Warehouses De Pauw

BE0003763779
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99,30 EUR 23/02/2018 17:35:00 Bruxelles
1,80 EUR (1,85 %) Variation depuis la dernière clôture
85,4000 101,2000  52 semaines min max
3,23 % Rendement de dividende
56,27 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    WDP : bon résultat, bonnes perspectives il y a 17 jours - mercredi 7 février 2018
    Mais il ne faut pas perdre de vue que la prime sur la valeur intrinsèque (56,27 EUR) est énorme (71,7%).
     
     
     
     

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  • Analyse
    WDP continue de croître fortement et d’afficher de beaux résultats il y a 4 mois - jeudi 12 octobre 2017
    Mais la prime est énorme. Nous changeons de conseil.

    Bien que la valeur intrinsèque soit en hausse (à 51,34 EUR), la prime reste de 83%. Toutefois, au vu des excellentes perspectives, du rendement sur dividende et du fait que celui-ci qui devrait encore grimper ces prochaines années :
    CONSERVEZ.

    Au 1er semestre, le bénéfice par action a encore dépassé les attentes (2,62 EUR contre 2,57 un an plus tôt). Le revenu locatif a gagné 8,4% et le coût moyen de la dette a un peu baissé. La valeur du portefeuille (à périmètre constant) a grimpé de 2,9%, surtout grâce aux propriétés des Pays-Bas dont la valeur estimée a gagné 3,9%. La valeur intrinsèque a fortement augmenté. Au 30/6, le taux d’occupation était de 97,1% et l’endettement de 50,8% (niveau historiquement bas, laissant une belle marge de manœuvre). L’été dernier, la SIR a encore fait des acquisitions en Belgique (Zonhoven), en France (Toulouse) et aux Pays-Bas (Breda). Elle a en outre relevé ses prévisions pour 2017 à 2020. Sur la base de ces perspectives, nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 5,43 EUR pour 2017 et 6,20 pour 2019; pour 2018, nous la maintenons à 5,90 EUR. En matière de dividende, nous prévoyons un montant net de 3,15 EUR pour 2017, 3,33 EUR pour 2018 et 3,50 EUR pour 2019; pour 2020, WDP mise sur 3,68 EUR au moins.

    Cours au moment de l'analyse : 93,93 EUR

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (42,7%), aux Pays-Bas (49,3%), en France (4%), en Roumanie (4%) et au Luxembourg.

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  • Analyse
    Warehouses De Pauw distribue un dividende optionnel il y a 10 mois - mercredi 3 mai 2017
    Les actionnaires ont le choix entre un dividende en liquide et un dividende en actions.
    Warehouses De Pauw distribue un dividende optionnel

    Warehouses De Pauw distribue un dividende optionnel

    Optez de préférence pour le cash.

    WDP distribue pour l’exercice 2016 un dividende de 4,26 EUR brut (2,98 EUR après retenue du précompte mobilier de 30%). Les actionnaires peuvent faire connaître leur choix entre le 2 et le 12 mai à leur intermédiaire financier. Une combinaison des deux options est également possible. Le coupon n°27, qui donne droit au dividende, a été détaché le 26 avril. Si vous souhaitez de nouvelles actions, vous pouvez échanger 28 coupons n°27 contre une nouvelle action WDP. Le prix d’émission de la nouvelle action s’élève à 83,44 EUR, ce qui représente une décote de 5,4% sur base du cours du 27 avril. Le paiement et la cotation des nouvelles actions se feront à partir du 19 mai.

    Grâce à ce dividende au choix, vous pouvez acquérir des actions WDP avec une petite réduction. Il n’en reste pas moins que le prix d’achat excède toujours de près de 90% la valeur intrinsèque. Même si WDP offre d’excellentes perspectives, nous estimons qu’une telle prime est exagérée. Mieux vaut donc opter pour le dividende sous forme liquide.

     

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  • Analyse
    WDP offre de belles perspectives mais la prime offerte par le cours est élevée il y a un an - vendredi 24 février 2017
    L’état de service de la SIR est impressionnant et ses perspectives toujours excellentes.

    Mais malgré la hausse de la valeur intrinsèque (à 48,41 EUR), la prime qu’offre le cours reste anormalement élevée (80,8%)
    VENDEZ.

     

    Compte tenu des nouvelles actions is-sues de l’augmentation de capital de novembre, le bénéfice par action 2016 s’élève à 4,72 EUR (nous misions sur 4,85). Le dividende à payer en mai ( avec possibilité de paiement en actions) sera comme prévu de 2,975 EUR net. Le 31/12, l’endettement était de 49,2%. Le taux d’occupation a grimpé de 95,8% le 30/9 à 97% fin décembre, par le relocation de la bonne moitié d’un centre de distribution à Nieuwegein, aux Pays-Bas (vide depuis mi-2016 suite à la faillite de la chaîne de grands magasins V&D). Le revenu locatif a grimpé de 9,4% et le portefeuille de 14,4%, à 2,1 milliards d’euros. Quant à l’ambitieux plan de croissance 2016-2020 (prévoyant l’expansion du portefeuille pour 1 milliard et un bénéfice par action de 6,25 EUR), après 1 an, il est déjà accompli à 35 %. Certes, le bénéfice par action est pour une fois un peu inférieur aux prévisions. Mais la déception est largement compensée par les prévisions de bénéfice et de dividende : WDP prévoit un bénéfice par action d’au moins 5,35 EUR en 2017 et de 5,85 EUR en 2018. Nous misons quant à nous sur 5,45 et 5,90 EUR et sur des dividendes de 3,15 et 3,33 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 87,36 EUR

     

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (44,6%), aux Pays-Bas (47,9%), en France (4,2%), en Roumanie (3,3%), et au Luxembourg.

     

     

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  • Analyse
    WDP a trouvé un nouveau locataire... il y a un an - lundi 30 janvier 2017
    ...et aussi signé un bail à long terme.

    Le titre est cher.
    VENDEZ.

     

    WDP est parvenu à trouver un nouveau locataire pour la moitié du centre de distribution de Nieuwegein (Pays-Bas) qui s’est retrouvé vide à la mi-2016 suite à la faillite des grands magasins V&D. En France, WDP a signé un bail à long terme pour une extension (en développement) d’un bien situé à Libercourt.

     

    Cours au moment de l'analyse : 83,50 EUR 

     

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (44,8 %), aux Pays-Bas (48,7 %), en France (3,9 %), en Roumanie (2,7 %), et au Luxembourg.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 101,20 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 85,40 EUR
Code ISIN BE0003763779
Bourse Bruxelles
Bêta 0,58
Nombre d'actions existantes 22.009.260
Volatilité 15,24 %
Capitalisation boursière (en milliards) 2,15 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 1723
Site internet www.wdp.be

Performance (en euros)

Warehouses De Pauw Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 6,20 % -3,15 % 0,06 %
Rendement sur 6 mois 1,33 % -1,55 % -0,98 %
Rendement sur 1 an 14,62 % -0,91 % 4,42 %
Rendement sur 5 ans 19,68 % 7,06 % 10,29 %

Chiffre-clés par action

2016 2017(e) 2018(e)
Dividende (EUR) 2,98 3,15 3,36
Bénéfice courant (EUR) 4,72 5,52 6,05
Valeur intrinsèque 56,27 EUR
Taux d'endettement 51,50 %
Taux d'occupation 97,40 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,23 %
Rendement attendu pour le long terme 6,47 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 73,27 %
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