Verizon US92343V1044

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Articles

  • Analyse

    Verizon fait part de prévisions décevantes

    il y a un mois - lundi 30 janvier 2017
    Il fait moins bien que son rival.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Verizon doit trouver des relais de croissance

    il y a 5 mois - vendredi 21 octobre 2016

    Ces dernières années, Verizon a réalisé de belles performances. Mais à présent, il doit trouver de nouvelles sources de revenus. Ce n’est pas simple.

    Si vous détenez Verizon, CONSERVEZ.

    Dans les télécoms américains, AT&T qui a sensiblement les mêmes atouts que Verizon, mais un meilleur potentiel de hausse de cours et un meilleur rendement sur dividende (5 % brut contre 4,6 % brut). Compte tenu de son intention de racheter Time Warner, nous suspendons cependant provisoirement tout conseil à son sujet.

     

    Duopole et qualité

    L’opérateur télécom américain Verizon, actif dans les services internet, la télévision la téléphonie fixe et mobile, domine les télécoms américains, à égalité avec son rival AT&T, loin devant Sprint et T-Mobile US. Un duopole (60 % du marché à eux deux) qui permet de pratiquer des tarifs élevés, d’afficher une rentabilité confortable et des résultats en hausse depuis plusieurs années. De 2011 à 2015, la hausse annuelle moyenne de son bénéfice par action a été de 17 %. Son principal atout : la qualité de ses infrastructures (e.a. internet mobile), qui lui a longtemps permis de gagner des parts de marché et de fidéliser ses clients.

    Mais à présent, la croissance se tasse et il faut trouver de nouveaux revenus.

     

    Pour péréniser la croissance

    En publiant son résultat trimestriel, le groupe a confirmé qu’il prévoit pour 2016 un bénéfice par action du même ordre de grandeur que celui de 2015 (base comparable). Pour 2017, il vise une hausse du chiffre d’affaires ne dépassant pas la croissance économique américaine. Il doit dès lors trouver des relais de croissance. Il a certes récemment acquis des activités dans le contenu média et la publicité internet en s’offrant AOL, puis des activités de Yahoo (opération qui pourrait encore capoter). Mais ces opérations restent marginales à son échelle et d’un intérêt stratégique limité. L’acquisition d’un opérateur télécom en dehors des USA ne semble en outre pas à l’ordre du jour, d’autant que le groupe souhaite aussi, en priorité, réduire son endettement. Nous tablons dès lors sur un bénéfice par action de 3,92 USD en 2016 et de 4,05 USD en 2017.

     

    Cours au moment de l’analyse :

    Verizon : 49,14 USD

    AT&T : 38,65 USD

     

    Verizon est un opérateur télécom américain, actif dans les services internet, la télévision la téléphonie fixe et mobile. Avec AT&T, il se partage les places de leader dans le secteur télécom américain.

     

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  • Analyse

    Verizon publie un résultat trimestriel sans surprise et s’offre Yahoo!

    il y a 8 mois - mercredi 27 juillet 2016

    Le groupe a conclu un accord définitif prévoyant le rachat des activités historiques de la société de services internet, Yahoo!

    Mais l’opération reste marginale à l’échelle du géant américain.
    En outre, suite à sa forte hausse depuis le début de l’année, la décote du titre est résorbée.
    CONSERVEZ.
    Pour un achat dans les télécoms américains, préférez
    AT&T.

     

    Un an après avoir racheté AOL, Verizon a décidé de mettre la main sur les activités historiques d’une autre star en perdition d’internet : Yahoo!

     

    Le but premier est de se développer dans les contenus médias et la publicité sur internet, pour générer des revenus complémentaires. Pour se faire, Verizon déboursera 4,8 milliards de dollars, une bagatelle à l’échelle du groupe, qui pèse plus de 220 milliards de dollars en Bourse. Et pas de quoi dès lors modifier nos prévisions.

     

    Par ailleurs, le résultat du deuxième trimestre n’a pas réservé de surprise.

     

    Cours au moment de l’analyse : 54,81 USD

     

    Verizon est un opérateur télécom américain, actif dans les services internet, la télévision la téléphonie fixe et mobile. Avec AT&T, il se partage les places de leaer dans le secteur des télécoms américains.


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  • Analyse

    Verizon : changement de conseil

    il y a un an - vendredi 11 mars 2016

    Le cours a encore gagné près de 15 % depuis la publication du résultat de 2015 (en janvier).

    Son potentiel de hausse nous semble désormais plus limité. N’achetez plus.
    CONSERVEZ.

