Avenue Beaulieu BE0003661726

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-24,53 % Rendement sur 1 an
13,77 % Rendement net sur dividende attendu
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Peu de choses à retenir de la réunion d’information tenue par le certificat immobilier Beaulieu il y a un mois - mercredi 18 octobre 2017
    Néanmoins, la liquidation approche.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Certificats immobiliers Sainte-Gudule, Antares et Beaulieu il y a 4 mois - mardi 18 juillet 2017
    Les dernières nouvelles et nos conseils.
    Certificats immobiliers Sainte-Gudule, Antares et Beaulieu

    Certificats immobiliers Sainte-Gudule, Antares et Beaulieu

    Place Sainte-Gudule : nouveau locataire et acheteur trouvés

    Le cours a gagné plus de 30% depuis l’arrivée d’un nouveau locataire.
    Vendez à au moins à 211 EUR si les frais de transaction ne sont pas trop élevés (et en fixant des limites car le titre est peu liquide). Sinon, attendez la liquidation.

    L’immeuble de bureaux bruxellois sur lequel porte le certificat immobilier Place Sainte-Gudule avait été mis en vitrine début 2016 mais les candidats-acheteurs tardaient à se manifester. Et le fait que le bâtiment soit vide depuis le départ de la banque Degroof Petercam en novembre 2016 ne facilitait pas les choses. Les détenteurs du certificat ont toutefois reçu une bonne nouvelle le 6 juin avec l’annonce que la Banque nationale de Belgique louerait le bâtiment jusqu’au 31 mars 2022 au moins, rendant par la même occasion le bâtiment plus intéressant. Et le résultat ne s’est pas fait attendre puisque le bâtiment a été vendu pour un montant de 24 millions d’euros le 11 juillet.
    Après remboursement du crédit et déduction des frais et taxes liés à la vente, les gestionnaires estiment le produit net de la vente à 211 EUR net. Une grande partie de ce produit devrait être versée ces prochaines semaines.

    Cours au moment de l’analyse : 225,50 EUR

     

    Antares : AC Nielsen prolonge son bail mais…

    Conservez pour le rendement sur dividende attendu (±6,5% net).

    Les gestionnaires du certificat immobilier Antares, qui porte sur un complexe de bâtiments en périphérie bruxelloise, ont annoncé une légère modification du contrat de bail avec AC Nielsen. La prochaine échéance, fixée initialement au 30 juin 2018, a été reportée au 31 décembre 2018. C’est une bonne nouvelle à court terme mais cela crée des doutes à long terme quant aux intentions (rester ou non) d’AC Nielsen (qui assure plus de 20% des revenus locatifs).

    Cours au moment de l’analyse : 61,50 EUR

     Avenue Beaulieu : Atenor se retire

    Ce n’est pas une raison pour vendre. D’autres candidats pourraient se manifester. Et vu le rendement sur dividende estimé (un peu plus de 10% net), vous pouvez conserver.

    Les gestionnaires du certificat immobilier Avenue Beaulieu, un immeuble de bureaux bruxellois loué jusque fin 2020 à la Commission européenne, ont annoncé le 7 juillet que leurs négociations avec le promoteur immobilier Atenor avaient été arrêtées.
    Atenor aurait aimé acquérir les droits emphytéotiques des deux immeubles attenants. Les deux parties avaient convenu d’une période d’exclusivité au cours de laquelle Atenor disposait seul du droit d’émettre une offre définitive. Cette période a expiré sans résultat le 30 avril. Les pourparlers se sont ensuite poursuivis mais sans davantage de résultat. Reste à savoir pourquoi aucun accord n’a pu être trouvé (même si Atenor est connu pour ne pas vouloir payer trop pour ses projets).

    Cours au moment de l’analyse : 128,00 EUR

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  • Analyse
    Le certificat immobilier Beaulieu cède ses deux immeubles au promoteur Atenor il y a 9 mois - mardi 21 février 2017
    Il s’agit d’un accord de principe pour une vente sous forme d’une emphytéose de 99 ans.

    Le cours du certificat équivalant au revenu supposé de la vente, nous vous conseillons de vendre vos certificats. Après paiement du produit de la vente, le cours ne devrait plus être que de quelques euros.

    Les revenus de la vente

    Les deux immeubles de Beaulieu, situés à Auderghem, sont loués jusque fin 2020 à la Commission européenne. Le promoteur Atenor propose 65 millions d’euros pour racheter les droits d’emphytéose sur les immeubles, soit 11,6% de plus que lors de la dernière expertise de juin 2016 (58,25 millions). Selon nos estimations, la vente des droits d’emphytéose devrait rapporter entre 141 et 142 EUR net par certificat. En outre, Atenor distribuera chaque année une somme supplémentaire de 40 000 EUR à Beaulieu, pour la nue-propriété des bâtiments, soit, par certificat, un montant annuel de 0,11 EUR environ. Après retenue des frais et taxes, il ne restera toutefois pas grand-chose de ce montant annuel à distribuer aux détenteurs de certificats.

