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L’inflation dans la zone euro atteint l’objectif de la BCE il y a 6 mois - mercredi 1 février 2017
C’est ce que révèle une estimation rapide relative au mois de janvier.

Pour janvier, l’estimation d’Eurostat fait part d’une inflation à 1,8%, ce qui correspond à l’objectif de la BCE, qui vise une inflation proche de, mais inférieure à 2% (même si, en excluant l’énergie et les produits alimentaires, dont les prix sont fort volatils, l’inflation n’est que de 0,9%).

Pas de quoi certes ravir l’épargnant, vu que les rendements qui leurs sont offerts restent très bas. Avec une telle inflation, les rendements réels de l’obligataire européen sont majoritairement négatifs.

Face à cette réalité, la BCE risque de devoir reconsidérer sa politique monétaire et aura bien du mal à faire avaler aux épargnants et aux investisseurs la poursuite de ses injections de capitaux (pour stimuler l’économie). D’autant que la croissance est aussi au rendez-vous. Toujours selon l’estimation rapide d’Eurostat, au 4e trimestre 2016, la croissance a été de 1,8% par rapport à un an plus tôt. Sur l’ensemble de 2016, elle atteint ainsi 1,7%. Or, aux USA, la croissance sur l’ensemble de 2016 a finalement été de 1,6%, légèrement inférieure à celle de la zone euro donc. Et cela n’empêche pas la Fed de poursuivre la normalisation de sa politique.

Un autre facteur risque aussi d’augmenter la pression sur la BCE : Trump s’est montré contrarié par la sous-évaluation de l’euro face au dollar et par l’avantage compétitif que cela offre à l’Allemagne. Or, si l’euro est si faible, c’est parce que le différentiel de taux entre les deux régions est important (et la BCE y est pour beaucoup). Les USA pourraient dès lors menacer de délaisser le commerce avec l’Europe, pour faire pression sur la BCE pour qu’elle change son fusil d’épaule.

Les prochains mois s’annoncent donc délicats pour la BCE, si elle entend poursuivre sa politique de rachats d’actifs (80 milliards d’euros par mois jusque fin mars et 60 milliards d’avril à fin 2017).

 

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