IBM US4592001014

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Articles

  • Analyse

    IBM a publié un résultat 2016 sans surprise

    il y a 2 mois - lundi 23 janvier 2017

    Le 4e trimestre 2016 a confirmé l’embellie des derniers mois et le bénéfice par action a progressé.

     
     
     
     

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  • Analyse

    IBM : parmi nos américaines favorites

    il y a 2 mois - vendredi 30 décembre 2016
    IBM intègre notre sélection de valeurs américaines favorites. Le retour attendu de la croissance au 4e trimestre 2016 devrait contribuer à pérenniser le rebond du cours.

    ACHETEZ.

    Big Blue publiera dans quelques jours ses résultats annuels. Et le dernier trimestre devrait marquer un retournement de tendance. Les objectifs annoncés lors de la publication des résultats du 3e trimestre laissent en effet présager une hausse du chiffre d’affaires, une première depuis… 18 trimestres. Un retour de la croissance qui pourrait faire office de catalyseur pour le cours. Restera à pérenniser cette nouvelle dynamique, une mission délicate pour un groupe qui sort d’une transition difficile. Ces dernières années, IBM a réduit la voilure dans le matériel IT au profit des logiciels et services plus prometteurs. Il a, en parallèle, développé son offre dans le cloud, l’analyse de données, la sécurité et la mobilité. Des « impératifs stratégiques » en forte croissance qui génèrent désormais 40% du chiffre d’affaires (27% fin 2014). Mieux positionné, IBM a les moyens de renouer durablement avec une croissance rentable. Solide financièrement, il continuera en outre à bien rétribuer ses actionnaires avec des rachats d’actions et un joli dividende en hausse régulière. Nous tablons sur un bénéfice par action de 12,2 USD en 2016, 12,7 USD en 2017 et 13,3 USD en 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 166,60 USD

    IBM est un des principaux fournisseurs mondiaux de services et logiciels informatiques à destination des entreprises. Pour redynamiser sa croissance, le groupe mise le développement de son offre dans le cloud computing, l’analyse de données, la mobilité et la sécurité.

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  • Analyse

    IBM : retournement de tendance ?

    il y a 5 mois - mercredi 19 octobre 2016

    Après un 3e trimestre sans surprise, le groupe confirme ses objectifs annuels.

    Le retour de la croissance qui se profile enfin pourrait faire office de catalyseur pour une action toujours sous-évaluée.

    ACHETEZ.

     

    Sur base comparable, le 3e trimestre s’est encore soldé par un recul du chiffre d’affaires (- 1 %) et du bénéfice par action (- 1,5 %). Des résultats conformes à nos attentes. En vertu des objectifs annuels réitérés par le groupe, le 4e trimestre devrait toutefois marquer un retournement de tendance avec un bénéfice par action en hausse et une progression du chiffre d’affaires après… 18 trimestres de baisse. Le groupe a en effet été contraint, ces dernières années, de modifier en profondeur son modèle d’entreprise pour s’adapter aux évolutions technologiques. Il a procédé à d’importantes cessions d’actifs et à des acquisitions ciblées pour réduire la voilure dans ses activités historiques de matériel informatique et se développer dans les logiciels et services, en particulier les outils d’analyse de données, le cloud, la mobilité et la sécurité, des domaines stratégiques en forte croissance qui génèrent déjà 40 % du chiffre d’affaires. Après une année 2016 difficile, les résultats devraient être mieux orientés à l’avenir, même si les années de forte croissance semblent révolues. Nous tablons sur un bénéfice par action de 12,2 USD en 2016, 12,7 USD en 2017 et 13,3 USD en 2018.

     

    Cours au moment de l'analyse : 150,72 USD

     

    IBM est un des principaux fournisseurs mondiaux de services et logiciels informatiques à destination des entreprises. Pour redynamiser sa croissance, le groupe mise le développement de son offre dans le cloud computing, l’analyse de données, la mobilité et la sécurité. 

     

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  • Analyse

    IBM : résultat sans surprise

    il y a 8 mois - mercredi 20 juillet 2016

    La performance trimestrielle est conforme à nos attentes.

    Malgré son récent rebond, l’action reste attractive. 

    ACHETEZ.

