Exmar

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6,080 EUR 15/06/2018 17:35 Bruxelles
-0,09 EUR (-1,46 %) Variation depuis la dernière clôture
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54,60 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    Exmar a publié son résultat trimestriel il y a un mois - lundi 30 avril 2018
    Il est tel que prévu.
     
     
     
     

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  • Analyse
    En 2018, Exmar souffrira encore de l’absence d’affectation du Caribbean FLNG il y a 2 mois - jeudi 19 avril 2018
    Le groupe n’en attend aucun revenu cette année.

    L’action est très risquée, mais le cours est inférieur à la valeur comptable (6,80 EUR).
    CONSERVEZ.

    Le résultat 2017 n’a pas révélé de surprise. Si le bénéfice par action est inférieur à nos attentes (0,44 EUR), c’est parce que la plus-value réalisée en 2017 sur la vente d’une plateforme FSRU (stockage et regazéification) n’a été comptabilisée qu’au 1er trimestre 2018. Ce sont ces ventes de plateformes (4 au total) qui ont maintenu le résultat 2017 dans le vert et donné un peu d’air au groupe (dans une situation délicate suite à la non-utilisation d’une série d’actifs). Mais le groupe n’est pas sorti de l’ornière. Sa situation financière reste risquée. Son dividende a été suspendu et devrait le rester pour l’exercice 2018. Ce seront sans doute encore les ventes de bateaux qui maintiendront le résultat 2018 dans le vert. Certes, à partir du 2nd semestre, Exmar encaissera les premiers revenus de sa dernière barge FSRU. Mais, les tarifs de transports de gaz restent sous pression. Quant à la barge Caribbean FLNG, pour laquelle Exmar s’est lourdement endetté, si elle trouve preneur, le cours de l’action pourrait bondir de 2 à 3 EUR. Mais alors qu’elle devait initialement entrer en fonction en 2015, les négociations maintes fois évoquées par le groupe s’éternisent et le marché reste difficile…

    Cours au moment de l'analyse : 5,54 EUR

    Le groupe belge Exmar est un transporteur maritime innovant, spécialisé dans le transport de gaz et les services associés (LPG, LNG, butane, propane,…). Il est un pionnier de la technique de regazéification et de liquéfaction du gaz à bord. Il conçoit aussi des plates-formes d’extraction mobile destinées aux petits gisements off-shore, des barges de stockage, etc.

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  • Analyse
    Exmar a fait part de plusieurs bonnes nouvelles en décembre il y a 5 mois - vendredi 5 janvier 2018
    Certes, l’affectation du Caribbean FLNG se fait toujours attendre...

    Mais le groupe respire mieux face à sa situation financière difficile.
    CONSERVEZ.

    Début décembre, Exmar a vendu ses participations dans ses 4 plateformes de stockage et regazéification (FSRU), avec une plus-value de 90 millions de dollars. L’acheteur est Excelerate Energy, son partenaire et locataire des plateformes. Exmar continuera à assurer les services liés à l’usage de ces plateformes. Mais le produit de la vente lui permet de réduire sa dette et d’encaisser 100 millions de dollars en cash. De quoi rassurer de futurs clients et éviter que le refinancement de sa dette (en 2019) ne se fasse encore à des conditions punitives (comme l’été dernier). Exmar a aussi annoncé avoir trouvé un locataire à long terme, dès mi-2018, pour la barge de regazéification qui vient de lui être livrée. En revanche, pour la barge Caribbean FLNG, si les pourparlers se poursuivent, l’accord pour une utilisation en Iran ne semble plus être d’actualité. On risque dès lors d’attendre encore et encore, alors qu’une bonne nouvelle sur ce front s’avère indispensable pour donner un nouvel élan à l’action. En attendant, après une année 2017 difficile, les perspectives s’améliorent pour les tarifs de transports de LPG, car la demande devrait croître et la croissance de la flotte mondiale devrait ralentir.

    Cours au moment de l'analyse : 6,50 EUR

    Le groupe belge Exmar est un transporteur maritime innovant, spécialisé dans le transport de gaz et les services associés (LPG, LNG, butane, propane,…). Il est un pionnier de la technique de regazéification et de liquéfaction du gaz à bord. Il conçoit aussi des plates-formes d’extraction mobile destinées aux petits gisements off-shore, des barges de stockage, etc.

