Tubacex

ES0132945017
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2,740 EUR 20/09/2019 17:35 Madrid
-0,03 EUR (-1,08 %) Variation depuis la dernière clôture
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Articles

  • Analyse
    Tubacex : regain de forme (temporaire ?) du secteur il y a 12 jours - lundi 9 septembre 2019
    La reprise entamée par le secteur pourrait être ralentie si la récession mondiale redoutée se produit. Nous revoyons nos prévisions pour 2019 à la baisse.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le résultat 2019 de Tubacex augmentera moins que prévu il y a 6 mois - vendredi 15 mars 2019
    Nous réduisons dès lors aussi nos prévisions.

    Le titre est plus risqué que la moyenne. Le cours reste à un niveau correct.
    CONSERVEZ.

    Tubacex a clôturé l'année 2018 avec une hausse de 38,1% de son chiffre d'affaires et un bénéfice de 0,134 EUR par action, inférieur à notre prévision (0,14 EUR). Le résultat a souffert de la forte baisse du prix du pétrole au dernier trimestre (-12,5% par rapport au trimestre précédent). Malgré cela, le groupe a atteint son objectif : tripler le bénéfice opérationnel de l’ensemble de l’année. Mais il n’a pas atteint son objectif de réduction de sa dette et il annonce un dividende annuel de 0,046 EUR brut, soit inférieur à notre prévision (0,070 EUR). Pour 2020 et 2021, le groupe reste positif. Il compte sur des alliances et des opérations commerciales en Inde, en Égypte et à Abu Dhabi, qui diversifieront ses activités et le portefeuille de produits. Mais pour 2019, il se fait plus prudent et nous fait craindre une performance inférieure aux prévisions (chiffre d'affaires : +10,8%, marges : +20%).  Par conséquent, nous réduisons nos prévisions pour 2019 : nous misons à présent sur un bénéfice par action de 0,16 EUR (contre 0,24 auparavant) et un dividende de 0,05 EUR brut (contre 0,10). Pour 2020, nous maintenons ces prévisions à respectivement 0,23 EUR et 0,10 EUR brut.

    Cours au moment de l'analyse : 2,93 EUR

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20%) utilisés dans l’industrie énergétique (90% des ventes), chimique, et pétrochimique.

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  • Analyse
    Tubacex a publié un résultat trimestriel conforme aux attentes il y a 10 mois - mardi 6 novembre 2018
    L’espagnol tient ses promesses (meilleures marges, meilleur bénéfice) et devrait clôturer 2018 comme prévu.

    Pour le plus long terme, l’horizon est dégagé. Le titre est plus risqué que la moyenne. Mais si vous l’acceptez :
    CONSERVEZ.

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a gagné 40,3% par rapport à un an plus tôt et le bénéfice par action a atteint 0,044 EUR (46% de plus qu’au trimestre précédent), grâce à la hausse des marges (+0,5 point face à juin, +4 points face à septembre 2017). Sur les 9 premiers mois de l’année, le bénéfice (0,096 EUR par action) est 10 fois plus élevé qu’un an plus tôt. Malgré l'incertitude, le groupe pense que son activité s’améliore et est confiant. Selon lui, l’arrêt des commandes iraniennes (après les sanctions américaines) est bien compensé par la bonne gestion des chaînes de production (opérationnelles depuis septembre) et les commandes issues d'autres projets (solides perspectives liées à l'extraction de gaz). Pour l’ensemble de 2018, le groupe maintient ses attentes : amélioration significative des résultats et des marges. Nous maintenons aussi nos prévisions. Rassuré, le groupe confirme qu’il table sur une reprise en 2019 et une forte expansion en 2020-2021. Il compte sur de bonnes commandes de tubes OCTG (Russie, Bahreïn, Inde), de tubes ombilicaux (Mozambique, Mer du Nord, Moyen-Orient) et sur sa participation renforcée dans des projets liés au nucléaire (Royaume-Uni, Egypte...).

    Cours au moment de l'analyse : 3,225 EUR

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20%) utilisés dans l’industrie énergétique (90% des ventes), chimique, et pétrochimique.

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  • Analyse
    Tubacex a subi la crainte de l’effet des sanctions des USA contre l’Iran puis s’est repris il y a 11 mois - vendredi 12 octobre 2018
    La tendance haussière du prix du baril renforce la confiance qu’on peut lui accorder à long terme.

    Certes, le risque reste élevé (4).
    Mais vous pouvez CONSERVER.

    Baril à plus de 85 USD

    Le prix de l’or noir avait déjà pris 7% en septembre et a encore gagné plus de 4% depuis. Par rapport à il y a un an, il est de 50% plus élevé. Car l’économie mondiale, en vitesse de croisière, maintient la demande, alors que l’offre reste sous pression (crise au Venezuela, sanctions américaines sur l’Iran à partir du 4/11). Certes, pour le long terme, nous misons sur un prix du baril ne dépassant guère 100 USD. Mais à court terme, les pressions actuelles pourraient soutenir la tendance haussière.