     

    Depuis que nous conseillons cette action (il y a moins de deux ans), son rendement pour l’investisseur en euro est de plus de 50 % (cours + dividendes). Certes, les perspectives opérationnelles et les qualités du groupe restent intactes. Mais le titre n’est désormais plus sous-évalué.
    Verizon est le solide co-leader du marché télécom américain, avec AT&T, loin devant les autres. La qualité de ses réseaux fixes et mobiles fidélise ses abonnés (son taux de désabonnement actuel est historiquement faible). Elle lui permet aussi de pratiquer des tarifs plutôt élevés, offrant une confortable rentabilité.
    Depuis 2011, son bénéfice par action progresse en moyenne de 17 % par an. En 2015, il a grimpé de 19 %, à 3,99 USD (sur base comparable). Pour 2016, le groupe table sur sa stabilité. Cela lui suffira cependant pour poursuivre ses lourds investissements dans l’amélioration de ses infrastructures (e.a. dans l’internet mobile), tout en distribuant toujours un généreux dividende (dont le rendement actuel est de plus de 4 % brut). L’action est en outre assez peu risquée (2 sur 5). Nous tablons sur un bénéfice par action de 4 USD en 2016 et de 4,07 USD en 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 52,32 USD

     

    Verizon est un opérateur télécom américain, actif dans les services internet, télévision et téléphonie fixe, ainsi que dans la téléphonie mobile (il est le numéro un du segment mobile aux USA).

     

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  • Analyse

    Verizon : performance solide en 2015

    il y a un an - vendredi 22 janvier 2016

    Le 4e trimestre 2015 a été meilleur que prévu.

    Le groupe maîtrise bien la concurrence. C’est de bon augure pour la suite. Les atouts de la société ne sont pas assez valorisés par la Bourse. .
    ACHETEZ.

     

    Le bénéfice par action a encore grimpé de 25 % au 4e trimestre 2015 (base comparable) et de 19 % sur l’année, à 3,99 USD. Un résultat supérieur à nos attentes et de bon augure pour la suite. Le groupe parvient à préserver (voire renforcer) ses positions, en dépit des offensives commerciales des n° 3 et 4 du marché américain (T-Mobile US et Sprint). Le taux de désabonnement en téléphonie mobile est très faible et, globalement, le groupe gagne encore des clients (+1,4 millions au 4e trimestre). Et cela sans trop rogner sur ses prix (plutôt élevés). Résultat : la marge opérationnelle a encore grimpé en 2015 à 35,4 % (contre 34,1 % en 2014). Pour 2016, le groupe prévoit une stabilité du bénéfice par action. De quoi réduire encore son endettement qui, selon le groupe, reviendra dès 2018 ou 2019 au niveau d’avant le rachat des 45 % de Verizon Wireless à Vodafone. En parallèle, les liquidités générées sont suffisantes pour investir massivement dans l’amélioration des infrastructures (leur qualité est un des principaux atouts) et de verser un dividende attractif (rendement de ±5 % brut). Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 4 USD pour 2016 et à 4,07 USD pour 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 45,87 USD

     

    Verizon est un opérateur télécom américain, actif dans les services internet, télévision et téléphonie fixe, ainsi que dans la téléphonie mobile (il est le numéro un du segment mobile aux USA).

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 56,53 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 46,18 USD
Code ISIN US92343V1044
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,56
Volatilité 14,80 %
Nombre d'actions existantes 4.065.689.000
Capitalisation boursière (en milliards) 203,94 USD
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 717.548 USD
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (USD)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 2,34 2,29 2,23 2,16
Bénéfice courant 3,80 3,87 4,38 2,42
Bénéfice net 3,80 3,22 4,38 2,42
Cash flow courant 7,65 6,98 8,19 5,62
Cash flow net 7,65 6,98 8,19 5,62
EBIT 6,96 6,63 8,09 4,92
EBITDA 10,91 10,54 12,01 9,08
Valeur comptable 6,99 5,52 4,03 4,14
Valeur comptable tangible 0,31 -1,15 -2,19 -4,15

Performance (en euros)

Verizon Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -7,60 % 4,19 % -0,13 %
Rendement sur 6 mois 1,90 % 9,70 % 11,67 %
Rendement sur 1 an 2,00 % 10,23 % 19,00 %
Rendement sur 5 ans 14,00 % 6,94 % 15,31 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 47,75 % 81,07 %
Current ratio - - 0,64 1,06
Return on equity - - 108,83 % 78,26 %
Total return on equity - - 108,83 % 78,26 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - 13,96 % 9,41 %
Marge EBIT - - 25,12 % 15,42 %
Marge EBITDA - - 37,29 % 28,43 %
Taux d'imposition - - 34,93 % 21,70 %
Gearing - - 592,56 746,69
Fonds propres/total du bilan - - 7,29 % 5,88 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 4,67 % 4,56 %
Cours/bénéfice courant 13,20 12,96
Cours/cash flow courant 6,56 7,19
Cours/valeur comptable 7,18 9,09
Cours/valeur comptable tangible 161,81 -
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,02 % -

(e) : estimation

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