Retail Estates

BE0003720340
86,60 EUR 18/10/2019 17:35:00 Bruxelles
-0,50 EUR (-0,57 %) Variation depuis la dernière clôture
67,8000 87,1000  52 semaines min max
3,62 % Rendement de dividende
59,35 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Dividende optionnel pour Retail Estates il y a 4 mois - mardi 4 juin 2019
    L’actionnaire aura le choix entre un dividende en cash, un dividende sous forme de nouvelles actions, voire une combinaison des deux.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Retail Estates semble bien protégé contre la crise du commerce de détail il y a 4 mois - mercredi 29 mai 2019
    La croissance reste au rendez-vous.

    Pour une SIR investie dans l’immobilier commercial, la prime du cours sur la valeur intrinsèque (61,98 EUR) est élevée (33,4%). Le rendement du dividende est de 3,8% net. Le titre est un peu cher pour un achat.
    CONSERVEZ.

    Malgré la hausse du nombre d’actions (augmentations de capital), conformément à nos attentes, le bénéfice par action de l’exercice clôturé le 31/3 a grimpé d’un bon 25%, à 5,33 EUR. Le dividende (détachement : 31/5) grimpe à 2,975 EUR net et peut être perçu en actions. Le taux d’occupation a un peu augmenté (98,3%). Au 31/3, l’endettement était de 52,6% (=élevé). Ces 3-4 prochaines, années, la SIR veut encore faire croître son portefeuille d’un bon 30% et atteindre 2 milliard (contre plus de 1,5 actuellement). La diversification des locataires est excellente. Aucun ne représente plus de 4% des revenus et les 5 plus gros (Brantano, Leen Bakker, Krëfel, Pardis, Aldi) comptent ensemble pour 16%. Le loyer moyen au m² est raisonnable. Pour l’exercice en cours, la SIR vise une nouvelle hausse du bénéfice et un dividende de 3,08 EUR net. Nous prévoyons quant à nous un bénéfice par action de 5,65 EUR et un dividende de 3,15 EUR net (+5,9%). Pour les deux exercices suivants, nous misons sur des bénéfices par action de 5,80 et 5,90 EUR et des dividendes de 3,29 et 3,36 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 82,70 EUR

    Retail Estates est une société immobilière réglementée (SIR) investie dans l’immobilier commercial, surtout en bordure des agglomérations ou sur les grands axes d’accès aux centres urbains. La Belgique représente 76% du portefeuille (principalement en Flandre), les Pays-Bas comptent pour 24%.

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  • Analyse
    Le résultat semestriel de Retail Estates est excellent et ses perspectives sont favorables il y a 11 mois - jeudi 29 novembre 2018
    Mais le cours affiche toujours une prime, alors que les autres SIR axées sur les immeubles commerciaux subissent une décote !

    La valeur intrinsèque est de 59,63 EUR et la prime est toujours de 23,6%. Le rendement sur dividende se limite à 3,7% net.
    Le titre est donc un peu cher pour un achat.
    CONSERVEZ.

    Au 1er semestre de l’exercice en cours (clôture annuelle : 31/03), le revenu locatif a grimpé de 28% et le bénéfice par action de 10,3% par rapport à un an plus tôt (à 2,58 EUR). L’augmentation de capital d’avril a été absorbée plus facilement que prévu. Depuis le début de l’exercice, la valeur globale du portefeuille a grimpé de 3,1%, à presque 1,4 milliard, grâce à des acquisitions et des investissements (sur base comparable, elle est restée ± stable). Le taux d’occupation est aussi resté ± stable (98%). L’endettement au 30/9 était de 50,6% (contre 48,7% trois mois plus tôt). Au vu de ces très beaux chiffres, nous relevons nos prévisions de bénéfice par action, à 5,30 EUR pour l’exercice en cours (contre 4,90 EUR auparavant) et à 5,40 et 5,50 EUR pour les deux suivants (contre 5,20 et 5,30 auparavant). La SIR confirme sa prévision de dividende pour l’exercice en cours (+5,6% à 2,66 EUR net). Et une bonne surprise à ce sujet n’est pas à exclure, compte tenu de la faible part de bénéfice distribué. Nous misons de notre côté sur des dividendes successifs de 2,73 EUR, 2,87 EUR et 3,01 EUR nets.

    Cours au moment de l'analyse : 73,70 EUR

    Retail Estates est une société immobilière réglementée (SIR) investie dans l’immobilier commercial, surtout en bordure des agglomérations ou sur les grands axes d’accès aux centres urbains. La Belgique représente 76% du portefeuille (principalement en Flandre), les Pays-Bas comptent pour 24%.

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  • Analyse
    Retail Estates s’étend aux Pays-Bas il y a un an - mercredi 23 mai 2018
    Le pays compte à présent pour 26% du portefeuille.

