Deceuninck BE0003789063

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3,038 EUR 13/12/2017 17:35 Bruxelles
0,04 EUR (1,27 %) Variation depuis la dernière clôture
2,140 3,500  52 semaines min max
34,30 % Rendement sur 1 an
0,70 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Sofina réduit sa participation dans Deceuninck hier - mardi 12 décembre 2017
    Mais il n’y a pas d’espoir d’OPA.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Deceuninck affiche des résultats semestriels solides il y a 3 mois - lundi 4 septembre 2017
    La rentabilité devrait augmenter dans les années à venir.

    Si le bénéfice par action a cédé 40% sur le 1er semestre, les performances opérationnelles sont bien meilleures qu’il n’y paraît. Le travail de fond du CEO améliorera la rentabilité dans les années à venir.
    CONSERVEZ.

    Deceuninck a vu son chiffre d’affaires progresser de 2,6% au 1er semestre, avec des volumes globalement stables (+ 0,8%). Les performances plus faibles en Europe (après une excellente année 2016) et en Turquie ont été compensées par les bonnes performances sur le continent américain et en Europe centrale, malgré les difficultés persistantes sur le marché russe. Au final, le bénéfice opérationnel avant amortissements s’est stabilisé (+ 0,6%).
    Outre le travail sur la ligne de produits (priorité aux produits à plus haute valeur ajoutée), Deceuninck parvient à répercuter la hausse des prix du PVC (+ 13,4%) sur ses clients et profite de sa position de n°1 sur le marché turc pour augmenter ses prix et compenser la dévaluation de la livre (- 21% au 1er semestre). En fin de compte, la baisse du bénéfice par action (40%) s’explique par la hausse des investissements (soutien de la croissance dans les années à venir aux Etats-Unis, développement du marché sud-américain à partir de la Colombie), des pertes de change et un taux d’imposition plus normal qu’en 2016. Dans ces conditions, nous tablons toujours sur un bénéfice 2017 en léger recul à 0,14 EUR par action, et sur 0,18 EUR en 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 3,32 EUR

    Le groupe belge Deceuninck est Dans le TOP 3 européen des producteurs de profilés en PVC pour la construction (portes, fenêtres,…). L’Europe de l’Est et l’Allemagne génèrent 24% des ventes., le reste de l’Europe occidentale génère 26%, les USA 18% et la Turquie environ 30%.

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  • Analyse
    Deceuninck a publié de bons résultats malgré tout il y a 3 mois - vendredi 25 août 2017
    Le groupe a les moyens de résister.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Deceuninck a stabilisé son bénéfice opérationnel (avant amortissements et exceptionnels), malgré l’évolution défavorable des prix des matières premières et de la livre turque (et démontre ainsi une fois de plus sa capacité à augmenter ses prix pour compenser).

     

    Cours au moment de l'analyse : 3,34 EUR

     

    Le groupe belge Deceuninck est Dans le TOP 3 européen des producteurs de profilés en PVC pour la construction (portes, fenêtres,…). L’Europe de l’Est et l’Allemagne génèrent 24% des ventes., le reste de l’Europe occidentale génère 26%, les USA 18% et la Turquie environ 30%.

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  • Analyse
    Qu’est-ce qui fait s’envoler le cours de Decueninck ? il y a 5 mois - jeudi 29 juin 2017
    En février, le cours avait directement réagi à l’annonce du résultat 2016.

    Par la suite, la hausse s’est accélérée (+de 40% depuis fin février). Le titre peut cependant rester en portefeuille
    CONSERVEZ.

    Qu’est-ce qui pousse le cours (outre le travail du CEO pour toujours redresser la rentabilité) ? D’abord la Turquie. Les nouvelles rassurent pour ce pays qui génère ±25% des ventes : la croissance économique (2,5% en 2016) y reste sous son potentiel mais a accéléré au 1er trimestre (+5%); le choc du coup d’Etat manqué (juillet 2016) semble oublié; quant à la chute de la livre, Deceuninck peut la compenser par des hausses de prix (il a 31% de parts de marché; les concurrents le suivent). Ensuite, le CEO vient encore d’acheter des actions (il détient 26,2% du capital), ce qui prouve sa confiance en son groupe. On n’attend cependant pas d’OPA (obligatoire en cas de participation de plus de 30%), car le CEO ne souhaite pas dépasser 28%; et Sofina, 2e actionnaire à 17,2%, non plus. En outre, le groupe va investir en Colombie (usine test), avec l’idée de répliquer en Amérique latine ce qu’il a réalisé en Turquie (plateforme d’exportation vers pays proches, magasins propres). Enfin, après avoir fait en 2016 ses premiers pas dans l’aluminium (2 petites acquisitions), il précise à présent vouloir développer son portefeuille de produits ces 5 prochaines années. Une bonne nouvelle, vu la croissance de la part de marché de l’alu en Europe de l’Ouest.

