Analyse
Montea : augmentation de capital finalisée il y a 3 ans - mardi 8 juillet 2014

La surcote est de 58 % et le rendement s’élève à 4,6 %.

On attend toujours une réelle croissance bénéficiaire… retardée encore par l’augmentation de capital !
VENDEZ.

 

L’augmentation de capital s’est clôturée le 17 juin. Son objectif était de garder le taux d’endettement sous contrôle après tous les investissements réalisés ou prévus. Au premier trimestre, Montea a fait des acquisitions à Puurs et Waddinxveen (Pays-Bas) et a déjà annoncé de nouveaux investissements (trois dans le Park De Hulst à Willebroek, des redéveloppements à Forest et Grimbergen, et des projets à Oss (Pays-Bas) et Alost. Rappelons que le dividende 2013 de 1,4775 EUR net a été payé le 27 mai (coupon n°11).

 

Dans le cadre de l’augmentation de capital, le coupon n°13 a été détaché le 2 juin. Il représente un prorata du dividende 2014 estimé à 0,70 EUR. Le coupon n°14 qui sera détaché en 2015 devrait être de 0,73 EUR, soit un total de 1,43 EUR. L’augmentation de capital aura un léger effet dilutif sur le bénéfice. Nous estimons ce bénéfice à 1,91 EUR par action. Pour 2015 et 2016, nous prévoyons des chiffres de 2,00 EUR et 2,06 EUR. Par contre, il y a un effet positif sur la valeur intrinsèque, que nous estimons à 19,7 EUR. Au 31 mars, le taux d’endettement était de 55,1 %. Fin 2014, il devrait se situer entre 50 et 55 %.

 

Cours au moment de l’analyse : 31,12 EUR

 

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