Randstad

NL0000379121
51,78 EUR 12/11/2019 00:00 Amsterdam
0,00 EUR (0,00 %) Variation depuis la dernière clôture
36,41 52,10  52 semaines min max
26,59 % Rendement sur 1 an
4,43 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Randstad toujours plombé par l’Europe il y a 3 mois - jeudi 25 juillet 2019
    Les marges de Randstad résistent bien et les liquidités générées permettront encore d’assurer de beaux dividendes.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le dividende soutiendra le cours de Randstad il y a 9 mois - vendredi 15 février 2019
    Certes, le groupe a dû acter une réduction de valeur sur sa filiale Monster et ses ventes souffrent de la dégradation de l’économie en Europe.

    Mais les marges gardent un bon niveau et le dividende, déjà généreux, est encore relevé de 22% ! 
    CONSERVEZ.

    Le résultat 2018 est conforme à nos attentes : le chiffre d’affaires gagne 4% (hors cessions, acquisitions, effets de change) et la marge opérationnelle grimpe un peu (4,7% contre 4,6 un an plutôt, stable à 5,1% au 4e trimestre). Le bénéfice par action grimpe de 12% à 3,78 EUR, malgré la réduction de valeur sur Monster (dont les ventes ont encore perdu 17% au 4e trimestre). C’est grâce au recul exceptionnel de l’impôt. Bonne nouvelle : le recul de la dette permet de relever le dividende (+22% à 3,38 EUR brut), ce qui soutient le cours et nous pousse à conserver le titre, malgré son récent rebond et bien que l’avenir proche soit peu séduisant. La croissance des ventes n’a cessé de ralentir tout au long de 2018 pour devenir quasi nulle au 4e trimestre (+0,3%). Et la tendance devrait être la même ces prochains trimestres. Nous sommes plus pessimistes que le marché et tablons sur un recul des ventes de 3% en 2019 et 2% en 2020. Vu les coûts fixes et le retour à une taxation normale, le bénéfice par action devrait être de 3,24 EUR en 2019 et 3,13 EUR en 2020. Mais le dividende devrait atteindre 2 à 2,50 EUR brut selon nous (bilan solide, liquidités générées suffisantes).

    Cours au moment de l'analyse : 45,68 EUR

    Randstad est un groupe néerlandais présent dans 39 pays. Il est actif dans l’intérim (il est n°2 mondial de ce marché, derrière Adecco, avec une part de marché de 5%), ainsi que dans les services RH. Randstad réalise 74% de ses ventes en Europe, 18% aux USA et 8% dans le reste du monde (surtout Asie-Pacifique). Ses activités professionnelles (recrutement de profil spécialisé avec haut niveau d’éducation, pour les secteurs IT, Finance, HR…) génèrent 22% de ses ventes, le travail intérimaire généraliste compte pour 55% et les services sur le site du client pour 23%. 

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  • Analyse
    Chez Randstad, le rythme de croissance des ventes ralentit inexorablement il y a un an - jeudi 26 juillet 2018
    Il suit le fil de la détérioration conjoncturelle.

    Mais le cours en tient compte. En outre, malgré cela, le bénéfice trimestriel dépasse les attentes.
    CONSERVEZ.

    La croissance interne des ventes ralentit : 8% en 2017, 7,4% au 1er trimestre, 5% au 2e. Aux USA, la hausse du 2e trimestre a été meilleure que prévu (+2%). Mais en Europe (70% des ventes), le ralentissement est plus fort que prévu (+5% au 2e trimestre après 9% au 1er). En France, suite à des grèves et au recul des aides fiscales. la hausse se limite à 3% (après 10% au 1er trimestre). Malgré cela, le bénéfice trimestriel du groupe dépasse les attentes (+28%, à 1,04 EUR par action), grâce à la légère hausse de la marge opérationnelle (4,7% contre 4,5% un an plus tôt) et au moindre taux de taxation. Pour l’ensemble de 2018, nous misons sur une croissance interne des ventes de 5%, mais sans réelle hausse de la marge, vu les investissements à faire dans le digital et le piètre résultat de la filiale Monster (ses ventes trimestrielles ont encore perdu 16%; son exercice 2018 sera encore en perte). Le bénéfice 2018 du groupe devrait atteindre 3,74 EUR par action. Compte tenu de la moindre hausse des ventes, le dividende pour 2018 devrait être moindre qu’un an plus tôt (2,76 EUR brut) bien que restant élevé (2,28 EUR selon nous). Randstad devrait en effet garder du cash pour des acquisitions (devant soutenir sa croissance). 

