Telefônica Brasil

US87936R1068
14,54 USD 29/01/2020 00:30 New York
0,16 USD (1,11 %) Variation depuis la dernière clôture
10,93 14,63  52 semaines min max
29,61 % Rendement sur 1 an
5,22 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Le climat économique brésilien est devenu plus favorable à l’opérateur télécom Telefônica Brasil il y a 22 jours - mardi 7 janvier 2020
    L’horizon s’est éclairci depuis l’élection de Bolsonaro et les réformes qui ont suivi.

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  • Analyse
    Telefônica Brasil bénéficie d’une orientation favorable il y a 7 mois - jeudi 13 juin 2019
    Le rebond du cours amorcé fin octobre suite à l’élection de Bolsonaro devrait se poursuivre.

    Les résultats du groupe sont bien orientés et l’action est sous-valorisée. Si vous acceptez un risque supérieur à la moyenne : 
    ACHETEZ.

    Après un solide 1er trimestre, le groupe table pour l’ensemble de 2019 sur une hausse de son chiffre d’affaires et de sa marge opérationnelle (après des niveaux déjà record en 2018). Il compte augmenter ses tarifs de téléphonie mobile, tant pour ses abonnés (56% de ses clients) que pour les offres prépayées (une première depuis plusieurs années). Il prévoit aussi de réduire les coûts, avec e.a. des services aux clients davantage automatisés. Le contexte est plus favorable au groupe depuis l’élection du président Bolsonaro, qui devrait entreprendre d’importantes réformes, dont l’accélération de la transformation numérique du pays. Le cadre réglementaire pourrait aussi s’assouplir pour les opérateurs (dont Telefônica Brasil est leader avec 32% de parts de marché). Le groupe peut dès lors se montrer optimiste pour les résultats à venir. Nous tablons quant à nous sur un bénéfice par action de 0,95 USD en 2019 et 1 USD en 2020. Le groupe prévoit aussi une hausse du dividende, lequel est un grand atout du titre (rendement de plus de 6% brut). L’action est bon marché mais compte tenu du climat économique et social du Brésil et de la volatilité du real, elle est réservée à ceux qui n’ont pas peur du risque. 

    Cours au moment de l'analyse : 12,86 USD

    Telefônica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefónica. Issu de la fusion au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), propose des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, internet et télévision) qui lui permettent de faire mieux que la concurrence.

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  • Analyse
    Le résultat trimestriel et la victoire de Bolsonaro ont fait bondir le cours de Telefônica Brasil il y a un an - vendredi 2 novembre 2018
    Le groupe est de qualité et l’action décotée.

    Mais la situation économique du Brésil est telle que le titre est réservé à ceux qui ne craignent pas le risque. Si c’est votre cas :
    ACHETEZ.

    Le bénéfice opérationnel du 3e trimestre a gagné 5,3%, tiré par la hausse de la rentabilité. Telefônica Brasil gagne toujours des parts de marché et est l’opérateur le plus rentable du pays. Ses clients mobiles convertissent de plus en plus leur formule prépayée en un abonnement, plus rémunérateur. La proportion d’abonnés sur ses 74 millions de clients mobiles est de 53% et continuera à croître, ce qui stimulera le bénéfice des prochaines années. Néanmoins, le cours du titre (coté à New York en dollar) est très sensible à la situation économique du Brésil et à l’évolution de sa devise (particulièrement défavorables ces dernières années). Certes, l’élection de Bolsonaro devrait profiter aux investisseurs. Telefônica Brasil a déjà souligné qu’une fiscalité et un cadre légal plus favorable au secteur télécom devraient lui permettre d’augmenter ses prochains dividendes. C’est un attrait non négligeable du titre (rendement sur dividende de plus de 5% brut). Mais le risque reste élevé (probables futures tensions sociales). Nous tablons désormais sur un bénéfice par action de 1,43 USD en 2018 (gonflé par des éléments non récurrents) et de 1,03 USD en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 12,14 USD

    Telefônica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefónica. Issu de la fusion au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), propose des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, internet et télévision) qui lui permettent de faire mieux que la concurrence.

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  • Analyse
    Telefônica Brasil ne s’en sort pas si mal il y a un an - vendredi 13 avril 2018
    Malgré un contexte difficile, le groupe a tiré son épingle du jeu.

    Ces dernières années, avec le recul du réal, le rendement de Telefônica Brasil a déçu l’investisseur en euro. Pourtant, le groupe a renforcé ses parts de marché et dégagé de beaux résultats. Et cela devrait durer. Leader de son marché, il devrait faire régulièrement grimper son résultat ces prochaines années et revaloriser son titre. L’ADR coté à New York jouit d’un beau potentiel. Toutefois, le cours peut fluctuer, au gré de la situation politique au Brésil et de l’évolution de sa devise. Si vous ne craignez pas ce risque supérieur à la moyenne (4) :
    ACHETEZ.

