La bonne exécution de la stratégie suivie par le groupe permet à l’action de signer un rendement de 12% sur 12 mois (contre 10% pour le secteur européen de l’assurance). Malgré cela, le cours conserve une marge de progression suffisante pour vous conseiller à nouveau l’action.
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Alors que certains assureurs européens cherchent la croissance avec une stratégie audacieuse (Axa rachète l’américain XLS, Prudential se divise en deux entités), Aegon suit une stratégie plus classique. Sa bonne exécution lui permet d’afficher pour le 4e trimestre 2017 un résultat de bonne qualité (bien qu’en recul de 5% par rapport à un an plus tôt), obtenu aussi e.a. grâce à la hausse des Bourses et à la poursuite des baisses de coûts. Depuis 2015, il a économisé 280 millions d’euros (l’objectif étant 350 millions fin 2018). Aux USA, le groupe est en avance d’un an sur son plan d’économies (au 4e trimestre 2017, les coûts y ont reculé de 1%). Aegon affiche ainsi un très bon niveau de solidité (en hausse ces derniers trimestres) et peut augmenter son dividende (nous tablons sur 0,28 EUR brut pour l’exercice 2018, soit un rendement attrayant de 5% brut). Au vu des avancées du plan de croissance (recentrage sur les activités au plus fort potentiel de croissance), nous prévoyons une hausse du bénéfice à 0,60 EUR par action en 2018 et 0,70 EUR en 2019. Petit bémol toutefois : le groupe reste très sensible aux fluctuations boursières.
Cours au moment de l'analyse : 5,63 EUR
L'assureur néerlandais Aegon est centré sur l'assurance-vie et l'épargne à long terme; (95% des profits); il prévoit des mesures pour améliorer sa rentabilité aux USA et au Royaume-Uni.
