Analyse
Warehouses Estates Belgium : bons résultats il y a 3 ans - mercredi 2 avril 2014

La surcote est de 32,3 % et le rendement est de 4,7 % net.

Les résultats et les perspectives demeurent positifs, mais le cours se situe à un niveau élevé.
CONSERVEZ.

 

La publication des résultats annuels au 30/09 a révélé de belles surprises. La première est la hausse de 4,5 % du dividende, à 2,43 EUR net (payé le 20/1, coupon n°16), alors que la sicafi prévoyait un montant « comparable » à celui de janvier 2013. La seconde est la nette hausse de la valeur intrinsèque : +11,7 % net sur un an. Le bénéfice annuel de 3,28 EUR est lui conforme à notre prévision. Les résultats au 1er trimestre de l’exercice 2013/2014 (au 31/12/13) sont aussi très bons. Le bénéfice est de 0,94 EUR par action.
Les revenus locatifs nets sont en hausse de 5,5 %. Le taux d’endettement reste modéré à 27,8 %. Le taux d’occupation est par contre en nette baisse sur le trimestre, à 97,4 %. Le rendement du portefeuille est de 8,1 %. Nous augmentons nos prévisions. Pour les bénéfices, nos chiffres sont désormais de 3,55 EUR pour 2013/2014, 3,60 EUR pour 2014/2015 et 3,65 EUR pour 2015/2016. Pour les dividendes, nos estimations pour janvier 2015, 2016 et 2017 passent à respectivement 2,51 EUR, 2,54 EUR et 2,57 EUR.

 

Cours au moment de l’analyse : 53,25 EUR

 

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