Befimmo

BE0003678894
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49,90 EUR 16/08/2018 17:35:00 Bruxelles
-0,30 EUR (-0,60 %) Variation depuis la dernière clôture
50,2000 55,7400  52 semaines min max
4,81 % Rendement de dividende
57,28 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Le prochain dividende de Befimmo restera stable il y a 6 mois - jeudi 15 février 2018
    Par la suite, il risque de baisser.

    Le cours offre une réduction de 5,5% sur la valeur intrinsèque (56,63 EUR). Le rendement sur dividende est de 4,5% mais n’est pas garanti pour l’avenir. Les perspectives ne sont pas mirobolantes mais nous conseillons toujours le titre, pour sa valorisation attrayante et dans l’espoir d’une amélioration progressive des résultats.
    ACHETEZ.

    Le bénéfice par action 2017 est plutôt bon (3,68 EUR) et conforme à notre prévision (3,69 EUR). Le revenu locatif a crû de 3,9%. Le taux d’occupation a un peu grimpé (à 94,4% le 31/12). L’endettement a un peu baissé (à 41,6%). Le dividende brut reste stable; le net recule un peu, à 2,415 EUR (vu la hausse du précompte mobilier en 2017); un acompte de 1,813 EUR a été payé en décembre; le solde (0,602 EUR) suivra en mai. Pour la suite, Befimmo prévoit un recul du bénéfice par action à 3,64 EUR en 2018, 3,26 en 2019 et 3,12 en 2020 (nous misons sur 3,70, 3,32 et 3,20). La baisse de 2019 sera due surtout au vide locatif dont souffrira fin 2018 l’immeuble de bureaux WTC 2 (pour une réhabilitation). La SIR confirme vouloir payer un dividende stable pour 2018. Pour 2019 et 2020 cependant, une baisse est à craindre si les projets prévus pour le quartier Nord de Bruxelles ne se concrétisent pas (rien n’est annoncé jusqu’ici). Enfin, fin janvier, Befimmo a confirmé la prise d’un bail emphytéotique de 99 ans sur l‘immeuble Arts 56, ce qui fait croître la valeur de son portefeuille de ±4,7%.

    Cours au moment de l'analyse : 53,50 EUR

    Befimmo est une des plus grandes sociétés immobilières (SIR) du pays. Elle investit principalement dans des immeubles de bureaux en Belgique et accessoirement au Luxembourg.

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  • Analyse
    Le cours de Befimmo sera tôt ou tard stimulé par la concrétisation de gros projets immobiliers il y a un an - jeudi 27 juillet 2017
    La décote est de 9,3% par rapport à la valeur intrinsèque et le rendement sur dividende de 4,6% net.

    Le titre est un bon moyen de miser sur la reprise du marché des bureaux bruxellois.
    ACHETEZ.

    Le résultat semestriel est assez bon. Par rapport à un an plus tôt, le revenu locatif a grimpé de 5,9% et le bénéfice par action de 1,6% à 1,92 EUR. Le transfert du complexe Brederode (via un bail emphytéotique de 99 ans) a dégagé une plus-value de 0,85 EUR par action. Le taux d’occupation au 30/6 était de 93,9% et l’endettement de 41%. Sur le semestre, la valeur des immeubles disponibles pour la location a baissé de 0,3% (hors investissements et désinvestissements). Mais grâce e.a. à l’évolution favorable du projet Quatuor (bureaux, quartier nord de Bruxelles), il s’agit d’une hausse de 0,7%. Pour ce projet, un bail de 15 ans a déjà été signé avec Beobank pour plus de 22 000 m² (sur 60 000 m² au total). Une autorisation urbanistique a été accordée et devrait être définitive en septembre. Les travaux (durée prévue : 36 mois) pourront alors commencer au 1er semestre 2018 (coût estimé : 150 millions). Nous confirmons notre prévision de bénéfice par action 2017 à 3,69 EUR, puis tablons sur 3,70 EUR en 2018 et 3,38 EUR en 2019. Pour 2017, Befimmo prévoit un dividende brut stable (2,42 EUR net). Pour les deux années suivantes, nous misons sur 2,31 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 52,70 EUR

     

    Befimmo est une société immobilière (SIR), la deuxième par la taille en Belgique. Elle investit principalement dans des immeubles de bureaux en Belgique et accessoirement au Luxembourg.

     

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  • Analyse
    Faut-il miser avec Befimmo sur un renouveau du marché des bureaux ? il y a un an - vendredi 7 avril 2017
    Le titre en vaut-il la peine ?

    Oui. Offrant une décote d’1,9% sur la valeur intrinsèque (54,78 EUR) et un rendement sur dividende de 4,6% net, il est bon marché et peut faire l’objet d’un pari.
    ACHETEZ.

