Telefônica Brasil

US87936R1068
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12,33 USD 14/12/2018 22:02 New York
0,13 USD (1,07 %) Variation depuis la dernière clôture
9,340 17,20  52 semaines min max
-9,04 % Rendement sur 1 an
7,30 % Rendement de dividende
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D'où vient notre conseil?

Articles

  • Analyse
    Le résultat trimestriel et la victoire de Bolsonaro ont fait bondir le cours de Telefônica Brasil il y a un mois - vendredi 2 novembre 2018
    Le groupe est de qualité et l’action décotée.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Telefônica Brasil ne s’en sort pas si mal il y a 8 mois - vendredi 13 avril 2018
    Malgré un contexte difficile, le groupe a tiré son épingle du jeu.

    Ces dernières années, avec le recul du réal, le rendement de Telefônica Brasil a déçu l’investisseur en euro. Pourtant, le groupe a renforcé ses parts de marché et dégagé de beaux résultats. Et cela devrait durer. Leader de son marché, il devrait faire régulièrement grimper son résultat ces prochaines années et revaloriser son titre. L’ADR coté à New York jouit d’un beau potentiel. Toutefois, le cours peut fluctuer, au gré de la situation politique au Brésil et de l’évolution de sa devise. Si vous ne craignez pas ce risque supérieur à la moyenne (4) :
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    L’économie du Brésil va mieux

    Le groupe Telefônica Brasil, filiale du géant espagnol Telefónica, est le premier opérateur télécom brésilien. Il est donc dépendant de la situation économique du pays. Et celle-ci n’a pas été florissante ces dernières années. Le pays se remet difficilement de la récession de 2015 et 2016. Ces cinq dernières années, la devise a chuté de 38% face à l’euro, plombant ainsi le rendement de l’action Telefônica Brasil pour l’investisseur en euro. Et à présent, la devise souffre encore de l’approche des élections d’octobre : les électeurs pourraient y sanctionner l’insuffisance des assainissements budgétaires mis en œuvre par le président Temer, ce qui fait planer le risque de voir revenir aux affaires le parti des travailleurs (des ex-présidents Lula et Rousseff).

    De bons résultats malgré tout

    Malgré le contexte difficile, Telefônica Brasil s’en sort bien. En 2017, son chiffre d’affaires a grimpé de 2%, son résultat opérationnel de 7,3% et son bénéfice par action de 23% (à 0,86 USD). Les parts de marché sont encore en hausse (31,7% du marché mobile en 2017 contre 30,2% en 2016). Et le groupe a pour 2020 des objectifs séduisants (hausse annuelle moyenne du résultat opérationnel de 7%). Cette année déjà, le bénéfice par action devrait gagner 10%. Les synergies issues de l’acquisition de GVT seront plus élevées qu’espéré. Et le groupe prévoit d’augmenter le dividende de l’exercice 2018 de 13% (et offrir ainsi un rendement de 5% brut).
    Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,99 USD en 2018 et de 1,12 USD en 2019.

    Cours au moment de l’analyse : 14,49 USD

    Telefônica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefónica. Issu de la fusion au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), propose des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, internet et télévision) qui lui permettent de faire mieux que la concurrence.

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  • Analyse
    Telefônica Brasil fait mieux que les attentes. il y a 9 mois - lundi 26 février 2018
    Son bénéfice 2017 a grimpé plus que prévu.

    L’action est bon marché.
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    Le bénéfice par action 2017 gagne 23% (c’est plus que ce que nous prévoyions). Au Brésil, le groupe gagne encore des parts de marché dans le mobile. Et la maîtrise des coûts permet à la marge opérationnelle d’atteindre 33,9% (contre 32,1% en 2016). Nous relevons nos prévisions. Le rebond du cours n’est pas terminé.

    Cours au moment de l’analyse : 16,20 USD

    Telefonica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30 % du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

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  • Analyse
    Le résultat trimestriel de Telefônica Brasil est conforme à nos attentes il y a un an - vendredi 27 octobre 2017
    Après le récent rebond du cours, l’action garde-t-elle du potentiel ?

    Oui. Elle est cependant plus risquée que la moyenne. Si vous l’acceptez :
    ACHETEZ.

