Qrf BE0974272040

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24,30 EUR 20/10/2017 02:00:00 Bruxelles
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3,88 % Rendement de dividende
23,32 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Qrf fait ses premiers pas en dehors de la Belgique il y a 5 mois - vendredi 5 mai 2017
    La SIR investit aux Pays-Bas.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Comment Qrf résistera-t-il aux problèmes du secteur de la distribution ? il y a 6 mois - jeudi 6 avril 2017
    Les perspectives de la SIR sont peu claires.

    Mais vu la prime de 10,3% sur la valeur intrinsèque (22,59 EUR) et le rendement sur dividende (3,8% net), le titre a une valorisation très raisonnable et mérite un pari.
    ACHETEZ.

    Le bénéfice 2016 (1,59 EUR par action) est un peu inférieur à notre prévision (1,64 EUR), suite à la hausse des impôts. Le dividende (à payer le 22/5; ex-coupon depuis le 21/12/16) est conforme à notre estimation (0,938 EUR net). En 2016, Qrf a acquis 3 immeubles (1 à Hasselt, 2 à Anvers) et a vendu avec une petite plus-value 3 biens non stratégiques (Grammont, Maasmechelen, Bruges). Le portefeuille (plus de 40 sites, plus de 100 locataires) a crû de 14,6%; sa valeur dépasse les 250 millions d’euros. En janvier 2017, un immeuble de Merksem a été cédé. Les principaux locataires de la SIR sont H&M (17,9% du revenu locatif) et Galeria Inno (11,5%). Le 31/12/16, le taux d’occu-pation était de 96,9% et l’endettement de 49,8%. Pour 2017, Qrf ne fait pas de prévisions chiffrées et ne communique rien concernant les sites loués à la chaîne Blokker (qui assure 4% du revenu locatif et veut fermer 69 magasins en Belgique). Nous misons sur un bénéfice par action de 1,56 EUR en 2017, 1,60 EUR en 2018 et 1,62 EUR en 2019, et sur des dividendes nets de respectivement 0,95, 0,97 et 0,98 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 24,93 EUR

    Qrf est une SIR investissant principalement dans l’immobilier commercial urbain en Belgique (86% du portefeuille). Plus de 70% du portefeuille sont situés dans les 10 plus grandes villes belges..

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  • Analyse
    Qrf vend des biens non stratégiques il y a 9 mois - lundi 16 janvier 2017

    La transaction améliore la qualité du portefeuille.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Qrf vend deux biens non stratégiques avec une plus-value (un site dans la périphérie de Bruges et un bien à Merksem, près d’Anvers); la transaction améliore la qualité du portefeuille.

     

    Cours au moment de l'analyse: 25,50 EUR

     

    Qrf est une SIR investissant principalement dans l’immobilier commercial urbain en Belgique (84 % du portefeuille).

     

     

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  • Analyse
    Quelques nouvelles relatives aux SIR il y a 10 mois - vendredi 23 décembre 2016
    Ascencio, Aedifica, Qrf et Cofinimmo ont fait des annonces.

    – Ascencio a fait l’acquisition d’un centre commercial ouvert l’an passé à Genval; l’opération est financée par la dette, ce qui porte l’endettement à 45%. L’acquisition contribuera immédiatement au bénéfice et fait croître de 5% la valeur du portefeuille.

    – Qrf élargit son portefeuille avec l’acquisition de deux magasins à Anvers, qu’il paie avec de nouvelles actions; le portefeuille dépasse ainsi à présent le cap des 250 millions d’euros.

    – Cofinimmo poursuit sa croissance dans les établissements de soins, avec l’acquisition d’un centre en Allemagne (Brühl) et de deux autres aux Pays-Bas (Tilburg en Uithoorn).

     – Aedifica va acquérir son 100e établissement pour seniors (à Utrecht, aux Pays-Bas).

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  • Analyse
    Qrf : changement de conseil il y a un an - jeudi 13 octobre 2016

    La prime sur la valeur intrinsèque (23,03 EUR) est raisonnable (14,2 %) et le rendement sur dividende (3,7 % net) plutôt séduisant.

    La SIR est plus spéculative que ses consoeurs (elle mise sur des loyers futurs plus élevés) mais ses résultats correspondent assez bien aux prévisions formulées lors de l’entrée en Bourse.
    ACHETEZ.

     

    Le résultat semestriel est très bon (0,81 EUR par action contre 0,77 un an plus tôt). Au 30/06, le taux d’occu-pation était de 97,2 % (98,4 % avec les garanties sur vide locatif payées par les vendeurs d’immeubles acquis). L’en-dettement est de 51,1 %. Fin juin, Qrf a acheté à Hasselt un immeuble loué à H&M et The Sting. Cela a fait grimper la valeur du portefeuille à 245 millions (12 % de plus que fin 2015). H&M assure 17,7 % du revenu locatif total. Le rendement locatif moyen (somme des loyers divisée par valeur du portefeuille) est de 5,8 %. Pour l’ensemble de 2016, Qrf ne donne aucune prévision de bénéfice ; nous relevons la nôtre à 1,64 EUR par action. Pour 2017, nous prévoyons 1,58 EUR ; un léger recul dû à la hausse du nombre d’actions (actions créées pour payer l’achat de Hasselt) et à la fin des garanties sur vide locatif). Pour 2018, nous misons sur 1,62 EUR. Pour mai 2017, Qrf table sur un dividende stable ou en légère hausse. Nous prévoyons 0,98 EUR net (haut de la fourchette de prévisions), puis 0,99 et 1,01 EUR net pour les exercices suivants.

     

    Cours au moment de l'analyse : 26,31 EUR

     

    Qrf est une SIR investissant principalement dans l’immobilier commercial urbain en Belgique (84 % du portefeuille).

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 27,48 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 24,10 EUR
Code ISIN BE0974272040
Bourse Bruxelles
Bêta 0,50
Nombre d'actions existantes 5.129.797
Volatilité 9,10 %
Capitalisation boursière (en milliards) 0,13 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 66
Site internet investor.qrf.be

Performance (en euros)

Qrf Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois -0,47 % 4,37 % 0,36 %
Rendement sur 6 mois -2,11 % 3,76 % 2,27 %
Rendement sur 1 an -6,32 % 5,06 % 3,48 %
Rendement sur 5 ans - 9,00 % 12,14 %

Chiffre-clés par action

2015 2016(e) 2017(e)
Dividende (EUR) 0,96 0,94 0,95
Bénéfice courant (EUR) 1,49 1,59 1,62
Valeur intrinsèque 23,32 EUR
Taux d'endettement 56,66 %
Taux d'occupation 96,38 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,88 %
Rendement attendu pour le long terme 6,36 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 5,23 %
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