La rigueur financière est ainsi respectée et Mondelez n’a pas à rougir de ses performances. Dommage que le cours en tienne déjà largement compte.
CONSERVEZ.

L’opération était mal engagée dès le départ. Le chocolatier Hershey avait ainsi rejeté une première offre à 107 USD par action en juin et, surtout, sa structure capitalistique – avec un trust familial détenant plus de 80 % des droits de vote – rendait la partie très difficile. Malgré la déception des dirigeants après l’échec des négociations, nous saluons néanmoins l’approche disciplinée et cohérente par rapport aux cibles potentielles. Si les discussions ont finalement échoué, c’est surtout parce que Mondelez n’était pas prêt à surpayer l’acquisition. Le groupe peut donc à nouveau se concentrer sur ses propres performances. A ce propos, il vise désormais pour 2016 une croissance de 2 % contre 2 % au moins auparavant. Rien d’alarmant d’autant que la rentabilité profite des réductions de coûts, des charges financières moins importantes et des bons résultats de sa participation dans JDE, leader mondial du café. Cerise sur le gâteau, le dividende trimestriel est passé de 0,17 à 0,19 USD par action. De quoi nous inciter à relever nos prévisions bénéficiaires de 1,20 à 1,30 USD pour 2016 et de 1,40 à 1,50 USD pour 2017. 
 

Cours au moment de l'analyse : 43,95 USD

Mondelez est un groupe alimentaire américain issu de la scission des activités de Kraft Foods et assurant la commercialisation de confiserie, biscuits, chocolat, chewin gum etc à l’échelle internationale.

 

A court terme, le cours de Mondelez va évoluer en fonction de la spéculation sur cette tentative de rapprochement (dont l’issue nous semble incertaine).
Dans l’attente d’en savoir plus, et vu que les perspectives de Mondelez à long terme sont intégrées dans son cours :
CONSERVEZ.

Mondelez a lancé une offre en cash et en actions d’un montant total d’environ 23 milliards de dollars, soit 107 USD par action de Hershey.
Si ce rachat se confirmait, il donnerait naissance à un nouveau numéro un mondial de la confiserie devant l’actuel leader Mars. Mais pour l’heure Hershey, contrôlé à plus de 80 % par une fondation, a rejeté l’offre. Pour parvenir à ses fins, Mondelez devrait donc offrir davantage (tout en respectant un bon équilibre financier).

Mais selon nous, le succès de l’opération est très incertain, tant il sera difficile de convaincre le groupe Hershey, très attaché à son indépendance.

Cours au moment de l’analyse : 45,54 USD

Mondelez est un groupe alimentaire américain issu de la scission des activités de Kraft Foods et assurant la commercialisation de confiserie, biscuits, chocolat, chewin gum etc à l’échelle internationale.

 

Cela lui permet de se concentrer sur les snacks, une activité moins volatile et très rentable. Si nous relevons nos prévisions, l'action, dont le cours a fort grimpé ces dernières semaines, n'est pas pour autant intéressante.
CONSERVEZ.

Après la séparation de ses activités d'avec Kraft Foods Group, Mondelez poursuit sa transformation. Pour mieux affronter la concurrence du leader Nestlé (Nescafé, Nespresso), le groupe fusionnera en 2015 son activité dans le café (Jacobs, Carte Noire, Gevalia,…) avec celle de D.E Master Blenders (Douwe Egberts, Senseo, Chat Noir,…). Mondelez recevra 5 milliards USD en cash et une participation de 49 % dans la nouvelle entité. Nous saluons cette opération qui lui fera bénéficier davantage des économies d'échelle que va dégager le nouveau géant du café. Nous apprécions aussi le recentrage sur les snacks, une activité moins volatile qui représentera désormais 85 % des ventes. Ce recentrage va par ailleurs de pair avec un nouveau plan de restructuration visant des économies de 1,5 milliard USD d'ici à 2018. L'objectif est de porter la marge opérationnelle (ajustée) dans une fourchette de 15 à 16 % en 2016, contre les 12 % actuels. De quoi anticiper de belles perspectives de croissance. Nous relevons de 1,60 à 1,75 USD notre prévision de bénéfice par action pour 2015. Pour 2014, elle reste inchangée à 1,50 USD.

Cours au moment de l'analyse : 37,29 USD

Mondelez est un groupe alimentaire américain issu de la scission des activités de Kraft Foods et assurant la commercialisation de confiserie, biscuits, chocolat, chewin gum etc à l’échelle internationale.

Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.

Nous apprécions le recentrage sur les snacks (activité moins volatile). Le groupe annonce un programme de restructuration pour dégager des économies. Les prévisions pour 2015 ont été relevées. L’action n’en devient pas pour autant intéressante.

Cours au moment de l'analyse : 37,85 USD

Mondelez est un groupe alimentaire américain issu de la scission des activités de Kraft Foods et assurant la commercialisation de confiserie, biscuits, chocolat, chewin gum etc à l’échelle internationale.