Mais l'action est chère.
VENDEZ.

Picanol affiche un chiffre d’affaires 2016 en hausse de 20,8% et bat ainsi son record de 2013. La marge bénéficiaire a grossi; la contribution au bénéfice de sa participation dans Tessenderlo également. Le bénéfice grimpe de 39,7%, à 6,76 EUR par action (mieux que prévu) mais le dividende reste faible (0,07 EUR net). Pour le 1er semestre 2016, le carnet de commandes est bien garni et le groupe prévoit une hausse du chiffre d’affaires, mais aussi un impact limité de la hausse des prix des matières premières. Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 7,23 EUR pour 2017 et 7,63 EUR pour 2018.

Cours au moment de l'analyse : 92,49 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

Le cours intègre toutefois déjà largement les belles perspectives.
VENDEZ.

Picanol se dirige vers une année record. Il a ainsi écoulé 31 % de métiers à tisser en plus au 1er semestre et la branche Industries (fonderie, pièces et systèmes pour machines) a vu ses ventes augmenter de 7 %. Le chiffre d’affaires a ainsi gagné 26,9 % et le bénéfice 58,8 % (43,7 % avec participation dans Tessenderlo). Picanol a donc amélioré sensiblement ses marges et profite toujours de la forte demande pour des métiers à tisser de pointe ainsi que du taux de change favorable de l’euro. Au vu du carnet de commandes, il se dirige vers une croissance du chiffre d’affaires de ±10 % (± stable avant) par rapport à l’année record de 2013 pour l’ensemble de l’exercice. A long terme, le groupe reste prudent en raison de son caractère exportateur (économie mondiale volatile, marché textile cyclique). Il reste toutefois convaincu de l’énorme potentiel de ses métiers à tisser dans l’automobile, l’agriculture, la construction, la décoration, la technologie, etc. Nos estimations de bénéfice par action passent de 4,94 à 6,15 EUR en 2016 et de 5,19 à 6,50 EUR en 2017. Pour 2018, nous anticipons 6,60 EUR. A noter que le chapitre de la fusion avec Tessenderlo est bouclé selon le CEO.

Cours au moment de l'analyse : 72,06 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

 

L’action est chère.
VENDEZ.

La forte demande de machines à tisser se confirme. Le chiffre d’affaires de Picanol a ainsi augmenté plus que nous ne pensions (de 27 %) et le bénéfice (compte non tenu de la participation dans Tessenderlo) a grimpé quant à lui de 59 %. La participation dans Tessenderlo fournit un bénéfice supplémentaire de 12,3 millions d’euros et contribue ainsi pour 20 % au bénéfice global du groupe (contre 28 % auparavant). Le bénéfice consolidé est en hausse de 44 %. Pour l’ensemble de 2016, compte tenu du bon état du carnet de commandes, Picanol relève ses prévisions de chiffre d’affaires.

Cours au moment de l’analyse : 67,55 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

 

Quoi qu’il en soit, les deux actions sont toujours chères.
VENDEZ.

Les adaptations annoncées pour le projet de fusion semblent impossibles. Le projet est dès lors totalement abandonné. Une bonne décision selon nous. Mais pas de quoi changer nos conseils. Les perspectives sont largement comprises dans les cours.

Cours au moment de l’analyse :
Picanol : 52,99 EUR
Tessenderlo : 30,22 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

 

Tessenderlo est un groupe chimique international, présent principalement en Europe. Il est actif dans la chimie, la transformation de matières plastiques, la gélatine, l’agrochimie, la pharmacie.