    Cours au moment de l'analyse : 52,84 EUR

    Randstad est un groupe néerlandais présent dans 39 pays. Il est actif dans l’intérim (il est n°2 mondial de ce marché, derrière Adecco, avec une part de marché de 5%), ainsi que dans les services RH. Randstad réalise 72% de ses ventes en Europe, 19% aux USA et 9% dans le reste du monde (surtout Asie-Pacifique). Ses activités professionnelles (recrutement de profil spécialisé avec haut niveau d’éducation, pour les secteurs IT, Finance, HR…) génèrent 21% de ses ventes, le travail intérimaire généraliste compte pour 55% et les services sur le site du client pour 24%.

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  • Analyse
    Bon début d’année pour Randstad il y a un an - vendredi 4 mai 2018
    Le groupe gagne des parts de marché. Et si la croissance des ventes ralentit, elle devrait sans doute atteindre les 5% attendus par le marché pour 2018.

    Le titre n’est pas cher mais vu que la croissance européenne accuse un léger ralentissement, restez prudents.
    CONSERVEZ.

    Au 1er trimestre, la croissance des ven-tes est restée élevée (7,4% hors cessions, acquisitions et effets de changes, contre +8,7% au 4e trimestre 2017). Et en avril, le rythme semble s’être maintenu. Sur l’ensemble de 2017, elle avait atteint 13% (ou 8% hors cessions, acquisitions et effets de change). Les différences entre régions restent les mêmes. Aux USA (17% des ventes), où le chômage est au plus bas depuis 18 ans, les ventes n’ont pas progressé; en Europe (70% des ventes), elles ont gagné 9%. Les marges sont quant à elles inférieures à nos attentes (juste stables par rapport à un an plus tôt). Chez Monster (acquis en 2016), après un petit bénéfice au 4e trimestre 2017, le 1er trimestre 2018 est retombé en perte (avec des ventes en chute de 16%, sur l’année 2017); 2018 pourrait encore être en perte. Au final, pour le groupe, grâce à la bonne maitrise des coûts et un taux de taxation inférieur aux attentes, le bénéfice trimestriel grimpe comme prévu de 10% à 0,68 EUR par action. Pour la suite, vu que le pic de croissance semble passé, nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action de ±5%, à 3,90 EUR pour 2018 et 4,25 EUR pour 2019. De quoi maintenir les beaux dividendes.

    Cours au moment de l'analyse : 52,90 EUR

    Randstad est un groupe néerlandais présent dans 39 pays. Il est actif dans l’intérim (il est n°2 mondial de ce marché, derrière Adecco, avec une part de marché de 5%), ainsi que dans les services RH. Randstad réalise 72% de ses ventes en Europe, 19% aux USA et 9% dans le reste du monde (surtout Asie-Pacifique). Ses activités professionnelles (recrutement de profil spécialisé avec haut niveau d’éducation, pour les secteurs IT, Finance, HR…) génèrent 21% de ses ventes, le travail intérimaire généraliste compte pour 55% et les services sur le site du client pour 24%.

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  • Analyse
    Randstad paie un super dividende de 2,76 EUR brut, en hausse de 46% ! il y a un an - lundi 19 février 2018
    La croissance actuelle des ventes dépasse ce que le marché espère en moyenne pour 2018.

    Les ventes ont encore bien grimpé au 4e trimestre 2017. Et si une légère décélération est constatée depuis janvier, la croissance dépasse encore les 5% que le marché espère en moyenne pour 2018.
    CONSERVEZ.

