Ericsson B

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73,96 SEK 21/08/2018 18:00 Stockholm
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Articles

  • Analyse
    Le résultat trimestriel d’Ericsson confirme que le groupe poursuit son redressement il y a un mois - jeudi 19 juillet 2018
    Depuis début 2018, le cours a rebondi de plus de 30%.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Ericsson : les efforts de redressement portent leurs premiers fruits il y a 4 mois - jeudi 26 avril 2018
    Après un 1er trimestre au-delà des attentes, le groupe semble bien placé pour atteindre ses objectif 2020.

    Nous sommes toujours confiants dans le succès de l’opération, mais la situation reste inconfortable.
    CONSERVEZ.

    La perte au 1er trimestre 2018 a été moins sévère que prévu à 0,25 SEK par action contre 3,08 SEK il y a un an. De quoi rassurer après les déceptions à répétition depuis 2015. Les réductions drastiques de coûts portent leurs fruits avec une marge brute hors charges de restructuration à 36% contre 19% il y a un an, soit plus très loin des 38% visés pour 2020. Pour cela, Ericsson a réévalué l’ensemble de ses contrats et l’abandon des moins rentables continue à peser sur le chiffre d’affaires en baisse de 9% au 1er trimestre, mais le redressement est en vue. D’une part, la demande en équipements télécoms sera soutenue par le déploiement progressif de l’internet mobile de dernière génération (5G). D’autre part, le suédois devrait profiter des tensions entre la Chine et les Etats-Unis (27% du chiffre d’affaires) pour regagner des parts de marché sur ses concurrents ZTE et Huawei. Dans ces conditions, Ericsson devrait selon nous s’approcher de ses objectifs 2020 qui prévoient notamment un net redressement de la marge opérationnelle à plus de 10% à compter de 2020, un niveau qu’il n’a plus connu depuis 2015 et le début de ses déboires. Nous anticipons désormais une perte de 0,49 SEK par action en 2018 et un bénéfice de 1,4 SEK en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 66,82 SEK

    Ericsson est un groupe suédois qui vend des équipements pour réseaux de téléphonie fixe et mobile, des logiciels de gestion de ces mêmes réseaux et des services à l’attention des opérateurs télécoms. Il est présent un peu partout dans le monde et plus particulièrement en Europe et aux USA.

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  • Analyse
    Ericsson rebondira-t-il en 2018 ? il y a 6 mois - vendredi 2 février 2018
    Le cours a plongé de près de 10% à l’annonce d’une perte trimestrielle plus lourde qu’attendu (et la sixième consécutive !).

    Ne misez pas sur un rapide rebond. La valorisation du titre n’est pas attractive. Et, si le groupe se montre assez optimiste pour l’avenir (à l’horizon 2020, il maintient ses ambitieux objectifs), le timing exact et l’ampleur du redressement sont très incertains.
    Pour les prochains mois, nous ne prévoyons ni rebond, ni baisse sensible du cours.
    CONSERVEZ.

    Nouvelle perte trimestrielle

    Le 4e trimestre 2017 a clôturé sur une perte de 5,75 SEK par action, plus sévère qu’attendu. En cause, des dépréciations d’actifs et des charges de restructuration (abandons de contrats peu rentables, réductions de coûts). Mais aussi des ventes affectées par la faiblesse des investissements en équipement de la part des opérateurs télécom et la fuite de parts de marché vers les rivaux asiatiques Huawei et ZTE. Aussi, , sur base comparable, le chiffre d’affaires 2017 perd-t-il 10%, la marge opérationnelle se limite à 0,9% (contre 6,2% en 2016 !) et la perte annuelle est de 3,99 SEK par action. De quoi faire sombrer le cours à moins de 50% de son sommet d’il y a 3 ans.

    Ambitieux objectifs pour 2020

    En dépit de ce piètre résultat, le groupe maintient son objectif pour 2020 : chiffre d’affaires de 195 millions de couronnes (contre 201 en 2017) et marge opérationnelle de plus de 10% (contre 0,9% en 2017), un niveau similaire à 2015. Pour ce faire, il poursuivra les abandons de contrats peu rentables et les réductions de coûts, préférant la rentabilité à la croissance. Il prévoit un 1er semestre 2018 sans relief, puis un impact significatif des réductions de coûts en fin d’année. De quoi mieux aborder le redressement de la demande attendu pour 2019 (avec l’essor de l’internet mobile ultrarapide 5G). Il compte surtout sur les USA (26% du chiffre d’affaires), où il est bien implanté et où les autorités veulent bloquer les équipementiers chinois. Signe positif : malgré ses soucis et grâce à des finances plutôt solides, il investit toujours beaucoup en recherche et développement, pour préserver son avance technologique sur la concurrence.

    Nous tablons sur une nouvelle perte en 2018(0,49 SEK par action) et sur un petit bénéfice en 2019(1 SEK).

    Cours au moment de l’analyse : 52,14 SEK

    Ericsson est un groupe suédois qui vend des équipements pour réseaux de téléphonie fixe et mobile, des logiciels de gestion de ces mêmes réseaux et des services à l’attention des opérateurs télécoms. Il est présent un peu partout dans le monde et plus particulièrement en Europe et aux USA.

