Warehouses De Pauw

BE0003763779
167,60 EUR 19/11/2019 17:39:00 Bruxelles
-1,00 EUR (-0,59 %) Variation depuis la dernière clôture
113,2000 171,6000  52 semaines min max
2,16 % Rendement de dividende
74,60 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    La société immobilière WDP lorgne vers l’Allemagne il y a 2 mois - vendredi 13 septembre 2019
    Le 1er semestre a confirmé une fois de plus l’excellente santé de WDP dont le cours, tenant compte aussi des dividendes, affiche un gain de quelque 40% en un an.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Wereldhave Belgium et WDP proposent un dividende optionnel il y a 6 mois - mardi 30 avril 2019
    Vous pouvez recevoir ce dividende sous forme liquide ou sous forme de nouvelles actions.
     
     
     
     

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  • Analyse
    WDP lance un nouveau plan à cinq ans il y a 9 mois - mardi 5 février 2019
    Le cours est un peu stimulé par le fait que le titre pourrait entrer en mars dans le Bel 20.

    Le titre cote avec une prime élevée (91,7%) sur la valeur intrinsèque, qui ne peut se justifier que par une croissance continue (via des augmentations de capital favorables au bénéfice par action et à la valeur intrinsèque). Le rendement sur dividende est faible (2,6% net) mais le dividende devrait bien grimper ces prochaines années.
    CONSERVEZ.

    Le bénéfice 2018 grimpe de 5,6% à 5,83 EUR par action. C’est moins que nous espérions (6,10 EUR). En cause : des charges non récurrentes pour les projets de digitalisation et un effet temporaire de l’augmentation de capital (fin novembre). Le dividende à payer en mai sera (comme attendu) de 3,36 EUR net (+6,7%). Le 31/12, l’endettement était de 51,8% et le taux d’occupation de 97,5%. WDP est toujours dans les délais pour atteindre son objectif de bénéfice à la fin 2020, mais se projette à présent déjà jusqu’en 2023. La SIR mise sur une poursuite de la croissance du portefeuille (de 3,5 à 5 milliards) et une hausse annuelle moyenne du bénéfice de 4,5% de 2021 à 2023 (contre 7% de 2015 à 2020). La hausse de la valeur de l’immobilier (+6,4% en 2018), qui a fait exploser la valeur intrinsèque (+20,4% sur 6 mois) rend les acquisitions plus chères et moins rentables. Pour 2019, 2020 et 2021, nous tablons sur des bénéfices par action de 6,50 puis 7 et 7,50 EUR et sur des dividendes de 3,92 (comme WDP), 4,27 et 4,62 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 131,40 EUR

    WDP est une société immobilière publique réglementée, active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (34,7%), aux Pays-Bas (47,5%), en France (3,6%), en Roumanie (13,4%) et au Luxembourg (0,8%).

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  • Analyse
    Warehouses De Pauw a publié un bon résultat semestriel il y a un an - mercredi 3 octobre 2018
    La SIR poursuit en outre son expansion en Roumanie.

    Le résultat semestriel était encore bon, mais sans surprise positive cette fois. La prime sur la valeur intrinsèque (56,93 EUR) s’élève à 97,1% ! Et le rendement sur dividende n’est que de 3% net. Mais bien que le cours soit élevé, compte tenu de l’historique des performances, vous pouvez CONSERVER.

    Le bénéfice semestriel (2,89 EUR par action; +10,2%) confirme une fois de plus les prévisions du plan triannuel 2018-2020, visant pour 2020 un bénéfice par action de 7 EUR. Hors changements dans le portefeuille, le revenu locatif a gagné 2% sur l’année écoulée; et sur le semestre, la valeur du portefeuille a grimpé de 1,3%. Grâce à l’expansion, du groupe, la valeur totale a cependant augmenté de 11,9% sur 6 mois. Le taux d’occupation au 30/6 était toujours élevé (97,3%). L’endettement s’approche quant à lui de ses limites (54,8%). Cela n’empêche pas la SIR de continuer à généreusement investir (en se finançant souvent par l’émission de nouvelles actions). Elle a ainsi récemment annoncé de nouveaux investissements en Roumanie pour 75 millions d’euros. D'ici 2019, la Roumanie devrait représenter ±15% de la valeur totale du portefeuille. Pour 2018, nous relevons notre prévision de bénéfice par action à 6,10 EUR (contre 6,05 auparavant). Pour 2019 et 2020, nous la maintenons à 6,60 et 7,10 EUR. Pour les dividendes, nous misons pour ces trois prochains exercices sur 3,36 EUR, 3,71 EUR et 4,06 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 112,20 EUR

