Basilix

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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    La réunion annuelle du certificat Basilix n’a pas apporté d’éléments nouveaux il y a 6 mois - mercredi 14 février 2018
    L’incertitude persiste quant à la liquidation, en cours depuis deux ans et demi.

    Vu que la valeur de liquidation reste très incertaine et que le processus pourrait encore prendre plusieurs années, VENDEZ.
    Si toutefois les frais de transaction sont trop élevés, conservez jusqu’à la liquidation définitive.

    En liquidation

    Le certificat Basilix porte sur le centre commercial du même nom, situé en périphérie de Bruxelles. Le certificat commercial est en liquidation depuis la vente du complexe le 31 juillet 2015. Depuis lors, les détenteurs de certificats ont déjà pu compter sur deux coupons de liquidation, mais les gestionnaires butent toujours sur deux dossiers épineux, lesquels empêchent toute liquidation définitive.

    Deux dossiers épineux

    Le premier dossier concerne la dépollution du sol suite à l’exploitation des stations-essence Lukoil et Shell sur des terrains du centre commercial Basilix. Aucune nouvelle information n’a filtré à ce sujet.

    Le second dossier concerne un litige en cours, depuis 16 ans déjà, avec l’ex-locataire Redevco Retail (C&A). Condamné par le tribunal au paiement d’une indemnité à Basilix, Redevco Retail continue de contester ce jugement. La bataille juridique est loin d’être gagnée.

    Pas encore le bout du tunnel

    Dans le cas où Basilix serait contraint à dépolluer le sol, les gestionnaires ont, par le passé, constitué des provisions pour environ 2,4 millions d’euros. Ce montant devrait être suffisant pour supporter les frais, estimés à maximum 1 million d’euros selon les gestionnaires. Plus ces frais seront réduits, plus les détenteurs de certificats pourront se partager un montant de liquidation important. Et celui-ci pourrait être plus généreux encore si un terme définitif était mis au litige opposant Basilix à Redevco Retail. Evidemment, tout ceci reste au stade des hypothèses. Pour notre part, dans le scénario le plus optimiste, nous estimons la valeur nette de liquidation à maximum 28 EUR.

    Cours au moment de l’analyse : 17 EUR

     

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  • Analyse
    Basilix : pas de coupon en novembre il y a 8 mois - mardi 28 novembre 2017
    Aucun coupon relatif à l’exercice clôturé le 12/09/2017 ne sera versé fin novembre, comme les années précédentes.

    Un deuxième coupon de liquidation a étét payé fin février. 
    Mieux vaut vendre vos certificats. Sauf si les frais de transaction sont trop élevés. Dans ce cas, conservez jusqu’à la liquidation définitive.

    Le certificat, en liquidation depuis mi-2015, n’a toujours pas pu être liquidé. Des solutions doivent d’abord être trouvées dans le dossier relatif à la pollution du sol, et le conflit juridique opposant de longue date Basilix à l’ex-locataire Redevco Retail. En outre, un troisième coupon de liquidation pourrait être versé, mais nul ne sait de quel montant et à quelle date de paiement.
    Nous espérons avoir plus d’informations lors de la réunion d’information du 10 janvier 2018.

    Cours au moment de l’analyse : 15,14 EUR

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  • Analyse
    Le certificat immobilier Basilix procède au paiement d’un second coupon de liquidation il y a un an - mardi 28 février 2017
    Il est de 29,10 EUR, soit 20,37 EUR net après retenue du précompte mobilier de 30%.

    C’est un peu moins que les 23 EUR net que nous avions estimés.
    Vendez vos certificats.

    Si notre estimation était un peu plus élevée, c’est parce que nous avions tablé sur un coupon de liquidation constitué en partie d’un remboursement en capital exonéré de précompte mobilier. Or, les gestionnaires du certificat immobilier ont choisi de reporter ce remboursement en capital exonéré d’impôts (12,71 EUR) à une date ultérieure. En compensation de l’actuel (faible) coupon de liquidation, le montant sera un peu plus élevé lors d’un prochain paiement. Nous estimons à maximum 23 EUR la valeur nette de liquidation, après paiement du coupon de liquidation. Si les frais de transaction ne sont pas trop lourds, mieux vaut vendre vos certificats. Dans le cas contraire, conservez vos certificats jusqu’à la liquidation définitive.

    Cours au moment de l’analyse : 27,17 EUR

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  • Analyse
    La réunion d’information du certificat foncier Basilix n’a guère apporté d’éclaircissements il y a un an - mercredi 25 janvier 2017
    On en sait toujours trop peu sur la liquidation de ce certificat, qui porte sur le centre commercial bruxellois du même nom.

