Telefônica Brasil US87936R1068

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15,49 USD 23/01/2018 22:02 New York
-0,23 USD (-1,46 %) Variation depuis la dernière clôture
13,36 16,71  52 semaines min max
-0,21 % Rendement sur 1 an
5,04 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Le résultat trimestriel de Telefônica Brasil est conforme à nos attentes il y a 3 mois - vendredi 27 octobre 2017
    Après le récent rebond du cours, l’action garde-t-elle du potentiel ?
     
     
     
     

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  • Analyse
    L’horizon se dégage pour Telefônica Brasil il y a 8 mois - vendredi 12 mai 2017
    L’amélioration de la situation du Brésil et le rapide déploiement de la 4G sont des catalyseurs.

    Ils sont trop peu valorisés par le cours.
    Si le risque ne vous effraie pas :
    ACHETEZ.

    L’opérateur brésilien a bien digéré les deux années de récession de son pays. Au 1er trimestre, le bénéfice par action a gagné 13% (base comparable) et la marge opérationnelle a encore progressé (à 33,2% contre 31,4 un an plus tôt). Ces dernières années, le groupe s’est concentré sur le déploiement d’une offre internet mobile de qualité (4G). Elle couvre désormais 65% du territoire, contre moins de 50% il y a un an. A juste titre, car les revenus issus du téléphone traditionnel sont en baisse structurelle (-22% au 1er trimestre) et ne génèrent plus que 37% des revenus du groupe (contre 48% il y a un an). Une baisse compensée par l’explosion des revenus de l’internet fixe et surtout mobile (+37%). Le groupe propose une offre de qualité et complète (téléphone, internet fixe et mobile, TV) qui renforce son leadership : sa part de marché dans le mobile est de 30% (contre 28% il y a un an); pour les abonnés (plus rentables et fidèles que les détenteurs de cartes prépayées), elle atteint 42% (contre 23% pour le plus proche rival). Jouissant en outre de finances confortables, il peut payer un généreux dividende. Nous maintenons notre prévision de bénéfice par action à 0,83 USD pour 2017 et 0,94 USD pour 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 15,04 USD

    Telefônica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30% du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

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  • Analyse
    Telefônica Brasil : avantagé par la faillite du concurrent il y a un an - vendredi 1 juillet 2016

    L’opérateur télécom concurrent Oi a été placé sous le régime brésilien des faillites.

    De quoi permettre à Telefônica Brasil de renforcer sa dominance. Le titre est réservé aux amateurs de risque mais n’a pas épuisé son potentiel de rebond.
    ACHETEZ.

     

    La récession brésilienne a eu raison de Oi, le 1er opérateur télécom fixe du pays et n°4 dans le mobile. Oi a été placé sous le régime des faillites, suite à un endettement abyssal, dû à des investissements mal maîtrisés. Mais il n’y a pas lieu de craindre pareil scénario pour Telefônica Brasil. Au contraire. Telefônica Brasil jouit d’une situation financière confortable et devrait profiter des difficultés d’Oi pour renforcer encore sa dominance du marché brésilien (devant America Movil et TIM). Et, si le contexte politico-économique du pays reste incertain, les perspectives sont néanmoins favorables pour le groupe, à moyen et long terme. Car, malgré ce contexte difficile, Telefônica Brasil a récemment retrouvé la croissance. Son résultat opérationnel a grimpé de 3 % sur 2015 et de 7 % au 1er trimestre 2016 (base comparable). Une dynamique qui devrait se poursuivre, grâce notamment à GVT, un opérateur acquis en 2015, qui étend son maillage géographique et complète son offre de services. De quoi continuer à verser de généreux dividendes. Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,73 USD en 2016 et de 0,81 USD en 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 13,60 USD

     

    Telefonica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30 % du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

     

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  • Analyse
    Telefônica Brasil : plombé par la chute du real il y a 2 ans - jeudi 10 décembre 2015

    La chute du cours a été amplifiée par le recul du real face au dollar (-30 % depuis début 2015). De manière exagérée, vu les atouts du groupe.

    Si le risque ne vous fait pas peur : ACHETEZ.

     

    Depuis début 2015, le cours a perdu plus de 40 %. Principalement en cause : la profonde récession du Brésil et la baisse du real. Si le risque ne vous effraie pas, c’est une opportunité. Certes, les derniers résultats trimestriels ont souffert de la morosité économique (bénéfice par action : -16 % sur base comparable). Et les prochains trimestres s’annoncent peu brillants. Mais la sanction boursière est exagérée. Car, à court terme, le groupe est à même de traverser cette période difficile sans trop de dégâts. Et à plus long terme, il saura tirer son épingle du jeu par rapport aux concurrents. En dépit de la faiblesse économique qui exacerbe la concurrence, il gagne des parts de marché, tout en préservant sa confortable rentabilité. Et son offre, ainsi que son maillage géographique, ont encore été renforcés par la récente acquisition de GVT (n°4 dans le fixe et internet). Les espoirs de synergies issues de cette fusion ont été relevés et la nouvelle entité sera leader des télécoms au Brésil. Ces prochaines années, le dividende devrait être attractif (vu la solidité financière du groupe) et l’action devrait profiter de la revalorisation du real. Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,76 USD en 2015 et de 0,90 USD en 2016.