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (35,9%), aux Pays-Bas (47,5%), en France (4,3%), en Roumanie (11,7%) et au Luxembourg (0,6%).

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  • Analyse
    WDP propose comme à son habitude un dividende au choix à ses actionnaires il y a un an - jeudi 26 avril 2018
    Le versement du dividende aura lieu à partir du 22 mai.

    Nous vous conseillons d’opter pour un dividende en cash.
    Si vous détenez des actions WDP, vous pouvez cependant les
    CONSERVER.

    Modalités

    Le dividende au titre de l’exercice 2017 s’élève à 3,15 EUR net par action (coupon n° 28) et a été détaché avant la séance de ce 26 avril. Celui qui souhaite percevoir le dividende sous forme de nouvelles actions aura besoin de 30 coupons n° 28 pour une nouvelle action. Soit un prix d’émission de 94,50 EUR (30 x 3,15 EUR), ou une décote de 3,9% seulement par rapport au cours de clôture du 25 avril, après déduction du dividende brut.

    Vous avez entre le 30 avril et le 15 mai inclus pour faire connaître votre choix (actions, cash ou combinaison des deux) à votre banque. N’attendez toutefois pas trop longtemps car votre banque pourrait clôturer la période de choix quelques jours plus tôt pour raisons administratives. Si vous ne faites rien savoir, le versement se fera en principe en cash (sauf accord contraire avec votre banque).

    Le versement du dividende aura lieu à partir du 22 mai et les nouvelles actions seront alors cotées en Bourse.

    Préférez le cash

    Nous ne sommes pas pour accentuer la position dans WDP et conseillons d’opter pour un dividende en cash. La décote proposée est trop limitée et la prime par rapport à la valeur intrinsèque reste surtout bien trop grande pour acheter. Rien ne vous empêche par contre de conserver vos actions existantes au vu des excellentes perspectives.

    Si vous possédez un nombre important d’actions WDP, vous pouvez toutefois opter pour le dividende en actions et déjà vendre le nombre équivalent d’actions existantes en Bourse. Le prix d’émission offrant une décote, cela vous permettra de réaliser une petite plus-value et de bénéficier donc d’un meilleur rendement de dividende. Veillez toutefois à ce que les frais de transaction ne soient pas trop élevés, histoire de ne pas annuler votre plus-value.

    Cours au moment de l’analyse : 100,60 EUR

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (39,6%), aux Pays-Bas (49,9%), en France (4,7%), en Roumanie (5,3%) et au Luxembourg (0,5%).

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Plus

Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 171,60 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 113,20 EUR
Code ISIN BE0003763779
Bourse Bruxelles
Bêta 0,48
Nombre d'actions existantes 24.641.310
Volatilité 13,53 %
Capitalisation boursière (en milliards) 4,16 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 4841
Site internet www.wdp.be

Performance (en euros)

Warehouses De Pauw Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 4,72 % 6,20 % 11,43 %
Rendement sur 6 mois 24,15 % 4,94 % 21,91 %
Rendement sur 1 an 54,28 % 6,71 % 41,84 %
Rendement sur 5 ans 28,30 % 1,40 % 14,21 %

Chiffre-clé par action

2017 2018 2019(e)
Dividende (EUR) 3,15 3,36 3,64
Bénéfice courant (EUR) 5,52 5,83 6,20
Valeur intrinsèque 74,60 EUR
Taux d'endettement 46,50 %
Taux d'occupation 97,30 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 2,16 %
Rendement attendu pour le long terme 4,92 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 126,01 %
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