Tubacex ES0132945017

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2,910 EUR 27/04/2017 17:35 Madrid
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Articles

  • Analyse

    Faut-il prendre ses bénéfices sur Tubacex ?

    il y a 2 mois - lundi 20 février 2017
    Ou le titre garde-t-il un solide potentiel à long terme?
     
     
     
     

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  • Analyse

    Le résultat trimestriel de Tubacex dépasse les attentes

    il y a 5 mois - vendredi 18 novembre 2016
    Certes, le titre bénéficie actuellement d’une dynamique positive qui peut s’inverser brusquement. 

    Mais pour le long terme, il est correctement évalué.
    Conservez.

     

    Sur les neuf premiers mois de 2016, le chiffre d’affaires a perdu 11 % par rapport à un an plus tôt. Mais la marge opérationnelle s’améliore sans cesse, grâce sans aucun doute au plus grand poids des tubes à haute valeur ajoutée. Le résultat trimestriel est dans le vert pour la seconde fois consécutive de cet exercice (pourtant marqué par la pire crise du secteur du pétrole des dernières années). Le bénéfice par action, à 0,0254 EUR, perd 76,6 % par rapport à un an plus tôt, mais dépasse nos at-tentes. Le groupe Tubacex dit avoir accru sa part de marché dans les segments à haute valeur ajoutée (la hausse des marges le prouve). Mais pour le court terme, il est assez pessimiste : il ne prévoit pas de reprise du secteur avant 2 ou 3 ans et devra sans doute repousser ses objectifs stratégiques fixés pour la période 2016-2020. A plus long terme, nous sommes cependant confiants, compte tenu des investissements consentis en Asie (Inde, Iran...) et des partenariats conclus, tel que récemment avec le japonais Awaij Materia (pour usiner des composants en acier inoxydable spécial en Thaïlande). La dynamique positive dont bénéficie le titre indique que le marché partage notre point de vue.

     

    Cours au moment de l'analyse : 2,62 EUR



    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20 %) utilisés dans l’industrie énergétique (90 % des ventes), chimique, et pétrochimique.

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  • Analyse

    Tubacex : retour d’un certain optimisme

    il y a 7 mois - vendredi 16 septembre 2016

    Le pire semble passé pour le secteur pétrolier.

    Tubacex résiste et affiche une stratégie prometteuse. Le spéculateur peut parier à court terme. Mais pour le long terme, nous maintenons notre conseil.
    CONSERVEZ.

     

    Malgré la crise du secteur du pétrole, Tubacex dépasse nos attentes. Les revenus du 2e trimestre ont moins chuté que prévu (-13,54 % contre -24 % au 1er trimestre), grâce à une bonne diversification, tant géographique que de la répartition des produits (le haut de gamme a pris plus de poids). Le résultat du 2e trimestre dépasse de 55 % celui du premier. La dette étant sous contrôle, la perte du 1er trimestre est compensée par le bénéfice du deuxième (0,0171 EUR par action), et le semestre clôture sur un bénéfice de 0,0132 EUR par action. De quoi relever nos attentes pour l’ensemble de 2016 : nous prévoyons à présent un bénéfice par action (hors élément non récurrents) de 0,003 EUR (contre une perte de 0,03 EUR auparavant). Toutefois, bien que poursuivant un ambitieux plan stratégique 2016-20 (doubler les ventes et tripler le bénéfice), le groupe reste prudent. Partageant cette prudence, nous misons sur un bénéfice par action de 0,05 EUR en 2017 et de 0,17 EUR en 2018. La stabilisation attendue du prix du pétrole permet cependant un certain optimisme pour l'action. Elle se trouve dans un momentum positif, dont le spéculateur peut profiter pour acheter.

     

    Cours au moment de l'analyse : 2,45 EUR

     

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20 %) utilisés dans l’industrie énergétique (90 % des ventes), chimique, et pétrochimique.

     

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  • Analyse

    Tubacex : légère perte trimestrielle

    il y a 10 mois - lundi 20 juin 2016

    Au premier trimestre, le groupe a subi une perte, mais très limitée.

    Le reste de l'année restera certes difficile. Mais à terme, le groupe profitera de sa diversification géographique et de celle de ses produits. Le titre n’est pas destiné à ceux que le risque effraie.
    Mais si ce n’est pas votre cas :
    Conservez.

