Telenet

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41,04 EUR 7/12/2018 17:35 Bruxelles
-0,06 EUR (-0,15 %) Variation depuis la dernière clôture
33,55 55,34  52 semaines min max
-19,42 % Rendement sur 1 an
9,03 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Telenet a établi un nouveau plan à trois ans il y a 4 jours - jeudi 6 décembre 2018
    Il vise un meilleur vécu du client et la réduction des investissements.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le récent résultat trimestriel de Telenet a passablement déçu il y a 26 jours - mercredi 14 novembre 2018
    L’opérateur perd beaucoup de clients, qui lui sont ravis par une concurrence intense.

    Et cette situation risque de s’aggraver à l’avenir, compte tenu de la possible arrivée d’un quatrième opérateur sur le marché belge. De plus en plus d’analystes, (trop) optimistes jusqu’ici, changent leur fusil d’épaule.
    Enfin, le groupe doit composer avec un actionnaire activiste.
    L’action est surévaluée.
    VENDEZ.

    Fin de la belle croissance ?

    Jusqu’il y a peu, le groupe Telenet signait de belles croissances du chiffre d’affaires et du bénéfice opérationnel avant amortissements. L’opérateur attirait de nouveaux clients, qui par la suite prenaient de plus en plus de produits (forfaits). Il a aussi connu un beau départ dans le segment mobile. Avec Proximus, il dominait le marché télécom belge et pouvait sans problème appliquer des hausses de prix.

    Concurrence croissante

    Les modifications réglementaires ont récemment permis à l’opérateur mobile Orange Belgium d’accéder au réseau fixe et de marcher ainsi sur les plates-bandes des deux grands groupes actifs dans la TV et l’internet large bande. Un accès qui sera meilleur marché à l’avenir, de sorte que la concurrence s’intensifiera encore. D’autant que les autorités veulent stimuler au maximum la compétition, en permettant l’avènement d’un quatrième opérateur (même si cela ne nous semble pas gagné, vu la sévérité des conditions).

    Le moteur a des ratés

    Pour poursuivre sa croissance, Telenet s’est offert BASE et quelques câblo-opérateurs à Bruxelles et en Wallonie. Depuis tout un temps, il lorgne aussi sur son collègue wallon VOO (mais sans succès jusqu’ici).

    Telenet doit de surcroît composer avec un actionnaire qui sait se faire entendre : Lucerne Capital Management. Celui-ci reproche à Telenet de trop servir les intérêts de son principal actionnaire (à 56,4%), l’américain Liberty Global et de refuser de s’exprimer quant à la possibilité d’une politique de rémunération de l’actionnaire.

    D’un point de vue financier, les choses ne sont pas non plus très séduisantes. Telenet a beau générer des revenus en continu, son bilan souffre toujours d’une énorme dette, de fonds propres négatifs et de trop nombreux goodwill.

    Cours au moment de l’analyse: 42,74 EUR

    Telenet est une société belge qui propose des services de télévision câblée, de télévision numérique interactive, d’internet à large bande et de téléphonie fixe aux particuliers, en Flandre et sur une partie du territoire bruxellois et wallon. Elle est aussi active en mobilophonie à l’échelle nationale (depuis l’acquisition de Base). Les entreprises peuvent aussi faire usage de plusieurs services de communication de Telenet dans toute la Belgique et au Luxembourg.

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  • Analyse
    Telenet a perdu beaucoup de clients il y a un mois - lundi 5 novembre 2018
    Son chiffre d’affaires trimestriel a un peu baissé.

    L’action est toujours chère.
    VENDEZ.

    Au troisième trimestre, Telenet a perdu pas mal de clients, suite à l’intensification de la concurrence (d’Orange Belgium, de Proximus, de Netflix…). Son chiffre d’affaires a un peu baissé (-0,5% et -2% sur base comparable). Vu que le groupe sabre copieusement dans ses coûts et réalise plus rapidement que prévu les synergies issues de l’acquisition de BASE, il relève malgré tout ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année (il table à présent sur une hausse du bénéfice opérationnel avant amortissements de 8 à 8,5%, contre 7 à 8% auparavant.

    Cours au moment de l’analyse : 45,90 EUR

    Telenet est une société belge qui propose des services de télévision câblée, de télévision numérique interactive, d’internet à large bande et de téléphonie fixe aux particuliers, en Flandre et sur une partie du territoire bruxellois et wallon. Elle est aussi active en mobilophonie à l’échelle nationale (depuis l’acquisition de Base). Les entreprises peuvent aussi faire usage de plusieurs services de communication de Telenet dans toute la Belgique et au Luxembourg.te

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  • Analyse
    Telenet paie son super dividende il y a 2 mois - vendredi 28 septembre 2018
    Il est plus élevé que prévu.

