National Grid

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16,89 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    L’action National Grid est-elle encore une valeur sûre ? il y a 3 mois - mercredi 19 juin 2019
    Face à la montée des incertitudes réglementaires et politiques, les investisseurs s’inquiètent.
     
     
     
     

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  • Analyse
    La règlementation britannique pour la transmission d’électricité pourrait devenir moins favorable à National Grid il y a 9 mois - jeudi 20 décembre 2018
    Mais sans que cela menace le résultat ou les perspectives.

    La faiblesse du cours est exagérée et le rendement du dividende confortable.
    ACHETEZ.

    Le régulateur britannique songe à durcir le cadre du secteur de l’énergie. Pour réduire la facture des ménages, il propose de réduire la hausse des prix dès 2021. De la sorte, le retour sur investissements dont bénéficient les distributeurs d’électricité et de gaz verrait son rendement limité à maximum 4% (contre une fourchette de 4 à 6% proposée en mars dernier). Si la proposition est adoptée sans amendement, elle aura une incidence sur le flux de trésorerie de National Grid et pourrait donc menacer le dividende. Mais cela ne remet pas en cause les qualités défensives du groupe. Car d’une part les modalités de ce nouveau cadre réglementaire font encore l’objet des discussions et la décision définitive n’est pas attendue avant mi 2020. Et d’autre part, avec la cession de ses activités de distribution de gaz au Royaume-Uni, le groupe a réduit sa présence sur son marché domestique, au profit des USA, où il bénéficie au contraire de revalorisations tarifaires. Enfin, un plan de restructuration en cours lui permettra d’économiser jusqu’à 100 millions de livres par an à partir de 2021. De quoi confirmer dès lors notre confiance dans les perspectives à long terme.

    Cours au moment de l'analyse : 777,40 pence

    National Grid est un groupe britannique, propriétaire et gestionnaire d’infrastructures de transmission d’électricité et de gaz au Royaume-Uni. Il est également bien implanté aux USA.

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  • Analyse
    National Grid profite toujours de la régularité de ses revenus il y a un an - jeudi 19 juillet 2018
    Ses résultats devraient aussi continuer à progresser régulièrement.

    Malgré son rebond des derniers mois, le titre reste sous-évalué, grâce notamment au bon rendement de son dividende.
    ACHETEZ.

    Dans son récent rapport sur le futur de l’énergie, National Grid estime que le nombre de véhicules électriques au Royaume-Uni pourrait atteindre 11 millions d’ici 2030 et 36 millions d’ici 2040. De quoi faire grimper la demande en électricité (nécessaire aux batteries). Selon National Grid, la demande supplémentaire aux heures de pointe pourrait atteindre 5 à 8 gigawatts, une hausse de 9 à 14% par rapport au pic de consommation de 2017 (57 gigawatts). De quoi offrir de belles perspectives à des acteurs comme National Grid, qui continue dès lors d’investir pour moderniser son réseau. Des investissements dont la rentabilité est assurée par la hausse régulière des tarifs réglementés. L’écart grandissant ainsi entre les revenus issus des investissements et le coût de leur financement, les résultats sont en hausse régulière et le groupe peut distribuer de bons dividendes. Certes, à l’avenir, le régulateur (Ofgem) pourrait durcir le cadre réglementaire du secteur. Mais selon nous, ce risque est faible et National Grid aurait les moyens de l’affronter. Dès lors, nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 61 p. pour l’exercice en cours et 64 p. pour le suivant.

    Cours au moment de l'analyse : 840,00 pence

    National Grid est un groupe britannique, propriétaire et gestionnaire d’infrastructures de transmission d’électricité et de gaz au Royaume-Uni. Il est également bien implanté aux USA.

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  • Analyse
    National Grid : un beau résultat et un dividende attractif il y a un an - jeudi 24 mai 2018
    La stratégie visant à renforcer les activités américaines porte ses fruits.

    Ces prochaines années, le groupe devrait continuer sur sa lancée. Malgré le rebond du cours, l’action reste bon marché (avec un bon rendement sur dividende).
    ACHETEZ.

