ENI IT0003132476

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Articles

  • Analyse

    ENI a publié pour le quatrième trimestre 2016 un résultat qui a dépassé nos attentes

    il y a un mois - jeudi 9 mars 2017
    Mais sans que cela suffise pour sauver le résultat annuel.
     
     
     
     

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  • Analyse

    ENI : l’année clôturera en perte

    il y a 5 mois - vendredi 4 novembre 2016

    Le résultat trimestriel du groupe pétrolier italien est mitigé.

    L’année clôturera dans le rouge mais le dividende devrait être maintenu.
    CONSERVEZ.

     

    Au 3e trimestre, vu que les niveaux de production sont restés stables et que le prix moyen du pétrole brut s’est aussi avéré stable, les revenus ont été similaires à ceux encaissés au 2e trimestre. Compte tenu cependant de la maîtrise des coûts, le bénéfice opérationnel (hors amortissements et éléments non récurrents) a grimpé de 37 % par rapport au 2e trimestre (mais par rapport au 3e trimestre 2015, il perd 73 %). Le résultat souffrant par ailleurs de la dépréciation de l'investissement du groupe dans Saipem et de l’alour-dissement des charges fiscales, même en excluant les éléments non récurrent, le trimestre clôture sur une perte nette. Sur l’ensemble de 2016, Eni enregistrera dès lors aussi une perte. Toutefois, nous prévoyons que le dividende relatif à 2016 soit bien de 0,80 EUR brut. En revanche, pour 2017, si le prix du pétrole reste faible, nous craignons qu’il soit réduit à 0,60 EUR brut. A noter par ailleurs que début octobre, via Eni East Africa, Eni a signé un accord avec une société du groupe BP pour la vente du gaz naturel liquéfié produit dans l'usine Coral Sud (Mozambique). Cet accord, d’une durée de 20 ans, est certes une bonne nouvelle, mais ne change pas significativement les perspectives du groupe.

     

    Cours au moment de l'analyse : 12,71 EUR

     

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

     

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  • Analyse

    ENI : nous réduisons nos prévisions

    il y a 8 mois - vendredi 26 août 2016

    Le groupe pétrolier italien souffre toujours de la faiblesse des prix du baril et peine à profiter de ses rebonds.

    L’année devrait clôturer sur une perte. Mais le cours est en proportion des prévisions.
    CONSERVEZ.

     

    Au 2e trimestre, le prix moyen du pétrole a été supérieur à celui du 1er trimestre. Mais ENI n'est pas parvenu à tirer parti de cette situation. Même en excluant les éléments non récurrents, il clôture le trimestre sur une perte de 0,08 EUR par action (après avoir juste atteint le seuil de rentabilité au 1er trimestre). La division «gaz» a pesé sur le résultat : ses ventes à travers le monde ont diminué de ± 5 % par rapport au 2e trimestre 2015 et de 12 % par rapport au 1er trimestre 2016. À ce stade, nous pensons qu’ENI clôturera l’exercice 2016 dans le rouge, même sans tenir compte des éléments non récurrents. Par précaution, nous réduisons aussi notre prévision de bénéfice par action 2017, à 0,20 EUR (contre 0,24 auparavant), ainsi que notre prévision de dividende relatif à l’exercice 2017, à 0,06 EUR brut (contre 0,08 auparavant). A noter par ailleurs qu’en juin, le groupe a rompu les négociations avec le fonds américain SK Capital pour la vente de sa division chimique (pour l'absence d'accord sur la gestion de la société). Mais les dirigeants d’ENI ont néanmoins déclaré alors maintenir leur projet de cessions pour un montant total de 7 milliards d’ici 2019.

     

    Cours au moment de l'analyse : 13,35 EUR

     

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

     

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  • Analyse

    ENI : mouvements sur le capital ?

    il y a un an - mardi 6 octobre 2015

    Faut-il croire aux rumeurs qui circulent ? Et que penser par ailleurs de l’avenir des bénéfices du groupe ?