    L’accord des porteurs est nécessaire

    Cette vente est conditionnée à l’approbation de la transaction par les porteurs de certificats réunis en Assemblée générale extraordinaire (AGE) et de la prolongation de la durée du certificat après juin 2018. Si les deux projets sont approuvés, et si l’audit mené par Atenor donne satisfaction, la vente pourra avoir lieu.

    Cours au moment de l’analyse : 135,56 EUR

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  • Analyse
    Certificat Avenue Beaulieu : du nouveau il y a un an - lundi 17 octobre 2016

    La liquidation est de plus en plus proche.

    Un jugement du tribunal a mis un terme à un long litige sur des erreurs commises par l’architecte lors de la construction du complexe et le certificat a obtenu des dédommagements. Le montant perçu sera versé aux détenteurs du certificat l’année prochaine, ce qui augmentera le coupon en 2017.

     

    Coupon plus généreux en 2017

    Un coupon (n°23) de 13,1672 EUR net a été payé le 29 juillet au titre de l’exercice précédent. Un coupon un peu plus élevé que ce que nous attendions. Pour 2017, nous misons sur un coupon de 13,92 EUR net, soit une hausse de 5,7 % liée en grande partie au versement des dédommagements.

     

    Liquidation de plus en plus proche

    La liquidation du certificat immobilier (complexe de bâtiments bruxellois loué à la Commission européenne) est prévue en principe avant juin 2018, le produit de la vente devant ensuite être versé aux détenteurs du certificat.
    Si le complexe n’est pas vendu avant juin 2018, le gestionnaire perdra le droit de vendre le complexe sans l’accord des détenteurs du certificat.
    Seule une assemblée générale extraordinaire des détenteurs du certificat peut décider du report de la liquidation. Si deux tiers ne se prononcent pas en faveur du report, le complexe devra obligatoirement être vendu.
    Comme la liquidation est prévue normalement au plus tard en 2018, cette décision ne peut plus trop tarder car une vente obligatoire supposerait le risque de vendre le complexe à un prix moins élevé en raison, par exemple, d’un effondrement des prix de l’immobilier ou d’une position de faiblesse dans le cadre des négociations avec les candidats-acheteurs.

     

    Un tiens vaut mieux que deux tu l’auras

    Le certificat cote aux alentours de 148 EUR. Soit sensiblement plus que la valeur de liquidation nette de 112,50 EUR calculée par nos soins sur la base de la dernière expertise et donc une bonne raison de vendre. Le report éventuel de la liquidation suppose en effet un supplément de risque. De plus, personne ne connaît exactement les intentions de la Commission européenne au terme du contrat de bail en 2020.

     


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  • Analyse
    Beaulieu : coupon en baisse il y a 2 ans - lundi 17 août 2015

    Le coupon net est en baisse de 10 % et le coupon de 2016 devrait selon nous être au même niveau.

    La valeur d’expertise du bâtiment a perdu 2,7 % par rapport à un an plus tôt. Nous évaluons la valeur nette de liquidation (après coupon) à ±124 euros. Le cours tourne autour de 140 euros.
    VENDEZ.

     

    Le certificat Avenue Beaulieu, qui porte sur un immeuble de bureaux à Bruxelles loué jusqu’au 31 décembre 2020 à la Commission européenne, a versé le 31 juillet (ex-coupon le 29/07) un coupon (n°22) de 13,2608 EUR net. Un dividende certes en baisse (près de 10 %), mais moins que nous le pensions. L’absence de revenus exceptionnels par rapport à l’année précédente explique en grande partie ce recul. Pour juillet 2016, nous misons provisoirement sur un coupon plus ou moins identique. Reste maintenant à attendre la prochaine séance d’information prévue début octobre.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Segment Bureaux
Maximum sur les 12 derniers mois 151,99 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 96,11 EUR
Code ISIN BE0003661726
Bourse Bruxelles
Nombre d'actions existantes 351.900
Capitalisation boursière (en milliards) 0,03 EUR
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 20
Site Internet www.kbcmerchantbanking.com/beaulieulaan

Performance (en euros)

Rendement sur 3 mois -16,35 %
Rendement sur 6 mois -19,40 %
Rendement sur 1 an -24,53 %
Rendement sur 5 ans 4,65 %

Chiffre-clés par certificat

Dernier dividende net 13,74 EUR
Prochain dividende net 13,23 EUR
Taux d'occupation 100,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 13,77 %
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