Cofinimmo

BE0003593044
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104,50 EUR 25/06/2018 17:18:00 Bruxelles
0,40 EUR (0,38 %) Variation depuis la dernière clôture
101,5800 110,9000  52 semaines min max
3,70 % Rendement de dividende
84,70 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Cofinimmo procède à une augmentation de capital il y a 5 jours - mercredi 20 juin 2018
    La SIR cherche à rassembler 152 millions d’euros net.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Cofimimmo se renforce dans l’immobilier lié à la santé il y a 7 jours - lundi 18 juin 2018
    La SIR a fait des acquisitions en Allemagne.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    La SIR Cofinimmo a acquis 17 nouvelles maisons de retraite en Allemagne. En conséquence, son taux d’endettement passe à 46% et l’objectif d’allouer 50% de son portefeuille à l’immobilier lié aux soins de santé est quasiment atteint. Nous estimons que, ces prochaines années, Cofinimmo devrait être capable de continuer à stabiliser son dividende à 3,85 EUR net. Au cours actuel cela représente un rendement net de 3,5%.

    Cours au moment de l’analyse : 109,10 EUR

    Cofinimmo est une SIR active dans l’immobilier de bureaux, dans les immeubles de repos et de soins, dans la distribution et quelques autres immeubles (Belgique, France, Pays-Bas et Allemagne).

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  • Analyse
    Les prévisions 2018 de Cofinimmo surprennent agréablement il y a 4 mois - mardi 20 février 2018
    Le souci de l’immeuble du Boulevard du Souverain semble sous contrôle.

    Le cours offre une prime de 17% sur la valeur intrinsèque (89,31 EUR). Le rendement sur dividende est de 3,7% net.
    CONSERVEZ.

    Le bénéfice 2017 est de 6,53 EUR par action (nous misions sur 6,55 EUR), en légère hausse face à 2016, malgré l’échéance des baux avec Axa pour les immeubles de bureaux du Boulevard du Souverain (Bruxelles), qui avaient assuré quasi 5% des revenus locatifs de 2016 et qui comptent pour 1,6% de la valeur du portefeuille. C’est grâce à des acquisitions (établissements de soins…), ainsi qu’à la faiblesse des charges d’intérêts. Comme prévu, le dividende a été maintenu à 3,85 EUR net et devrait être payé en mai. Le 31/12, le taux d’endettement était de 43,8% (très raisonnable) et le taux d’occupation de 96,4% (sans compter les immeubles non disponibles pour la location). En ce mois de février 2018, la SIR a annoncé attribuer une emphytéose de 99 ans sur les immeubles bruxellois Egmont I et II. De quoi dégager rapidement beaucoup de cash et un léger impact positif sur le bénéfice. Le prévisions formulées pour 2018 ayant plutôt bien surpris, nous relevons notre prévision de bénéfice par action 2018 à 6,59 EUR. Pour 2019, nous la maintenons à 6,75 EUR. Pour 2020, nous misons sur 6,80 EUR. Nous prévoyons en outre pour 2018, 2019 et 2020 un dividende stable de 3,85 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 104,40 EUR

    Cofinimmo est une SIR active dans l’immobilier de bureaux (38,1%), dans les immeubles de repos et de soins (45,3%), dans la distribution (15,8%) et quelques autres immeubles (0,8%). La Belgique compte pour 71,5 %, la France pour 15,1 %, les Pays-Bas pour 9,2 % et l’Allemagne pour 4,2 %.

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  • Analyse
    Cofinimmo a des soucis avec la vente de l’immeuble du Boulevard du Souverain il y a 8 mois - jeudi 5 octobre 2017
    Cela crée assez bien d’incertitude.

    Mais la prime sur la valeur intrinsèque (86,36 EUR) est de 26,4% et le rendement sur dividende de 3,5% net. Le titre est ainsi correctement évalué.
    CONSERVEZ.

