ENI

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13,14 EUR 23/08/2019 17:38 Milan
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Articles

  • Analyse
    Le résultat semestriel d’ENI est en net recul il y a 24 jours - mercredi 31 juillet 2019
    Il est néanmoins conforme à nos attentes.
     
     
     
     

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  • Analyse
    ENI a réalisé récemment des opérations favorables à la croissance de sa production il y a un mois - mardi 9 juillet 2019
    Il s’est renforcé dans des zones stratégiques.

    Selon nous, au cours actuel, l’action est toujours correctement évaluée. 
    CONSERVEZ.

    Le groupe pétrolier italien ENI a récemment renforcé sa présence dans deux zones stratégiques pour son activité.
    D'une part, il s'est vu attribuer une nouvelle licence d'exploration et de production au large des eaux du Ghana, pays où il est présent depuis 2009 avec d'autres infrastructures. La proximité géographique de ces infrastructures constitue d’ailleurs un des points forts de la nouvelle licence, car des synergies seront possibles.
    D'autre part, il a démarré sa production dans une zone située au large des côtes du Mexique. La pleine production ne commencera que dans les premiers mois de 2021, quand une installation de production et de stockage flottante sera installée. 
    Mais déjà au stade actuel (qui implique d’acheminer le pétrole sur le continent avant de le traiter), cette nouvelle production réaffirme le rôle clé d'ENI dans ce pays. ENI y a en effet créé une filiale en 2015, laquelle était la première société internationale à commencer à produire dans le pays, après la réforme énergétique qui a mis fin en 2013 au monopole de Pemex.

    Cours au moment de l'analyse : 14,65 EUR

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

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  • Analyse
    Le résultat trimestriel d’ENI a été mal accueilli par les marchés il y a 3 mois - mardi 7 mai 2019
    Le cours en a sensiblement souffert.

    Mais au niveau qu’il a atteint à présent, l’action n’est pas encore une opportunité. 
    CONSERVEZ.

    Au premier trimestre de l’exercice 2019, le groupe pétrolier italien ENI a dégagé un bénéfice de 0,30 EUR par action, soit un résultat en hausse de 15% par rapport à la même période de 2018. Cependant, ce résultat n'est pas totalement satisfaisant, pour plusieurs raisons. 
    Premièrement parce que nous nous attendions à une croissance encore plus robuste.
    Deuxièmement, parce que, une fois corrigée d’éléments financiers et non récurrents, la progression des bénéfices est réduite à un taux beaucoup plus modeste (+1%). 
    Enfin, les comptes montrent que le groupe est toujours fortement dépendant de sa division exploration / production, elle-même affectée par les fluctuations des prix du pétrole. Par rapport au premier trimestre de 2018, l’appréciation du dollar a sauvé la situation. Mais il n’est pas certain que de tels effets de change restent aussi positifs à l’avenir. 
    Aussi, au vu du résultat trimestriel, nous réduisons nos prévisions et tablons à présent sur un bénéfice par action de 1,18 EUR en 2019 et de 1,21 EUR en 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 14,87 EUR

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

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  • Analyse
    Le résultat de 2018 d’ENI s’est avéré très proche de nos attentes il y a 5 mois - jeudi 14 mars 2019
    Il n’en a pas moins séduit le marché.

    Le groupe devrait continuer sur la même voie cette année, de sorte que nous confirmons nos prévisions. 
    CONSERVEZ.

    Le groupe pétrolier italien a clôturé l'exercice 2018 avec un bénéfice par action de 1,15 EUR, en hausse de 22% par rapport à l'année précédente. C'est un résultat satisfaisant, obtenu grâce à l'augmentation de la production et grâce à la hausse du prix moyen du pétrole par rapport à l’exercice 2017. Le groupe commence à bien cueillir le fruit de sa diversification et de sa croissance dans de nouvelles zones géographiques. Autre élément positif : le groupe est parvenu à assurer sa croissance et faire grimper son bénéfice sans entraîner la moindre augmentation de la dette (qui a même diminué par rapport à l’année précédente). Le groupe bénéficie en effet de bonnes liquidités générées. Pour cette raison, il peut aussi annoncer un dividende de 0,83 EUR brut, en hausse par rapport à l'année précédente et par ailleurs conforme à nos estimations. Pour ces prochaines années, nous prévoyons que le groupe poursuivra sa croissance, mais à un rythme certes plus contenu, compte tenu des incertitudes qui planent sur l’avenir du prix du baril d’or noir. Nous confirmons dès lors nos prévisions : nous tablons pour l’exercice en cours tout comme pour le suivant sur un bénéfice de 1,32 EUR par action.

