Warehouses De Pauw BE0003763779

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93,36 EUR 19/10/2017 12:27:00 Bruxelles
-1,08 EUR (-1,14 %) Variation depuis la dernière clôture
77,5700 98,0400  52 semaines min max
3,34 % Rendement de dividende
51,34 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    WDP continue de croître fortement et d’afficher de beaux résultats il y a 7 jours - jeudi 12 octobre 2017
    Mais la prime est énorme. Nous changeons de conseil.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Warehouses De Pauw distribue un dividende optionnel il y a 5 mois - mercredi 3 mai 2017
    Les actionnaires ont le choix entre un dividende en liquide et un dividende en actions.
    Warehouses De Pauw distribue un dividende optionnel

    Warehouses De Pauw distribue un dividende optionnel

    Optez de préférence pour le cash.

    WDP distribue pour l’exercice 2016 un dividende de 4,26 EUR brut (2,98 EUR après retenue du précompte mobilier de 30%). Les actionnaires peuvent faire connaître leur choix entre le 2 et le 12 mai à leur intermédiaire financier. Une combinaison des deux options est également possible. Le coupon n°27, qui donne droit au dividende, a été détaché le 26 avril. Si vous souhaitez de nouvelles actions, vous pouvez échanger 28 coupons n°27 contre une nouvelle action WDP. Le prix d’émission de la nouvelle action s’élève à 83,44 EUR, ce qui représente une décote de 5,4% sur base du cours du 27 avril. Le paiement et la cotation des nouvelles actions se feront à partir du 19 mai.

    Grâce à ce dividende au choix, vous pouvez acquérir des actions WDP avec une petite réduction. Il n’en reste pas moins que le prix d’achat excède toujours de près de 90% la valeur intrinsèque. Même si WDP offre d’excellentes perspectives, nous estimons qu’une telle prime est exagérée. Mieux vaut donc opter pour le dividende sous forme liquide.

     

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  • Analyse
    WDP offre de belles perspectives mais la prime offerte par le cours est élevée il y a 8 mois - vendredi 24 février 2017
    L’état de service de la SIR est impressionnant et ses perspectives toujours excellentes.

    Mais malgré la hausse de la valeur intrinsèque (à 48,41 EUR), la prime qu’offre le cours reste anormalement élevée (80,8%)
    VENDEZ.

     

    Compte tenu des nouvelles actions is-sues de l’augmentation de capital de novembre, le bénéfice par action 2016 s’élève à 4,72 EUR (nous misions sur 4,85). Le dividende à payer en mai ( avec possibilité de paiement en actions) sera comme prévu de 2,975 EUR net. Le 31/12, l’endettement était de 49,2%. Le taux d’occupation a grimpé de 95,8% le 30/9 à 97% fin décembre, par le relocation de la bonne moitié d’un centre de distribution à Nieuwegein, aux Pays-Bas (vide depuis mi-2016 suite à la faillite de la chaîne de grands magasins V&D). Le revenu locatif a grimpé de 9,4% et le portefeuille de 14,4%, à 2,1 milliards d’euros. Quant à l’ambitieux plan de croissance 2016-2020 (prévoyant l’expansion du portefeuille pour 1 milliard et un bénéfice par action de 6,25 EUR), après 1 an, il est déjà accompli à 35 %. Certes, le bénéfice par action est pour une fois un peu inférieur aux prévisions. Mais la déception est largement compensée par les prévisions de bénéfice et de dividende : WDP prévoit un bénéfice par action d’au moins 5,35 EUR en 2017 et de 5,85 EUR en 2018. Nous misons quant à nous sur 5,45 et 5,90 EUR et sur des dividendes de 3,15 et 3,33 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 87,36 EUR

     

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (44,6%), aux Pays-Bas (47,9%), en France (4,2%), en Roumanie (3,3%), et au Luxembourg.

     

     

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  • Analyse
    WDP a trouvé un nouveau locataire... il y a 8 mois - lundi 30 janvier 2017
    ...et aussi signé un bail à long terme.

    Le titre est cher.
    VENDEZ.

     

    WDP est parvenu à trouver un nouveau locataire pour la moitié du centre de distribution de Nieuwegein (Pays-Bas) qui s’est retrouvé vide à la mi-2016 suite à la faillite des grands magasins V&D. En France, WDP a signé un bail à long terme pour une extension (en développement) d’un bien situé à Libercourt.

     

    Cours au moment de l'analyse : 83,50 EUR 

     

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (44,8 %), aux Pays-Bas (48,7 %), en France (3,9 %), en Roumanie (2,7 %), et au Luxembourg.

     

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  • Analyse
    Warehouses De Pauw : aussi sur le marché luxembourgeois il y a un an - mercredi 28 septembre 2016

    Au 1er semestre, la SIR s’est à nouveau bien comportée. Et le titre offre un beau rendement sur dividende (3,5 % net).

    Mais la prime par rapport à la valeur intrinsèque (40,64 EUR) est à présent de 117 %. C’est trop, malgré les fréquentes belles prestations de la société.

    VENDEZ.

     

    Au 1er semestre, la livraison de nouvelles constructions a fait grimper le revenu locatif de 16,6 % et porté le bénéfice par action à 2,57 EUR. Le taux d’occupation a baissé (de 97,5 à 95,9 %), suite à la faillite de la chaîne de magasins néerlandais V&D (qui occupait le site de Nieuwegein). L’endettement a grimpé au niveau déjà élevé de 57,7 % (le maximum autorisé est de 65 %) mais devrait avoir reculé au 3e trimestre. La valeur du portefeuille a pris ±0,8 %, suite à son extension en Belgique et surtout aux Pays-Bas. Les perspectives des divers marchés sur lesquels WDP est présent sont plutôt positives et la SIR a annoncé un premier investissement au Luxembourg (joint-venture sur le site de Dudelange), de sorte qu’elle sera désormais active sur l’ensemble du Benelux. Elle relève enfin sa prévision de bénéfice par action 2016 à 5,25 EUR, contre 5,15 auparavant (la nôtre est de 5,26 EUR contre 5,20). Et elle porte sa prévision de dividende à ±3,10 EUR net (conforme à notre estimation ; +6,3 % par rapport à un an plus tôt). Pour 2017 et 2018, nous misons sur des bénéfices par action de 5,50 et 5,70 EUR et sur des dividendes de 3,21 et 3,36 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 88,16 EUR

     

    Warehouses de Pauw est une SIR active dans l’immobilier logistique et semi-industriel en Belgique (44,8 %), aux Pays-Bas (48,7 %), en France (3,9 %), en Roumanie (2,7 %), et au Luxembourg.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 98,04 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 77,57 EUR
Code ISIN BE0003763779
Bourse Bruxelles
Bêta 0,58
Nombre d'actions existantes 22.009.260
Volatilité 15,24 %
Capitalisation boursière (en milliards) 2,08 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 1647
Site internet www.wdp.be

Performance (en euros)

Warehouses De Pauw Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 0,54 % 5,30 % 1,40 %
Rendement sur 6 mois 9,70 % 4,39 % 3,51 %
Rendement sur 1 an 13,09 % 5,83 % 4,56 %
Rendement sur 5 ans 22,43 % 8,95 % 12,41 %

Chiffre-clés par action

2015 2016(e) 2017(e)
Dividende (EUR) 2,92 2,98 3,15
Bénéfice courant (EUR) 4,76 4,72 5,43
Valeur intrinsèque 51,34 EUR
Taux d'endettement 50,80 %
Taux d'occupation 97,10 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,34 %
Rendement attendu pour le long terme 6,10 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 83,95 %
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