Picanol

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66,80 EUR 14/06/2019 17:35 Bruxelles
-1,60 EUR (-2,34 %) Variation depuis la dernière clôture
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Articles

  • Analyse
    Le chiffre d’affaires 2018 de Picanol a reculé il y a 2 mois - mercredi 20 mars 2019
    Mais l’année 2017 avait battu les records.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Pour Picanol, 2018 sera encore un très bon cru il y a 10 mois - jeudi 23 août 2018
    Le groupe se diversifie et investit dans ses services informatiques ainsi que dans la numérisation des processus de production.

    Mais le cours tient bien compte des perspectives.
    VENDEZ.

    Le 1er semestre a été très bon, porté par le bon niveau des commandes actées fin 2017; le chiffre d’affaires perd 2%, mais 2017 avait été une année record. Le recul des ventes de machines à tisser (-5%) est en grande partie compensé par la hausse de la division Industries (+5%), qui a profité d’une meilleure demande et des projets de clients externes (+15%). La division contribue ainsi à la diversification croissante du groupe. Cependant, bien que la baisse du chiffre d’affaires soit limitée, le bénéfice opérationnel perd 12,1%. C’est suite à la hausse du coût du cuivre, de l’aluminium et d’autres matières premières. Et parce que Picanol fait davantage appel à des sous-traitants pour boucler ses commandes. Le bénéfice net (hors participation de 37% dans Tessenderlo) ne perd que 8,5% (grâce à la réforme fiscale belge); Tessenderlo compris, il gagne 15,6%. Le carnet de commandes pour le 2nd semestre est bien garni. Pour l’ensemble de 2018, Picanol prévoit un léger recul du chiffre d’affaires. Nous réduisons quant à nous un peu nos prévisions de bénéfice par action à 6,79 EUR pour 2018 (contre 7,09 auparavant) et à 7,19 EUR pour 2019 (contre 7,53). Pour 2020, nous tablons sur 7,88 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 89,40 EUR

    Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 37% dans le chimiste belge Tessenderlo.

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  • Analyse
    La marge bénéficiaire de Picanol est sous pression il y a un an - vendredi 16 mars 2018
    Le chiffre d’affaires bat les records mais le résultat déçoit.

    Le groupe investit dans ses capacités, l’automatisation et la numérisation, mais est prudent pour 2018. Au vu des perspectives, le titre est cher.
    VENDEZ.

    Le chiffre d’affaires 2017 a crû de 7,7% (2e année record consécutive). Jamais Picanol n’a vendu autant de machines à tisser. Car la consommation mondiale de textile est en hausse (avec l’essor de la classe moyenne). Et en Asie, au vu de la hausse des salaires, les producteurs investissent en haute technologie. Le chiffre d’affaires a aussi bien grimpé dans la division industries (fonderie, électronique, pièces de précision). Mais tout cela n’a pas induit de bénéfice record. Les marges souffrent des prix élevés des matériaux (acier, cuivre…), qui ne peuvent être répercutés directement sur les prix de vente. De plus, suite à un manque de capacités, certaines tâches ont été externalisées. Enfin, la contribution au bénéfice de la participation de 36,7% dans Tessenderlo a baissé de ±2/3. Le bénéfice net recule ainsi de 15%, à 5,75 EUR par action (sans Tessenderlo : +3,7%). Le dividende est doublé mais reste faible (0,14 EUR net). Pour le 1er semestre 2018, le carnet de commandes est bien garni (Picanol table sur un chiffre d’affaires similaire à celui du 1er semestre 2017). Nous prévoyons un bénéfice par action 2018 de 7,06 EUR (contre 7,32 auparavant) et de 7,53 EUR en 2019 (contre 7,55).

    Cours au moment de l'analyse : 94,40 EUR

    Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 36,8% dans le chimiste belge Tessenderlo.

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  • Analyse
    Le CEO de Picanol n’achète plus d’actions de son groupe il y a un an - vendredi 19 janvier 2018
    Depuis son avènement, le groupe est plus florissant que jamais.

    Mais le cours inclut les belles perspectives.
    VENDEZ.

