BASF DE000BASF111

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Articles

  • Analyse
    BASF a des projets pour ses activités dans le pétrole et le gaz il y a 16 jours - lundi 27 novembre 2017
    Une co-entreprise est envisagée.
     
     
     
     

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  • Analyse
    BASF s’offre à un prix raisonnable des activités agrochimiques cédées par Bayer il y a un mois - jeudi 19 octobre 2017
    De quoi rester dans la course en agrochimie.

    Malgré le rebond de l’action depuis début 2016, il est trop tôt pour vendre.
    CONSERVEZ.

    BASF rachète certaines activités agrochimiques que Bayer doit céder pour obtenir le feu vert des autorités de la concurrence à son rachat de Monsanto. Le prix payé (5,9 milliards d’euros) est certes élevé (15 fois l’Ebitda 2016), mais inférieur à celui payé par ChemChina pour Syngenta (17 fois), ou par Bayer pour Monsanto (21 fois). De plus, les activités acquises sont très rentables (marge Ebitda de plus de 25%). En revanche, peu de synergies de coûts seront dégagées, car les activités acquises sont complémentaires à celles de BASF dans le segment. D’un point de vue stratégique, c’était une belle opportunité. Car après le mouvement de consolidation entre les géants du secteur (ChemChina et Syngenta, Dow Chemical et DuPont, Bayer et Monsanto), BASF risquait d’être marginalisé. Ce rachat lui permet de se renforcer dans les herbicides, de faire son entrée dans les semences (colza, coton, soja), et d’être ainsi à même de proposer aux agriculteurs une offre complète. En attendant l’analyse du résultat du 3e trimestre (publication ce 24/10), nous tablons toujours sur un bénéfice par action de 5,50 EUR en 2017 et de 5,80 EUR en 2018 (hors acquisitions).

    Cours au moment de l'analyse : 90,27 EUR

    Le chimiste allemand BASF est le n°1 mondial du secteur, organisé en 5 divisions : chimie, produits de performance (pigments, nutrition…), matériaux et solutions fonctionnels (chimie de la construction, revêtements…), solutions pour l’agriculture, pétrole & gaz.

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  • Analyse
    BASF fait part de prévisions décevantes pour 2017 il y a 8 mois - mercredi 12 avril 2017
    Et ce, bien que la situation s’améliore dans ses activités pétrolières.

    Il est trop tôt pour vendre.
    CONSERVEZ.

     

    En 2016, la filiale pétrolière et gazière de BASF a atteint un pic historique de production (+8% par rapport à 2015, à 165 millions de barils). Pourtant, le chiffre d’affaires de la filiale a stagné et son bénéfice opérationnel a perdu 45% (hors échange d’actifs avec Gazprom). En cause, la faiblesse des prix du pétrole et du gaz. Néanmoins, en fin d’année, la situation s’est améliorée. Et vu que, par ailleurs, les prix des produits pétrochimiques ont grimpé, le résultat de l’ensemble du groupe au 4e trimestre a surpris agréablement. Pour 2017, BASF mise sur une nette amélioration du résultat de sa division pétrole et gaz. Mais pour le bénéfice opérationnel 2017 de l’ensemble du groupe, il déçoit (il ne prévoit qu’une légère hausse). Par ailleurs, alors que BASF est resté à l’écart du processus de consolidation du secteur de l’agrochimie (dont les conditions restent difficiles), il pourrait penser à racheter des actifs que des concurrents sont forcés de céder pour obtenir l’aval des autorités de la concurrence, dans le cadre de leurs fusions. Enfin, BASF paiera pour 2016 un dividende de 3 EUR brut (rendement de ±3%). Pour la suite, nous prévoyons un bénéfice par action de 4,70 EUR en 2017 et de 5 EUR en 2018.

     

    Cours au moment de l'analyse: 91,89 EUR

     

    Le chimiste allemand BASF est le n°1 mondial du secteur, organisé en 5 divisions: chimie, produits de performance (pigments, nutrition…), matériaux et solutions fonctionnels (chimie de la construction, revêtements…), solutions pour l’agriculture, pétrole & gaz.

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  • Analyse
    BASF : rachat de Chemetall il y a un an - mercredi 22 juin 2016

    BASF, qui a des objectifs ambitieux pour 2016, se renforce dans les revêtements.

    Malgré la baisse du cours, il serait prématuré d’acheter.

    CONSERVEZ.

