du matériel de tiers sur lequel DEME a de faibles marges). Dans la construction, CFE se montrant plus sélectif sur ses projets, le bénéfice devrait grimper et porter le bénéfice 2018 du groupe à 7,30 EUR par action. En 2017, la hausse des taxes risque de le contenir à ±6,24 EUR (après 6,65 EUR en 2016).

    Cours au moment de l'analyse : 138,30 EUR

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100% de DEME depuis le 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4%).

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  • Analyse
    CFE a enregistré un bon premier trimestre il y a 2 mois - lundi 22 mai 2017
    Nous relevons nos prévisions.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Les ventes trimestrielles ont progressé de 10,6 %, tirées par l’activité dragage de DEME (détenu à 100%). Sur l’ensemble de 2017, les ventes de DEME devraient grimper de 25%, mais avec un recul de la marge de ±20% (le niveau des deux dernières années était exceptionnel). Le redressement de l’activité construction ne suffira pas pour compenser. Vu que les attentes du groupe dépassent les nôtres, nous relevons nos prévisions.

     

    Cours au moment de l'analyse: 134,50 EUR

     

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100 % de DEME depuis le 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4 %).


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  • Analyse
    CFE a limité les dégâts en 2016 il y a 5 mois - lundi 6 mars 2017
    C'est entre autres grâce au quatrième trimestre.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    CFE a limité la casse en 2016, grâce à un solide 4e trimestre. Les ventes 2016 ont limité leur recul à 13,7% (2015 avait été exceptionnel). Grâce à des marges au-delà de nos attentes chez DEME, le bénéfice ne perd que 3,8%. Au vu du carnet de commandes de DEME, la croissance 2017 sera soutenue. Les marges seront sous pression mais le bénéfice par action reculera sans doute moins que nous craignions.

     

    Cours au moment de l'analyse : 114,40 EUR

     

     

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100 % de DEME depuis le 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4 %).

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  • Analyse
    CFE : 2016, année de transition. 2017 aussi ? il y a 8 mois - jeudi 1 décembre 2016
    Le 2nd semestre sera meilleur que le 1er pour les ventes mais pas pour les marges. En 2017, la rentabilité risque d’encore souffrir. Pour la suite, de belles années s’annoncent.

    CONSERVEZ.

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a perdu 14,2 %. Chez DEME (70 % du chiffre d’affaires, essentiel du bénéfice), il perd 14,1 %, mais c’est mieux qu’au 1er semestre (-31,5 %), grâce à l’avancée de projets en cours (Singapour, Panama, éolien…). Au 2nd semestre, le chiffre d’affaires de DEME sera meilleur qu’au 1er (plombé par des reports de projets) ; mais pour les marges, après les records de 2015 et du 1er semestre (stimulés par la finalisation de divers projets), il s’agira encore d’un recul (tout en dépassant la moyenne historique). Pour la suite, le carnet de commandes de DEME, très équilibré (régions, clients, projets…), bat les records et n’est pas loin d’as¬surer déjà ±2 ans de chiffre d’affaires). Aussi, le chiffre d’affaires 2018 ou 2019 de DEME pourrait être de 50 % plus élevé qu’en 2016. En 2017, la rentabilité risque de souffrir des projets dans l’éolien (moins rentables, prenant toujours plus de poids et nécessitant un gros investissement au départ). Mais ensuite, avec la finalisation de projets en cours chez DEME et l’accroissement de sa flotte, et vu que l’activité construction de CFE semble enfin pouvoir contribuer au résultat, le bénéfice record de 2015 (6,90 EUR par action) pourrait être battu dès 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 96,00 EUR

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100 % de DEME depuis le 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4 %).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 140,50 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 79,14 EUR
Code ISIN BE0003883031
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,91
Volatilité 28,26 %
Nombre d'actions existantes 25.314.482
Capitalisation boursière (en milliards) 3,19 EUR
Secteur Construction et immobilier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.517 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 1,53 1,51 1,75 1,50
Bénéfice courant 6,24 6,65 6,91 6,32
Bénéfice net 6,24 6,65 6,91 6,32
Cash flow courant 16,11 15,64 17,04 15,91
Cash flow net 16,11 15,64 17,04 15,91
EBIT 9,01 8,99 9,04 9,50
EBITDA 18,89 18,19 19,25 19,15
Valeur comptable 62,00 57,96 53,82 49,89
Valeur comptable tangible 55,08 51,04 46,90 42,90

Performance (en euros)

CFE Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -6,92 % -4,25 % -2,64 %
Rendement sur 6 mois 27,52 % 2,43 % -4,13 %
Rendement sur 1 an 52,48 % 10,42 % 9,01 %
Rendement sur 5 ans 25,90 % 6,93 % 12,99 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2011
Pay out 32,32 % 34,72 % 31,67 % 25,48 %
Current ratio 1,04 1,01 1,07 0,91
Return on equity 11,48 % 12,84 % 12,66 % 12,14 %
Total return on equity 11,48 % 12,84 % 12,66 % 12,14 %
Marge brute - - - -
Marge nette 5,97 % 5,37 % 4,54 % 3,06 %
Marge EBIT 7,89 % 7,07 % 6,85 % 4,55 %
Marge EBITDA 15,97 % 15,04 % 13,81 % 9,98 %
Taux d'imposition 15,08 % 25,34 % 29,03 % 18,63 %
Gearing 14,38 15,45 14,81 71,06
Fonds propres/total du bilan 34,24 % 31,93 % 30,13 % 22,40 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 1,21 % 1,19 %
Cours/bénéfice courant 20,21 18,95
Cours/cash flow courant 7,83 8,06
Cours/valeur comptable 2,03 2,18
Cours/valeur comptable tangible 2,29 2,47
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,31 % -

(e) : estimation

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