    La prime sur la valeur intrinsèque (59,89 EUR) atteint (25,9%). C’est élevé pour une SIR investie en immobilier commercial. Le rendement sur dividende est de 3,3% net et nous tablons sur une hausse régulière du dividende (faible taux de distribution !). Les perspectives sont bonnes mais le titre est un peu cher pour être acheté.
    CONSERVEZ.

    Le résultat annuel de l’exercice clôturé le 31/3 n’est plus vraiment d’actualité, vu l’augmentation de capital d’avril. Au cours de cet exercice, le portefeuille a crû de 26% (expansion aux Pays-Bas, qui constituent à présent 26% du portefeuille) et le revenu locatif a gagné 17,3%. Le bénéfice par action, sur base des actions donnant droit au dividende (y compris celle issues de l’augmentation de capital) est de 4,25 EUR (nous misions sur 4,10 EUR). Le dividende à payer en juillet est confirmé (2,52 EUR net). Le taux d’occupation reste élevé (98,1% au 31/3). L’endettement était de 57,6% le 31/3; selon nos calculs, après l’augmentation de capital, il devrait être d’un peu moins de 50%. La SIR ne fait pas de prévision pour l’exercice en cours. Vu l’acquisition (début mai) d’un zoning commercial près de Rotterdam, nous relevons nos prévisions de bénéfice par action pour cet exercice à 4,80 EUR (contre 4,50 auparavant). Pour les deux suivants, nous misons sur 5,10 et 5,25 EUR. Pour le dividende, la SIR prévoit 2,66 EUR net en juillet 2019. Nous misons pour les deux exercices suivants sur 2,80 et 2,87 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 75,40 EUR

    Retail Estates est une société immobilière réglementée (SIR) investie dans l’immobilier commercial, surtout en bordure des agglomérations ou sur les grands axes d’accès aux centres urbains. La Belgique représente 74% du portefeuille (principalement en Flandre), les Pays-Bas comptent pour 26%.

     

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  • Analyse
    La SIR Retail Estates procède à une augmentation de capital il y a un an - mercredi 11 avril 2018
    Le but : procéder à l’expansion de son portefeuille et réduire sa dette.

    Certes, notre conseil pour Retail Estates est CONSERVEZ.
    Mais le résultat trimestriel publié en février renfermait une bonne surprise.
    Et le prix d’émission des nouvelles actions offre un rabais de 8,8% par rapport au cours de clôture du 10 avril.
    Pour ces raisons : PARTCIPEZ A L’AUGMENTATION DE CAPITAL.

    Retail Estates souhaite rassembler 123 millions d’euros, par l’émission de nouvelles actions.

    Ce 11 avril après Bourse, le coupon n°25 est détaché; il matérialise le droit de souscription.

    Cinq droits détenus permettent de souscrire à une nouvelle action au prix d’émission de 65 EUR pièce.

    La nouvelle action donnera droit à la totalité du dividende relatif à l’exercice qui a été clôturé le 31 mars dernier (coupon 26, payable fin juillet et estimé par Retail Estates à 2,52 EUR net). Elle donnera aussi droit au dividende relatif à l’exercice en cours.

    La période de souscription à l’augmentation de capital court du 12 au 23 avril. Pendant cette période, les droits de souscription (coupon 25) peuvent aussi être négociés sur Euronext Bruxelles. La valeur théorique de ce droit est de 1,25 EUR (sur base du cours de clôture du 10 avril, soit 72,50 EUR).

    Les nouvelles actions seront cotées en Bourse à partir du 27 avril.

    Les droits non exercés et non vendus en Bourse seront vendus sous la forme de scripts le 25 avril. Le produit de cette vente sera partagé entre tous les détenteurs de droits non exercés et non vendus en Bourse; ils seront payés le 30 avril.

    Cours au moment de l’analyse : 71,30 EUR

    Retail Estates est une société immobilière réglementée (SIR) investie dans l’immobilier commercial, surtout en bordure des agglomérations ou sur les grands axes d’accès aux centres urbains. La Belgique représente 93% du portefeuille (principalement en Flandre), les Pays-Bas comptent pour 7%.




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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 87,10 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 67,80 EUR
Code ISIN BE0003720340
Bourse Bruxelles
Bêta 0,26
Nombre d'actions existantes 12.509.660
Volatilité 13,05 %
Capitalisation boursière (en milliards) 1,09 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 854
Site internet www.retailestates.com

Performance (en euros)

Retail Estates Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 7,53 % 3,00 % 9,74 %
Rendement sur 6 mois 8,51 % -0,38 % 16,84 %
Rendement sur 1 an 26,42 % 3,92 % 36,19 %
Rendement sur 5 ans 11,79 % 2,66 % 14,81 %

Chiffre-clé par action

2018-19 2019-20(e) 2017-18
Dividende (EUR) 2,98 3,15 2,52
Bénéfice courant (EUR) 5,33 5,45 4,19
Valeur intrinsèque 59,35 EUR
Taux d'endettement 52,79 %
Taux d'occupation 98,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,62 %
Rendement attendu pour le long terme 6,12 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 46,76 %
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