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  • Analyse
    Exmar a vendu des plateformes il y a 6 mois - mardi 12 décembre 2017
    De quoi notamment réduire sa dette.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Exmar a vendu ses 4 plates-formes de régazéification (qui étaient sous contrat de location) à son partenaire Excelerate, avec une plus-value de 1,30 EUR par action. De quoi clôturer 2017 dans le vert et alléger considérablement la dette (laquelle doit être en partie refinancée en 2019).

    Cours au moment de l’analyse : 5,73 EUR

    Le groupe belge Exmar est un transporteur maritime innovant, spécialisé dans le transport de gaz et les services associés (LPG, LNG, butane, propane,…). Il est un pionnier de la technique de regazéification et de liquéfaction du gaz à bord. Il conçoit aussi des plates-formes d’extraction mobile destinées aux petits gisements off-shore, des barges de stockage, etc.

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  • Analyse
    Le résultat trimestriel d’Exmar est passé au second plan il y a 7 mois - lundi 30 octobre 2017
    Les investisseurs se sont davantage intéressés à la plateforme de liquéfaction Caribbean FLNG.

    L’action reste correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le résultat trimestriel du transporteur de gaz a été sauvé par la plus-value réalisée sur la vente de Belgibo, mais cela est passé au second plan.
    Les investisseurs attendaient d’abord des nouvelles sur la recherche de locataires pour la plateforme de liquéfaction Caribbean FLNG et la plateforme FSRU (regazéification). Et il semble les choses se précisent à ce propos. L’accord n’est pas encore conclu mais les discussions avancent quant à l’utilisation éventuelle du Caribbean pour un projet en Iran. Quant à la plate-forme FSRU encore en construction, vu les négociations en cours, une utilisation à partir de la mi-1018 est envisageable. Si l’un des deux contrats venait à se concrétiser, l’action gagnerait encore probablement au moins encore 1 à 2 EUR.

    Cours au moment de l’analyse : 5,85 EUR

     Le groupe belge Exmar est un transporteur maritime innovant, spécialisé dans le transport de gaz et les services associés (LPG, LNG, butane, propane,…). Il est un pionnier de la technique de regazéification et de liquéfaction du gaz à bord. Il conçoit aussi des plates-formes d’extraction mobiles destinées aux petits gisements off-shore, des barges de stockage, etc.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 6,700 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 3,990 EUR
Code ISIN BE0003808251
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 1,01
Volatilité 29,92 %
Nombre d'actions existantes 59.500.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,37 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 382 EUR
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,00 0,00 0,07 0,23
Bénéfice courant 0,14 0,44 0,57 0,18
Bénéfice net 0,14 0,44 0,57 0,18
Cash flow courant 0,26 0,57 0,57 0,26
Cash flow net 0,26 0,57 0,57 0,26
EBIT 0,38 0,79 0,02 -0,46
EBITDA 0,50 0,92 0,02 -0,38
Valeur comptable 6,80 6,66 7,11 6,24
Valeur comptable tangible 6,80 6,66 7,11 6,24

Performance (en euros)

Exmar Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 5,29 % 4,83 % 7,36 %
Rendement sur 6 mois 13,42 % 1,06 % 6,05 %
Rendement sur 1 an 54,60 % 1,41 % 10,50 %
Rendement sur 5 ans -2,40 % 6,19 % 14,39 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 18,51 % 176,77 % 66,40 %
Current ratio - 0,97 3,19 2,91
Return on equity - 8,40 % 2,91 % 17,76 %
Total return on equity - 8,40 % 2,91 % 17,76 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 29,08 % 9,73 % 47,58 %
Marge EBIT - 0,80 % -25,06 % -11,09 %
Marge EBITDA - 0,80 % -20,47 % -5,69 %
Taux d'imposition - -1,61 % 25,61 % 5,59 %
Gearing - 73,64 62,41 76,44
Fonds propres/total du bilan - 42,61 % 41,57 % 41,88 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 0,00 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 44,07 14,02
Cours/cash flow courant 23,73 10,82
Cours/valeur comptable 0,91 0,93
Cours/valeur comptable tangible 0,91 0,93
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,86 % -

(e) : estimation

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