     

    BASF s’offre Chemetall, filiale de l’américain Albemarle, spécialisé dans les techniques de revêtements de surface (notamment pour l’automobile). Ce rachat est le plus important depuis le rachat de Cognis en 2010. Il est chèrement payé, mais assez modeste pour un géant de la chimie comme BASF. Car sa sagesse habituelle l’a jusqu’ici incité à rester à l’écart des grandes fusions, notamment dans l’agrochimie en pleine consolidation, au risque d’y être marginalisé. L’agrochimie est pourtant son activité la plus rentable actuellement, vu la faiblesse actuelle du prix du baril de pétrole. Faiblesse, qui, avec le ralentissement des pays émergents pourrait rendre l’année en cours difficile pour BASF. Mais le groupe maintient des prévisions ambitieuses pour 2016. Et si une révision à la baisse n’est pas improbable, jusqu’ici tout va bien. Le bénéfice opérationnel du 1er trimestre a reculé de 6 %, mais c’était mieux que les attentes. Et depuis le plancher de janvier, le prix du baril s’est redressé. De quoi rassurer sur la capacité du groupe à au moins maintenir son dividende au niveau de celui de 2015 (2,90 EUR brut), soit un rendement de ±4 % brut. Nous tablons sur un bénéfice par action de 4,30 EUR pour 2016 et de 4,60 EUR pour 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 69,89 EUR

     

    Le chimiste allemand BASF est le n°1 mondial du secteur, organisé en 5 divisions : chimie, produits de performance (pigments, nutrition…), matériaux et solutions fonctionnels (chimie de la construction, revêtements…), solutions pour l’agriculture, pétrole & gaz.

     

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  • Analyse
    Quelques nouvelles du secteur chimique il y a un an - mardi 2 février 2016

    Pour les actions BASF, DuPont et Solvay.

    Conservez ces trois actions.

     

    BASF avertit que son bénéfice 2015 sera plus faible que prévu.

     

    DuPont publie une perte trimestrielle, suite à la force du dollar, au ralentissement de sa division agriculture et à une lourde charge de restructuration.

     

    Solvay souffre de la baisse du prix du baril, qui assombrit les perspectives de sa filiale américaine Chemlogics; il devra sans doute déprécier des actifs.

     

    Cours au moment de l’analyse :
    BASF : 60,03 EUR
    DuPont : 52,66 USD
    Solvay : 74,64 EUR

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 97,48 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 79,73 EUR
Code ISIN DE000BASF111
Bourse Francfort
Euronext non
Bêta 1,32
Volatilité 21,29 %
Nombre d'actions existantes 918.478.600
Capitalisation boursière (en milliards) 86,39 EUR
Secteur Chimie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 936 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 3,10 3,00 2,90 2,80
Bénéfice courant 6,00 4,42 4,34 5,61
Bénéfice net 6,00 4,42 4,34 5,61
Cash flow courant 10,35 8,81 8,76 9,09
Cash flow net 10,35 8,81 8,76 9,09
EBIT 8,80 6,83 6,80 8,30
EBITDA 13,40 11,46 11,59 12,02
Valeur comptable 34,55 31,63 30,76 27,26
Valeur comptable tangible 23,55 20,66 21,65 18,40

Performance (en euros)

BASF Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 9,18 % 2,68 % 8,75 %
Rendement sur 6 mois 9,75 % 1,30 % 4,72 %
Rendement sur 1 an 13,45 % 10,71 % 6,76 %
Rendement sur 5 ans 9,34 % 6,89 % 15,70 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 67,92 % 66,82 % 49,89 % 51,22 %
Current ratio 1,69 1,73 1,73 1,84
Return on equity 13,96 % 14,11 % 20,59 % 19,66 %
Total return on equity 13,96 % 14,11 % 20,59 % 19,66 %
Marge brute 31,77 % 27,08 % 24,87 % 25,00 %
Marge nette 7,39 % 6,11 % 7,39 % 6,99 %
Marge EBIT 10,90 % 8,87 % 10,26 % 9,83 %
Marge EBITDA 18,29 % 15,12 % 14,86 % 14,10 %
Taux d'imposition 21,13 % 22,48 % 23,75 % 22,94 %
Gearing 48,30 44,79 53,26 49,69
Fonds propres/total du bilan 38,97 % 40,77 % 35,91 % 39,31 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 3,30 % 3,19 %
Cours/bénéfice courant 15,68 21,30
Cours/cash flow courant 9,09 10,68
Cours/valeur comptable 2,72 2,97
Cours/valeur comptable tangible 3,99 4,55
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,07 % -

(e) : estimation

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