Wereldhave Belgium BE0003724383

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95,39 EUR 22/09/2017 17:35:00 Bruxelles
0,93 EUR (0,98 %) Variation depuis la dernière clôture
91,7000 115,9000  52 semaines min max
3,85 % Rendement de dividende
84,24 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Wereldhave Belgium souffre des défis auxquels est confronté le commerce de détail il y a un mois - mercredi 16 août 2017
    Nous changeons de conseil.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le cours de Wereldhave a baissé mais ses perspectives sont bonnes il y a 7 mois - mardi 7 février 2017
    Le titre est-il à nouveau attractif ?

    Oui. Nous changeons de conseil. Car malgré l’incertitude entourant certains biens (vide locatif dans les shoppings de Genk et de Kuurne-Kortrijk), l’avenir est plutôt séduisant. Et suite à la baisse du cours, le rendement sur dividende est de 3,5% net et la prime par rapport à la valeur intrinsèque de 18,2%.
    ACHETEZ.

    Le bénéfice 2016 (5,76 EUR par action) est un peu inférieur à notre attente (5,85 EUR). Le 2nd semestre a été faible (recul du revenu locatif, hausse des frais généraux de 3%), malgré la hausse du taux d’occupation (95,8% fin 2016 contre 93,9% le 30/6). Le dividende net à payer le 19/4 est de 3,57 EUR, soit plus élevé que les attentes (3,50 EUR). Et malgré la hausse du précompte mobilier, il est proche de celui d’un an plus tôt (3,577 EUR). Par rapport au 30/9, la valeur intrinsèque a baissé de ±3,50 EUR, à 86,41 EUR, suite aux réductions de valeur du centre commercial Genk I, des bureaux Madou à Bruxelles et d’un projet urbain à Waterloo, dont la construction n’a pas encore début. L’immeuble Madou a finalement été vendu fin décembre. Mais la SIR en garde le revenu et les charges jusqu’au départ du locataire fin janvier 2018. Pour 2017, la SIR table sur un bénéfice stable (nous misons sur un peu plus de 5,85 EUR par action) et sur une hausse du dividende net de ±2%, à 3,64 EUR. Pour 2018, nous prévoyons un bénéfice par action de 6 EUR et un dividende net de 3,71 EUR.

    Cours au moment de l’analyse : 102,50 EUR

    Wereldhave Belgium est une SIR investie principalement dans des centres commerciaux et des immeubles de bureaux situés en Belgique.

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  • Analyse
    Wereldhave Belgium : relève ses prévisions de bénéfice il y a un an - mercredi 17 août 2016

    Le rendement sur dividende est de 3,3 % net et la prime sur la valeur intrinsèque (89 EUR) est de 24,8 %.

    Mais, malgré de belles perspectives, le titre est trop cher pour un achat.
    CONSERVEZ.

     

    Le résultat du 1er semestre est assez bon (bénéfice par action de 2,97 EUR, en hausse de 6,5 % par rapport à un an plus tôt). Bien que le revenu locatif ait crû de 9,2 %, la croissance du bénéfice a été freinée par la forte hausse des frais généraux, notamment pour le personnel. Quant au taux d’occu¬pation global, malgré une petite amélioration dans les bureaux (15,7 % du portefeuille), il a un peu reculé sur le semestre (à 93,9 %). Dans les centres commerciaux (84,3 % du portefeuille), ce taux souffre toujours un peu de la faible occupation du Retail Park de Tournai (84,8 %), qui a ouvert ses portes en février. Et début 2018, l’occupant de l’immeuble de bureaux Madou (3 % du portefeuille) s’en ira. Le taux d’endettement reste très faible (29,1 %). Pour l’ensemble de 2016, la SIR table à présent sur un bénéfice par action de 5,70 à 5,80 EUR. D’une part, c’est mieux que la stabilité face à 2015 prévue jusqu’ici. Mais d’autre part, cela signifie qu’elle prévoit un bénéfice moins élevé au 2nd semestre. Nous relevons quant à nous légèrement notre prévision de bénéfice par action 2016 à 5,85 EUR et prévoyons 5,95 EUR en 2017 et 6,15 EUR en 2018. Pour les dividendes, nous tablons respectivement sur 3,65, 3,72 et 3,80 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 111,05 EUR

     

    Wereldhave Belgium est une SIR investie principalement dans des centres commerciaux et des immeubles de bureaux situés en Belgique.