     

    Cours au moment de l'analyse : 9,76 USD

     

    Telefonica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30 % du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

     

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  • Analyse
    Telefônica BRASIL: acquisition prometteuse en cours il y a 2 ans - jeudi 21 mai 2015

    Le résultat trimestriel est atone mais pourrait être redynamisé à l'avenir par la possession de GVT.

    Titre sous-évalué, mais sensible à l'économie brésilienne et à sa devise, et donc réservé aux amateurs de risque.
    ACHETEZ.

     

    Au 1er trimestre, le chiffre d'affaires a grimpé de 4,3 % et le bénéfice opérationnel de 0,2 %. Un résultat inférieur à nos attentes, pénalisé par le ralentissement économique du Brésil. Et le recul du real face au dollar (près de 20 % en un an) amplifie l'effet sur l'action cotée à New-York. Mais, par rapport aux concurrents, Telefônica Brasil s'en sort assez bien (gain de parts de marché et revenu moyen par abonné en hausse). Son acquisition en cours de GVT lui permettra de devenir leader du marché télécom brésilien, de se renforcer géographiquement dans le pays (jusqu'ici, il est centré sur la région de Sao Paulo) et de proposer de meilleures offres combinées (fixe, mobile, internet, tv). L'augmentation de capital, lancée pour la financer en partie, induira certes une dilution du bénéfice dans un premier temps, mais les synergies attendues sont élevées. En outre, l'appel de fonds permet de préserver la situation financière et d'encore prévoir ces prochaines années un généreux dividende (attrait non négligeable de la valeur?; rendement de 7 % brut prévu cette année). Compte tenu de l'acquisition de GVT, nous misons sur un bénéfice par action de 1,05 USD en 2015 et de 1,10 USD en 2016.

     

    Cours au moment de l'analyse : 15,05 USD

     

    Telefonica Brasil (ex Telesp) est la filiale brésilienne du géant des télécommunications espagnol Telefonica. Issu de la fusion récente au Brésil entre l'opérateur fixe Telesp et l'opérateur mobile Vivo, le groupe, essentiellement actif dans l'état de Sao Paulo, le plus riche du pays (±30 % du PIB), est désormais en mesure de proposer des offres combinées (téléphonie fixe et mobile, Internet et télévision) pour contrer la concurrence.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 16,71 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 13,36 USD
Code ISIN US87936R1068
Bourse New York
Euronext non
Bêta 1,05
Volatilité 29,92 %
Nombre d'actions existantes 1.119.340.000
Capitalisation boursière (en milliards) 17,34 USD
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 19.820 USD
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (USD)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,78 0,75 0,55 1,05
Bénéfice courant 0,93 0,83 0,69 0,69
Bénéfice net 0,93 0,83 0,69 0,69
Cash flow courant 2,58 2,29 2,00 2,06
Cash flow net 2,58 2,29 2,00 2,06
EBIT 1,42 1,28 1,08 1,05
EBITDA 2,91 2,74 2,38 2,42
Valeur comptable 12,96 12,69 12,60 10,25
Valeur comptable tangible 8,44 8,19 8,40 6,80

Performance (en euros)

Telefônica Brasil Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -4,24 % 3,09 % 5,75 %
Rendement sur 6 mois 5,58 % 5,96 % 8,90 %
Rendement sur 1 an -0,21 % 11,58 % 9,58 %
Rendement sur 5 ans 1,71 % 6,92 % 15,46 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 79,37 % 173,30 % 49,56 %
Current ratio - 0,90 1,00 0,97
Return on equity - 5,90 % 4,99 % 8,32 %
Total return on equity - 5,90 % 4,99 % 10,98 %
Marge brute - 51,01 % 49,50 % 50,79 %
Marge nette - 9,61 % 8,49 % 14,10 %
Marge EBIT - 14,98 % 13,01 % 14,60 %
Marge EBITDA - 32,99 % 29,92 % 29,73 %
Taux d'imposition - 20,44 % 22,15 % 17,03 %
Gearing - 5,89 6,68 5,18
Fonds propres/total du bilan - 67,84 % 67,43 % 61,52 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 5,04 % 4,84 %
Cours/bénéfice courant 16,66 18,66
Cours/cash flow courant 6,00 6,76
Cours/valeur comptable 1,20 1,22
Cours/valeur comptable tangible 1,84 1,89
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,84 % -

(e) : estimation

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