Xerox

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31,49 USD 22/02/2019 22:03 New York
0,16 USD (0,51 %) Variation depuis la dernière clôture
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16,63 % Rendement sur 1 an
3,51 % Rendement de dividende
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Analyse

Articles

  • Analyse
    Xerox fait part de prévisions rassurantes il y a 19 jours - lundi 4 février 2019
    Elles dépassent nos attentes.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Moody’s et S&P ont dégradé le rating de Xerox il y a 2 mois - mercredi 26 décembre 2018
    Ses obligations sont maintenant des junk bonds…

    L’action reste correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Moody’s et S&P ont dégradé le rating de Xerox, ainsi relégué dans la catégorie spéculative à haut risque (junk bonds). En cause, les défis que Xerox affronte pour enrayer le déclin de son activité photocopieurs et imprimantes. Les agences soulignent que la pression sur le groupe persistera en 2019. Nous pensons quant à nous que Xerox peut défendre sa rentabilité et son dividende, grâce aux réductions de coûts. Un nouveau plan stratégique sera présenté en février.

    Cours au moment de l’analyse : 19,70 USD

    Xerox est une société américaine connue pour les imprimantes et copieurs qui ont fait sa réputation et auxquels sont liés des contrats (maintenance, vente d’encre, de papier, financement).

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  • Analyse
    L’offre de reprise de Fujifilm sur Xerox a été rejetée suite à l’influence de l’actionnaire activiste Carl Icahn il y a 7 mois - jeudi 26 juillet 2018
    Est-ce une bonne ou une mauvaise chose pour les actionnaires de Xerox ?

    Le rôle d’un actionnaire activiste est parfois intéressant. Mais ce n’est pas le cas ici.
    L’action Xerox reste cependant correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Parfois un bien

    L’activiste Carl Icahn, qui détient environ 10% des actions Xerox et est parvenu à faire remplacer le conseil d’administration, souhaite modifier la politique de l’entreprise pour stimuler son cours de Bourse à terme.

    En tant que petit actionnaire, vous disposez certes d’un droit de vote, mais pas des mêmes moyens et donc pas de la même influence pour marquer votre empreinte. Avoir un actionnaire activiste peut dans ce cas être intéressant s’il parvient à ses fins.

    Qu’en est-il chez Xerox ?

    Carl Icahn a joué son rôle d’activiste et s’est dit contre l’offre de reprise de Fujifilm. Il juge en effet l’offre trop faible (il veut au moins 40 dollars par action) et n’est pas partisan de fusions complexes fondées sur un échange d’actions. Il préfère une offre où le repreneur intègrerait totalement Xerox et où les actionnaires existants seraient payés en cash.

    Pour le petit actionnaire, le fait qu’un activiste s’oppose à la direction de Xerox pourrait être une bonne chose en théorie. Même si Carl Icahn agit dans son propre intérêt, une offre plus élevée d’un autre repreneur serait intéressante pour tous les actionnaires.

    Le problème ici, c’est que les chances de voir une meilleure offre d’un autre acquéreur sont minces. Xerox n’est en effet pas une proie idéale sur un marché qui connaît un recul structurel avec des marges sous pression. De nouvelles restructurations sont en outre nécessaires pour maintenir la rentabilité des activités.

    Le rejet de l’offre est donc selon nous plutôt une mauvaise nouvelle, surtout dans la mesure où elle s’accompagnera de dédommagements à payer et de l’absence de possibles réductions de coûts. Pas étonnant donc que le cours ait depuis essuyé plusieurs gifles.

    Cours au moment de l’analyse : 24,77 USD

    Xerox est une société américaine connue pour les imprimantes et copieurs qui ont fait sa réputation et auxquels sont liés des contrats (maintenance, vente d’encre, de papier, financement).

     

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  • Analyse
    Xerox a mis fin à son projet de fusion avec son partenaire japonais il y a 7 mois - vendredi 13 juillet 2018
    Suite à ce rejet de l’offre de Fujifilm, le groupe est dans le flou.

    Certes, il pourrait trouver un nouvel acquéreur ces prochains mois. Mais nous ne spéculons pas sur cette possibilité. L’action offre par ailleurs un rendement sur dividende correct.
    CONSERVEZ.