    Cours au moment de l'analyse : 3,29 EUR

    Le groupe belge Deceuninck est Dans le TOP 3 européen des producteurs de profilés en PVC pour la construction (portes, fenêtres,…). L’Europe de l’Est et l’Allemagne génèrent 24% des ventes., le reste de l’Europe occidentale génère 26%, les USA 18% et la Turquie environ 30%.

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  • Analyse
    Deceuninck a publié un résultat 2016 conforme aux attentes à tous les niveaux il y a 9 mois - vendredi 24 février 2017
    Nous relevons nos prévisions.

    Mais le cours inclut les perspectives.
    CONSERVEZ
    .

    Les ventes 2016 ont gagné 4,1% et la marge opérationnelle avant amortissement atteint 9,7% (contre 8,7% un an plutôt), malgré la hausse des prix du PVC (+4%). De bons chiffres, portés par la Turquie. Le bénéfice, aussi favorisé par un taux de taxation réduit, a augmenté de 57,1% à 0,16 EUR par action. La croissance des ventes rebondi au 4e trimestre (+4%); sur l’ensemble de 2016, les ventes sont en progrès dans toutes les régions, à l’exception de l’Est (marché russe proche du plancher, suppression de produits peu rentables). Les marges sont soutenues par les volumes vendus, par la hausse des prix de vente (pour compenser les dévaluations), par les mesures opérationnelles, les cessions de produits peu rentables et une économie exceptionnelle sur le prix d’achat de matières premières. Pour la suite, Deceuninck table sur une poursuite de la hausse du chiffre d’affaires. Quant recul de la livre turque, il ne nous inquiète pas trop. Car Deceuninck est leader du marché en Turquie (il y réalise ±30% de ses ventes) et devrait encore pouvoir y relever ses prix de vente (les concurrents suivent !). Pour 2017, nous tablons sur une hausse des ventes de 3% et un recul du bénéfice à 0,14 EUR par action (s’il n’y a plus d’aubaine sur les matières premières et avec un taux de taxation plus normal).

    Cours au moment de l'analyse : 2,36 EUR

    Le groupe belge Deceuninck est Dans le TOP 3 européen des producteurs de profilés en PVC pour la construction (portes, fenêtres,…). L’Europe de l’Est et l’Allemagne génèrent 24% des ventes., le reste de l’Europe occidentale génère 26%, les USA 18% et la Turquie environ 30%.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 3,500 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 2,140 EUR
Code ISIN BE0003789063
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 1,44
Volatilité 27,45 %
Nombre d'actions existantes 136.334.600
Capitalisation boursière (en milliards) 0,41 EUR
Secteur Construction et immobilier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 173 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 0,02 0,02 0,02 0,02
Bénéfice courant 0,14 0,15 0,10 0,08
Bénéfice net 0,14 0,15 0,10 0,08
Cash flow courant 0,38 0,41 0,31 0,27
Cash flow net 0,38 0,41 0,31 0,27
EBIT 0,26 0,27 0,20 0,11
EBITDA 0,50 0,53 0,41 0,30
Valeur comptable 2,09 1,98 1,94 1,92
Valeur comptable tangible 2,01 1,90 1,86 1,84

Performance (en euros)

Deceuninck Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -9,88 % 2,68 % 8,75 %
Rendement sur 6 mois -9,91 % 1,30 % 4,72 %
Rendement sur 1 an 34,30 % 10,71 % 6,76 %
Rendement sur 5 ans 21,86 % 6,89 % 15,70 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 19,53 % 24,85 % 26,68 % 25,00 %
Current ratio 1,86 2,56 1,28 1,33
Return on equity 7,77 % 5,19 % 4,12 % -3,60 %
Total return on equity 7,77 % 5,19 % 4,12 % -3,60 %
Marge brute 30,52 % 28,24 % 27,28 % -
Marge nette 3,12 % 2,07 % 1,89 % 4,10 %
Marge EBIT 5,38 % 4,17 % 2,59 % 4,40 %
Marge EBITDA 10,63 % 8,65 % 7,30 % 4,40 %
Taux d'imposition 5,72 % 20,89 % -52,56 % 45,00 %
Gearing 32,63 34,64 27,13 39,40
Fonds propres/total du bilan 45,08 % 47,26 % 51,95 % 48,80 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 0,70 % 0,70 %
Cours/bénéfice courant 21,43 19,52
Cours/cash flow courant 7,89 7,28
Cours/valeur comptable 1,44 1,52
Cours/valeur comptable tangible 1,49 1,58
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,39 % -

(e) : estimation

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