Analyse
Un mois d’avril morose il y a 5 ans - lundi 7 mai 2012

Regain de tensions sur le marché de la dette.

La crise de la dette continue d’empoisonner la vie politique et de nuire au développement économique européen. Seul bloc économique à être retombé en récession, la zone euro n’est pas la meilleure région du globe pour investir.

 

Les mois se suivent et ne se ressemblent pas pour l’euro.
Après une hausse en mars face à la plupart des devises du globe, en avril, la monnaie unique a globalement reculé.

 

Cette dépréciation limitée s’explique par les nouvelles tensions au niveau des dettes étatiques et par une évolution conjoncturelle décevante sur le Vieux Continent. Ces évolutions inquiètent d’autant plus les investisseurs que ces deux éléments se renforcent l’un l’autre. Sur le marché de la dette étatique, la bouffée d’oxygène apportée par la distribution de plus de 1 000 milliards d’euros par la Banque centrale européenne lors de deux opérations exceptionnelles de refinancement, en décembre et février derniers, est épuisée. Les banques italiennes et espagnoles, qui avaient mis a profit cet argent bon marché pour acheter de la dette publique domestique, n’ont plus la volonté de s’exposer davantage à l’obligataire étatique ou ont simplement épuisé cette manne providentielle.

 

En conséquence, les taux d’intérêt de la dette italienne et espagnole ont rebondi. La détérioration de la situation économique dans ces deux pays accentue les tensions sur le marché de la dette. La récession rend pratiquement impossible le respect des objectifs budgétaires et inquiète les investisseurs. De nouveau à la recherche de la sécurité, ceux-ci plébiscitent les dettes les plus solides. Ainsi, les taux d’intérêt allemands sont tombés à un minimum historique de 1,37 % pour les échéances longues et les rendements suisses à seulement 0,55 %.

 

Aperçu des taux de change

 

Inflation et taux d'intérêt en % (30/04/12)

Devise
Inflation
mois
Taux
3 mois
Trend
Taux
5 ans
Trend
Taux
10 ans
Trend
EUR
2.7
Mar
0.62
-
1.82
+
3.38
+
DKK
2.7
Mar
0.90
-
0.50
+
1.46
+
GBP
3.5
Mar
1.01
=
0.87
+
1.88
+
SEK
1.5
Mar
1.35
=
1.29
+
1.70
+
CHF
-1.0
Mar
0.11
=
0.19
+
0.55
+
NOK
1.5
Mar
2.21
=
1.50
+
1.97
+
USD
2.7
Mar
0.59
=
0.55
+
1.60
+
CAD
2.1
Jan
1.39
=
1.55
+
1.95
+
AUD
1.6
Mar
4.45
-
3.09
+
3.54
+
NZD
1.8
Dec
2.70
=
2.65
+
3.85
+
JPY
0.1
Feb
0.18
=
0.21
+
0.70
+
Nos prévisions portent sur un horizon d’environ 6 mois.

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