Vodafone Group

GB00BH4HKS39
143,86 GBp 9/12/2019 17:35 Londres
-0,52 GBp (-0,36 %) Variation depuis la dernière clôture
123,32 165,24  52 semaines min max
0,25 % Rendement sur 1 an
5,42 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Résultats mitigés pour Vodafone il y a 26 jours - jeudi 14 novembre 2019
    Lourde perte au 1er semestre.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Vodafone réduit son dividende de 40% ! il y a 7 mois - vendredi 17 mai 2019
    La direction change de discours ! Nous changeons de conseil !

    Le résultat de Vodafone s’est dégradé ces derniers mois. Le groupe réduit son dividende pour contenir son endettement. Un revirement par rapport au discours de novembre, qui nous fait douter de la capacité du groupe à relancer durablement sa croissance et à réduire rapidement sa dette. Acheter cette action est devenu trop aléatoire. Mais compte tenu e.a. du rendement sur dividende toujours élevé (plus de 6% brut), l’action n’est toujours pas chère.
    CONSERVEZ.

    Lourde perte

    L’exercice clôturé fin mars s’est soldé par une perte de 25,30 pence par action. En cause, une réduction de valeur suite à la fusion des activités indiennes avec celles du n°3 local Idea Cellular. Sans cela, comme prévu, le chiffre d’affaires a gagné 0,3% et le résultat opérationnel 3,1%. Le groupe réalisant 80% de son résultat opérationnel en Europe, où la concurrence est forte et le marché à maturité, il peine à améliorer ses résultats. Et l’arrivée de la 5G ne va rien arranger, vu qu’elle nécessite de gros investissements, dont la rentabilité est loin d’être acquise. Les perspectives de hausse du bénéfice sont donc réduites, d’autant que l’endettement reste élevé. 

    Priorité au désendettement

    La finalisation du rachat des actifs européens de Liberty Global, prévue pour juillet, alourdira la dette de 18 milliards d’euros (s’ajoutant aux 27 milliards existants). Elle marque cependant la fin de la transformation du groupe : ancien spécialiste de la mobilophonie, il a multiplié les acquisitions pour être même d’offrir la gamme complète (mobile, fixe, internet, TV). A présent, sa priorité est de réduire sa dette. La cession de la filiale néo-zélandaise est annoncée (2,1 milliards d’euros). Celle des infrastructures de diffusion (antennes) est attendue. Mais cela ne devrait pas suffire. Aussi, vu la dégradation des perspectives, le groupe réduit son dividende de 40% (à 7,83 pence brut). Certes, le rendement sur dividende demeure attractif (plus de 6% brut) mais ce revirement par rapport au discours de novembre est un signal négatif. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 6,10 pence pour l’exercice en cours et 6,70 pence pour le suivant.

    Cours au moment de l’analyse : 124,86 pence

    Vodafone est un opérateur télécom britannique qui compte plus de 500 millions de clients. Il est surtout actif en Europe mais également ailleurs dans le monde, en particulier en Afrique du Sud.

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  • Analyse
    Vodafone confirme son objectif il y a 10 mois - lundi 28 janvier 2019
    Le résultat opérationnel devrait augmenter.

    L’action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Le groupe confirme son objectif de résultat opérationnel pour l’exercice en cours (clôture annuelle : 31/03) : une hausse de 3% du résultat opérationnel avant amortissements. La forte baisse du cours ces derniers mois nous semble exagérée.

    Cours au moment de l’analyse : 137 pence

    Vodafone est un opérateur télécom britannique qui compte plus de 500 millions de clients. Il est surtout actif en Europe mais également ailleurs dans le monde, en particulier en Afrique du Sud. Il demeure exposé au marché indien à travers sa participation de 45% dans Vodafone Idea.

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  • Analyse
    Plan d’économies chez Vodafone il y a 11 mois - mardi 15 janvier 2019
    Des emplois seront sacrifiés.

    L’action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Pour améliorer sa rentabilité sur ses marchés soumis à une forte concurrence, le groupe lance un plan d’économies de 1,2 milliard d’euros (à l’horizon 2021). Il sacrifiera 1 200 emplois en Espagne, où il subit la concurrence de la téléphonie low cost. Le cours de l’action est toujours trop bas.

    Cours au moment de l’analyse : 148,82 pence

    Vodafone est un opérateur télécom britannique qui compte plus de 500 millions de clients. Il est surtout actif en Europe mais également ailleurs dans le monde, en particulier en Afrique du Sud. Il demeure exposé au marché indien à travers sa participation de 45% dans Vodafone Idea.

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  • Analyse
    Fin de l’hémorragie de Vodafone ? il y a un an - vendredi 16 novembre 2018
    Si le résultat semestriel a été plombé par de lourdes dépréciations d’actifs, les performances opérationnelles ont été rassurantes.

