Intervest Offices & Warehouses

BE0003746600
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25,00 EUR 23/04/2019 11:32:00 Bruxelles
0,05 EUR (0,20 %) Variation depuis la dernière clôture
19,7400 25,3000  52 semaines min max
3,93 % Rendement de dividende
18,34 EUR Valeur intrinsèque
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Articles

  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses chouchoute ses actionnaires il y a 12 jours - jeudi 11 avril 2019
    Objectif : faciliter sa croissance par augmentation de capital.
     
     
     
     

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  • News
    Intervest Offices & Warehouses : la vente des scripts est finalisée il y a 4 mois - mardi 4 décembre 2018
    L’argent est versé dès ce 4 décembre.

    L’action Intervest Offices & Warehouses est chère.
    VENDEZ.

    L’augmentation de capital d’Intervest Offices & Warehouses, à laquelle nous vous avions déconseillé de souscrire, s’est clôturée le 26 novembre. La vente des droits non exercés (= les scripts), mis aux enchères le 28 novembre, a rapporté 0,28 EUR par droit. Ce montant sera versé aux détenteurs des scripts à partir du 4 décembre. Mais attention, certaines banques comptent, pour ce faire, des frais relativement élevés.

    Cours au moment de l’analyse : 20,30 EUR

    Intervest Offices & Warehouses est une société immobilière réglementée (SIR) investissant dans des bureaux(43% du portefeuille) et dans l’immobilier logistique ou semi-industriel (57%); elle est présente en Belgique (89%) et aux Pays-Bas (11%)

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  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses lance une augmentation de capital il y a 5 mois - jeudi 15 novembre 2018
    La SIR veut financer ses récents investissements, tout en gardant son endettement dans des limites raisonnables.

    Nous ne vous conseillons pas d’y souscrire et vous recommandons plutôt de vendre en Bourse vos droits de souscription. Pour les actions de la SIR, notre conseil est également :
    VENDEZ.

    Modalités

    Le 14 novembre, deux coupons ont été détachés : le coupon 21, représentant la partie du dividende relatif à l’exercice en cours jusqu’au 29/11/2018, et le coupon 20 qui matérialise le droit de souscription à l’augmentation de capital.

    Sept droits de souscription détenus permettent d’acquérir deux nouvelles actions Intervest Offices & Warehouses au prix de 18,50 EUR pièce, soit avec une réduction de 16% par rapport au cours de clôture du 14/11, corrigé du montant du dividende partiel (coupon 21).

    La souscription est possible du 15 au 26 novembre. Pendant cette période, les droits de souscription sont négociables sur Euronext Bruxelles (code ISIN : BE6309506440).

    Les nouvelles actions seront cotées à partir du 30 novembre sur Euronext Bruxelles. Les droits non exercés et non vendus en Bourse seront liquidés sous forme de scripts le 28 novembre; l’éventuel produit de cette liquidation sera distribué le 4 décembre aux détenteurs.

    Ne participez pas

    Les perspectives de la SIR sont plutôt maigres pour le court terme (les récents investissements ne porteront leurs fruits qu’en 2019). De plus, l’augmentation de capital va provoquer une légère dilution du bénéfice par action.

    Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 1,58 EUR pour 2018 (contre 1,61 auparavant), à 1,62 EUR pour 2019 (contre 1,78) et à 1,80 EUR pour 2020 (contre 1,83).

    Aussi, malgré le rendement sur dividende (de 4,2% net) et le fait que la prime sur la valeur intrinsèque se limite à 18,7%, notre conseil pour l’action Intervest Offices & Warehouses est de vendre.

    Il est dès lors logique que nous ne conseillions pas non plus de souscrire à l’augmentation de capital et recommandions de vendre les droits de souscription. Nous évaluons la valeur de ces droits à 0,75 EUR. Avant de les vendre, renseignez-vous auprès de votre banque quant aux frais de courtage que vous devrez subir. S’ils sont trop élevés par rapport à la valeur des droits détenus, attendez plutôt la vente des scripts.

    Cours au moment de l'analyse : 22,23 EUR

    Intervest Offices & Warehouses est une société immobilière réglementée (SIR) investissant dans des bureaux (43% du portefeuille) et dans l’immobilier logistique ou semi-industriel (57%); elle est présente en Belgique (89%) et aux Pays-Bas (11%).

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  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses pourrait bien devoir procéder à une augmentation de capital il y a 7 mois - vendredi 14 septembre 2018
    Nous changeons de conseil.

    La prime sur la valeur intrinsèque (19,36 EUR) est de 18% et le rendement sur dividende de 4,3% net. Compte tenu du piètre résultat et d’une possible pression sur le cours due à une prochaine augmentation de capital, nous préférons profiter du récent redressement du cours.
    VENDEZ.