    L’économie du Brésil va mieux

    Le groupe Telefônica Brasil, filiale du géant espagnol Telefónica, est le premier opérateur télécom brésilien. Il est donc dépendant de la situation économique du pays. Et celle-ci n’a pas été florissante ces dernières années. Le pays se remet difficilement de la récession de 2015 et 2016. Ces cinq dernières années, la devise a chuté de 38% face à l’euro, plombant ainsi le rendement de l’action Telefônica Brasil pour l’investisseur en euro. Et à présent, la devise souffre encore de l’approche des élections d’octobre : les électeurs pourraient y sanctionner l’insuffisance des assainissements budgétaires mis en œuvre par le président Temer, ce qui fait planer le risque de voir revenir aux affaires le parti des travailleurs (des ex-présidents Lula et Rousseff).

    De bons résultats malgré tout

    Malgré le contexte difficile, Telefônica Brasil s’en sort bien. En 2017, son chiffre d’affaires a grimpé de 2%, son résultat opérationnel de 7,3% et son bénéfice par action de 23% (à 0,86 USD). Les parts de marché sont encore en hausse (31,7% du marché mobile en 2017 contre 30,2% en 2016). Et le groupe a pour 2020 des objectifs séduisants (hausse annuelle moyenne du résultat opérationnel de 7%). Cette année déjà, le bénéfice par action devrait gagner 10%. Les synergies issues de l’acquisition de GVT seront plus élevées qu’espéré. Et le groupe prévoit d’augmenter le dividende de l’exercice 2018 de 13% (et offrir ainsi un rendement de 5% brut).
    Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,99 USD en 2018 et de 1,12 USD en 2019.

    Cours au moment de l’analyse : 14,49 USD

    Telefônica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefónica. Issu de la fusion au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), propose des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, internet et télévision) qui lui permettent de faire mieux que la concurrence.

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  • Analyse
    Telefônica Brasil fait mieux que les attentes. il y a un an - lundi 26 février 2018
    Son bénéfice 2017 a grimpé plus que prévu.

    L’action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Le bénéfice par action 2017 gagne 23% (c’est plus que ce que nous prévoyions). Au Brésil, le groupe gagne encore des parts de marché dans le mobile. Et la maîtrise des coûts permet à la marge opérationnelle d’atteindre 33,9% (contre 32,1% en 2016). Nous relevons nos prévisions. Le rebond du cours n’est pas terminé.

    Cours au moment de l’analyse : 16,20 USD

    Telefonica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30 % du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 14,63 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 10,93 USD
Code ISIN US87936R1068
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,85
Volatilité 31,29 %
Nombre d'actions existantes 1.119.340.000
Capitalisation boursière (en milliards) 16,10 USD
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 19.940 USD
Score corporate governance 4
Pays Brésil

Chiffres-clé par action (USD)

2020 (e) 2019 (e) 2018 2017
Dividende 0,75 0,74 0,71 0,72
Bénéfice courant 0,86 0,81 1,45 0,85
Bénéfice net 0,86 0,81 1,45 0,85
Cash flow courant 2,49 2,43 2,80 2,31
Cash flow net 2,49 2,43 2,80 2,31
EBIT 1,12 1,06 1,53 1,23
EBITDA 2,75 2,69 2,89 2,69
Valeur comptable 10,71 10,10 10,93 12,42
Valeur comptable tangible 7,30 6,77 7,41 8,29

Performance (en euros)

Telefônica Brasil Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 11,91 % 4,03 % 8,08 %
Rendement sur 6 mois 11,86 % 5,97 % 8,31 %
Rendement sur 1 an 29,61 % 15,71 % 25,99 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans 4,75 % 2,35 % 10,59 %

Ratios financiers de la société

2019 (e) 2018 2017 2016
Pay out - 46,33 % 79,60 % 79,37 %
Current ratio - 1,07 0,94 0,90
Return on equity - 12,47 % 6,64 % 5,90 %
Total return on equity - 12,47 % 6,64 % 5,90 %
Marge brute - 51,62 % 53,08 % 51,01 %
Marge nette - 20,54 % 10,67 % 9,61 %
Marge EBIT - 21,76 % 15,35 % 14,98 %
Marge EBITDA - 41,01 % 33,53 % 32,99 %
Taux d'imposition - 20,83 % 19,58 % 20,44 %
Gearing - 3,11 5,48 5,89
Fonds propres/total du bilan - 69,82 % 68,51 % 67,84 %

Données boursières par action

2020 (e) 2019 (e)
Rendement de dividende 5,22 % 5,15 %
Cours/bénéfice courant 16,72 17,75
Cours/cash flow courant 5,78 5,92
Cours/valeur comptable 1,34 1,42
Cours/valeur comptable tangible 1,97 2,12
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,57 % -

(E) : estimation