    Le certificat est en liquidation depuis un certain temps, suite à la vente du complexe commercial le 31 juillet 2015. Au cours actuel, vous avez intérêt à vendre vos certificats, à condition toutefois que les frais de transaction ne soient pas trop élevés. Sinon, conservez-les dans l’attente de la liquidation définitive.

    Le paiement du coupon est reporté

    Le montant à distribuer aux détenteurs de certificats pour l’exercice écoulé (clôture le 12/09/2016) s’est élevé à 0,3260 EUR net. Alors que le paiement du coupon annuel se fait habituellement fin novembre, il a cette fois été reporté à février 2017, au plus tôt. Vu le (faible) montant en jeu, il a en effet été décidé d’en reporter le paiement et de l’ajouter au prochain coupon de liquidation.

    Capital à distribuer

    Les 4 millions EUR provisionnés pour offrir les garanties habituelles au repreneur du centre commercial (en cas de problèmes liés à la vente), seront plus que probablement entièrement libérés le 31 janvier. Ce montant sera partagé entre les détenteurs de certificats. Compte tenu du coupon annuel reporté (voir plus haut), nous estimons à 23 EUR net par certificat le montant qui sera distribué en février au plus tôt.

    Et maintenant ?

    Tant dans leur rapport annuel que lors de la réunion d’information annuelle, les gestionnaires restent vagues quant aux montants auxquels peuvent encore prétendre les détenteurs de certificats. Compte tenu du litige latent avec Redevco Retail et de quelques provisions (concernant notamment la pollution du sol de deux stations-essence), un montant entre 0 et 20 EUR net pourrait, selon nos estimations, encore être distribué après le montant de liquidation supposé.

    Cours au moment de l’analyse : 28,61 EUR

     

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  • Analyse
    Basilix : comment va se poursuivre la liquidation ? il y a 2 ans - mercredi 10 février 2016

    A quels montants faut-il s’attendre ?

    Le certificat immobilier Basilix est en liquidation.
    La vente du complexe commercial du même nom a été actée le 31 juillet 2015.
    Le 30 septembre, un premier coupon de liquidation de 320,50 EUR net a été payé.
    Le 27 novembre, le coupon annuel normal de 17,48 EUR net a été payé.
    A moins que vous n’ayez beaucoup de patience et un esprit téméraire :
    VENDEZ VOS CERTIFICATS.

     

    Trois provisions à se partager éventuellement

    – Plus de 4 millions, essentiellement pour couvrir les garanties habituelles en faveur de l’acheteur (elles courent jusqu’au 31/01/ 2017 et n’ont, à ce jour, pas été utilisées).
    – 2,4 millions d‘euros pour finaliser l’opération de vente et liquider complètement le certificat (ci-inclus la provision pour une éventuelle pollution du sol, vu la proximité d’une station essence); les détenteurs de certificats ne recevront sans doute rien de ce montant.
    – Pour le litige en cours depuis 15 ans avec l’ex-locataire C&A; alors qu’il y a quelques mois, un semblant de solution avait été trouvé, les procédures sont de nouveau dans l’impasse. Néanmoins, nous n’excluons pas qu’un accord à l’amiable soit trouvé un jour ou l’autre, afin d’éviter que le certificat ne soit maintenu en vie que pour ce différend uniquement.

     

    Quels montants ?

    Les montants que les détenteurs peuvent attendre sont très incertains. Sauf gros pépin, le total à distribuer sera selon nous d’au moins 4 millions d’euros. Dans le meilleur des cas, 7 à 8 millions. Compte tenu du montant non imposable du remboursement de capital de 12,71 EUR, les paiements encore à venir se situeront, selon nous, entre 23 et 43 EUR net par certificat. Le nombre de tranches et les dates de paiement restent inconnues.

     

    Cours au moment de l’analyse : 25,69 EUR

     

     

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Infos clés

Carte d'identité

Segment Centres commerciaux
Maximum sur les 12 derniers mois 19,24 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 14,51 EUR
Code ISIN BE0003674851
Bourse Bruxelles
Nombre d'actions existantes 1.137.299
Capitalisation boursière (en milliards) 0,02 EUR
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1
Site Internet www.kbc.be/corporate/en/article/financing.html

Performance (en euros)

Rendement sur 3 mois 17,44 %
Rendement sur 6 mois 7,35 %
Rendement sur 1 an 0,61 %
Rendement sur 5 ans 19,19 %

Chiffre-clés par certificat

Dernier dividende net 0,00 EUR
Prochain dividende net 0,00 EUR
Taux d'occupation -

Données boursières

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