    Xerox a cédé à la pression de deux actionnaires activistes (dont Carl Icahn) et a finalement renoncé au projet de fusion avec la co-entreprise qu’il partage avec Fujifilm. Un abandon regrettable pour deux raisons.
    Car d’une part, suite à cela, Xerox fait l’objet de poursuites judiciaires, engagées par son partenaire nippon, qui réclame 1 milliard de dollars de dommages et intérêts pour non-respect de l’accord conclu. D’autre part et surtout, en fermant ainsi la porte à une fusion, Xerox se prive de la possibilité de réaliser les 1,7 milliards de dollars d’économies que devaient permettre le rapprochement à l’horizon 2022. Un regrettable manque à gagner, alors qu’il doit s’adapter à un marché structurellement en baisse. Il lui reste donc à présent à réfléchir à une nouvelle alternative stratégique. En attendant il peut heureusement profiter de ses propres réductions de coûts pour continuer à défendre sa rentabilité.
    Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 2,00 USD pour 2018 et à 2,20 USD pour 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 25,16 USD

    Xerox est une société américaine connue pour les imprimantes et copieurs qui ont fait sa réputation et auxquels sont liés des contrats (maintenance, vente d’encre, de papier, financement).

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  • Analyse
    Le projet de fusion entre Xerox et Fujifilm est bloqué il y a 11 mois - mercredi 28 mars 2018
    Deux gros actionnaires s’y opposent. Le dossier est confié à la justice.

    Difficile à ce stade d’évaluer qui remportera la bataille.
    Ne spéculez pas sur une contre-offre, ni sur une amélioration de l’offre de Fujifilm.
    CONSERVEZ.

    Xerox et Fujifilm ont un projet : fusionner Xerox avec Fuji Xerox, une filiale de Fujifilm détenue à 25% par Xerox. Une opération complexe qui devrait être finalisée cet été et à l’issue de laquelle la nouvelle entité fusionnée serait détenue à 50,1% par Fujifilm et à 49,9% par les actionnaires de Xerox.

    Le but : réduire les coûts de 1,7 milliards de dollars d’ici 2022, pour mieux résister au déclin du marché de l’impression.

    Mais ce projet ne plaît pas à certains actionnaires de Xerox. Deux actionnaires activistes, (dont Carl Icahn), détenant ±15% du groupe, s’opposent à la prise de contrôle par le nippon. Ils estiment que la proposition de Fujifilm sous-valorise Xerox et que le montage envisagé est trop alambiqué. Ils réclament une offre de rachat en bonne et due forme, à un prix plus élevé.

    Un de ces actionnaires a confié l’affaire à la justice américaine, lui demandant de bloquer le plan actuellement sur la table.

    Reste à voir si cette requête sera couronnée de succès.

    Cours au moment de l'analyse : 29,00 USD

    Xerox est une société américaine connue pour les imprimantes et copieurs qui ont fait sa réputation et auxquels sont liés des contrats (maintenance, vente d’encre, de papier, financement).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 32,29 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 18,92 USD
Code ISIN US9841216081
Bourse New York
Euronext non
Bêta 1,22
Volatilité 28,41 %
Nombre d'actions existantes 238.282.500
Capitalisation boursière (en milliards) 7,47 USD
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 81.461 USD
Score corporate governance 4
Pays États-Unis

Chiffres-clés par action (USD)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividende 1,10 1,00 1,00 0,89
Bénéfice courant 2,50 1,39 2,34 1,67
Bénéfice net 2,50 1,39 0,77 -1,41
Cash flow courant 4,87 3,56 4,14 3,25
Cash flow net 4,87 3,56 2,57 0,16
EBIT 3,89 3,47 2,81 -1,59
EBITDA 6,20 5,58 4,88 0,00
Valeur comptable 23,25 21,80 20,64 13,55
Valeur comptable tangible 6,41 4,96 5,21 2,87

Performance (en euros)

Xerox Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 26,47 % 4,32 % 5,14 %
Rendement sur 6 mois 16,89 % -3,58 % -1,61 %
Rendement sur 1 an 16,63 % -2,81 % 11,52 %
Rendement sur 5 ans 9,30 % 1,96 % 12,85 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 132,82 % - 63,08 %
Current ratio - 1,91 1,50 1,27
Return on equity - 11,32 % 12,33 % 6,34 %
Total return on equity - 3,71 % -10,43 % 5,22 %
Marge brute - 39,56 % 39,56 % 29,17 %
Marge nette - 2,02 % -4,55 % 2,73 %
Marge EBIT - 6,96 % -5,23 % 4,15 %
Marge EBITDA - 12,09 % 0,00 % 10,75 %
Taux d'imposition - 69,91 % - 10,55 %
Gearing - 79,80 84,55 65,80
Fonds propres/total du bilan - 33,19 % 26,68 % 36,74 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 3,51 % 3,19 %
Cours/bénéfice courant 12,53 22,54
Cours/cash flow courant 6,43 8,80
Cours/valeur comptable 1,35 1,44
Cours/valeur comptable tangible 4,89 6,32
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,98 % -

(e) : estimation

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