adidas Group DE000A1EWWW0

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Articles

  • Analyse
    Adidas a toujours le vent en poupe il y a 10 jours - mercredi 9 août 2017
    La hausse du cours des derniers mois reflète les ambitions du groupe et les premiers résultats obtenus.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Adidas met le cap sur l’Amérique du Nord et privilégie le secteur de la mode il y a 5 mois - mercredi 15 mars 2017
    Mais son chemin n’est-il pas encore parsemé d’obstacles ?

    Si. Tous les obstacles ne sont pas levés. Et le cours, qui a fortement progressé depuis un an, incorpore largement les perspectives.
    VENDEZ.

    En 2016, le chiffre d’affaires a gagné 18% (hors effets de change) et le bénéfice par action 61% (grâce à des gains non récurrents). Adidas compte profiter de cette bonne orientation et annonce d’ici 2020 une hausse annuelle moyenne du bénéfice de 20 à 22% (contre +15% jusqu’ici). Comment ? En se focalisant moins sur le secteur du sport au profit de celui de la mode (déjà 30% des ventes), en se développant en Amérique du Nord (y compris via internet) et en se défaisant d’activités peu rentables (hockey, golf). La Bourse a apprécié : le cours a pris 9,4% le jour de l’annonce. Nous relevons aussi nos prévisions de bénéfice par action à 6,20 EUR pour 2017 (contre 5,25 auparavant) et 7 EUR pour 2018 (contre 5,80). Mais il reste des obstacles. En Amérique du Nord, Nike y réalise déjà un chiffre d’affaires 4 fois plus élevé que celui d’Adidas et ne restera pas inactif. Plus petit, Adidas risque d’avoir du mal à faire grimper sa rentabilité comme il l’annonce. Il faudra notamment que sa marque Reebok se fasse plus performante. Quant à la mode, s’il est vrai qu’il s’agit d’un marché plus large que celui du sport et qu’Adidas y connaît un récent succès, encore faudra-t-il ne pas se tromper sur le goût du consommateur (Puma s’y est récemment cassé les dents).

    Cours au moment de l'analyse : 175,48 EUR

    Le groupe allemand Adidas est le numéro 2 mondial de l’équipement sportif, derrière l’américain Nike.

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  • Analyse
    Adidas : une action dopée ? il y a 9 mois - mardi 15 novembre 2016

    La direction adoptant un ton plus mesuré qu’auparavant, l’euphorie retombe autour de cette action, qui avait récemment progressé trop vite.

    La nette amélioration de la rentabilité reste hypothétique.
    VENDEZ.

     

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a grimpé de 17 % (hors effets de change) et le bénéfice par action de 15,3 %. Mais la nouvelle direction a un peu calmé l’euphorie des trimestres précédents (des relèvements répétés de perspectives avaient alimenté une forte hausse du cours). A présent, pour le 4e trimestre, les prévisions sont stables; et pour 2017, un ralentissement de la croissance est annoncé. Car en 2017, il n’y aura pas de grand évènement sportif. Et en Amérique du Nord, la rude concurrence (surtout de Nike) freinera la hausse de la rentabilité. Un nouveau plan de restructuration de Reebok a été décidé mais ses résultats sont incertains. Or, alors que les perspectives bénéficiaires de ces prochaines années dépendent en grande partie de l’amélioration de la rentabilité américaine, au 3e trimestre, la marge opérationnelle du groupe a reculé de 0,2 % (suite à des effets de change négatifs et à de nouveaux investissements). Aussi, l’objectif toujours visé par le groupe pour la période 2015-2020 (hausse annuelle moyenne du bénéfice de 15 %) reste-t-il trop ambitieux. Toujours prudents, nous prévoyons un bénéfice par action de 5 EUR en 2016 et de 5,25 EUR en 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 134,30 EUR

     

    Le groupe allemand Adidas est le numéro 2 mondial de l’équipement sportif, derrière l’américain Nike.

     

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  • Analyse
    Adidas : de gros défis à relever il y a un an - mercredi 20 juillet 2016

    Le cours a bien grimpé depuis deux ans.

    Il intègre ainsi les espoirs d’amélioration des bénéfices qu’a apportés le plan stratégique redéfini en 2015. Et il ne laisse guère de place à un quelconque faux pas. Nous maintenons notre conseil.
    VENDEZ.

