Diegem Kennedy BE0003698124

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117,90 EUR 15/12/2017 16:30 Bruxelles
-0,08 % Variation depuis la dernière clôture
110,0400 136,9500  52 semaines min max
8,29 % Rendement sur 1 an
8,93 % Rendement net sur dividende attendu
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Diegem Kennedy : une valeur difficile à estimer il y a un mois - mardi 31 octobre 2017
    La réunion d’information générale n’a pas apporté grand-chose de neuf.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Nous changeons notre conseil sur le certificat Diegem Kennedy il y a 10 mois - lundi 20 février 2017
    Avec la signature d’un nouvel accord avec le locataire DHL, l’incertitude autour du certificat a disparu.

    Nous adaptons notre conseil de vendre à CONSERVER.

    Incertitudes levées jusqu’en 2023

    DHL louant la totalité de ce complexe de bureaux, situé à la périphérie est de Bruxelles, l’avenir du certificat Diegem Kennedy est étroitement lié aux faits et gestes du spécialiste du courrier express. Or, celui-ci avait jusqu’au 31 janvier 2017 pour décider de mettre, oui ou non, un terme à son bail. Il a finalement choisi de rester dans l’immeuble. Un nouveau contrat de bail, liant DHL à Diegem Kennedy pour les 6,5 années à venir (échéance le 30 septembre 2023, sans possibilité de résiliation intermédiaire) a donc été signé. A l’échéance, le contrat pourra être prolongé de 3 ou 6 ans supplémentaires.

    Loyer revu à la baisse

    Pour les détenteurs de certificats, le nouveau contrat de bail conclu avec DHL est une bonne nouvelle. Il n’aurait en effet pas été facile de trouver un nouveau locataire pour ce complexe vieillissant (construit en 1997). Bien conscient de sa position de force, DHL en a d’ailleurs profité pour faire revoir le montant du loyer à la baisse. Compte tenu des avantages commerciaux accordés, les revenus locatifs devraient, selon nos estimations, baisser de 6% pour l’exercice 2016-17. Vu l’attrait limité du bâtiment, cela nous semble honnête.

    Conservez

    Le risque d’inoccupation totale étant désormais écarté, le cours du certificat immobilier a légèrement remonté.
    En outre, les revenus locatifs (indexés annuellement sur base de l’indice santé) du nouveau bail sont un peu plus élevés que prévu. De ce fait, nous tablons pour fin septembre 2017 sur un coupon plus élevé de 11,31 EUR net (contre précédemment 10,88 EUR net). Pour 2018, nous prévoyons un montant net de 10,54 EUR. Vu le beau rendement de dividende attendu (9,8%), nous vous conseillons de conserver ce certificat.

    Cours au moment de l'analyse: 115,20 EUR

     

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  • Analyse
    Diegem Kennedy : moins bon contrat de bail avec DHL il y a un an - mercredi 16 novembre 2016

    Le certificat immobilier a distribué un coupon et donné davantage de nouvelles sur le contrat de bail conclu avec DHL.

    Le risque lié à ce certificat est trop élevé.
    VENDEZ.

     

    Loyers et coupon en baisse

    Le 30 septembre, le certificat immobilier a distribué un coupon de 12,2921 EUR net, en baisse annuelle de 10,1 %.
    Il s’agit d’un recul un peu moins prononcé que prévu.
    Pour 2017, nous tablons pour l’instant sur une poursuite de la baisse, à 11,1 EUR (ou 10,88 EUR dans le cas d’un précompte mobilier à 30 %).

     

    Dangers à venir ?

    Le certificat n’est pas sans risques, loin de là.
    Ce complexe de bureaux situé à Zaventem, dans la périphérie est de Bruxelles, est entièrement loué depuis 1997 au groupe spécialisé dans le transport et la logistique DHL. Et vu que le juteux contrat de leasing avec DHL a expiré fin 2014, et a été remplacé par un contrat de bail classique (3/6/9) à loyer dégressif, les prochains coupons devraient systématiquement baisser. Bien que DHL ait eu jusqu’au 30 septembre le loisir de mettre fin au bail (à dater du 1er octobre 2017), il ne l’a pas fait. Il a même reçu quatre mois de réflexion supplémentaires, jusqu’au 31 janvier 2017 donc, et un préavis d’un an. Si DHL reste, il réclamera probablement une baisse du loyer. Dans le cas contraire, s’il met fin au contrat, il y a de fortes chances pour que l’incertitude autour du nouveau locataire pèse sur le cours du certificat.

     

    Cours au moment de l’analyse : 110.01 EUR

     

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  • Analyse
    Diegem Kennedy : changement de conseil il y a 2 ans - mardi 3 novembre 2015

    Le locataire DHL a conclu un contrat de bail ordinaire à loyer dégressif.

    Cela va vous coûter cher si vous détenez ce certificat.
    Ne le conservez plus. VENDEZ.

     

    Le 30 septembre, Diegem Kennedy a versé un dividende de 13,6703 EUR net (pour l’exercice clôturé le 30 juin 2015), inférieur de 23,7 % à celui de l’an passé.
    En cause, les loyers de DHL revus à la baisse. L’impact total ne sera d’ailleurs visible que lors du prochain versement de coupons en 2016. Nous estimons ce coupon à 11,76 EUR, soit une baisse de 15 % environ. Et les coupons suivants seront encore plus faibles, étant donné que, si DHL reste dans l’immeuble, les loyers baisseront encore de 12 % le 1er octobre 2016.

     

    Le rendement de ce certificat dépend donc du fait que DHL reste ou non dans le bâtiment, et des conditions de sa présence (loyer et travaux de rénovation). Des éléments qui rendent le certificat trop risqué.

     

    Cours au moment de l’analyse : 121,50 EUR

     

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  • Analyse
    Diegem Kennedy : cas spécial il y a 3 ans - jeudi 13 novembre 2014

    Contrat de leasing.

    Conservez à titre spéculatif.

     

    Le certificat constitue un cas spécial de par son contrat de leasing. DHL, le seul locataire, n’a pas activé son option d’achat le 30/9/2014, mais reste par contre locataire via un simple bail 3-6-9 (avec baisse progressive des loyers). Les gestionnaires peuvent désormais librement vendre le bâtiment jusqu’au 30/9/2014. Un départ du locataire serait catastrophique pour la valeur du certificat.

     

    Cours au moment de l’analyse : 115,51 EUR

     

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Infos clés

Carte d'identité

Segment Bureaux
Maximum sur les 12 derniers mois 136,95 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 110,04 EUR
Code ISIN BE0003698124
Bourse Bruxelles
Nombre d'actions existantes 102.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,01 EUR
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 8
Site Internet www.kbcmerchantbanking.com/diegem-kennedy

Performance (en euros)

Rendement sur 3 mois -2,71 %
Rendement sur 6 mois -1,35 %
Rendement sur 1 an 8,29 %
Rendement sur 5 ans 16,67 %

Chiffre-clés par certificat

Dernier dividende net 10,97 EUR
Prochain dividende net 10,54 EUR
Taux d'occupation 100,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 8,93 %
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