Ackermans & van Haaren

BE0003764785
142,80 EUR 13/12/2019 17:35 Bruxelles
-0,20 EUR (-0,14 %) Variation depuis la dernière clôture
125,20 144,90  52 semaines min max
6,34 % Rendement sur 1 an
1,19 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Ackermans & van Haren et CFE il y a 18 jours - mardi 26 novembre 2019
    Quelques nouvelles à propos de ces actions.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le premier trimestre a été satisfaisant pour Ackermans & van Haaren il y a 6 mois - lundi 27 mai 2019
    La prime offerte par le cours est cependant élevée. 
     
     
     
     

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  • Analyse
    Ces 10 dernières années, le bénéfice d’Ackermans & van Haaren a été multiplié par 2,5 il y a 9 mois - vendredi 22 mars 2019
    Mais le titre cote toujours avec une prime de ±11%.

    Aussi, compte tenu de plus du faible rendement du dividende, nous vous conseillons de prendre votre bénéfice.
    VENDEZ.

    En 2018, la participation du holding dans Sipef (huile de palme) a moins contribué au bénéfice qu’en 2017. Mal-gré cela, la contribution globale des grands pôles (dragage et construction, private banking, immobilier, énergie) a progressé de 12,8%. Le résultat a en outre souffert d’une moins-value sur la vente de la participation dans Distri-plus (Di et Planet Parfum). Et il n’a profité d’aucune réévaluation de participations. Il a certes bénéficié de plus-values sur des cessions (BDMAsco, Atenor..). Mais sans que cela compense. Au final, le bénéfice par action a reculé de 4,3%, à 8,74 EUR (comme prévu). Le dividende grimpe de 5,2% à 1,62 EUR net. Nous misons sur un rythme de hausse similaire ces prochaines années. Mais pour l’heure, le rendement du dividende est faible (1,2% net).

    2019 s’annonce bien, après une 2e partie de 2018 déjà marquée par l’amélioration des résultats de CFE (31% de la valeur intrinsèque). Le rebond des marchés depuis fin décembre devrait permettre aux banques Delen et J.Van Breda (39% de la valeur intrinsèque) de voir progresser leurs actifs sous gestion. Le résultat du pôle immobilier (14%) devrait rester solide et dopé par la vente de la participation dans HPA (en négociations; avec une plus-value possible estimée à 3 EUR par action). Enfin, Sipef (4%), qui a souffert en 2018 du recul du prix de l’huile de palme, devrait profiter du rebond de ce prix (meilleur équilibre offre/demande) et de la hausse de sa production (+8% au moins). Si tout va bien, le bénéfice 2019 pourrait dépasser 11 EUR par action (nouveau record). 

    Mais la prime reste élevée ! Nous estimons la valeur intrinsèque à 126,40 EUR. Le cours affiche donc une prime de ±11%. Certes, parmi les participations cotées, CFE et Leaseinvest RE sont sous-évaluées. Mais parmi les non cotées (60% du portefeuille), les investisseurs accordent une valeur exagérée aux participations bancaires (que nous valorisons déjà pourtant dans le haut de la moyenne du marché). 

    Cours au moment de l’analyse : 134,60 EUR


    Ackermans & van Haaren est un holding belge diversifié, concentré sur un nombre limité de participations : construction et dragage, services financiers, private equity, immobilier, énergie & matériaux; il joue un rôle d’actionnaire actif (stratégie, sélection du management…).

     

     

     

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  • Analyse
    Le bénéfice d’Ackermans & van Haaren a reculé il y a 9 mois - lundi 4 mars 2019
    Le cours offre une prime de 11%.

    L’action est chère.
    VENDEZ.