    Le résultat semestriel a été sans surprise (bénéfice par action : 0,76 EUR, contre 0,74 EUR un an plus tôt). Depuis fin 2017, la valeur du portefeuille a gagné 9,7%, surtout grâce à l’acquisition de 3 biens logistiques aux Pays-Bas; le pays compte à présent pour 11% du portefeuille, contre 4% fin 2017. La logistique représente 57% et les bureaux 43% (but : 60/40). Hors changements, la hausse de la valeur du portefeuille est de ±1%. Le 30/6, le taux d’occupation était de 93% (bureaux : 87%, logistique : 97%). Le redéploiement du Greenhouse BXL devrait être terminé fin septembre (il est loué à 42%). D’ici 2020-2023, la SIR devrait développer avec un partenaire un gros projet logistique sur l’ancien site de Ford à Genk. Vu que l’endettement est passé de 44,6% fin 2017 à 48,4% le 30/6 et que la SIR mise sur une nouvelle hausse de la valeur du portefeuille de ±10% au 2nd semestre, une augmentation de capital semble nécessaire (avec effet dilutif probable). Pour 2018, la SIR prévoit un bénéfice par action de 1,57 à 1,62 EUR (après 1,58 EUR en 2017). Nous relevons notre prévision à 1,59 EUR mais maintenons notre prévision de dividende (stable) à 0,98 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 22,85 EUR

    Intervest Offices & Warehouses est une société immobilière réglementée (SIR) investissant dans des bureaux (46% du portefeuille) et dans l’immobilier logistique ou semi-industriel (54%); elle est présente en Belgique (96%) et aux Pays-Bas (4%).

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  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses : dividende optionnel il y a un an - mardi 8 mai 2018
    Comme chaque année, la SIR distribue un dividende au choix, en cash ou en actions.

    N’augmentez pas votre position sur cette valeur. Choisissez le dividende en cash.

    Modalités

    Intervest distribue, pour l’exercice 2017, un dividende de 0,98 EUR net (coupon n°19). Ce coupon a été détaché le 4 mai. Vous avez jusqu’au 17 mai pour faire savoir à votre banque si vous souhaitez recevoir votre dividende sous forme liquide ou sous forme de nouvelles actions. Une combinaison des deux est également possible. Sans nouvelles de votre part, l’argent sera versé automatiquement sur votre compte, sauf autre accord préalable avec votre banque. Si vous optez pour les nouvelles actions, vous devrez rapporter 21 coupons n°19 pour obtenir une nouvelle action Intervest. Le prix de souscription revient à 20,58 EUR (21 x 0,98 EUR) par action, soit une décote de 10,5% par rapport au cours de clôture du 4 mai.
    Le paiement du dividende et la cotation des nouvelles actions auront lieu à partir du 23 mai.

    Optez pour le cash

    Compte tenu du vide locatif dans les immeubles de bureaux de la SIR et de la moins bonne situation de ces immeubles, nous déconseillons d’accentuer votre position sur cette valeur. Si vous détenez déjà des actions, vous pouvez les conserver, mais en ce qui concerne le choix du dividende, nous vous conseillons d’opter plutôt pour l’argent liquide.

    Si vous disposez d’un gros paquet d’actions Intervest, vous pouvez toutefois opter pour le dividende en actions et revendre d’ores et déjà le même nombre d’actions en Bourse. Vu la décote offerte par le prix d’émission, vous réaliserez ainsi une petite plus-value qui viendra gonfler votre revenu de dividende. Veillez toutefois à ce que les frais de transaction ne soient pas trop élevés, au risque de réduire votre plus-value à néant.

    Cours au moment de l’analyse : 22,70 EUR

    Intervest Offices & Warehouses est une société immobilière réglementée (SIR) investissant dans des bureaux (46% du portefeuille) et dans l’immobilier logistique ou semi-industriel (54%); elle est présente en Belgique (96%) et aux Pays-Bas (4%).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 25,30 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 19,74 EUR
Code ISIN BE0003746600
Bourse Bruxelles
Bêta 0,39
Nombre d'actions existantes 24.289.010
Volatilité 15,99 %
Capitalisation boursière (en milliards) 0,61 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 479
Site internet www.intervestoffices.be

Performance (en euros)

Intervest Offices & Warehouses Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 19,38 % 11,54 % 11,65 %
Rendement sur 6 mois 19,02 % 6,30 % 15,46 %
Rendement sur 1 an 19,64 % -3,41 % 19,49 %
Rendement sur 5 ans 9,03 % 1,73 % 12,05 %

Chiffre-clés par action

2017 2018 2019(e)
Dividende (EUR) 0,95 0,98 1,06
Bénéfice courant (EUR) 1,49 1,63 1,70
Valeur intrinsèque 18,34 EUR
Taux d'endettement 43,50 %
Taux d'occupation 93,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,93 %
Rendement attendu pour le long terme 6,26 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 36,04 %
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