Analyse
Ascencio : augmentation de capital il y a 3 ans - mercredi 12 mars 2014

La sicafi procède à une augmentation de capital, pour financer son expansion, tout en maintenant son endettement dans des limites raisonnables.

Le titre n’est pas suffisamment intéressant. 
Conservez la sicafi mais ne souscrivez pas à l’augmentation de capital.
Vendez vos droits de souscription (attention aux frais de vente !)

 

Modalités

– Un maximum de 1 811 169 actions nouvelles émises viendront s’ajouter aux 4 226 061 actions existantes
– Les actionnaires de référence (Famille Mestdagh, AG Insurance, groupe Rossetto) se sont engagés à souscrire pour minimum de 28,09 millions d’euros
– Si la totalité des actions sont souscrites, le taux d’endettement descendra à 39,7 % contre 56,5 % auparavant.
– Prix de souscription : 45 EUR par action nouvelle
– Sept droits de souscription (= coupon 9, détaché le 10/03) donnent droit à trois actions nouvelles
– Souscription du 11 mars au 25 mars 2014 à 16h00
– Pour l’exercice en cours (2013/2014), les actions nouvelles donnent droit à la moitié du dividende éventuel octroyé aux détenteurs d’actions existantes; par la suite, elles donneront droit aux dividendes futurs.
– Le coupon 10, détaché le 10/03, représente le droit à un dividende pour l'exercice en cours, sans doute payable le 9 février 2015 (2,25 EUR net pour les actions existantes, 1,125 EUR net pour les actions nouvelles).
– Banques guichets : ING, BNP Paribas Fortis, Petercam.
– Annonce des résultats le 27 mars, paiement le 31 mars.

 

Valeur

La valeur intrinsèque de la sicafi au 31/12/2013 était de 43,37 EUR.
L’opération aura sur le résultat un effet dilutif relativement marqué mais cela ne devrait être que temporaire.
Pour l’exercice en cours, après dilution, le bénéfice courant par action serait de ±3,30 EUR. 
Suite à la baisse du cours provoquée par l’annonce de l’augmentation de capital mi-février, la sicafi est un peu plus attractive mais pas encore assez.

 

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