Antares

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Articles

  • Analyse
    Deux bonnes nouvelles pour le certificat immobilier Antares il y a 4 mois - mardi 22 janvier 2019
    La réunion d’information annuelle a eu lieu le 9 janvier.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le bâtiment C du certificat Antares sera vendu il y a un an - mardi 20 mars 2018
    Les gestionnaires ont fait savoir qu’ils avaient signé un accord de principe.

    Rien n’est définitif. Et certaines incertitudes pèsent aussi sur les bâtiments A et B.
    Toutefois, si vous n’avez pas peur du risque, conservez vos certificats.

    Une offre peu généreuse…

    Inclusio CVA, une société immobilière active dans les logements sociaux, souhaite acquérir l’immeuble C d’Antares, un immeuble de bureaux situé à Woluwe-Saint-Lambert, et le transformer en logements sociaux. Inclusio offre 2,75 millions d’euros. Il s’agit d’un montant plutôt faible pour un bâtiment de plus de 7 000 m², avec parking. 3,5 à 4 millions nous auraient semblés plus réalistes. En outre, la vente n’est pas définitive : elle ne le sera que si l’audit comptable mené par Inclusio s’avère positif et si ce dernier parvient à trouver un locataire. Dans ce cas, nous tablons sur un coupon de liquidation de 16 EUR net par certificat.

    ... mais pas forcément une mauvaise nouvelle

    Pour les détenteurs de certificats, néanmoins, le (petit) prix dont il est question dans l’accord n’est pas nécessairement une mauvaise nouvelle. En vendant le bâtiment C, les gestionnaires d’Antares épargneront en effet chaque année 3 EUR par certificat en impôts et autres frais d’entretien et d’inoccupation.

    Conservez vos certificats

    Etant donné que la vente est encore incertaine, nous maintenons notre estimation de coupon pour décembre 2018 à 3,10 EUR net (stable par rapport à l’année passée). Ce qui donne au cours actuel un rendement net aux alentours de 6%. Le certificat n’est toutefois pas sans risque. Certes, les deux bâtiments restants (A et B) sont loués à hauteur de 96%, mais un des deux locataires a donné son préavis. En principe, AC Nielsen devrait quitter le bâtiment le 31/12… à moins qu’un nouveau contrat de location, à prix moindre, soit signé entre-temps.

    Cours au moment de l’analyse : 53,50 EUR

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  • Analyse
    Incertitudes autour d’Antares il y a un an - mardi 6 février 2018
    La réunion du 10 janvier a un peu éclairci la situation, mais toutes les incertitudes ne sont pas levées.

    Ces incertitudes expliquent la faiblesse du cours.
    Dans l’hypothèse d’une bonne nouvelle, le cours pourrait vite reprendre des couleurs.
    Si vous ne craignez pas le risque,
    CONSERVEZ.

    Un coupon moins élevé que prévu
    Le certificat immobilier Antares porte sur un complexe de bureaux sis à Woluwe Saint-Lambert. Son coupon n°22, d’un montant net de 3,10 EUR, a été payé le 29 décembre 2017. Le coupon est inférieur à nos attentes (4 EUR net) suite à la baisse de 7,2% des revenus locatifs et l’augmentation de 9,2% des frais (impôts communaux en hausse, suppression de la reprise de provisions pour travaux). Pour le prochain coupon (n°23), qui sera payé en décembre 2018, nous tablons pour le moment sur un montant similaire (± 3,10 EUR net).

    Le principal locataire, AC Nielsen, est la première des incertitudes
    AC Nielsen, qui représente 20% environ des revenus locatifs actuels, a remis son préavis de rupture de bail le 2 janvier. En conséquence, son bail prendra fin le 31 décembre 2018. Des discussions informelles sont actuellement menées pour tenter de convaincre AC Nielsen de rester.
    En cas de succès, un nouveau bail (temporaire ?) pourrait être signé. Mais dans ce cas, vu la position de faiblesse d’Antares, le loyer pourrait être revu à la baisse.
    Par contre, si les négociations n’aboutissent pas, la perte de revenus locatifs (à partir de 2019) jettera un froid sur le certificat. Le coupon de décembre 2019, ainsi que les suivants, pourraient être mis en danger.

    Le bâtiment C, inoccupé et en vente depuis début 2017, constitue un fameux boulet
    Il n’y a plus de revenus locatifs, seulement des frais de maintenance et d’entretien (3 EUR par certificat !). Certes, des candidats acheteurs se sont présentés, mais à chaque fois, leurs offres ont été jugées trop faibles. Afin d’obtenir un meilleur prix, il a été envisagé en novembre 2017 de mettre en vente l’entièreté du complexe, c’est-à-dire également les bâtiments A et B (quasi entièrement loués jusque fin 2018).
    Dans l’hypothèse où seul le bâtiment C serait vendu, ce qui rapporterait au minimum 20 EUR net et réduirait par là même les frais d’inoccupation et d’entretien, Antares pourrait maintenir le coupon en 2019. Si AC Nielsen continue en outre à louer le bâtiment B, le coupon de décembre 2019 pourrait même être revu à la hausse.
    Et même si AC Nielsen devait quitter le bâtiment B, une vente de l’entièreté du complexe (immeubles A, B et C) rapporterait un montant net de liquidation supérieur au cours boursier actuel.

    Cours au moment de l'analyse : 51,76 EUR

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  • Analyse
    Le certificat foncier Antares pense à vendre l’entièreté de son complexe d’immeubles il y a un an - mardi 14 novembre 2017
    Il sonde le marché.

    Conservez vos certificats.

    Le certificat immobilier Antares porte sur un complexe de bureaux sis Avenue des Pléiades, n°71-73, à Woluwe Saint-Lambert. Le complexe se compose de trois immeubles reliés entre eux (A, B et C), chacun disposant de ses propres équipements et pouvant donc fonctionner indépendamment. Début 2017, l’immeuble C, inoccupé, a été mis en vente, mais jusqu’ici, aucun acheteur n’a encore été trouvé. En ajoutant à la vente les immeubles A et B, loués à hauteur de 96%, les chances de trouver des acheteurs pourraient augmenter sensiblement.

    Même si les motivations réelles n’ont pas été expliquées, nous pensons qu’en proposant à la vente la totalité du complexe, les gestionnaires espèrent que les candidats acheteurs se montreront plus généreux.

    Pour notre part, nous estimons qu’une vente éventuelle des trois immeubles rapportera plus que le cours actuel du certificat. Pour cette raison, conservez vos certificats.

    Cours au moment de l’analyse : 58,50 EUR

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  • Analyse
    Certificats immobiliers Sainte-Gudule, Antares et Beaulieu il y a un an - mardi 18 juillet 2017
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Infos clés

Carte d'identité

Segment Bureaux
Maximum sur les 12 derniers mois 57,16 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 40,80 EUR
Code ISIN BE0003676872
Bourse Bruxelles
Nombre d'actions existantes 158.450
Capitalisation boursière (en milliards) 0,01 EUR
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 5
Site Internet www.kbc.be/corporate/en/article/financing.html

Performance (en euros)

Rendement sur 3 mois -2,02 %
Rendement sur 6 mois 9,24 %
Rendement sur 1 an 14,74 %
Rendement sur 5 ans 8,37 %

Chiffre-clés par certificat

Dernier dividende net 3,40 EUR
Prochain dividende net 4,50 EUR
Taux d'occupation 57,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 11,03 %
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