Analyse
L'économie mondiale s'essouffle il y a 6 ans - vendredi 1 juillet 2011

La crise grecque, les perspectives américaines peu réjouissantes à court terme et le ralentissement observé dans les pays émergents ont fait douter les marchés le mois dernier.


Remaniement ministériel, accord avec les partenaires européens pour un deuxième sauvetage du pays, vote très suivi à Athènes pour approuver le nouveau plan d’austérité, situation sociale très tendue,… la Grèce a encore fait douter les marchés en juin. Pourtant, l’euro termine le mois là où il l’avait débuté, autour de 1,44 USD, grâce à l’approbation par le parlement grec des mesures d’austérité, mais aussi la volonté affichée par le président de la BCE de poursuivre le mouvement de hausse des taux entamé au printemps. Selon J. Cl. Trichet, l’économie européenne est assez solide pour composer avec une nouvelle hausse des taux, nécessaire au vu de l’inflation élevée. A 2,7 % en juin selon une première estimation, celle-ci reste en effet supérieure aux objectifs.

 

Si le dollar reste bon marché face à l’euro, c’est aussi parce que la performance économique des Etats-Unis est peu enthousiasmante et les perspectives à court terme peu réjouissantes. Le taux de chômage approche les 9,1 % de la population active en mai, contre 8,8 % seulement deux mois plus tôt. Le marché immobilier, longtemps l’un des moteurs de l’économie, ne cesse de s’y détériorer. Après une chute annuelle de 4 % en avril, les prix sont au plus bas depuis juin 2003, ce qui n’est pas de nature à rassurer les ménages. Il ne faut pas pour autant enterrer trop vite l’économie et les actifs financiers américains. Au vu de sa capacité à innover, du dynamisme de ses entrepreneurs et de sa compétitivité, il ne fait aucun doute que l’économie américaine, après deux années moroses, repartira à moyen et long terme.

 

L’économie américaine n’est pas la seule à faire douter les marchés. Le Japon, 3ème économie mondiale, est retombé en récession. Et les pays émergents, longtemps l’un des moteurs de la reprise, font face à un mouvement de hausses des taux d’intérêt destiné à refroidir l’activité économique. Ces mouvements sont mal perçus par les marchés qui craignent qu’ils ne mettent à mal la croissance. La Chine, où l’inflation tant crainte montre ses premiers signes de décélération, a ainsi perdu 8,1 % en juin. Profitez du recul pour y investir via la sicav Fidelity China Focus EUR A.

 

Face à tant de vents contraires, l’élan dont bénéficiait l’économie mondiale en début d’année s’est essoufflé et certaines grandes entreprises ont fait part du ralentissement de leur activité. Certes, à terme, l’économie repartira de plus belle. Grâce aux gros bénéfices dégagés ces dernières années, les entreprises disposent d’un beau trésor de guerre pour de nouveaux investissements. Mais pour ce faire, il faudrait un retour en force de la demande des ménages. Or, celui-ci se fait attendre... La distribution (-5,8 % en Europe en juin) fait ainsi grise mine, avec les ventes décevantes de Colruyt (-13,6 %), Delhaize (-10 %), Carrefour (-8 %), Metro (-9,4 %) ou H&M (-4,9 %). Ce n’est donc pas un hasard si des devises jugées sûres, comme le franc suisse, atteignent des sommets. Dans le contexte actuel, nous privilégions la sécurité plutôt que le rendement pour nos placements obligataires. Nous optons donc pour le franc suisse, mais aussi la couronne suédoise et danoise, et le dollar canadien.

 

 

Tableau des devises
Code
ISO
Cours
en euro
30/06/11
Evolution en % sur
Fluctu-
ations
Perspectives
1 mois
1 an
5 ans
1 an
Long terme
DKK
0.1341
-0.04
-0.13
0.01
faibles
=
=
GBP
1.1074
-3.28
-9.34
-23.44
fortes
=
++
SEK
0.1093
-2.84
4.20
0.68
modérées
+
++
CHF
0.8192
0.45
8.21
28.31
modérées
+
-
NOK
0.1286
-0.28
2.41
2.29
fortes
=
-
USD
0.6897
-0.84
-15.51
-11.80
fortes
-
++
CAD
0.7147
-0.45
-6.97
1.63
fortes
=
+
AUD
0.7384
-0.37
7.09
27.09
fortes
=
--
NZD
0.5697
-0.44
1.48
19.38
fortes
=
--
JPY
0.8541
-0.25
-7.42
24.84
fortes
-
++

 

Inflation et taux d'intérêt en % (30/06/2011)
Devise
Inflation
mois
Taux
3 mois
Trend
Taux
5 ans
Trend
Taux
10 ans
Trend
EUR
2.7
Jun
1.55
+
2.65
+
3.48
+
DKK
3.1
May
1.50
=
2.35
+
3.06
+
GBP
4.5
May
0.79
=
1.75
+
3.19
+
SEK
3.3
May
1.68
+
2.50
+
2.89
+
CHF
0.4
May
0.18
=
0.86
+
1.60
+
NOK
1.2
May
2.81
+
2.66
+
3.30
+
USD
3.6
May
0.26
=
1.04
+
2.80
+
CAD
1.8
May
1.17
+
1.90
+
2.76
+
AUD
3.3
Mar
4.88
+
4.77
+
5.12
+
NZD
4.5
Mar
2.74
=
3.98
+
5.05
+
JPY
0.6
Apr
0.33
=
0.33
+
0.96
+

Nos prévisions portent sur un horizon d’environ 6 mois.

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