    La hausse des ventes de Randstad (hors cessions, acquisitions, effets de change) s’est maintenue au 4e trimestre (8,7%) et atteint 8% sur l’ensemble de 2017. Comme en 2016, les ventes ont stagné en Amérique du Nord (18% des ventes). En cause, la pénurie de candidats (chômage au plus bas) et le fait que l’intérim occupe déjà une part relativement élevée du marché de l’emploi. Le groupe parvient cependant à y maintenir ses marges. Comme en 2016, les ventes ont été tirées par l’Europe (72% de ventes); les marges y ont quasi partout progressé. Et si la marge opérationnelle 2017 du groupe n’a pas grimpé, c’est suite aux investissements dans le digital, avec e.a les soucis du site web Monster. Toutefois, si le chiffre d’affaires de Monster recule encore (-15% au 4e trimestre, -16% sur 2017), c’est suite à l’abandon de contrats peu ou pas rentables. 2018 devrait être l’année de l’équilibre. En 2017, le bénéfice par action a grimpé de 7%, à 3,45 EUR. Pour 2018, nous misons sur une hausse des ventes de 5% (grâce à l’Europe) et un bénéfice par action de 4,10 EUR. De quoi espérer encore un joli dividende, car le groupe est peu endetté (nous misons sur 2,90 EUR brut).

    Cours au moment de l'analyse : 58,92 EUR

    Randstad est un groupe néerlandais présent dans 39 pays. Il est actif dans l’intérim (il est n°2 mondial de ce marché, derrière Adecco, avec une part de marché de 5%), ainsi que dans les services RH. Randstad réalise 72% de ses ventes en Europe, 19% aux USA et 9% dans le reste du monde (surtout Asie-Pacifique). Ses activités professionnelles (recrutement de profil spécialisé avec haut niveau d’éducation, pour les secteurs IT, Finance, HR…) génèrent 21% de ses ventes, le travail intérimaire généraliste compte pour 55% et les services sur le site du client pour 24%.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 52,10 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 36,41 EUR
Code ISIN NL0000379121
Bourse Amsterdam
Euronext non
Bêta 1,18
Volatilité 26,21 %
Nombre d'actions existantes 183.301.900
Capitalisation boursière (en milliards) 9,40 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 22.786 EUR
Score corporate governance 7
Pays Pays-Bas

Chiffres-clé par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2016
Dividende 2,27 3,38 2,76 1,89
Bénéfice courant 3,24 3,78 3,45 3,22
Bénéfice net 3,24 3,78 3,45 3,22
Cash flow courant 4,14 5,39 4,66 4,18
Cash flow net 4,14 5,39 4,66 4,18
EBIT 4,54 4,44 4,70 4,33
EBITDA 5,44 6,05 5,91 5,29
Valeur comptable 22,08 21,05 20,44 20,77
Valeur comptable tangible 5,62 4,59 3,65 4,71

Performance (en euros)

Randstad Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 23,30 % 9,09 % 7,36 %
Rendement sur 6 mois 7,10 % 7,48 % 9,16 %
Rendement sur 1 an 26,59 % 10,83 % 14,21 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans 12,22 % 3,64 % 11,25 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Pay out - - 58,89 % 60,73 %
Current ratio - - 1,15 1,17
Return on equity - - 15,50 % 14,24 %
Total return on equity - - 15,50 % 14,24 %
Marge brute - - 19,02 % 18,70 %
Marge nette - - 2,84 % 2,70 %
Marge EBIT - - 3,82 % 3,67 %
Marge EBITDA - - 4,67 % 4,67 %
Taux d'imposition - - 25,17 % 23,97 %
Gearing - - 20,91 4,87
Fonds propres/total du bilan - - 41,58 % 48,63 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 4,43 % 6,59 %
Cours/bénéfice courant 15,83 13,57
Cours/cash flow courant 12,39 9,51
Cours/valeur comptable 2,32 2,44
Cours/valeur comptable tangible 9,12 11,17
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,64 % -

(E) : estimation

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