    Certes, chez Picanol, la principale division (machines à tisser) dépend beaucoup de la demande du secteur textile, sensible à la conjoncture. En outre, la faiblesse du yen empêche Picanol de bien concurrencer ses gros rivaux japonais (Tsudakoma et Toyota). Mais grâce à son savoir technologique, Picanol reste dans le top de ce secteur. Une autre division, plus petite (industries), fabrique des pièces (pièces de précision, moulages, composants technologiques, systèmes de contrôle et de conduite), pour usage propre et clients externes. Enfin, depuis 2013, Picanol détient une participation dans Tessenderlo. Une manière de se diversifier (au niveau de l’activité et géographique) et de réduire son exposition à la conjoncture. Une tentative de fusion (Picanol-Tessenderlo) a eu lieu début 2016. Mais suite à la protestation des actionnaires, le projet a été abandonné. Cependant, jusqu’en mars 2017, Picanol a continué d’acheter des actions Tessenderlo (il en détient à présent 36,8%). Quant au CEO, qui contrôle ±90% de Picanol, il a cessé depuis plus d’un an d’acheter des actions Picanol, ce qui a refroidi les espoirs de reprise. Nous misons sur un bénéfice par action de 6,52 EUR en 2018, 7,32 en 2019 et 7,55 en 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 93,40 EUR

    Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 36,8 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

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  • Analyse
    Picanol est en route pour une nouvelle année record il y a un an - lundi 28 août 2017
    Le chiffre d'affaires est en hausse.

    Mais le cours inclut largement les perspectives.
    VENDEZ.

     

    Le chiffre d’affaires semestriel gagne 10,6%. Le bénéfice net perd 3,9%, mais uniquement suite à la moindre contribution de Tessenderlo, détenu à 40%. Pour l’ensemble de 2017, compte tenu du carnet de commandes pour le 2nd semestre, le groupe mise sur une légère hausse du chiffre d’affaires. En dépit de la hausse du prix des matières premières, il devrait s’agit d’une deuxième année record. Mais le cours inclut les perspectives.

     

    Cours au moment de l'analyse : 104,90 EUR

     

    Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 30,2 % dans le chimiste belge Tessenderlo.

     

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 92,40 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 63,40 EUR
Code ISIN BE0003807246
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,71
Volatilité 26,08 %
Nombre d'actions existantes 17.700.000
Capitalisation boursière (en milliards) 1,18 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 78 EUR
Score corporate governance 7
Pays Belgique

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 2017 2016
Dividende 0,14 0,14 0,14 0,07
Bénéfice courant 5,39 6,27 5,75 6,76
Bénéfice net 5,39 6,27 5,75 6,76
Cash flow courant 5,93 6,86 6,23 7,21
Cash flow net 5,93 6,86 6,23 7,21
EBIT 4,29 5,76 6,82 6,84
EBITDA 4,83 6,36 7,31 7,28
Valeur comptable 46,73 41,54 35,41 29,92
Valeur comptable tangible 46,73 41,54 35,41 29,92

Performance (en euros)

Picanol Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -7,80 % 1,74 % 2,74 %
Rendement sur 6 mois -7,04 % 8,50 % 9,06 %
Rendement sur 1 an -27,56 % -2,01 % 7,59 %
Rendement sur 5 ans 19,17 % 1,77 % 12,30 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 3,19 % 3,48 % 1,48 % 2,07 %
Current ratio 2,79 2,30 1,72 1,56
Return on equity 15,08 % 16,23 % 22,61 % 20,53 %
Total return on equity 15,08 % 16,23 % 22,61 % 20,53 %
Marge brute 21,54 % 23,15 % 24,80 % 22,13 %
Marge nette 16,64 % 14,76 % 18,70 % 16,18 %
Marge EBIT 15,30 % 17,53 % 18,90 % 15,79 %
Marge EBITDA 16,88 % 18,78 % 20,14 % 16,72 %
Taux d'imposition 18,76 % 23,78 % 21,80 % 21,94 %
Gearing -23,33 -20,92 -14,98 -17,29
Fonds propres/total du bilan 84,69 % 80,58 % 78,05 % 73,90 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 0,21 % 0,21 %
Cours/bénéfice courant 12,39 10,66
Cours/cash flow courant 11,26 9,74
Cours/valeur comptable 1,43 1,61
Cours/valeur comptable tangible 1,43 1,61
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 3,84 % -

(e) : estimation

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