    Comme on s’y attendait, le résultat opérationnel du 3e trimestre a gagné 8%. En téléphonie mobile (60% du chiffre d’affaires), le groupe gagne encore des parts de marché, grâce à ses investissements dans le déploiement d’un internet mobile de qualité; la 4G est désormais accessible pour 76% de la population brésilienne (contre 49% il y a un an). Les revenus issus de l’internet mobile et des services associés grimpent ainsi de 28% par rapport à un an plus tôt. Les revenus issus des appels vocaux, en baisse de 31%, ne représentent plus que 27% des revenus de la téléphonie mobile (contre 41% il y a un an). Une transition rapide donc, certes délicate, mais bien gérée. Dans la téléphonie fixe, l’internet fixe et la télévision, les résultats sont aussi bien orientés. La marge opérationnelle globale, soutenue par les économies de coûts, grimpe encore (à 33,8% contre 31,9% il y a un an). Et ce dynamisme des résultats devrait se poursuivre ces prochaines années. Le groupe a donc d’indéniables atouts. Mais l’action est cependant réservée aux amateurs de risque, compte tenu des difficultés du climat des affaires au Brésil et de la volatilité de la devise locale. Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,83 USD en 2017 et de 0,93 USD en 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 15,69 USD

    Telefonica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

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  • Analyse
    L’horizon se dégage pour Telefônica Brasil il y a un an - vendredi 12 mai 2017
    L’amélioration de la situation du Brésil et le rapide déploiement de la 4G sont des catalyseurs.

    Ils sont trop peu valorisés par le cours.
    Si le risque ne vous effraie pas :
    ACHETEZ.

    L’opérateur brésilien a bien digéré les deux années de récession de son pays. Au 1er trimestre, le bénéfice par action a gagné 13% (base comparable) et la marge opérationnelle a encore progressé (à 33,2% contre 31,4 un an plus tôt). Ces dernières années, le groupe s’est concentré sur le déploiement d’une offre internet mobile de qualité (4G). Elle couvre désormais 65% du territoire, contre moins de 50% il y a un an. A juste titre, car les revenus issus du téléphone traditionnel sont en baisse structurelle (-22% au 1er trimestre) et ne génèrent plus que 37% des revenus du groupe (contre 48% il y a un an). Une baisse compensée par l’explosion des revenus de l’internet fixe et surtout mobile (+37%). Le groupe propose une offre de qualité et complète (téléphone, internet fixe et mobile, TV) qui renforce son leadership : sa part de marché dans le mobile est de 30% (contre 28% il y a un an); pour les abonnés (plus rentables et fidèles que les détenteurs de cartes prépayées), elle atteint 42% (contre 23% pour le plus proche rival). Jouissant en outre de finances confortables, il peut payer un généreux dividende. Nous maintenons notre prévision de bénéfice par action à 0,83 USD pour 2017 et 0,94 USD pour 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 15,04 USD

    Telefônica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 17,20 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 9,340 USD
Code ISIN US87936R1068
Bourse New York
Euronext non
Bêta 1,05
Volatilité 29,92 %
Nombre d'actions existantes 1.119.340.000
Capitalisation boursière (en milliards) 13,66 USD
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 20.224 USD
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (USD)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,89 0,76 0,55 1,05
Bénéfice courant 1,43 0,86 0,69 0,69
Bénéfice net 1,43 0,86 0,69 0,69
Cash flow courant 2,72 2,31 2,00 2,06
Cash flow net 2,72 2,31 2,00 2,06
EBIT 1,56 1,23 1,08 1,05
EBITDA 2,86 2,69 2,38 2,42
Valeur comptable 11,62 12,43 12,60 10,25
Valeur comptable tangible 7,93 8,30 8,40 6,80

Performance (en euros)

Telefônica Brasil Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 36,62 % -7,20 % -6,10 %
Rendement sur 6 mois 10,20 % -10,00 % -0,93 %
Rendement sur 1 an -9,04 % -10,57 % 3,13 %
Rendement sur 5 ans 6,47 % 2,44 % 12,56 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 79,60 % 79,37 % 173,30 % 49,56 %
Current ratio 0,94 0,90 1,00 0,97
Return on equity 6,64 % 5,90 % 4,99 % 8,32 %
Total return on equity 6,64 % 5,90 % 4,99 % 10,98 %
Marge brute 53,08 % 51,01 % 49,50 % 50,79 %
Marge nette 10,67 % 9,61 % 8,49 % 14,10 %
Marge EBIT 15,35 % 14,98 % 13,01 % 14,60 %
Marge EBITDA 33,53 % 32,99 % 29,92 % 29,73 %
Taux d'imposition 19,58 % 20,44 % 22,15 % 17,03 %
Gearing 5,48 5,89 6,68 5,18
Fonds propres/total du bilan 68,51 % 67,84 % 67,43 % 61,52 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 7,30 % 6,23 %
Cours/bénéfice courant 8,53 14,19
Cours/cash flow courant 4,49 5,28
Cours/valeur comptable 1,05 0,98
Cours/valeur comptable tangible 1,54 1,47
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 8,10 % -

(e) : estimation

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