     

    Au 2e trimestre, comme prévu, le chiffre d’affaires a encore perdu 2,8 %. Un mouvement constant depuis 4 ans. Et le bénéfice par action recule de 23 % à 2,95 USD (base comparable), toujours pénalisé par la profonde transformation menée par le groupe, à coups d’acquisitions et de restructurations. Pour l’ensemble de 2016, IBM prévoit toujours un repli de ±10 %, ce qui augure un 2nd semestre très dynamique. C’est plutôt encourageant au vu des incertitudes relatives à l’économie mondiale. Et s’il est trop tôt pour parler de retournement de tendance durable, force est de constater que les activités identifiées comme impératifs stratégiques, dans lesquelles IBM a beaucoup investi ces dernières années, (à savoir les logiciels et services pour le cloud, la mobilité, l’analyse de données, la sécurité), jouent bien leur rôle de relais de croissance. Leur chiffre d’affaires gagne 12 % et leur part dans l’activité totale atteint 38 % (contre 13 % en 2010). Pour faire patienter ses actionnaires, IBM poursuit ses rachats d’actions et devrait distribuer pour 2016 un dividende de 5,50 USD brut (+10 % ; rendement de 3,4 % brut). Nous tablons quant à nous sur un bénéfice par action de 12,20 USD en 2016 (contre 13,48 en 2015) et de 12,70 USD en 2017. 

     

    Cours au moment de l'analyse : 159,58 USD

     

    IBM est un des principaux fournisseurs mondiaux de services et logiciels informatiques à destination des entreprises. Pour redynamiser sa croissance, le groupe mise le développement de son offre dans le cloud computing, l’analyse de données, la mobilité et la sécurité.

     

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  • Analyse

    IBM : retour de la croissance prévu en 2017

    il y a 9 mois - lundi 27 juin 2016

    De quoi faire grimper le cours.

    Action bon marché.
    ACHETEZ.

     

    Ces dernières années, le cours du géant informatique n’a pas profité de l’engouement général dont bénéficient les valeurs américaines. En cause : une transition plus laborieuse que prévu de son modèle d’entreprise et un retour à la croissance postposé à plusieurs reprises. Et si le chiffre d’affaires connaît une hausse soutenue dans les activités stratégiques (cloud, mobilité, analyses de données et sécurité ; 37 % des ventes), cela ne compense toujours pas la baisse du ciffre d'affaires des activités historiques. En 2015, le bénéfice par action a reculé de 10 % (sur base comparable).

    Pour 2016, le groupe table sur une nouvelle baisse d’environ 10 % encore. Le retour tant attendu de la croissance pourrait être selon nous pour 2017. De quoi retrouver alors grâce aux yeux des investisseurs et faire grimper le cours.

     

    Cours au moment de l’analyse : 146,59 USD

     

    IBM est un des principaux fournisseurs mondiaux de services et logiciels informatiques à destination des entreprises. Pour redynamiser sa croissance, le groupe mise le développement de son offre dans le cloud computing, l’analyse de données, la mobilité et la sécurité.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 181,95 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 143,50 USD
Code ISIN US4592001014
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,71
Volatilité 17,80 %
Nombre d'actions existantes 950.854.400
Capitalisation boursière (en milliards) 166,23 USD
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 578.087 USD
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (USD)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 5,90 5,50 5,00 4,25
Bénéfice courant 12,00 12,43 13,48 15,69
Bénéfice net 12,00 12,43 13,48 11,97
Cash flow courant 17,24 17,54 17,84 20,61
Cash flow net 17,24 17,54 17,84 20,61
EBIT 15,22 13,57 16,77 20,38
EBITDA 20,49 18,72 21,19 25,37
Valeur comptable 22,12 19,31 14,77 11,97
Valeur comptable tangible -12,49 -14,58 -18,39 -18,85

Performance (en euros)

IBM Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 2,50 % 4,78 % 0,50 %
Rendement sur 6 mois 19,30 % 9,23 % 12,72 %
Rendement sur 1 an 29,00 % 10,92 % 19,32 %
Rendement sur 5 ans 3,60 % 7,26 % 15,60 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 37,13 % 35,48 %
Current ratio - - 1,24 1,25
Return on equity - - 92,48 % 132,74 %
Total return on equity - - 92,48 % 101,30 %
Marge brute - - 49,77 % 50,01 %
Marge nette - - 16,14 % 12,96 %
Marge EBIT - - 20,08 % 22,06 %
Marge EBITDA - - 25,37 % 27,45 %
Taux d'imposition - - 16,37 % 26,05 %
Gearing - - 223,26 61,27
Fonds propres/total du bilan - - 13,05 % 10,22 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 3,37 % 3,15 %
Cours/bénéfice courant 14,57 14,06
Cours/cash flow courant 10,14 9,97
Cours/valeur comptable 7,90 9,05
Cours/valeur comptable tangible - -
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,64 % -

(e) : estimation

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