    Malgré la baisse de la contribution de Sipef, la contribution globale des quatre grands domaines d’activités du holding a enregistré une nouvelle progression en 2018. Néanmoins la moinsvalue actée sur la revente de Distriplus et l’absence de plusvalues de réévaluations n’ont pas été compensées par les plusvalues sur la revente, e.a, de BDMAsco et Atenor. Le bénéfice par action a légèrement reculé (4.3%) à 8,74 EUR par action, conformément à c nos attentes. Nous estimons la valeur intrinsèque à 126 EUR. Le cours actuel affiche donc un prime de plus de 11%.

    Cours au moment de l’analyse : 138,50 EUR

    Ackermans & van Haaren est un holding belge diversifié, concentré sur un nombre limité de participations : construction et dragage, services financiers, private equity, immobilier, énergie & matériaux; il joue un rôle d’actionnaire actif (stratégie, sélection du management…).

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  • Analyse
    Ackermans & van Haaren table sur un léger recul de son résultat 2018 il y a un an - lundi 26 novembre 2018
    Les raisons sont diverses.

    L’action est toujours chère.
    VENDEZ.

    Le troisième trimestre a été mitigé chez CFE.
    Les résultats des activités bancaires restent bons (poursuite de la croissance des actifs sous gestion).
    Le cours offre une prime de près de 9% sur la valeur intrinsèque et reste surévalué, d’autant que le trimestre en cours pourrait s’avérer plus difficile pour les activités de private banking (baisse des marché boursiers), que les valorisationw retenues dans les transactions de private equity plafonnent, que le contexte économique se dégrade et que Sipef doit toujours composer avec le recul des prix de l’huile de palme. Le holding table désormais sur un léger recul de son résultat 2018. C’était déjà notre attente.

    Cours au moment de l’analyse : 137,50 EUR

    Ackermans & van Haaren est un holding belge diversifié, concentré sur un nombre limité de participations : construction et dragage, services financiers, private equity, immobilier, énergie & matériaux; il joue un rôle d’actionnaire actif (stratégie, sélection du management…).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 144,90 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 125,20 EUR
Code ISIN BE0003764785
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,57
Volatilité 17,57 %
Nombre d'actions existantes 33.496.900
Capitalisation boursière (en milliards) 4,79 EUR
Secteur Secteur financier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 3.502 EUR
Score corporate governance 5
Pays Belgique

Chiffres-clé par action (EUR)

2019 (e) 2018 2017 2004
Dividende 1,70 1,62 1,54 0,49
Bénéfice courant 8,99 8,74 9,13 4,02
Bénéfice net 8,99 8,74 9,13 4,02
Cash flow courant 17,86 17,61 17,17 4,82
Cash flow net 17,86 17,61 17,17 4,82
EBIT 0,00 0,00 0,00 -0,83
EBITDA 0,00 0,00 0,00 0,00
Valeur comptable 99,07 92,51 86,53 21,19
Valeur comptable tangible 88,93 82,37 76,10 17,77

Performance (en euros)

Ackermans & van Haaren Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 4,61 % 4,38 % 4,46 %
Rendement sur 6 mois 5,38 % 7,33 % 12,04 %
Rendement sur 1 an 6,34 % 16,45 % 22,19 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans 9,50 % 4,28 % 12,15 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2004 2003
Pay out - - 22,29 % 32,99 %
Current ratio - - 0,86 1,08
Return on equity - - 18,98 % 9,21 %
Total return on equity - - 18,98 % 9,21 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - - 775,28 %
Marge EBIT - - - 56,82 %
Marge EBITDA - - - -24,88 %
Taux d'imposition - - 1,08 % -1,15 %
Gearing - - 16,02 -1,15
Fonds propres/total du bilan - - 68,98 % 75,62 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 1,19 % 1,14 %
Cours/bénéfice courant 15,91 16,36
Cours/cash flow courant 8,01 8,12
Cours/valeur comptable 1,44 1,55
Cours/valeur comptable tangible 1,61 1,74
Cours / valeur intrinsèque 1,14 1,14
Rendement attendu pour le long terme 4,80 % -

(E) : estimation

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