     

    Comme prévu, le résultat trimestriel reflète les difficultés de l’environnement très difficile dans lequel le groupe évolue. Son chiffre d’affaires a plongé de 24 % par rapport à un an plus tôt, les marges ont chuté à près de la moitié des niveaux de 2014 et le bénéfice a complètement disparu (le trimestre a clôturé sur une perte de 0,0039 EUR par action). Malgré les efforts déployés par le groupe (améliorations opérationnelles et commerciales), le deuxième trimestre et sans doute aussi le troisième devraient aussi clôturer dans le rouge. Du côté positif, on peut toutefois noter que le groupe a conclu un contrat de 75 millions d'euros, le plus important dans l'histoire de ses tubes OCTG (pour l’industrie du gaz au Moyen-Orient). Tubacex continue aussi s’assurer sa diversification géographique, celle de son offre de produits et de ses canaux de vente. Pour l'avenir, les indicateurs vont dans la bonne direction et laissent croire à un redressement du prix du pétrole. Dans l’attente, la situation financière solide du groupe lui permettra de toute façon de tenir le coup sans problème pendant 3 ou 4 ans.

     

    Cours au moment de l'analyse : 2,26 EUR

     

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20 %) utilisés dans l’industrie énergétique (90 % des ventes), chimique, et pétrochimique.

     



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  • Analyse

    Tubacex : nous réduisons nos prévisions

    il y a un an - jeudi 17 mars 2016

    L’année 2016 sera difficile pour le secteur parapétrolier, qui subit les conséquences de la faiblesse du prix de l’or noir.

    Tubacex a des atouts pour bien s’en sortir. Mais y rester investi, c’est miser sur le long terme.
    CONSERVEZ.

     

    Le groupe a gardé la tête hors de l'eau en 2015. Son activité (tuyaux sans soudure, alliages spéciaux…) étant axée sur un marché de niche, son chiffre d’affaires n’a pas trop souffert (-2,42 %). C’est très raisonnable, comparé aux baisses de 30 ou 40 % subies par des acteurs de référence du secteur. Le résultat net est de 0,0650 EUR par action; c’est certes inférieur à la prévision (0,0980 EUR), suite à la hausse des amortissements. Mais rester dans le vert est déjà un exploit ! Car dans le secteur, en 2015, la baisse de la demande aurait été de 30 à 50 %, selon les segments d'activité (baisse concentrée en grande partie sur la seconde moitié de l'année). Pour 2016, le groupe prévoit d’être très affecté par la situation du marché au 1er trimestre, puis de se reprendre au deuxième. Mais l’ensemble du secteur évoque (de manière plus réaliste à notre avis) une nouvelle chute de la demande de 20 à 25 % sur l’ensemble de 2016 (vu le début d’année très altéré par le faible prix du pétrole). Nous misons dès lors à présent pour 2016 sur une perte de 0,03 EUR par action (contre un bénéfice de 0,04 EUR auparavant) et pour 2017 sur un bénéfice de 0,13 EUR (contre 0,16).

     

    Cours au moment de l'analyse : 2,085 EUR

     

    Tubacex est un groupe espagnol, leader mondial des tubes d'acier inoxydable sans soudure (part de marché : 20 %) utilisés dans l’industrie énergétique (90 % des ventes), chimique, et pétrochimique.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 3,210 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 2,070 EUR
Code ISIN ES0132945017
Bourse Madrid
Euronext non
Bêta 0,86
Volatilité 37,10 %
Nombre d'actions existantes 132.978.800
Capitalisation boursière (en milliards) 0,39 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 635 EUR
Score corporate governance 8

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 0,02 0,00 0,03 0,07
Bénéfice courant 0,05 0,00 0,06 0,18
Bénéfice net 0,05 0,02 0,06 0,18
Cash flow courant 0,31 0,26 0,18 0,34
Cash flow net 0,31 0,28 0,18 0,34
EBIT 0,12 0,07 0,12 0,34
EBITDA 0,38 0,33 0,25 0,49
Valeur comptable 2,25 2,22 2,20 2,12
Valeur comptable tangible 2,03 2,00 1,98 1,98

Performance (en euros)

Tubacex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 1,60 % 5,78 % 1,97 %
Rendement sur 6 mois 8,10 % 13,75 % 12,01 %
Rendement sur 1 an 24,30 % 11,93 % 18,66 %
Rendement sur 5 ans 10,30 % 8,61 % 15,71 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 40,00 % 40,00 %
Current ratio - - 1,45 1,69
Return on equity - - 2,95 % 8,62 %
Total return on equity - - 2,95 % 8,62 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - 1,38 % 4,13 %
Marge EBIT - - 2,96 % 7,74 %
Marge EBITDA - - 6,27 % 11,37 %
Taux d'imposition - - -294,84 % 28,76 %
Gearing - - 70,42 86,41
Fonds propres/total du bilan - - 36,56 % 39,61 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 0,68 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 58,60 976,67
Cours/cash flow courant 9,45 11,27
Cours/valeur comptable 1,30 1,32
Cours/valeur comptable tangible 1,44 1,47
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,05 % -

(e) : estimation

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