Analyse
Montea : forte expansion du portefeuille il y a 3 ans - mercredi 2 avril 2014

La surcote est de 55,9 % et le rendement de 4,6 % net.

Le potentiel de Montea reste peu visible au niveau des résultats.
Une nouvelle augmentation de capital est probable.
VENDEZ.

 

En décembre, Montea a conclu avec MG Real Estate (De Paepe Group) un partenariat relatif au développement d’un parc logistique à Willebroek. Il s’agit d’un investissement potentiellement estimé à 120 millions EUR (portefeuille actuel : 312 millions !). Un premier développement sera réalisé d’ici octobre 2014. La sicafi a aussi récemment acquis une plate-forme logistique dans le port de Gand et réalise sur son site de Forest un nouveau centre de distribution.
A cela s’ajoutent deux investissements aux Pays-Bas et un redéveloppement à Grimbergen (copropriété avec WDP).
Ceci dit, les résultats restent en demi-teinte. Le bénéfice 2013 est de 1,94 EUR par action (hors indemnités locatives et autres produits non récurrents). Le dividende payable en juin avec une option titres est de 1,4775 EUR net. Au 31/12, le taux d’occupation était de 95,3 %. Le vide locatif se situe uniquement en Belgique (Nivelles et Herentals). Le taux d’endettement est de 52,8 %. Nous prévoyons pour 2014 un bénéfice de 2,04 EUR et un dividende net de 1,50 EUR.

 

Cours au moment de l’analyse : 31,78 EUR

 

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