    Pour l’heure, malgré la faiblesse du cours, nous ne sommes pas acheteurs.
    CONSERVEZ.

     

    Le groupe pétrolier italien Eni a fait tout récemment l’objet de rumeurs évoquant une montée du concurrent français Total dans son capital. Mais cette hypothèse nous semble bien peu réaliste. Car l'Etat italien a le pouvoir de bloquer toute opération de ce genre sur le groupe et, le cas échéant, nous pensons bien qu’il n’hésiterait pas à faire usage de cette possibilité. Même les rumeurs d'une cession de l’activité vente de carburants au détail nous semblent peu probable. Une autre opération sur le capital, qui est aussi évoquée, nous semble plus réalisable : c’est celle qui conduirait Eni à réduire son poids dans Saipem. Mais il reste à voir de quelle façon le groupe y parviendrait, ce qui n’est pas aisé compte tenu du prix actuel de Saipem.
    Quoi qu’il en soit, la situation en Libye est toujours très difficile (quel que soit l'optimisme manifesté par Eni). Quant au développement de l’exploitation de nouveaux champs de gaz en Egypte, il en est encore au stade embryonnaire; et toute contribution au bénéfice du groupe ne devrait pas dépasser 10 % et ne serait selon nous pas possible avant 2018. Nous ne changeons rien à nos prévisions et tablons toujours sur un bénéfice par action de 0,45 EUR en 2015 et de 0,73 EUR en 2016.

     

    Cours au moment de l'analyse : 14,95 EUR

     

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

     

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  • Analyse

    ENI : résultat trimestriel décevant

    il y a un an - lundi 4 mai 2015

    La rentabilité recule.

    Action correctement évaluée.
    Conservez.

     

    Résultat trimestriel décevant. La rentabilité recule. La contribution du raffinage et du gaz ne s’accroît pas (les ventes mondiales de gaz baissent plus que prévu).
    Nous réduisons nos prévisions. Mais compte tenu du produit possible de cessions, nous misons sur un dividende de 0,80 EUR brut.

     

    Cours au moment de l'analyse : 17,18 EUR

     

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 15,72 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 12,26 EUR
Code ISIN IT0003132476
Bourse Milan
Euronext non
Bêta 0,78
Volatilité 23,80 %
Nombre d'actions existantes 3.634.183.000
Capitalisation boursière (en milliards) 52,84 EUR
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 227.543 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2011
Dividende 0,60 0,80 0,80 1,04
Bénéfice courant 0,27 -0,08 0,09 1,89
Bénéfice net 0,27 -0,41 -2,44 1,89
Cash flow courant 2,33 1,94 3,97 4,04
Cash flow net 2,33 1,66 2,07 4,04
EBIT 0,88 0,60 -0,77 4,81
EBITDA 2,94 2,66 3,25 7,38
Valeur comptable 12,42 12,75 13,97 14,78
Valeur comptable tangible 11,75 12,08 13,61 13,67

Performance (en euros)

ENI Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -2,70 % 6,68 % 3,10 %
Rendement sur 6 mois 8,80 % 12,15 % 10,59 %
Rendement sur 1 an 12,30 % 10,80 % 17,47 %
Rendement sur 5 ans 4,40 % 8,70 % 16,03 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2011
Pay out - - 0,00 % 27,46 %
Current ratio - - 1,57 1,08
Return on equity - - 0,66 % 12,80 %
Total return on equity - - -17,46 % 12,80 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - -13,60 % 7,06 %
Marge EBIT - - -4,03 % 15,78 %
Marge EBITDA - - 16,97 % 24,21 %
Taux d'imposition - - - 57,77 %
Gearing - - 32,29 47,91
Fonds propres/total du bilan - - 38,75 % 40,93 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 4,13 % 5,50 %
Cours/bénéfice courant 53,85 -
Cours/cash flow courant 6,24 7,49
Cours/valeur comptable 1,17 1,14
Cours/valeur comptable tangible 1,24 1,20
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,93 % -

(e) : estimation

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