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  • Analyse
    Cela ne s'arrange pas chez Ericsson il y a 10 mois - mardi 24 octobre 2017
    La perte trimestrielle est plus lourde que prévu.

    L'action est cependant correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    La perte trimestrielle est plus lourde que prévu mais le groupe dit entrevoir une amélioration des performances. Il est toutefois trop tôt pour miser sur un rebond durable du cours.

    Cours au moment de l'analyse: 53,15 SEK

    Ericsson est un groupe suédois qui vend des équipements pour réseaux de téléphonie fixe et mobile, des logiciels de gestion de ces mêmes réseaux et des services à l’attention des opérateurs télécoms. Il est présent un peu partout dans le monde et plus particulièrement en Europe et aux USA.

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  • Analyse
    Ericsson : encore une déception, mais aussi des atouts il y a un an - mercredi 19 juillet 2017
    Si le groupe approche ses objectifs, une envolée est à prévoir.

    Au cours actuel, le risque de baisse est limité.
    CONSERVEZ.

    Au 2e trimestre, le chiffre d’affaires a perdu 13% (base comparable) et le résultat a sombré dans le rouge pour la 4e fois consécutive. De plus, le groupe ne prévoit pas d’amélioration à court terme. Au contraire : il table pour 2017 sur un recul de 5 à 9% du marché des infrastructures mobiles (contre 2 à 6% auparavant). Il renforce dès lors encore ses économies. Au-delà de 2018 néanmoins, il prévoit de doubler sa marge opérationnelle hors frais de restructuration (elle était de 6,2% en 2016). Il mise pour cela sur les effets de sa restructuration et sur la demande d’équipements liée au déploiement de la 5G (internet mobile très haut débit). L’objectif nous semble trop ambitieux, du moins dans ce laps de temps. Sur base de nos prévisions (prudentes), nous considérons que l’action est correctement valorisée. Car si Ericsson a des difficultés opérationnelles, sa situation financière reste solide. Elle lui permet de se restructurer sans précipitation, tout en poursuivant ses investissements en recherche et développement, pour améliorer ses produits et services et préserver ses positions face à la concurrence (aussi en difficulté). Nous tablons désormais sur une perte par action de 4 SEK en 2017, un bénéfice par action de 1,40 SEK en 2018, puis une nette hausse en 2019 et 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 51,45 SEK

    Ericsson est un groupe suédois qui vend des équipements pour réseaux de téléphonie fixe et mobile, des logiciels de gestion de ces mêmes réseaux et des services à l’attention des opérateurs télécoms. Il est présent un peu partout dans le monde et plus particulièrement en Europe et aux USA.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 73,40 SEK
Minimum sur les 12 derniers mois 44,49 SEK
Code ISIN SE0000108656
Bourse Stockholm
Euronext non
Bêta 0,86
Volatilité 27,37 %
Nombre d'actions existantes 3.334.149.800
Capitalisation boursière (en milliards) 242,66 SEK
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 581.601 SEK
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (SEK)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 1,00 1,00 1,00 3,70
Bénéfice courant -0,67 -4,81 0,53 4,17
Bénéfice net -0,67 -10,74 0,53 4,17
Cash flow courant 1,98 -2,25 2,99 7,29
Cash flow net 1,98 -2,25 2,99 7,29
EBIT 0,27 -5,71 1,92 6,72
EBITDA 2,95 -3,13 4,64 9,87
Valeur comptable 27,54 29,32 41,75 41,31
Valeur comptable tangible 18,39 20,84 28,48 28,69

Performance (en euros)

Ericsson B Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 5,46 % -2,90 % 8,42 %
Rendement sur 6 mois 28,90 % 0,72 % 13,55 %
Rendement sur 1 an 37,20 % 2,41 % 21,07 %
Rendement sur 5 ans -2,48 % 4,86 % 15,22 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2006
Pay out - 194,11 % 88,91 % 30,73 %
Current ratio 1,59 1,85 2,18 2,16
Return on equity -16,38 % 1,26 % 10,08 % 23,43 %
Total return on equity -36,57 % 1,26 % 10,08 % 23,43 %
Marge brute 22,13 % 29,81 % 34,76 % 41,23 %
Marge nette -17,42 % 0,85 % 5,54 % 14,87 %
Marge EBIT -9,29 % 2,82 % 8,85 % 16,81 %
Marge EBITDA -5,10 % 6,81 % 12,99 % 21,04 %
Taux d'imposition - 52,93 % 31,19 % 26,55 %
Gearing -35,76 -22,74 -13,66 -42,27
Fonds propres/total du bilan 37,19 % 48,41 % 47,59 % 52,49 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 1,37 % 1,37 %
Cours/bénéfice courant - -
Cours/cash flow courant 36,76 -
Cours/valeur comptable 2,64 2,48
Cours/valeur comptable tangible 3,96 3,49
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,93 % -

(e) : estimation

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