Van de Velde

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33,95 EUR 25/04/2018 15:41 Bruxelles
-0,25 EUR (-0,73 %) Variation depuis la dernière clôture
34,05 51,13  52 semaines min max
-31,34 % Rendement sur 1 an
1,58 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Dans le meilleur des cas, les ventes de Van de Velde stagneront en 2018 il y a 2 heures - mercredi 25 avril 2018
    Déjà plombé par le changement de politique de dividende, le cours a donc pris un coup supplémentaire.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Van de velde lance un avertissement sur résultats il y a 6 jours - jeudi 19 avril 2018
    Fin février, le belge tablait encore sur une hausse de son chiffre d’affaires 2018. Désormais, il table sur une stabilisation, voire une légère baisse.

    Dans l’immédiat, le potentiel de redressement du cours est limité.
    Conservez si vous êtes patients.

    Van de Velde est satisfait du lancement de sa gamme de maillots de bain Marie Jo Swim mais les développements dans les canaux de distribution traditionnels du groupe sont mitigés.
    Résultat : alors que, fin février, Van de Velde tablait encore sur une progression de ses ventes 2018, il s’attend désormais à une stabilisation, voire une légère baisse.

    Or, on s’attendait déjà à ce que la rentabilité soit sous pression, compte tenu du poids des investissements, consentis pour tenter de donner un nouvel élan aux ventes (qui stagnent depuis deux ans). La révision à la baisse de l’objectif de chiffre d’affaires vient dès lors encore aggraver ces attentes.

    Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action d’environ 20%, à respectivement 1,90 EUR pour 2018 et 2,10 EUR pour 2019.
    Le dividende relatif à l’exercice en cours devrait avoisiner 0,54 EUR net.

    Cours au moment de l’analyse : 37,30 EUR

    Van de Velde est un créateur belge de lingerie féminine (marques Marie Jo, Marie Jo L’Aventure, Prima Donna, Prima Donna TWIST, Andres Sarda), actif essentiellement en Europe et aux USA et leader au Benelux. Son canal classique de distribution (petites boutiques) étant de plus en plus délaissé au profit des grandes chaînes et des department stores (Inno, Galerie Lafayette, Corte Inglès...), le groupe a développé son propre réseau de magasins, une activité plus gourmande en capital, plus volatile et nettement moins rentable.

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  • Analyse
    Le belge Van de Velde doit encore investir il y a un mois - mercredi 28 février 2018
    Pour s’en donner les moyens, il réduit son dividende.

    Cela faisait un an qu’une baisse du dividende était attendue. Elle est à présent bien là et elle est radicale (-71%). Mais nous prévoyions encore pire. En 2018, le groupe va continuer à investir pour tenter de rétablir la croissance de ses ventes.
    CONSERVEZ.

    Le chiffre d’affaires 2017 (connu depuis mi-janvier) a peu progressé (+1,2%). Hors effets de change et sur base comparable, il est quasi stable (+0,2%). Dans les magasins propres, les établissements déficitaires sont fermés; dans les magasins américains, l’hémorragie est stoppée (recul des ventes 2017 limité à 2,5%). La marge opérationnelle avant amortissements reste élevée (26,7%) mais est sous pression. Le bénéfice opérationnel avant amortissement perd 13,9% sur base comparable (conforme à nos attentes). Le résultat souffre des investissements consentis par le groupe pour alimenter sa croissance (en marketing, ICT, e-commerce recrutement…). Et ce sera encore le cas en 2018. Aussi, même si le bénéfice par action grimpe de 1,2% à 2,52 EUR (grâce à un moindre taux de taxation), le dividende est réduit (seulement 40% du bénéfice distribué contre +de 100% en 2016). De quoi garder des moyens en réserve. Les investissements du passé devraient cependant commencer à favoriser les ventes (hausse de 3% possible dès 2018). Mais la rentabilité restera sous pression. Prudents, nous réduisons notre prévision de bénéfice par action 2018 de 8% à 2,42 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 41,20 EUR

    Van de Velde est un créateur belge de lingerie féminine (marques Marie Jo, Marie Jo L’Aventure, Prima Donna, Prima Donna TWIST, Andres Sarda), actif essentiellement en Europe et aux USA et leader au Benelux. Son canal classique de distribution (petites boutiques) étant de plus en plus délaissé au profit des grandes chaînes et des department stores (Inno, Galerie Lafayette, Corte Inglès...), le groupe développe son propre réseau de magasins depuis 2005, une activité qui génère déjà 25% des ventes, mais est beaucoup plus gourmande en capital, plus volatile et nettement moins rentable.

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  • Analyse
    Van de Velde a publié des résultats conforme aux attentes il y a 7 mois - mardi 5 septembre 2017
    Nous maintenons nos prévisions.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.
     

    Le spécialiste belge de la lingerie a publié des résultats sans surprise. La stabilisation des ventes (+ 1,3%) était connue et on connaît maintenant l’ampleur de la baisse du bénéfice opérationnel : - 5,6%.

    Les investissements pour soutenir la croissance pèseront jusque fin 2018. Le bénéfice par action recule de 6% à 1,5 EUR.