    Bien préparé

    Tubacex a profité des années de crise et de taux bas pour renforcer ses capacités et sa diversification géographique. En plus de l’Espagne, l’Autriche et les USA, il a désormais des usines en Italie, en Inde et à Taiwan et profite ainsi directement des perspectives locales.

    Sa stratégie : présence directe sur les marchés à haut potentiel, assurer une optimisation industrielle, renforcer le poids des tubes à haute valeur ajoutée (alliages spéciaux, tubes ombilicaux, OCTG). Le but : doubler le bénéfice (entre 2015-17 et 2020-21).
    Fin 2017, la part du chiffre d'affaires issue de produits haut de gamme, offrant des marges plus élevées, atteignait déjà 60%, contre 40% il y a cinq ans.

    2018 : la menace de Trump

    Début 2018, le carnet de commandes assurait ±18 mois d'activité (sommet historique) et portait surtout sur des produits à fortes marges. En juin 2018, le bénéfice avait triplé par rapport à un an plus tôt. Toutefois, vu le poids pris dans ce carnet par une commande iranienne (±50%), le retrait des USA de l’accord nucléaire avec l’Iran et les sanctions imposées ont fait chuté l’action Tubacex en mai.
    Néanmoins, au vu du plan mis en place par l'UE pour protéger les groupes européens des sanctions américaines et vu que, face aux tensions sur l’offre mondiale de pétrole, les pétroliers recommencent à investir, la demande pour les produits de Tubacex se réveille. Le groupe estime dès lors que l’effet des sanctions américaines sur l’Iran sera atténué par l’émergence d’autres projets au Moyen-Orient. Il négocie ainsi actuellement un projet pour une centrale nucléaire en Egypte.

    Cours au moment de l’analyse : 3,015 EUR

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20%) utilisés dans l’industrie énergétique (90% des ventes), chimique, et pétrochimique.

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  • Analyse
    Douche froide pour Tubacex il y a un an - jeudi 31 mai 2018
    Mais pas de quoi changer notre conseil.

    L’action est toujours plus risquée que la moyenne.
    Si vous acceptez ce risque, vous pouvez toujours la conserver.

    Il y a moins d'un mois, Tubacex réaffirmait sa confiance dans ses projets au Moyen-Orient. Mais tout récemment, la direction a reconnu (lors de l'Assemblée Générale) que la menace de sanctions américaines contre l'Iran l'empêcherait de conclure un important contrat. De quoi retarder la reprise sur laquelle on tablait pour le groupe pour l’année 2018.
    Néanmoins, par ailleurs, l’orientation stratégique du groupe et la reprise du secteur de l'énergie joueront toujours en sa faveur.

    Cours au moment de l’analyse : 2,94 EUR

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20%) utilisés dans l’industrie énergétique (90% des ventes), chimique, et pétrochimique.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 3,290 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 2,460 EUR
Code ISIN ES0132945017
Bourse Madrid
Euronext non
Bêta 0,72
Volatilité 29,15 %
Nombre d'actions existantes 132.979.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,37 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 324 EUR
Score corporate governance 8
Pays Espagne

Chiffres-clé par action (EUR)

2019 (e) 2018 2017 2016
Dividende 0,04 0,05 0,00 0,00
Bénéfice courant 0,08 0,13 -0,27 -0,03
Bénéfice net 0,08 0,13 -0,15 0,00
Cash flow courant 0,40 0,40 0,12 0,20
Cash flow net 0,40 0,40 0,24 0,23
EBIT 0,23 0,27 -0,22 0,02
EBITDA 0,53 0,54 0,20 0,27
Valeur comptable 2,13 2,09 1,98 2,21
Valeur comptable tangible 2,13 2,09 1,89 1,99

Performance (en euros)

Tubacex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 1,09 % 1,83 % 4,22 %
Rendement sur 6 mois -3,82 % 1,95 % 8,93 %
Rendement sur 1 an -11,40 % 3,11 % 9,13 %
Rendement sur 5 ans -7,42 % 2,37 % 11,67 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 34,51 % - 0,00 % 40,00 %
Current ratio 1,16 1,00 1,36 1,45
Return on equity 6,41 % -13,48 % -1,22 % 2,95 %
Total return on equity 6,41 % -7,66 % 0,18 % 2,95 %
Marge brute - - - -
Marge nette 2,57 % -4,62 % -0,30 % 1,38 %
Marge EBIT 5,09 % -5,42 % 0,48 % 2,96 %
Marge EBITDA 10,27 % 4,97 % 6,71 % 6,27 %
Taux d'imposition 12,37 % - - -294,84 %
Gearing 94,79 109,37 105,06 70,42
Fonds propres/total du bilan 29,88 % 31,10 % 36,81 % 36,56 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 1,26 % 1,67 %
Cours/bénéfice courant 34,63 20,69
Cours/cash flow courant 6,93 6,86
Cours/valeur comptable 1,30 1,33
Cours/valeur comptable tangible 1,30 1,33
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,88 % -

(e) : estimation

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