    Et le dividende sera maintenu au même niveau qu’un an plus tôt, malgré l’endettement élevé.
    La chute du cours depuis le début de l’année nous semble exagérée.
    ACHETEZ.

    Lourde perte semestrielle

    Le 1er semestre de l’exercice en cours (clôture annuelle fin mars) s’est terminé sur une perte de 8 milliards d’euros. En cause, de lourdes dépréciations d’actifs, surtout en Inde (pays sorti entretemps du périmètre opérationnel du groupe, suite à la récente fusion des activités indiennes avec celles du n°3 local Idea Cellular). Ailleurs, les performances rassurent. Le chiffre d’affaires grimpe de 1,5% (base comparable), le résultat opérationnel gagne 2,9% et l’objectif de hausse sur l’ensemble de 2018 (+3%) est confirmé. L’ancrage européen du groupe va encore se renforcer (à ±80% du résultat opérationnel) si l’Europe accepte l’acquisition d’actifs européens de l’américain Liberty Global (ce qui est probable). Une nième acquisition qui clôture la mutation du spécialiste de la téléphonie mobile en opérateur offrant la gamme complète (mobile, fixe, internet, tv). Le nouveau directeur va maintenant s’atteler à réduire les coûts et le lourd endettement.

    Les mesures pour l’avenir

    Pour faire progresser sa rentabilité, le groupe Vodafone lance un plan visant des économies de 1,2 milliard d’euros d’ici 2021. Il va créer une division distincte pour ses infrastructures de diffusion (antennes), et ouvrir ainsi la voie à une possible cession, qui pourrait rapporter quelques milliards. Il annonce enfin qu’il ne baissera pas son dividende, comme certains le craignaient. Le rendement de ce dividende (8% brut) est un attrait important du titre.

    Nous prévoyons une perte par action de 22 pence pour l’exercice en cours et un bénéfice de 9,98 pence pour le suivant. Depuis début 2018, le cours a perdu plus de 30%. Mais l’activité génère de copieuses liquidités, permettant de supporter le poids de la dette. La sanction est exagérée. Le titre reste bon marché. Achetez.

    Cours au moment de l’analyse : 155,40 pence

    Vodafone est un opérateur télécom britannique qui compte plus de 500 millions de clients. Il est surtout actif en Europe mais également ailleurs dans le monde, en particulier en Afrique du Sud. Il demeure exposé au marché indien à travers sa participation de 45% dans Vodafone Idea.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 165,24 GBp
Minimum sur les 12 derniers mois 123,32 GBp
Code ISIN GB00BH4HKS39
Bourse Londres
Euronext non
Bêta 1,04
Volatilité 22,28 %
Nombre d'actions existantes 26.719.830.000
Capitalisation boursière (en milliards) 3.857,81 GBp
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 10.899.701 GBp
Score corporate governance 7
Pays Grande-Bretagne

Chiffres-clé par action (GBp)

2019-20 (e) 2018-19 (e) 2017-18 (e) 2016-17
Dividende 7,83 7,95 13,33 12,41
Bénéfice courant -5,70 -3,00 7,77 -5,35
Bénéfice net -5,70 -25,28 7,77 -18,91
Cash flow courant 24,60 26,80 42,64 27,67
Cash flow net 24,60 26,80 42,64 27,66
EBIT 15,84 10,97 13,89 11,05
EBITDA 46,74 41,88 45,47 44,75
Valeur comptable 173,00 184,49 199,94 219,34
Valeur comptable tangible 65,95 112,36 115,92 133,21

Performance (en euros)

Vodafone Group Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 1,10 % 5,22 % 5,59 %
Rendement sur 6 mois 21,71 % 8,91 % 12,97 %
Rendement sur 1 an 0,25 % 18,66 % 20,20 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans -4,78 % 3,02 % 11,03 %

Ratios financiers de la société

2018-19 2017-18 2016-17 2015-16
Pay out - 164,82 % - -
Current ratio 1,55 0,97 1,01 0,84
Return on equity -1,80 % 7,36 % -2,61 % -1,30 %
Total return on equity -13,41 % 3,83 % -9,22 % -6,40 %
Marge brute 30,93 % 29,63 % 27,41 % 25,72 %
Marge nette -17,51 % 5,99 % -12,76 % -9,32 %
Marge EBIT 7,97 % 9,36 % 7,72 % 3,25 %
Marge EBITDA 30,11 % 30,64 % 31,29 % 27,53 %
Taux d'imposition - -46,05 % - -
Gearing 44,29 48,72 44,66 45,39
Fonds propres/total du bilan 42,73 % 44,36 % 45,12 % 48,07 %

Données boursières par action

2019-20 (e) 2018-19 (e)
Rendement de dividende 5,42 % 5,51 %
Cours/bénéfice courant - -
Cours/cash flow courant 5,87 5,39
Cours/valeur comptable 0,83 0,78
Cours/valeur comptable tangible 2,19 1,28
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,10 % -

(E) : estimation

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