Intervest Offices & Warehouses

BE0003746600
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22,80 EUR 19/10/2018 14:34:00 Bruxelles
0,00 EUR (0,00 %) Variation depuis la dernière clôture
21,2500 23,8000  52 semaines min max
4,30 % Rendement de dividende
19,36 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses pourrait bien devoir procéder à une augmentation de capital il y a un mois - vendredi 14 septembre 2018
    Nous changeons de conseil.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses : dividende optionnel il y a 5 mois - mardi 8 mai 2018
    Comme chaque année, la SIR distribue un dividende au choix, en cash ou en actions.

    N’augmentez pas votre position sur cette valeur. Choisissez le dividende en cash.

    Modalités

    Intervest distribue, pour l’exercice 2017, un dividende de 0,98 EUR net (coupon n°19). Ce coupon a été détaché le 4 mai. Vous avez jusqu’au 17 mai pour faire savoir à votre banque si vous souhaitez recevoir votre dividende sous forme liquide ou sous forme de nouvelles actions. Une combinaison des deux est également possible. Sans nouvelles de votre part, l’argent sera versé automatiquement sur votre compte, sauf autre accord préalable avec votre banque. Si vous optez pour les nouvelles actions, vous devrez rapporter 21 coupons n°19 pour obtenir une nouvelle action Intervest. Le prix de souscription revient à 20,58 EUR (21 x 0,98 EUR) par action, soit une décote de 10,5% par rapport au cours de clôture du 4 mai.
    Le paiement du dividende et la cotation des nouvelles actions auront lieu à partir du 23 mai.

    Optez pour le cash

    Compte tenu du vide locatif dans les immeubles de bureaux de la SIR et de la moins bonne situation de ces immeubles, nous déconseillons d’accentuer votre position sur cette valeur. Si vous détenez déjà des actions, vous pouvez les conserver, mais en ce qui concerne le choix du dividende, nous vous conseillons d’opter plutôt pour l’argent liquide.

    Si vous disposez d’un gros paquet d’actions Intervest, vous pouvez toutefois opter pour le dividende en actions et revendre d’ores et déjà le même nombre d’actions en Bourse. Vu la décote offerte par le prix d’émission, vous réaliserez ainsi une petite plus-value qui viendra gonfler votre revenu de dividende. Veillez toutefois à ce que les frais de transaction ne soient pas trop élevés, au risque de réduire votre plus-value à néant.

    Cours au moment de l’analyse : 22,70 EUR

    Intervest Offices & Warehouses est une société immobilière réglementée (SIR) investissant dans des bureaux (46% du portefeuille) et dans l’immobilier logistique ou semi-industriel (54%); elle est présente en Belgique (96%) et aux Pays-Bas (4%).

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  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses : nous espérons voir les résultats s’améliorer il y a 6 mois - jeudi 29 mars 2018
    Notamment par des acquisitions dans la logistique.

    La prime sur la valeur intrinsèque (19,52 EUR) se limite à 16,8% et le rendement sur dividende est convenable (4,3% net).
    CONSERVEZ.

    Sans surprise, en 2017, le bénéfice par action a reculé de 10,4% à 1,55 EUR (nous misions sur 1,54). Le dividende payable en mai (cash ou actions) reste comme prévu à 0,98 EUR net. La valeur du portefeuille (hors changements de périmètre) a perdu ±1%, suite au recul de plus de 2% de la partie logistique (vide locatif à Puurs, changement de conditions à Wommelgem). Le 31/12, l’endettement était de 44,6% et le taux d’occupation de ±91% (86% si on tient compte du bâtiment Green-house BXL de Diegem, en rénovation jusqu’en mai); pour ce bâtiment (le plus gros défi pour 2018), pas de nouvelle quant à sa location, mis à part pour une petite surface (annonce faite en décembre). Compte tenu de cela et du vide locatif attendu dans le portefeuille logistique, nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 1,62 EUR pour 2018 (contre 1,65 auparavant) et à 1,75 EUR pour 2019 (contre 1,76). Pour 2020, nous tablons sur 1,78 EUR. Pour ces deux prochaines années, nous misons sur un dividende stable (0,98 EUR net). La SIR cherche toujours à être investie à plus de 60% dans la logistique, e.a. par des acquisitions aux Pays-Bas (actuellement 4% du portefeuille).

    Cours au moment de l'analyse : 23,05 EUR

    Intervest Offices & Warehouses est une société immobilière réglementée (SIR) investissant dans des bureaux (46% du portefeuille) et dans l’immobilier logistique ou semi-industriel (54%); elle est présente en Belgique (96%) et aux Pays-Bas (4%).