    En 2016, le bénéfice par action a rejoint nos attentes (3,68 EUR) et la valeur du portefeuille a crû de 0,9% (hors cessions, acquisitions). Le dividende brut est stable; en net, suite à la hausse du précompte, il recule à 2,4915 EUR (1,8615 payé le 21/12, 0,63 à payer le 5/5). Le 31/12, le taux d’occupation était de 94,8%. En mars 2017, la SIR a annoncé la cession du complexe Brederode (via une emphytéose de 99 ans). De quoi gonfler le résultat 2017 d’une belle plus-value, mais le priver ensuite de revenus locatifs. Et en 2019, le résultat subira lourdement le départ de la Régie des Bâtiments de l’immeuble bruxellois WTC II. Avec son endettement actuel (44,7%), Befimmo peut encore se permettre quelques investissements, mais il faut aussi prendre en compte ses gros projets du quartier Nord de Bruxelles (Quatuor, rénovation du WTC II, construction du WTC IV) et l’immeuble liégeois Paradis II. Nous misons sur un bénéfice par action de 3,69 EUR en 2017, 3,70 EUR en 2018 et 3,38 EUR en 2019. Pour 2017, comme Befimmo, nous tablons sur un dividende brut stable (2,42 EUR net); mais, sans nouveaux projets, nous craignons que pour 2018 et 2019 il ne recule à 2,31 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 53,72 EUR

    Befimmo est une société immobilière (SIR), la deuxième par la taille en Belgique. Elle investit principalement dans des immeubles de bureaux en Belgique et accessoirement au Luxembourg.

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  • Analyse
    Droits non exercés lors de l'augmentation de capital de Befimmo il y a un an - jeudi 29 septembre 2016

    Befimmo a réussi sa récente augmentation de capital.

    Nous avions conseillé d'y partiper.
    Vous pouvez toujours acheter Befimmo.
     

     

    Les investisseurs ont souscrits à 89 % des nouvelles actions lancées par Befiimmo.

    Pour ceux qui n'ont pas participé et n'ont pas vendu leurs droits en Bourse, ou pour ceux qui n'ont pas pu transformer tous leurs droits en de nouvelles actions, les droits non exercés sont à présent monnayés.

    Dès ce 30 septembre, ils seront rachetés à 0,37 EUR pièce.

     

    Cours de Befimmo au moment de l'analyse : 54,10 EUR

     

    Befimmo est une société immobilière (SIR), la deuxième par la taille en Belgique. Elle investit principalement dans des immeubles de bureaux en Belgique et accessoirement au Luxembourg.


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  • Analyse
    Augmentation de capital par Befimmo il y a un an - mercredi 14 septembre 2016

    Befimmo a besoin d’argent frais pour poursuivre la transformation du « Noord Building » en « Quatuor Building » sans augmenter son endettement.

    Objectif de l’augmentation de capital : lever 127 millions d’euros.
    Vu le dividende tenable avec un rendement attendu de 4,4 % net sur base annuelle et la prime limitée du cours par rapport à la valeur intrinsèque, vous pouvez acheter de nouvelles actions Befimmo. Le prix d’émission présente une décote de ± 9 % par rapport à la valeur intrinsèque.
    VOUS POUVEZ SOUSCRIRE.

     

    Modalités

    – Les nouvelles actions seront émises au prix de 49,75 EUR par action.
    – Les actionnaires existants recevront un « droit d’allocation irréductible » (droit préférentiel) par action et pourront acheter une nouvelle action par lot de 9 actions en leur possession.
    – L’opération courra jusqu’au 22 septembre inclus.
    – Les droits d’allocation irréductible non utilisés pendant la période de souscription pourront être échangés sur Euronext Bruxelles à partir du 15 septembre.
    – Ils seront cotés sous le code ISIN BE0970151545, mais méfiez-vous des frais de transaction.
    – Les nouvelles actions seront pour leur part cotées à Bruxelles à partir, en principe, du 27 septembre.

     

    Dividende

    Le coupon n°32 (1,86 EUR net) a été détaché ce 14 septembre et sera payable au plus tôt en décembre 2016. Les nouvelles actions ne donneront, pour leur part, droit qu’à un dividende calculé sur la période prenant cours le 27 septembre. Le complément du dividende pour 2016 (calculé à partir, en principe, du 27 septembre) devrait atteindre 0,66 EUR net pour toutes les actions. 

     

    Cours au moment de l'analyse : 57,05 EUR

     

    Befimmo est une société immobilière (SIR), la deuxième par la taille en Belgique. Elle investit principalement dans des immeubles de bureaux en Belgique et accessoirement au Luxembourg.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 55,74 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 50,20 EUR
Code ISIN BE0003678894
Bourse Bruxelles
Bêta 0,52
Nombre d'actions existantes 25.579.200
Volatilité 16,70 %
Capitalisation boursière (en milliards) 1,28 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 1030
Site internet www.befimmo.be

Performance (en euros)

Befimmo Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois -5,46 % -1,88 % 4,41 %
Rendement sur 6 mois -5,46 % 0,89 % 8,53 %
Rendement sur 1 an -1,89 % -2,56 % 6,90 %
Rendement sur 5 ans 4,15 % 4,85 % 11,28 %

Chiffre-clés par action

2018(e) 2016(e) 2017(e)
Dividende (EUR) 2,42 2,49 2,42
Bénéfice courant (EUR) 3,70 3,68 3,68
Valeur intrinsèque 57,28 EUR
Taux d'endettement 44,31 %
Taux d'occupation 94,05 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 4,81 %
Rendement attendu pour le long terme 6,85 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque -12,36 %
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