Tessenderlo

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34,55 EUR 25/06/2018 13:50 Bruxelles
-0,25 EUR (-0,72 %) Variation depuis la dernière clôture
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-9,32 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    Tessenderlo confirme ses prévisions il y a un mois - lundi 30 avril 2018
    Pourtant, les performances trimestrielles reculent.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Tessenderlo continue de multiplier les déconvenues il y a 3 mois - jeudi 15 mars 2018
    Le résultat 2017 est faible et les prévisions pour 2018 sont clairement décevantes.

    Malgré la baisse du cours, nous pensons que le marché surestime toujours les perspectives.
    VENDEZ.

    Après un 2e trimestre décevant et l’avertissement sur résultat qui a suivi, nous attendions un bénéfice opérationnel 2017 (hors éléments non récurrents) conforme à celui de 2016. Or, après un faible 2nd semestre, il baisse finalement de 5% ! L’amélioration constatée au 1er semestre dans la division bio-valorisation ne s’est pas poursuivie au second. La division agrochimie a été pénalisée par la baisse des prix de vente. Et la division solutions industrielles a encore souffert de la hausse des prix des matières premières. Plus inquiétant : 2018 ne sera pas meilleur. Bien que le groupe ait récemment mis en route trois nouvelles unités de production, Tessenderlo ne prévoit aucune hausse du bénéfice opérationnel (hors éléments non récurrents). Une grosse déception. Enfin, le bénéfice 2017 est aussi affecté par des pertes financières liées à des effets de change. Le bénéfice par action perd ainsi 74%. Pas étonnant dès lors qu’il n’y ait à nouveau pas de dividende. Seule note positive : l’endettement a reculé, à 9% des fonds propres (contre 22,5% fin 2016). Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 2 EUR pour 2018 (contre 2,40 auparavant) et à 2,30 EUR pour 2019 (contre 2,80).

    Cours au moment de l'analyse : 34,40 EUR

    Tessenderlo est un groupe chimique international, présent principalement en Europe. Il est actif dans la chimie, la transformation de matières plastiques, la gélatine, l’agrochimie, la pharmacie.

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  • Analyse
    Suite à un semestre décevant, Tessenderlo lance un avertissement sur résultats il y a 10 mois - vendredi 25 août 2017
    Le cours, porté en partie par un regain d’intérêt pour le secteur chimique, avait bien progressé ces derniers mois.

    Trop, selon nous. Le résultat décevant du deuxième trimestre le confirme.
    VENDEZ.

    Pour l’exercice 2017, désormais, Tessenderlo ne s’attend plus qu’à une stabilité de son bénéfice opérationnel récurrent avant dépréciations et amortissements (Rebitda). Et ce malgré la mise en service prévue de trois nouvelles usines au second semestre. Jusqu’à présent, le groupe misait sur une croissance à un chiffre.
    Car au premier semestre, le Rebitda n’a progressé que de 2%, pénalisé par les performances clairement décevantes du deuxième trimestre (-8%).
    Et si la situation s’est bien améliorée dans la bio-valorisation (valorisation des déchets biologiques; +55%), cela n’a pas suffi pour compenser la persistance des difficultés dans l’agrochimie (-3% ; baisse des prix de vente) et dans les solutions industrielles (-16% ; baisse de la rentabilité liée à la hausse de prix des matières premières).
    A ces mauvais résultats opérationnels s’ajoute une hausse des charges financières (suite à des pertes de change).
    Au final, le bénéfice par action du premier semestre baisse de plus de 50% par rapport à un an plus tôt.
    Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 1,70 EUR pour 2017 (contre 2,55 auparavant) et à 2,40 EUR pour 2018 (contre 2,85).

    Cours au moment de l'analyse : 35,81 EUR

    Tessenderlo est un groupe chimique international, présent principalement en Europe. Il est actif dans la chimie, la transformation de matières plastiques, la gélatine, l’agrochimie, la pharmacie.