     

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  • Analyse
    Wereldhave Belgium : prévisions prudentes il y a un an - vendredi 19 février 2016

    Le cours offre une prime raisonnable (14,8 %) sur la valeur intrinsèque (88,50 EUR). Le rendement sur dividende est convenable (3,6 % net).

    Les perspectives sont bonnes mais le titre un peu trop cher pour un achat.
    CONSERVEZ.

     

    Le résultat 2015 est sans surprise (bénéfice par action de 5,61 EUR, contre 5,29 en 2014). Le dividende grimpe un peu plus que nos attentes (+3,7 % à 3,577 EUR net). Et la SIR a encaissé une plus-value (0,26 EUR par action) sur la liquidation partielle du certificat foncier Basilix (détenu à 17,8 %). Pour 2016, elle mise sur un bénéfice stable. Compte tenu de la contribution du parc commercial de Tournai qui vient d’ouvrir ses portes (loué à au moins 70 % et en négociations avancées pour le reste), nous confirmons notre prévision de bénéfice par action 2016 de 5,90 EUR. Nous misons ensuite sur 6 EUR en 2017 et 6,20 en 2018. Pour le dividende, nous relevons notre prévision pour 2016 à 3,65 EUR net et misons sur 3,72 en 2017 et 3,80 en 2018. Fin 2015, le taux d’occupation était de 94,6 % (94,9 % pour les biens commerciaux, soit 83 % du portefeuille; 93,4 % pour les bureaux). Dans la partie commerciale, le vide locatif se concentre dans les shooping centers de Courtrai (±10 %) et de Genk 1 (±20 %). La SIR bénéficiant d’un faible endettement (27,5 %), elle garde une marge de manœuvre pour croître. Des demandes de permis sont ainsi en cours pour un projet à Waterloo et l’extension du centre de Belle-Île à Liège.

     

    Cours au moment de l'analyse : 101.60 EUR

     

    Wereldhave Belgium est une SIR investie principalement dans des centres commerciaux et des immeubles de bureaux situés en Belgique.

     

     

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  • Analyse
    SIR : plusieurs changements de conseil il y a un an - lundi 14 décembre 2015

    Le creux des cours est généralement résorbé.

    Au printemps, les SIR avaient pour la plupart perdu des plumes en Bourse suite à la hausse des taux à long terme, de sorte que nous avions alors adapté nos conseils.
    Mais à présent, la plupart également ont regagné du terrain.

    L’heure est donc venue de réajuster une fois encore nos conseils.

    Achetez à nouveau :

    – Vastned Retail Belgium
    – la nouvelle venue Xior Student Housing

    Suite à la hausse de cours, n’achetez plus mais conservez :

    – Ascencio
    – Leasinvest Real Estate
    – Wereldhave Belgium

    Vendez suite à la hausse de cours et à l’espoir réduit de dividende net

    (vu la hausse prochaine du précompte mobilier à 27 %!).
    – Aedifica
    – Home Invest Belgium

    Vendez également :

    – Retail Estates
    – Warehouses Estates Belgium.

     

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Plus

Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 115,90 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 91,70 EUR
Code ISIN BE0003724383
Bourse Bruxelles
Bêta 0,42
Nombre d'actions existantes 6.939.017
Volatilité 15,26 %
Capitalisation boursière (en milliards) 0,66 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 158
Site internet www.wereldhavebelgium.com

Performance (en euros)

Wereldhave Belgium Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois -5,41 % 0,21 % -0,08 %
Rendement sur 6 mois -5,02 % 0,32 % 4,69 %
Rendement sur 1 an -12,69 % 4,41 % 3,07 %
Rendement sur 5 ans 8,68 % 7,73 % 12,31 %

Chiffre-clés par action

2015 2016(e) 2017(e)
Dividende (EUR) 3,58 3,57 3,64
Bénéfice courant (EUR) 5,61 5,76 5,78
Valeur intrinsèque 84,24 EUR
Taux d'endettement 30,00 %
Taux d'occupation 95,20 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,85 %
Rendement attendu pour le long terme 6,37 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 12,13 %
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