    L’action reste chère.
    VENDEZ.

    Lors d’une assemblée générale extraordinaire de début août, un super dividende de 600 millions d’euros avait été approuvé. Vu que le nombre d’actions en circulation a baissé suite aux rachats d’actions propres, ce super dividende, qui sera payé le 4 octobre (cotation ex-coupon dès le 2 octobre), il sera un peu plus élevé que prévu : 3,71 EUR net.
    Par ailleurs, l’actionnaire activiste Lucerne annonce vouloir intenter une procédure en justice contre le groupe, parce que celui-ci, au cours de la précédente assemblée générale, a refusé d’organiser un vote concernant une politique de dividende claire et une enquête relative aux conflits d’intérêts au sein du Conseil d’administration.

    Cours au moment de l’analyse : 46,64 EUR

    Telenet est une société belge qui propose des services de télévision câblée, de télévision numérique interactive, d’internet à large bande et de téléphonie fixe aux particuliers, en Flandre et sur une partie du territoire bruxellois et wallon. Elle est aussi active en mobilophonie à l’échelle nationale (depuis l’acquisition de Base). Les entreprises peuvent aussi faire usage de plusieurs services de communication de Telenet dans toute la Belgique et au Luxembourg.

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  • Analyse
    Telenet annonce plus tôt que prévu un superdividende il y a 4 mois - vendredi 3 août 2018
    Cela semble prouver que le groupe ne vise actuellement aucune opportunité d’acquisition.

    L’action est chère.
    VENDEZ.

    Pour apaiser les investisseurs, Telenet a surpris en annonçant plus tôt que prévu, à l’occasion de la publication de son résultat semestriel, le paiement à l’automne prochain d’un superdividende d'environ 3,64 EUR net.

    Cela semble prouver que le groupe ne vise actuellement aucune opportunité d’acquisition (la possible expansion en Wallonie, par une éventuelle acquisition de VOO, est rangée provisoirement au frigo, compte tenu de l’approche des élections communales). Les résultats publiés sont en outre convenables, même s’ils révèlent que la croissance n’est plus vraiment au rendez-vous.
    Pour l’ensemble de 2018, Telenet maintient ses précédentes prévisions (chiffre d’affaires stable et bénéfice opérationnel avant amortissements en hausse de 7 à 8%).

    Cours au moment de l’analyse : 44,00 EUR

    Telenet est une société belge qui propose des services de télévision câblée, de télévision numérique interactive, d’internet à large bande et de téléphonie fixe aux particuliers, en Flandre et sur une partie du territoire bruxellois et wallon. Elle est aussi active en mobilophonie à l’échelle nationale (depuis l’acquisition de Base). Les entreprises peuvent aussi faire usage de plusieurs services de communication de Telenet dans toute la Belgique et au Luxembourg.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 55,34 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 33,55 EUR
Code ISIN BE0003826436
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,61
Volatilité 15,86 %
Nombre d'actions existantes 117.240.800
Capitalisation boursière (en milliards) 4,82 EUR
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 10.250 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 3,71 0,00 0,00 0,00
Bénéfice courant 2,00 0,97 0,36 1,51
Bénéfice net 2,00 0,97 0,36 1,51
Cash flow courant 8,06 7,27 5,76 4,84
Cash flow net 8,06 7,27 5,76 4,84
EBIT 5,20 3,90 3,92 4,66
EBITDA 11,26 10,29 9,24 7,99
Valeur comptable -13,26 -9,63 -10,62 -10,47
Valeur comptable tangible -29,51 -25,62 -23,96 -21,13

Performance (en euros)

Telenet Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -2,30 % -8,08 % -4,28 %
Rendement sur 6 mois 9,01 % -11,26 % 0,65 %
Rendement sur 1 an -19,42 % -11,14 % 6,20 %
Rendement sur 5 ans 4,17 % 1,64 % 12,42 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Current ratio - 0,39 0,58 0,50
Return on equity - - - -
Total return on equity - - - -
Marge brute - 40,31 % 45,56 % 45,25 %
Marge nette - 1,71 % 9,71 % 6,40 %
Marge EBIT - 18,71 % 30,03 % 31,20 %
Marge EBITDA - 44,07 % 51,49 % 52,24 %
Taux d'imposition - 50,85 % 36,20 % 45,65 %
Gearing - - - -
Fonds propres/total du bilan - -24,12 % -33,44 % -39,96 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 9,03 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 20,55 42,37
Cours/cash flow courant 5,10 5,65
Cours/valeur comptable - -
Cours/valeur comptable tangible - -
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,00 % -

(e) : estimation

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