     

    Adidas a actuellement le vent en poupe. Numéro un sur le marché européen du football (devant Nike), il a bien profité de l’Euro de football. Il tire aussi parti de l’organisation des Jeux Olympiques. Au 1er trimestre, son bénéfice par action a gagné 50 % par rapport à un an plus tôt (base comparable). De quoi rassurer pour le résultat de l’ensemble de 2016. Mais pour ces cinq prochaines années, son principal défi sera d’améliorer la rentabilité opérationnelle : elle est moins de la moitié de celle de Nike, elle subit la force du dollar (une grande proportion de coûts se paie en dollar), ainsi que le coût de la guerre de marketing engagée avec les concurrents (le premier étant Nike, qui dispose d’une puissance financière supérieure). Pour y parvenir, Adidas devra réaliser un sans-faute dans l’exécution de son plan stratégique redéfini en mars 2015 (recentrage urbain, moins de modèles, e-commerce). Des cessions de lignes de produits sont aussi envisagées (TaylorMade Golf et Reebok). Un fardeau qui reposera pour une bonne part sur le directeur qui prendra ses fonctions en 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 132,38 EUR

     

    Le groupe allemand Adidas est le numéro 2 mondial de l’équipement sportif, derrière l’américain Nike.

     

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  • Analyse
    Adidas confirme la bonne évolution de ses ventes il y a un an - vendredi 29 avril 2016

    Au 1er trimestre, le chiffre d’affaires a grimpé de 22 % (hors cessions et acquisitions) et le bénéfice par action de 50 %.

    Mais cours a doublé depuis l’été 2014 (époque d’un rude avertissement sur résultats). L’action est trop chère.
    VENDEZ.

     

    Certes, les ventes d’Adidas sont dopées par l’approche des grands événements sportifs de l’été (Euro de football, Jeux olympiques).
    Mais il semble aussi que la rentabilité résiste mieux que prévu.
    La performance trimestrielle permet ainsi au groupe de relever ses attentes pour l’ensemble de 2016. Et nous relevons aussi nos prévisions de bénéfice par action à 4,30 EUR pour 2016 (contre 4,10 auparavant) et à 4,90 EUR pour 2017 (contre 4,65).
    Mais à moyen terme, la concurrence de Nike devrait peser, surtout aux USA. Cela pourrait compromettre les objectifs à l’horizon 2020.

     

    Cours au moment de l’analyse : 113,87 EUR

     

    Le groupe allemand Adidas est le numéro deux mondial de l’équipement sportif, derrière l’américain Nike.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 199,41 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 132,17 EUR
Code ISIN DE000A1EWWW0
Bourse Francfort
Euronext non
Bêta 0,87
Volatilité 24,18 %
Nombre d'actions existantes 209.216.100
Capitalisation boursière (en milliards) 40,06 EUR
Secteur Biens de consommation
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 313 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 2,50 2,00 1,60 1,50
Bénéfice courant 6,00 5,08 3,15 2,35
Bénéfice net 6,00 5,08 3,15 2,35
Cash flow courant 8,85 7,05 5,08 4,27
Cash flow net 8,85 7,05 5,08 4,27
EBIT 8,45 7,45 5,03 3,90
EBITDA 11,30 9,42 6,98 5,84
Valeur comptable 28,70 30,12 26,70 26,04
Valeur comptable tangible 21,70 23,11 19,75 20,32

Performance (en euros)

adidas Group Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 10,56 % -3,65 % -2,14 %
Rendement sur 6 mois 30,31 % 1,79 % -6,45 %
Rendement sur 1 an 24,13 % 10,69 % 6,92 %
Rendement sur 5 ans 27,03 % 6,67 % 12,40 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 39,63 % 50,47 % 61,84 % 39,90 %
Current ratio 1,31 1,40 1,68 1,45
Return on equity 16,76 % 11,86 % 9,21 % 15,21 %
Total return on equity 16,76 % 11,86 % 9,21 % 15,21 %
Marge brute 49,60 % 48,93 % 48,49 % 49,27 %
Marge nette 5,19 % 3,74 % 3,36 % 5,45 %
Marge EBIT 7,58 % 5,91 % 5,52 % 8,29 %
Marge EBITDA 9,59 % 8,21 % 8,26 % 10,67 %
Taux d'imposition 29,41 % 35,48 % 35,33 % 30,34 %
Gearing 1,78 9,05 5,44 -4,90
Fonds propres/total du bilan 39,88 % 39,93 % 42,80 % 44,55 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 1,31 % 1,04 %
Cours/bénéfice courant 31,91 37,69
Cours/cash flow courant 21,63 27,17
Cours/valeur comptable 6,67 6,36
Cours/valeur comptable tangible 8,82 8,28
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,95 % -

(e) : estimation

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