BCP PTBCP0AM0015

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0,2630 EUR 15/12/2017 17:35 Lisbonne
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Articles

  • Analyse
    Le bénéfice trimestriel de BCP inférieur à nos attentes il y a 23 jours - vendredi 24 novembre 2017
    Mais il est en forte hausse par rapport à un an plus tôt !
     
     
     
     

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  • Analyse
    Légère déception pour le résultat trimestriel de BCP il y a 3 mois - mercredi 30 août 2017
    Nous avons un peu réduit nos prévisions pour 2017 et 2018.

    Mais sans changer de conseil.
    CONSERVEZ.

    Du premier au deuxième trimestre, le bénéfice a diminué de 20,5%. Le bénéfice par action du premier semestre est dès lors un peu inférieur aux prévisions (à 0,006 EUR), bien qu’en forte amélioration par rapport à la perte enregistrée sur le premier semestre 2016 (0,043 EUR par action). 

    Du premier au deuxième trimestre, le revenu net d'intérêts a progressé de 4,2%, grâce au recul du coût de la rémunération des dépôts des clients, ainsi que grâce au remboursement total (en février 2017) des sommes précédemment reçues en prêt de l’État (ce qui a éliminé le coût élevé de l'intérêt payé sur cette dette).

    Les commissions perçues ont quant à elles augmenté de 5,4% sur le trimestre. Mais les charges d'exploitation ont plus que triplé du premier au deuxième trimestre, principalement suite à l'augmentation des cotisations obligatoires au fonds de résolution et au fonds de garantie. Au final, le produit bancaire a reculé de 1,6% du premier au deuxième trimestre.

    Compte tenu de ces résultats, nous avons légèrement revu à la baisse nos prévisions de bénéfice par action, à 0,014 euros pour 2017 (contre 0,015 auparavant) et à 0,021 EUR pour 2018 (contre 0,023 auparavant).

    Cours au moment de l'analyse : 0,22 EUR

    BCP est la plus grande banque de détail portugaise, également présente dans d’autres métiers bancaires, ainsi que dans d’autres régions.

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  • Analyse
    Le bénéfice trimestriel de BCP est conforme à ce que nous attendions il y a 7 mois - jeudi 18 mai 2017
    La banque portugaise finira par tirer parti de la reprise de son pays.

    CONSERVEZ.

    Le bénéfice du 1er trimestre a atteint comme prévu 0,003 EUR par action. Le revenu net d'intérêts de l’activité courante a grimpé de 13,7% par rapport à un an plus tôt, grâce à la faiblesse des taux d’intérêt que la banque doit payer sur les dépôts qui lui sont confiés. Cette faiblesse des taux a aussi réduit le coût de la dette convertible contractée envers l'Etat portugais en 2012 (et que BCP vient de terminer de rembourser en février, après son augmentation de capital). D'autre part, la banque a réduit de 2% ses coûts d'exploitation, grâce à la rationalisation de son réseau d'agences et de son personnel au Portugal (lesquels ont été réduits respectivement de 7,1% et 1,5% par rapport à un an plus tôt). Dans l'activité internationale, la réduction du nombre de succursales (-18,7%) et du nombre d’employés (-12,4%) a été plus forte que prévu, grâce à la déconsolidation de l’activité en Angola, suite à la fusion de Banco Millennium Angola et Banco Privado Atlântico (dans laquelle BCP garde une participation de 22,5%). Pour 2017, nous misons à présent sur un bénéfice par action de 0,015 EUR (contre 0,016 auparavant). En 2018, le bénéfice devrait atteindre 0,023 EUR par action, grâce à l’amélioration des conditions de marché.

    Cours au moment de l'analyse : 0,21 EUR

    BCP est la plus grande banque de détail portugaise, également présente dans d’autres métiers bancaires, ainsi que dans d’autres régions.

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  • Analyse
    BCP est parvenu à garder la tête hors de l'eau il y a 9 mois - lundi 13 mars 2017
    Son résultat 2016, meilleur que prévu, évite le rouge de justesse.

    C'est grâce à des économies d'impôt et à d'autres éléments non récurrents enregistrés au 4e trimestre.
    CONSERVEZ.