    Nos prévisions bénéficiaires 2017 et 2018 restent inchangées.

    Cours au moment de l'analyse : 43,10 EUR

    Van de Velde est un créateur belge de lingerie féminine (marques Marie Jo, Marie Jo L’Aventure, Prima Donna, Prima Donna TWIST, Andres Sarda), actif essentiellement en Europe et aux USA et leader au Benelux. Son canal classique de distribution (petites boutiques) étant de plus en plus délaissé au profit des grandes chaînes et des department stores (Inno, Galerie Lafayette, Corte Inglès...), le groupe développe son propre réseau de magasins depuis 2005, une activité qui génère déjà 25 % des ventes, mais est beaucoup plus gourmande en capital, plus volatile et nettement moins rentable.

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  • Analyse
    Sans surprise, Van de velde a signé un faible premier semestre il y a 9 mois - mardi 18 juillet 2017
    Cela confirme nos craintes de voir le généreux dividende se réduire.

    Malgré sa baisse depuis février (-30%), l’action n’est pas encore assez bon marché.
    CONSERVEZ.

     En 2016, pour la 1fois en 20 ans, le chiffre d’affaires avait accusé un léger recul. Et le1er semestre 2017 n’est pas non plus fameux. Certes, aux USA, l’hémorragie est enfin jugulée. Mais globalement, le chiffre d’affaires ne ga­gne que 1,4%. Pour l’ensemble de 2017, le groupe s’était déjà montré peu optimiste en février. Et en avril, il avait avoué n’attendre aucune hausse du chiffre d’affaires 2017 et même une baisse du bénéfice opérationnel avant amortissements. Car si l’effet négatif de la baisse de la livre sterling est terminé, le marché dans son ensemble est sous pression. Aussi, pour soutenir sa croissance bénéficiaire future, le groupe doit-il investir, tant en 2017 qu’en 2018, dans le marketing, l’e-commerce, la flexibilité de sa chaine d’approvisionnement…. Des investissements dont le fruit ne sera que peu à peu récolté, de sorte que les résultats 2017 et 2018 seront sous pression. Après un bénéfice par action de 2,52 EUR en 2016, nous tablons sur 2,32 EUR en 2017 et 2,57 EUR en 2018. Et vu les investissements prévus, le groupe ne puisera sans doute pas dans sa trésorerie pour maintenir son dividende. Nous prévoyons dès lors une baisse du dividende de 74% et un rendement réduit à 1,4% net (contre 4 à 5% ces 3 dernières années).

    Cours au moment de l'analyse : 46,39 EUR

    Van de Velde est un créateur belge de lingerie féminine (marques Marie Jo, Marie Jo L’Aventure, Prima Donna, Prima Donna TWIST, Andres Sarda), actif essentiellement en Europe et aux USA et leader au Benelux. Son canal classique de distribution (petites boutiques) étant de plus en plus délaissé au profit des grandes chaînes et des department stores (Inno, Galerie Lafayette, Corte Inglès...), le groupe développe son propre réseau de magasins depuis 2005, une activité qui génère déjà 25% des ventes, mais est beaucoup plus gourmande en capital, plus volatile et nettement moins rentable.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 51,13 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 34,05 EUR
Code ISIN BE0003839561
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,58
Volatilité 18,90 %
Nombre d'actions existantes 13.322.480
Capitalisation boursière (en milliards) 0,46 EUR
Secteur Biens de consommation
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 359 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,54 0,72 2,49 2,58
Bénéfice courant 1,93 2,54 2,52 3,07
Bénéfice net 1,93 2,54 2,52 3,07
Cash flow courant 2,51 3,13 3,14 3,69
Cash flow net 2,51 3,13 3,14 3,69
EBIT 2,79 3,60 4,03 4,03
EBITDA 3,38 4,18 4,65 4,65
Valeur comptable 9,27 8,11 5,62 6,20
Valeur comptable tangible 8,93 7,77 5,28 5,86

Performance (en euros)

Van de Velde Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -21,74 % -4,41 % -5,87 %
Rendement sur 6 mois -25,16 % -1,60 % -1,26 %
Rendement sur 1 an -31,34 % -0,77 % -1,32 %
Rendement sur 5 ans 4,38 % 5,39 % 12,17 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 124,34 % 113,87 % 1.912,78 %
Current ratio - 2,45 3,34 4,47
Return on equity - 44,80 % 49,57 % 2,78 %
Total return on equity - 44,80 % 49,57 % 2,78 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 15,77 % 19,14 % 1,20 %
Marge EBIT - 25,32 % 25,02 % 8,90 %
Marge EBITDA - 29,22 % 28,88 % 28,39 %
Taux d'imposition - 36,71 % 24,38 % 87,07 %
Gearing - -24,55 -33,72 -40,01
Fonds propres/total du bilan - 48,18 % 51,61 % 55,13 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 1,58 % 2,11 %
Cours/bénéfice courant 17,72 13,46
Cours/cash flow courant 13,63 10,93
Cours/valeur comptable 3,69 4,22
Cours/valeur comptable tangible 3,83 4,40
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,05 % -

(e) : estimation

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