    Le bénéfice semestriel est de 3,25 EUR par action. Au 30/6, l’endettement était de 45% et le taux d’occupation de 94,4%, mais seulement 86,6% dans les bureaux, tous situés en Belgique. Ces bureaux ont aussi fait baisser la valeur du portefeuille (-0,2% au 1er semestre, hors changements de périmètre). La valeur des bureaux a perdu 1,5%, sans doute à cause de l’immeuble Boulevard du Souveain 25, quitté en août par Axa et dont la vente est remise en question. Les USA s’en sont portés acquéreurs, pour le détruire et construire une nouvelle ambassade. Mais les autorités locales refusent le projet. Pour 2017, Cofinimmo confirme sa prévision de bénéfice (6,49 EUR par action). L’absence de revenu locatif du Boulevard du Souverain 25 sera compensée par le fait que divers effets comptables seront moins négatifs. Nous maintenons quant à nous notre prévision à 6,55 EUR. Le dividende net devrait rester inchangé, à 3,85 EUR. Pour 2018 et 2019, il faut d’abord voir comment évoluera le dossier Boulevard du Souverain 25 (cela pourrait influencer les acquisitions). Dans l’attente, nous misons sur un bénéfice par action de 6,50 EUR en 2018 et 6,75 EUR en 2019, ainsi que sur des dividendes stables.

    Cours au moment de l'analyse : 109,20 EUR

    Cofinimmo est une SIR active dans l’immobilier de bureaux (37,8%), dans les immeubles de repos et de soins (45,2%), dans la distribution (16,1%). La Belgique compte pour 71,4%, la France pour 15,7%, les Pays-Bas pour 9,1% et l’Allemagne pour 3,8%.

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  • Analyse
    Dividende optionnel chez Cofinimmo il y a un an - lundi 15 mai 2017
    Au comptant, en actions, ou une combinaison des deux.

    Optez pour le cash.


    Les modalités

    Le dividende net s’élève à 3,85 EUR pour les actions ordinaires et à 4,4559 EUR pour les actions privilégiées 1 et 2. Le 12 mai, l’action a été cotée « ex-coupon » (le coupon a été détaché le 11 mai, après clôture boursière). Les détenteurs d’actions ordinaires peuvent échanger 27 coupons n°30 contre 1 nouvelle action. Le prix d’une nouvelle action revient donc à 103,95 EUR, soit une décote de quelque 5% par rapport au cours de Bourse.
    Pour les actions privilégiées, 24 coupons (n°18 pour l’action privilégiée 1 et n°17 pour l’action privilégiée 2) donnent droit à une nouvelle action, pour peu qu’un supplément de 3,066 EUR soit versé par action souscrite.

     

     

    Optez pour le dividende en liquide

    Si vous ne communiquez pas votre choix à votre intermédiaire financier entre le 16 et le 30 mai, vous recevrez automatiquement votre dividende sous forme liquide (sauf autre accord conclu avec votre intermédiaire financier). La date du paiement et la livraison des titres se feront à partir du 1er juin.
    Même après la petite décote offerte par le dividende en actions, le titre Cofinimmo reste correctement valorisé.
    Les perspectives, comme la croissance bénéficiaire limitée et les dividendes stables, sont déjà intégrées dans le cours.
    Par conséquent, nous n’augmenterions pas davantage notre position dans Cofinimmo. Optez pour le dividende en cash.


    Cours au moment de l'analyse : 109,45 EUR


    Cofinimmo est une SIR active dans l’immobilier de bureaux, dans l’immobilier de santé, les réseaux de distribution... La Belgique compte pour 71,6 %, la France pour 16 %, les Pays-Bas pour 8,9 % et l’Allemagne pour 3,5 %.





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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 110,90 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 101,58 EUR
Code ISIN BE0003593044
Bourse Bruxelles
Bêta 0,59
Nombre d'actions existantes 22.309.740
Volatilité 13,27 %
Capitalisation boursière (en milliards) 2,32 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 3338
Site internet www.cofinimmo.com

Performance (en euros)

Cofinimmo Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 6,55 % 0,47 % 3,14 %
Rendement sur 6 mois 1,43 % -2,85 % 5,06 %
Rendement sur 1 an 1,66 % -2,44 % 4,51 %
Rendement sur 5 ans 9,60 % 7,61 % 11,56 %

Chiffre-clés par action

2018(e) 2016 2017(e)
Dividende (EUR) 3,85 3,85 3,85
Bénéfice courant (EUR) 6,24 6,50 6,53
Valeur intrinsèque 84,70 EUR
Taux d'endettement 41,10 %
Taux d'occupation 94,30 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,70 %
Rendement attendu pour le long terme 5,82 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 22,90 %
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