     

    L’exercice 2016 a clôturé sur un bénéfice de 23,9 millions d'euros, soit beaucoup moins que les 235 millions de 2015. Compte tenu en outre de la hausse du nombre d’actions résultant des augmentations de capital de novembre 2016 et février 2017), le bénéfice par action a chuté de 92% à 0,004 EUR. C’est toutefois mieux que notre prévision (nous craignions une perte de 0,04 EUR par action). C’est grâce essentiellement à des éléments non récurrents enregistrés au 4e trimestre 2016, à des crédits d’impôts accordés par le fisc, ainsi qu’à l'impact très positif de l'examen de la convention collective du travail, qui a permis à BCP de moins contribuer à la réformes des travailleurs. Cette année, les fonds récoltés par l'augmentation de capital de février a permis d'avancer de quelques mois le remboursement de la dette à l'Etat (et de réduire ainsi les charges d'intérêts), ainsi que de renforcer la solvabilité du groupe (son core tier one+ est à présent de 12,8% (contre 12,4% en Décembre).
    Nous prévoyons à présent un bénéfice par action de 0,016 EUR en 2017 (contre 0,019 auparavant) et de 0,025 EUR en 2018 (contre 0,029).

     

    Cours au moment de l'analyse : 0,16 EUR

     

    BCP est la plus grande banque de détail portugaise, également présente dans d’autres métiers bancaires, ainsi que dans d’autres régions.

     

     

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  • Analyse
    BCP : augmentation de capital il y a 11 mois - vendredi 13 janvier 2017
    BCP annonce une augmentation de capital, avec droits de souscription des actionnaires. L'objectif : rassembler des capitaux pour rembourser sa dette envers l'Etat et renforcer sa solvabilité.

    Ne participez pas.
    CONSERVEZ l’action.

    Moins de 2 mois après l’augmentation de capital réservée au chinois Fosun, la banque annonce une autre augmentation de capital, de 1,3 milliard d'euros. Le but : lever des capitaux pour payer ce qu’elle doit encore à l’Etat de la dette contractée en 2012. Celle-ci doit être totalement remboursée en juin 2017, sans quoi l’Etat la convertira en capital et deviendra actionnaire de BCP. Le reste des capitaux levés servira à renforcer la solvabilité (faire passer le core tier 1 de 9,5 à 11,4%). Fosun, principal actionnaire, exercera ses droits et tentera d’en acheter d’autres pour faire passer sa participation de 16,7 à 30%. Sonangol, qui détient 14,9% a été autorisé par la BCE à porter sa participation à 30% mais ne s’est pas prononcé sur l'augmentation de capital. Chaque action détenue donnera le droit de souscrire à 15 actions nouvelles à 0,094 EUR pièce, ce qui, compte tenu du cours actuel donne aux droits une valeur théorique de 0,705 EUR (des droits que nous vous conseillons de vendre). Depuis l'annonce, le cours a perdu 18,8%. Le droit sera détaché le 17/01 (une correction du cours est à prévoir) puis sera négociable en Bourse du 19 au 30/01.

    Cours au moment de l'analyse : 0,82 EUR

    BCP est la plus grande banque de détail portugaise, également présente dans d’autres métiers bancaires, ainsi que dans d’autres régions.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 0,2700 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 0,1400 EUR
Code ISIN PTBCP0AM0015
Bourse Lisbonne
Euronext non
Bêta 1,55
Volatilité 51,91 %
Nombre d'actions existantes 15.113.990.000
Capitalisation boursière (en milliards) 3,93 EUR
Secteur Secteur financier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 15.027 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 (e) 2008
Dividende 0,00 0,00 0,00 0,06
Bénéfice courant 0,01 0,00 0,05 0,15
Bénéfice net 0,01 0,00 0,05 0,15
Cash flow courant 0,00 0,00 0,00 0,00
Cash flow net 0,00 0,00 0,00 0,00
EBIT 0,00 0,00 0,00 0,00
EBITDA 0,00 0,00 0,00 0,00
Valeur comptable 0,40 0,78 0,98 5,70
Valeur comptable tangible 0,40 0,78 0,98 5,70

Performance (en euros)

BCP Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 20,54 % 1,86 % 7,14 %
Rendement sur 6 mois 9,01 % 0,34 % 4,19 %
Rendement sur 1 an 38,52 % 9,33 % 6,47 %
Rendement sur 5 ans -13,83 % 6,84 % 15,87 %

Ratios financiers de la société

2016 (e) 2015 (e) 2008 2007
Pay out - - 52,41 % 25,98 %
Current ratio - - - -
Return on equity - - 2,55 % 11,14 %
Total return on equity - - 2,55 % 11,14 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - - -
Marge EBIT - - - -
Marge EBITDA - - - -
Taux d'imposition - - 28,66 % 10,88 %
Gearing - - - -
Fonds propres/total du bilan - - 6,62 % 5,56 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 0,00 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 19,70 59,09
Cours/cash flow courant - -
Cours/valeur comptable 0,66 0,34
Cours/valeur comptable tangible 0,66 0,34
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,43 % -

(e) : estimation

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