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  • Analyse
    La visibilité sur l’avenir d’Intervest Offices & Warehouses est trop faible il y a un an - jeudi 28 septembre 2017
    La prime par rapport à la valeur intrinsèque est de 16,9% et le rendement sur dividende de 4,5% net.

    Mais l’avenir est trop incertain pour acheter.
    CONSERVEZ.

    Au 1er semestre, le bénéfice par action a été faible (0,74 EUR). La valeur du portefeuille (hors changements de périmètre) a perdu 0,8%. Le 30/6, l’endettement était de 46,5% et le taux d’occupation de 97% en logistique et 83% dans les bureaux, soit en moyenne 90%, (sans Greenhouse BXL, qui subit une rénovation). La SIR mise sur un bénéfice par action 2017 de 1,50 à 1,58 EUR (elle a acquis en août un 2nd site logistique aux Pays-Bas). Nous réduisons quant à nous notre prévision 2017 à 1,56 EUR. L’exercice 2018 sera aussi difficile : deux sites logistiques, assurant ±5% du revenu locatif, se trouveront vides. Intervest est cependant confiant et compte louer au moins une partie de Greenhouse BXL, une fois sa rénovation terminée (2e trimestre 2018). Mais, compte tenu des traditionnelles périodes gratuites, la contribution au bénéfice 2018 sera limitée. Nous réduisons notre prévision de bénéfice par action 2018 à 1,63 EUR. Pour 2019, nous tablons sur 1,75 EUR. Vu que ±50% des baux viennent à échéance avant fin 2020, l’avenir est incertain. En outre, la SIR a de gros projets à Genk (site de Ford). Ces prochaines années, elle semble vouloir maintenir le dividende à 0,98 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 21,96 EUR

    Intervest Offices and Warehouses est une SIR (ex-sicafi) active en Belgique et aux Pays-Bas dans l'immobilier de bureaux (48% du portefeuille), les immeubles logistiques et semi-industriels (52%).

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  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses propose un dividende optionnel il y a un an - lundi 8 mai 2017
    Les actionnaires peuvent choisir entre un paiement au comptant, un paiement en actions, ou une combinaison des deux.

    Optez pour le cash
    Le changement de stratégie (activité davantage axée sur l’immobilier logistique) nous séduit assurément. C’est d’ailleurs pourquoi nous avons modifié notre conseil de vendre à conserver. Néanmoins, à nos yeux, Intervest n’est toujours pas assez intéressant pour acheter. Mieux vaut donc opter pour le dividende en cash. Sauf accord contraire avec votre intermédiaire financier, vous n’avez rien à faire dans ce cas.

    Les conditions

    Pour l’exercice 2016, Intervest distribue un dividende de 0,98 EUR net. Les actionnaires peuvent choisir entre un paiement au comptant, un paiement sous forme de nouvelles actions, et une combinaison des deux options. Le coupon n°18, qui donne droit au dividende, a été détaché le 4 mai après clôture boursière. Les actionnaires ont jusqu’au 18 mai pour faire connaître leur choix à leur intermédiaire financier. Si vous optez pour de nouvelles actions, vous avez besoin de 22 coupons n°18 pour acheter une nouvelle action (prix d’émission 21,56 EUR = 22 x 0,98 EUR). Sur base du cours d’ouverture le 3 mai (corrigé pour le dividende brut payé), vous recevrez une décote limitée de 3,8%. Le paiement (en cash ou en actions) aura lieu le 23 mai.

     

    Cours au moment de l'analyse : 22,93 EUR

     

    Intervest Offices and Warehouses estune SIR (ex-sicafi) active en Belgique dans l'immobilier de bureaux (49 % du portefeuille), les immeubles logistiques et semi-industriels (51 %).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 23,80 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 21,25 EUR
Code ISIN BE0003746600
Bourse Bruxelles
Bêta 0,59
Nombre d'actions existantes 18.891.440
Volatilité 15,48 %
Capitalisation boursière (en milliards) 0,43 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 257
Site internet www.intervestoffices.be

Performance (en euros)

Intervest Offices & Warehouses Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 2,47 % -7,72 % -0,99 %
Rendement sur 6 mois 1,81 % -8,05 % 3,58 %
Rendement sur 1 an 5,79 % -12,59 % 4,55 %
Rendement sur 5 ans 8,92 % 2,46 % 10,14 %

Chiffre-clés par action

2016 2017(e) 2018(e)
Dividende (EUR) 0,98 0,98 0,98
Bénéfice courant (EUR) 1,73 1,55 1,59
Valeur intrinsèque 19,36 EUR
Taux d'endettement 48,40 %
Taux d'occupation 93,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 4,30 %
Rendement attendu pour le long terme 6,42 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 17,77 %
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