    Cours au moment de l'analyse : 15,54 EUR

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

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  • Analyse
    ENI : des cessions puis des acquisitions il y a 6 mois - mercredi 6 février 2019
    2018 avait été une année de cessions. 2019 débute avec des acquisitions.

    Nous confirmons nos prévisions et notre conseil.
    CONSERVEZ.

    L’année 2018 avait été une année de cessions pour ENI. En décembre encore, il avait vendu une partie de la concession Nour (Égypte) à BP (20%) et Mubadala Petroleum (25%), réduisant ainsi sa participation à 40%. La vente s'inscrivait dans le cadre d'une entente plus large avec BP et permettait de renforcer la collaboration avec Mubadala en Égypte. ENI a aussi vendu 35% d'une zone offshore du Mexique à Qatar Petroleum. Il a par ailleurs découvert des gisements au large de l’Angola et débuté la construction d'un parc éolien au Kazakhstan. L’an 2019 commence au contraire avec des acquisitions : plusieurs opérations en janvier, dont une grande partie au Moyen-Orient (zone de plus en plus stratégique pour ENI). Un accord a été conclu pour une exploration au large de Bahreïn. Un accord similaire a été signé pour une exploration au sultanat d’Oman. ENI a enfin acquis 20% de Adnoc Refining, l’entreprise commune des deux groupes ADNOC (Emirats Arabes Unis). ENI s’est aussi montré présent dans d'autres zones : il a obtenu 13 nouvelles licences d'exploration en Norvège et il a mis en route un site de production dans les eaux territoriales angolaises. Nous confirmons nos prévisions de bénéfice par action à 1,32 EUR, tant pour 2019 que 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 14,94 EUR

    Le groupe pétrolier et gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi présent dans la production d’électricité.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 16,60 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 13,04 EUR
Code ISIN IT0003132476
Bourse Milan
Euronext non
Bêta 0,75
Volatilité 19,70 %
Nombre d'actions existantes 3.634.183.000
Capitalisation boursière (en milliards) 48,37 EUR
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 167.230 EUR
Score corporate governance 5
Pays Italie

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2016
Dividende 0,83 0,83 0,80 0,80
Bénéfice courant 1,18 1,15 0,67 -0,09
Bénéfice net 1,18 1,15 0,95 -0,41
Cash flow courant 3,60 3,35 2,81 1,87
Cash flow net 3,60 3,35 3,10 1,67
EBIT 2,77 2,77 2,23 0,60
EBITDA 5,19 4,98 4,37 2,57
Valeur comptable 14,69 13,76 12,96 14,33
Valeur comptable tangible 14,20 13,30 12,59 13,96

Performance (en euros)

ENI Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -7,67 % -1,29 % 3,01 %
Rendement sur 6 mois -10,45 % 0,82 % 7,11 %
Rendement sur 1 an -13,93 % -2,53 % 6,90 %
Rendement sur 5 ans -0,75 % 2,14 % 11,91 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Pay out - - - -
Current ratio - - 1,37 1,57
Return on equity - - -0,66 % 0,66 %
Total return on equity - - -2,84 % -17,46 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - -2,57 % -13,60 %
Marge EBIT - - 3,80 % -4,03 %
Marge EBITDA - - 16,30 % 16,97 %
Taux d'imposition - - 404,18 % -
Gearing - - 28,61 32,29
Fonds propres/total du bilan - - 41,47 % 38,75 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 6,24 % 6,24 %
Cours/bénéfice courant 11,28 11,57
Cours/cash flow courant 3,70 3,97
Cours/valeur comptable 0,91 0,97
Cours/valeur comptable tangible 0,94 1,00
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 8,52 % -

(e) : estimation

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