Mais le cours inclut les belles perspectives.
VENDEZ.

Certes, chez Picanol, la principale division (machines à tisser) dépend beaucoup de la demande du secteur textile, sensible à la conjoncture. En outre, la faiblesse du yen empêche Picanol de bien concurrencer ses gros rivaux japonais (Tsudakoma et Toyota). Mais grâce à son savoir technologique, Picanol reste dans le top de ce secteur. Une autre division, plus petite (industries), fabrique des pièces (pièces de précision, moulages, composants technologiques, systèmes de contrôle et de conduite), pour usage propre et clients externes. Enfin, depuis 2013, Picanol détient une participation dans Tessenderlo. Une manière de se diversifier (au niveau de l’activité et géographique) et de réduire son exposition à la conjoncture. Une tentative de fusion (Picanol-Tessenderlo) a eu lieu début 2016. Mais suite à la protestation des actionnaires, le projet a été abandonné. Cependant, jusqu’en mars 2017, Picanol a continué d’acheter des actions Tessenderlo (il en détient à présent 36,8%). Quant au CEO, qui contrôle ±90% de Picanol, il a cessé depuis plus d’un an d’acheter des actions Picanol, ce qui a refroidi les espoirs de reprise. Nous misons sur un bénéfice par action de 6,52 EUR en 2018, 7,32 en 2019 et 7,55 en 2020.

Cours au moment de l'analyse : 93,40 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 36,8 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

Mais le cours inclut largement les perspectives.
VENDEZ.

Le chiffre d’affaires semestriel gagne 10,6%. Le bénéfice net perd 3,9%, mais uniquement suite à la moindre contribution de Tessenderlo, détenu à 40%. Pour l’ensemble de 2017, compte tenu du carnet de commandes pour le 2nd semestre, le groupe mise sur une légère hausse du chiffre d’affaires. En dépit de la hausse du prix des matières premières, il devrait s’agit d’une deuxième année record. Mais le cours inclut les perspectives.

Cours au moment de l'analyse : 104,90 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

Mais l'action est chère.
VENDEZ.

Picanol affiche un chiffre d’affaires 2016 en hausse de 20,8% et bat ainsi son record de 2013. La marge bénéficiaire a grossi; la contribution au bénéfice de sa participation dans Tessenderlo également. Le bénéfice grimpe de 39,7%, à 6,76 EUR par action (mieux que prévu) mais le dividende reste faible (0,07 EUR net). Pour le 1er semestre 2016, le carnet de commandes est bien garni et le groupe prévoit une hausse du chiffre d’affaires, mais aussi un impact limité de la hausse des prix des matières premières. Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 7,23 EUR pour 2017 et 7,63 EUR pour 2018.

Cours au moment de l'analyse : 92,49 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

Le cours intègre toutefois déjà largement les belles perspectives.
VENDEZ.

Picanol se dirige vers une année record. Il a ainsi écoulé 31 % de métiers à tisser en plus au 1er semestre et la branche Industries (fonderie, pièces et systèmes pour machines) a vu ses ventes augmenter de 7 %. Le chiffre d’affaires a ainsi gagné 26,9 % et le bénéfice 58,8 % (43,7 % avec participation dans Tessenderlo). Picanol a donc amélioré sensiblement ses marges et profite toujours de la forte demande pour des métiers à tisser de pointe ainsi que du taux de change favorable de l’euro. Au vu du carnet de commandes, il se dirige vers une croissance du chiffre d’affaires de ±10 % (± stable avant) par rapport à l’année record de 2013 pour l’ensemble de l’exercice. A long terme, le groupe reste prudent en raison de son caractère exportateur (économie mondiale volatile, marché textile cyclique). Il reste toutefois convaincu de l’énorme potentiel de ses métiers à tisser dans l’automobile, l’agriculture, la construction, la décoration, la technologie, etc. Nos estimations de bénéfice par action passent de 4,94 à 6,15 EUR en 2016 et de 5,19 à 6,50 EUR en 2017. Pour 2018, nous anticipons 6,60 EUR. A noter que le chapitre de la fusion avec Tessenderlo est bouclé selon le CEO.

Cours au moment de l'analyse : 72,06 EUR

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.