CFE

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92,50 EUR 22/10/2018 17:35 Bruxelles
-0,10 EUR (-0,11 %) Variation depuis la dernière clôture
92,60 133,40  52 semaines min max
-25,87 % Rendement sur 1 an
1,75 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Chez CFE, le second semestre devrait rassurer il y a 4 jours - jeudi 18 octobre 2018
    Le résultat du premier semestre a déçu. Mais le marché du dragage montre des signes de reprise (le prix élevé du baril stimule les projets dans l’industrie énergétique).
     
     
     
     

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  • Analyse
    CFE : résultat semestriel largement inférieur aux attentes il y a un mois - lundi 3 septembre 2018
    En cause, des marges bien moins élevées que prévu chez DEME.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ. 

    Malgré la hausse des ventes (+28%), le résultat semestriel est largement inférieur aux attentes. En cause, des marges bien moins élevées que prévu chez DEME, contraint de louer des bateaux suite à des retards de livraison de bateaux commandés.

    Ce problème étant résolu, le 2e semestre devrait être nettement meilleur, mais le mal est fait et le bénéfice 2018 s’inscrira en recul.

    Cours au moment de l'analyse : 98,60 EUR

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100% de DEME depuis le 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4%).

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  • Analyse
    La croissance du bénéfice 2018 de CFE sera limitée il y a 4 mois - jeudi 31 mai 2018
    Le chiffre d’affaires va solidement progresser. Mais, selon nous, il n’en sera pas de même pour le bénéfice.

    CONSERVEZ.

    Le chiffre d’affaires du 1er trimestre a gagné 18% (comme attendu). Chez DEME (3/4 du chiffre d’affaires, plus de 90% du bénéfice opérationnel avant amortissements), il gagne 15%, grâce à l’activité dragage et à la pose d’éoliennes en mer. Dans la construction (à nouveau bénéficiaire depuis 2017), il gagne 30% (+10% hors acquisitions, malgré l’hiver rude). Au vu du carnet de commandes bien rempli (le recul de 6% annoncé par DEME omet divers contrats à peaufiner), nous tablons sur un chiffre d’affaires 2018 en hausse de 19%. Mais la rentabilité va baisser. Van Laere, acquis fin 2017, sera au mieux à l’équilibre. Et 50% des commandes à DEME concernent des parcs éoliens offshore (47% des ventes 2017 de DEME). Ce domaine en pleine croissance commence à se développer hors d’Europe. DEME y est bien placé (joint-venture avec Cosco en Chine, flotte adaptée…). Mais les marges y sont plus faibles que dans d’autres activités (celles-ci nécessitent du matériel de tiers sur lequel DEME a de faibles marges). La hausse du bénéfice sera donc moins spectaculaire. La hausse récente de la dette de CFE ne nous inquiète pas. Mais pour le bénéfice 2018, nous tablons prudemment sur 7,30 EUR par action (après 7,13 en 2017).

    Cours au moment de l'analyse : 107,00 EUR

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100% de DEME depuis le 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4%).

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  • Analyse
    Ackermans & van Haaren et CFE ont publié leurs chiffres trimestriels il y a 5 mois - lundi 28 mai 2018
    Ils sont conformes aux attentes.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Chez CFE, le bénéfice de 2017 est meilleur que prévu il y a 7 mois - vendredi 2 mars 2018
    Il progresse de plus de 7% alors que le groupe s’attendait à une stabilisation.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    En 2017, le chiffre d’affaires a progressé de 9,6%.
    Dans l’entreprise de dragage DEME, détenue à 100%, les revenus sont restés inférieurs aux attentes mais la rentabilité s’est avérée meilleure que prévu. La contribution de DEME au résultats du groupe est dès lors restée stable. Au final, le bénéfice par action de CFE a grimpé de 7,2% à 7,13 EUR, alors que le groupe s’attendait une stabilisation.
    En 2018, au vu du carnet de commandes, le groupe devrait encore pouvoir faire croître son bénéfice.

    Cours au moment de l’analyse : 108,00 EUR

    CFE est un groupe belge de construction et de promotion immobilière actif dans le dragage via DEME, dont il tire la majeure partie de ses bénéfices. A l’issue des accords conclus avec Ackermans & van Haaren et Vinci, CFE déteint 100 % de DEME depuis 2013. Et Ackermans & van Haaren est l’actionnaire de référence de CFE (il en détient 60,4%).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 133,40 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 92,60 EUR
Code ISIN BE0003883031
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,91
Volatilité 27,15 %
Nombre d'actions existantes 25.314.480
Capitalisation boursière (en milliards) 2,34 EUR
Secteur Construction et immobilier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.664 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 1,62 1,68 1,51 1,75
Bénéfice courant 6,60 7,13 6,65 6,91
Bénéfice net 6,60 7,13 6,65 6,91
Cash flow courant 17,23 17,06 15,64 17,04
Cash flow net 17,23 17,06 15,64 17,04
EBIT 8,67 9,85 8,99 9,04
EBITDA 19,32 19,78 18,19 19,25
Valeur comptable 67,09 62,46 57,96 53,82
Valeur comptable tangible 60,08 55,15 51,04 46,90

Performance (en euros)

CFE Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -12,14 % -6,46 % -0,30 %
Rendement sur 6 mois -10,07 % -5,42 % 10,54 %
Rendement sur 1 an -25,87 % -7,16 % 11,39 %
Rendement sur 5 ans 10,86 % 2,55 % 13,58 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 32,32 % 34,72 % 31,67 %
Current ratio - 1,04 1,01 1,07
Return on equity - 11,48 % 12,84 % 12,66 %
Total return on equity - 11,48 % 12,84 % 12,66 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 5,97 % 5,37 % 4,54 %
Marge EBIT - 7,89 % 7,07 % 6,85 %
Marge EBITDA - 15,97 % 15,04 % 13,81 %
Taux d'imposition - 15,08 % 25,34 % 29,03 %
Gearing - 14,38 15,45 14,81
Fonds propres/total du bilan - 34,24 % 31,93 % 30,13 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 1,75 % 1,81 %
Cours/bénéfice courant 14,03 12,99
Cours/cash flow courant 5,37 5,43
Cours/valeur comptable 1,38 1,48
Cours/valeur comptable tangible 1,54 1,68
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,88 % -

(e) : estimation

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