Aegon

L’assureur néerlandais Aegon distribue un dividende intérimaire de 0,15 EUR brut. 
Vu que nous conseillons l’achat de l’action Aegon, nous vous conseillons aussi d’opter pour le paiement en actions. 

Modalités

L’action Aegon cote ex-coupon depuis le 23 août. La période laissée à l’actionnaire pour choisir sa formule de paiement court jusqu’au 13 septembre. C’est donc avant cette date que vous devez préciser à votre banque si vous souhaitez le paiement en liquide ou en actions.
Le rapport d’échange, quant au nombre d’actions détenues donnant droit à une action nouvelle, ne sera défini qu’à la fin de la période, soit le 13 septembre, et communiqué après la clôture de la Bourse. Le 20 septembre, le dividende en cash sera payé et les actions nouvelles commenceront à être cotées en Bourse. 

Pas de retenue fiscale néerlandaise

Aux Pays-Bas, à certaines conditions, les dividendes payés en actions sont exonérés de la retenue fiscale de 15%. C’est le cas pour Aegon. Si vous optez pour le dividende en actions, seule le précompte mobilier belge de 30% vous sera alors retenu. 

Pourquoi choisir le paiement en actions ?

La poursuite de la baisse des taux pèse toujours plus sur les revenus des assureurs qui gèrent de nombreux contrats d’assurance-vie. Cela a sérieusement affecté ces derniers temps les cours de Bourse des compagnies concernées. C’est le cas d’Aegon, dont l’action est devenue d’autant plus intéressante et dont le rendement sur dividende a ainsi grimpé à plus de 8% brut. 
Pour cette raison, nous vous conseillons d’opter pour le paiement du dividende en actions.

Cours au moment de l'analyse : 3,48 EUR

Et même si l’environnement financier complique la tâche, l’action mérite d’être mieux valorisée. D’autant que le dividende est attractif (son rendement est de ±7% brut).
ACHETEZ.

Aegon n’est pas parvenu à racheter son compatriote Vivat mis en vente par le chinois Anbang. Ce n’est pas un problème selon nous car le prix demandé était élevé (alors que le groupe doit encore améliorer sa solidité financière). Aegon doit donc continuer à faire face à la concurrence aux Pays-Bas et à vivre avec la faiblesse persistante des taux en Europe et aux USA. Son plan 2019-21 vise à générer 4,1 milliards de cash dont 2,9 consacrés à la croissance (contre 2 dans le plan précédent). Une croissance qui sera essentiellement interne selon nous. Car si de petites acquisitions ne sont pas à exclure, elles ne pourront pas apporter assez de nouveaux contrats pour alimenter suffisamment la croissance. Quant au plan de cession d’actifs non essentiels, il touche à sa fin (d’ici fin 2019, le groupe cédera les 50% détenus d’une coentreprise au Japon, avec un gain attendu de 50 millions d’euros). Compte tenu de la faiblesse des taux, nos prévisions sont très prudentes. Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,65 EUR en 2019 et 0,68 EUR en 2020. Quant au dividende (0,30 EUR brut attendu pour 2019), il ne nous semble pas en danger.

Cours au moment de l'analyse : 4,29 EUR

L'assureur néerlandais Aegon est centré sur l'assurance-vie et l'épargne à long terme; (95% des profits); il prévoit des mesures pour améliorer sa rentabilité aux USA et au Royaume-Uni.

L’assureur néerlandais distribue pour l’exercice 2018 un dividende final de 0,15 EUR brut. 
Le titre Aegon étant intéressant, mieux vaut opter pour les actions.

Les modalités

Le dividende a été détaché le 21 mai. Vous avez jusqu’au 14 juin pour faire connaître votre choix à votre banque. Sans réaction de votre part, vous serez automatiquement payé en liquide (sauf autre accord préalablement conclu avec votre banque). Si vous optez pour les nouvelles actions, sachez que le rapport d’échange (le nombre d’actions existantes nécessaire pour avoir une nouvelle action) sera déterminé le 19 juin, après la période de choix. Le paiement du dividende et la cotation des nouvelles actions auront lieu à partir du 21 juin.

En actions : fiscalement avantageux

Aux Pays-Bas, les dividendes en actions sont, sous certaines conditions, exonérés du précompte mobilier néerlandais de 15%. C’est le cas pour Aegon. Si vous êtes actionnaire d’Aegon et que vous demandez le dividende en actions, seul le précompte mobilier belge de 30% sera dû.

Privilégiez les nouvelles actions

Le cours de Bourse d’Aegon a beaucoup baissé en raison de la faiblesse actuelle des taux d’intérêt. Celle-ci constitue un réel défi pour Aegon, comme d’ailleurs aussi pour l’ensemble du secteur de l’assurance. Cependant, le groupe est financièrement solide et remarquablement géré (augmentation des liquidités, compression des frais par la numérisation,…). Vous pouvez donc augmenter votre position dans Aegon en optant pour les nouvelles actions. 

Cours au moment de l'analyse : 4,159 EUR

L'assureur néerlandais Aegon est centré sur l'assurance-vie et l'épargne à long terme; (95 % des profits); il prévoit des mesures pour améliorer sa rentabilité aux USA et au Royaume-Uni.

L’action est bon marché.
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L’agence Fitch confirme sa notation A+ (qualité supérieure) et le groupe confirme ses avancées: baisse des coûts, solidité, retrait des marchés peu intéressants.... Bémol : la rentabilité des fonds propres doit être améliorée. La perspective de taux d’intérêt durablement bas pèse sur le cours. Exagérément.

Cours au moment de l’analyse : 4,28 EUR

L'assureur néerlandais Aegon est centré sur l'assurance-vie et l'épargne à long terme; (95 % des profits); il prévoit des mesures pour améliorer sa rentabilité aux USA et au Royaume-Uni.