    Sur l’exercice clôturé le 31/3 dernier, le bénéfice imposable a reculé de 6% à 2,7 milliards de livres. Mais ce résultat a été affecté par les conséquences de l’hiver très rigoureux qu’ont connu les USA et qui a occasionné des coûts de remise en état du réseau de distribution. Hormis ces charges non récurrentes, le résultat grimpe de 4% par rapport à l’exercice précédent. Une performance conforme à nos attentes, surtout portée par le dynamisme de l’activité américaine, qui procure désormais la moitié des bénéfices du groupe. Car aux USA (au contraire d’au Royaume-Uni), National Grid profite de revalorisations tarifaires. Il y est récompensé par le régulateur pour ses efforts de modernisation de ses infrastructures de distribution. Concernant les perspectives d’avenir, à moyen terme, le groupe vise une croissance dans le haut de la fourchette (5 à 7%). De quoi confirmer notre confiance dans sa capacité à générer des liquidités et payer des dividendes. De quoi aussi maintenir nos prévisions de bénéfice par action à 61 pence pour l’exercice en cours et 64 pence pour le suivant.

    Cours au moment de l'analyse : 885,20 pence

    National Grid est un groupe britannique, propriétaire et gestionnaire d’infrastructures de transmission d’électricité et de gaz au Royaume-Uni. Il est également bien implanté aux USA.

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  • Analyse
    National Grid doit remettre son réseau en état aux USA il y a un an - lundi 16 avril 2018
    Cela a un coût.

    L’action reste cependant bon marché.
    ACHETEZ.

    National Grid réduit son objectif de résultat opérationnel. Car l’impact des mauvaises conditions météorologiques aux Etats-Unis entraîne des coûts de remise en état du réseau de distribution (pour 140 millions de pence). Ce surcoût devrait cependant être récupéré ultérieurement et est de plus partiellement compensé par la baisse des charges financières et par un taux d’imposition plus faible que prévu. Au final, l’impact sur le résultat sera minime et le dossier ne remet pas en cause les perspectives à long terme du groupe britannique, ni les prévisions relatives à son dividende.

    Cours au moment de l’analyse : 821,20 pence

    National Grid est un groupe britannique, propriétaire et gestionnaire d’infrastructures de transmission d’électricité et de gaz au Royaume-Uni. Il est également bien implanté aux USA.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 889,20 GBp
Minimum sur les 12 derniers mois 748,70 GBp
Code ISIN GB00BDR05C01
Bourse Londres
Euronext non
Bêta 0,69
Volatilité 17,80 %
Nombre d'actions existantes 3.410.062.000
Capitalisation boursière (en milliards) 2.902,65 GBp
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 5.917.026 GBp
Score corporate governance 5
Pays Grande-Bretagne

Chiffres-clé par action (GBp)

2019-20 (e) 2018-19 2017-18 2016-17
Dividende 48,50 47,34 137,98 48,29
Bénéfice courant 58,00 60,69 59,52 71,69
Bénéfice net 58,00 44,62 102,57 225,98
Cash flow courant 104,87 107,49 103,71 114,59
Cash flow net 104,87 91,43 146,77 268,88
EBIT 99,74 85,12 99,74 112,22
EBITDA 146,66 132,01 143,95 155,16
Valeur comptable 576,92 567,42 561,31 592,52
Valeur comptable tangible 404,81 395,31 399,05 415,19

Performance (en euros)

National Grid Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 2,34 % 1,83 % 4,22 %
Rendement sur 6 mois -3,17 % 1,95 % 8,93 %
Rendement sur 1 an 16,89 % 3,11 % 9,13 %
Rendement sur 5 ans 1,76 % 2,37 % 11,67 %

Ratios financiers de la société

2018-19 2017-18 2016-17 2015-16
Pay out 106,55 % 132,20 % 21,12 % 62,37 %
Current ratio 0,87 0,77 1,29 0,82
Return on equity 10,62 % 10,94 % 12,14 % 17,60 %
Total return on equity 7,81 % 18,85 % 38,27 % 19,11 %
Marge brute 19,30 % 22,64 % 25,75 % 27,03 %
Marge nette 10,14 % 23,29 % 51,84 % 17,16 %
Marge EBIT 19,30 % 22,64 % 25,75 % 27,03 %
Marge EBITDA 29,93 % 32,67 % 35,60 % 37,70 %
Taux d'imposition 18,29 % -33,15 % 4,58 % 14,45 %
Gearing 136,97 122,04 94,55 186,69
Fonds propres/total du bilan 30,76 % 32,06 % 30,96 % 23,02 %

Données boursières par action

2019-20 (e) 2018-19
Rendement de dividende 5,70 % 5,56 %
Cours/bénéfice courant 14,68 14,03
Cours/cash flow courant 8,12 7,92
Cours/valeur comptable 1,48 1,50
Cours/valeur comptable tangible 2,10 2,15
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 9,95 % -

(e) : estimation

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