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  • Analyse
    Le bénéfice opérationnel de Tessenderlo est en hausse il y a un an - lundi 6 mars 2017
    C'est conforme aux attentes.

    Mais l'action est chère.
    VENDEZ.

     

    Tessenderlo affiche un bénéfice opérationnel en hausse de 10% et conforme aux attentes (le redressement de la bio-valorisation compense les soucis de l’agrochimie). En revanche, le bénéfice par action surprend agréablement en raison de charges financières plus faibles que prévu. Nous relevons nos prévisions (mais il n’y a toujours pas de dividende).

     

     

    Cours au moment de l'analyse : 33,87 EUR

     

    Tessenderlo est un groupe chimique international, présent principalement en Europe. Il est actif dans la chimie, la transformation de matières plastiques, la gélatine, l’agrochimie, la pharmacie.

     


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  • Analyse
    Tessenderlo réduit ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2016. il y a un an - vendredi 28 octobre 2016

    Le chimiste belge affronte un quatrième trimestre plus difficile qu’attendu.

    Nous réduisons nos prévisions.
    L’action est chère.
    VENDEZ.

    Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de Tessenderlo a augmenté de 3,2 % par rapport à un an plus tôt (hors effets de change), grâce à la bonne performance de la bio-valorisation.
    Le bénéfice opérationnel du trimestre a progressé quant à lui de 10 %.

    Mais le quatrième trimestre s’annonce plus difficile que prévu, suite à la volatilité de l’environnement économique (selon le groupe). Le groupe réduit dès lors ses prévisions annuelles, pour la deuxième fois cette année.

    En conséquence, nous réduisons aussi nos prévisions bénéficiaires.


    Cours au moment de l’analyse : 30,13 EUR


    Tessenderlo est un groupe chimique international, présent principalement en Europe. Il est actif dans la chimie, la transformation de matières plastiques, la gélatine, l’agrochimie, la pharmacie.



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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 41,79 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 32,65 EUR
Code ISIN BE0003555639
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,98
Volatilité 27,62 %
Nombre d'actions existantes 43.076.220
Capitalisation boursière (en milliards) 1,50 EUR
Secteur Chimie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.572 EUR
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 0,00 0,00 0,00 0,00
Bénéfice courant 2,00 0,59 2,30 1,97
Bénéfice net 2,00 0,59 2,30 1,97
Cash flow courant 3,70 2,27 4,02 3,75
Cash flow net 3,70 2,27 4,02 3,75
EBIT 2,50 2,58 2,75 1,81
EBITDA 4,20 4,25 4,47 3,59
Valeur comptable 16,80 14,79 14,05 12,05
Valeur comptable tangible 16,00 14,00 13,21 11,23

Performance (en euros)

Tessenderlo Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 2,96 % 4,30 % 10,21 %
Rendement sur 6 mois -9,39 % -1,35 % 4,40 %
Rendement sur 1 an -9,32 % -0,91 % 8,49 %
Rendement sur 5 ans 13,47 % 6,55 % 14,32 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Current ratio 2,47 2,59 2,12 1,21
Return on equity 4,08 % 16,36 % 16,25 % 12,44 %
Total return on equity 4,08 % 16,36 % 16,25 % 12,44 %
Marge brute 24,50 % 24,78 % 23,98 % 22,73 %
Marge nette 1,57 % 6,16 % 5,16 % 3,70 %
Marge EBIT 6,70 % 7,42 % 4,85 % 3,56 %
Marge EBITDA 11,04 % 12,08 % 9,63 % 8,37 %
Taux d'imposition 40,91 % 19,67 % 7,87 % -3,92 %
Gearing 9,22 22,61 27,99 13,04
Fonds propres/total du bilan 45,33 % 44,59 % 39,75 % 36,88 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 0,00 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 17,40 58,57
Cours/cash flow courant 9,41 15,33
Cours/valeur comptable 2,07 2,35
Cours/valeur comptable tangible 2,18 2,49
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,47 % -

(e) : estimation

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