bpost

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10,69 EUR 18/04/2019 17:36 Bruxelles
0,20 EUR (1,91 %) Variation depuis la dernière clôture
7,310 18,55  52 semaines min max
-35,31 % Rendement sur 1 an
6,55 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Le résultat de 2019 de bpost subira une importante baisse il y a un mois - jeudi 21 mars 2019
    Le dividende aussi.
     
     
     
     

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  • Analyse
    bpost s’attend à une année 2019 difficile il y a 4 mois - jeudi 6 décembre 2018
    Bien qu’ayant confirmé ses prévisions, le groupe postal ne parvient pas à regagner la confiance.

    Pour les deux prochains exercices, la visibilité est faible. La prudence reste de mise. Mais le cours a trop chuté pour vendre.
    CONSERVEZ.

    bpost paie ce 10/12 son acompte sur dividende (0,74 EUR net comme en 2016 et 2017). Le solde sera payé en mai 2019 (total : 0,92 EUR net). Le groupe respecte donc sa promesse de maintien du dividende. Mais selon nous, ce n’est pas tenable. Car le résultat 2018 (en baisse) ne permettra pas de le couvrir. Il faudra puiser dans les réserves. De plus, le groupe dit attendre de nouveaux éléments négatifs en 2019, ce qui induit qu’il abandonne ses objectifs pour les deux prochains exercices (y compris la stabilité de la rentabilité). En cause principalement, la hausse plus forte que prévu des charges de personnel et des dépenses à consentir pour mettre fin au conflit social. Le résultat 2019 souffrira en outre d’une hausse des coûts, induite par l’introduction d’un nouveau modèle de distribution (avec retour de l’envoi prioritaire), laquelle ne sera que partiellement compensée par la hausse du prix du timbre. Dès lors, nous maintenons notre prévision de bénéfice par action 2018 à 1,15 EUR, mais réduisons encore celle pour 2019 à 1,10 EUR (contre 1,25 auparavant) et celle pour 2020 à 1 EUR (contre 1,30). Et nous réduisons nos prévisions de dividende à 0,70 EUR net pour 2019 (contre 0,84 auparavant) et à 0,56 EUR net pour 2020 (contre 0,77).

    Cours au moment de l'analyse : 8,53 EUR

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique…

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  • Analyse
    Le cours de bpost a touché un nouveau plancher après la publication du résultat trimestriel il y a 5 mois - jeudi 8 novembre 2018
    Le groupe est trop optimiste.

    A plus long terme, le maintien du dividende nous semble peu réaliste. Le cours en tient cepen-dant compte. N’achetez pas mais :
    CONSERVEZ.

    Le résultat du 3e trimestre est inférieur aux attentes. Si le chiffre d’affaires a bondi de 35% par rapport à un an plus tôt, c’est surtout grâce au rachat de Radial. Car le volume de courrier postal traité a reculé de 6,4% (après -4,1% au 2e trimestre), pénalisé par la substitution électronique et la concurrence dans la publicité. Certes, les livraisons de colis grimpent de 26%, grâce à l’essor du commerce électronique. Mais les coûts ont grimpé de 48% (soit plus vite que l’ensemble du chiffre d’affaires), une hausse issue en grande partie de l’impact des acquisitions (Radial, Imex, Buble Post…) mais aussi constatée en interne (hors rachats). La marge opérationnelle du trimestre a dès lors chuté à son plancher historique de 5,3% (contre 13,5% un an plus tôt). Malgré cela, le groupe confirme ses prévisions pour l’ensemble de 2018 : un dividende d’au moins 1,31 EUR net et un bénéfice opérationnel brut de 560 millions au moins. Ce dernier sera selon nous difficile à atteindre, en raison notamment des grèves actuelles. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 1,15 EUR pour 2018 (contre 1,40 auparavant) et 1,25 EUR pour 2019 (contre 1,30).

    Cours au moment de l'analyse : 13,12 EUR

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique…

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  • Analyse
    bpost a publié un résultat trimestriel conforme à nos attentes il y a 8 mois - vendredi 17 août 2018
    Le groupe confirme ses objectifs, mais sans lever tous les doutes.

    Nos prévisions sont plus prudentes que celles du groupe.
    Le cours est cependant trop bas pour vendre.
    CONSERVEZ.

    La croissance des volumes traités dans la livraison de colis (+26%) a soutenu l’activité. Et le volume de courrier postal traité n’a reculé que de 4% (donc moins que le déclin de 7% attendu pour l’ensemble de l’exercice).

    Le groupe confirme ses attentes pour l’ensemble de 2018 et entend toujours maintenir son dividende à 0,92 EUR net.

    Ces résultats et perspectives semblent rassurer les investisseurs. Mais il reste selon nous beaucoup à faire pour rétablir la confiance à plus long terme. D’autant que la filiale américaine Radial pèse toujours sur le résultat et que son redressement pourrait être lent et plus coûteux que prévu.

    Cours au moment de l’analyse : 13,17 EUR

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique...

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  • Analyse
    bpost ne parvient pas à restaurer la confiance il y a 9 mois - lundi 9 juillet 2018
    Les marchés restent méfiants.

    L’action est cependant correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Bien qu’étant parvenu à placer à des bonnes conditions une obligation portant sur 650 millions d’euros (une émission réservée aux institutionnels, dont les capitaux récoltés serviront à financer le rachat du groupe américain Radial), le groupe postal belge ne parvient pas à regagner la confiance des investisseurs.

    Cours au moment de l’analyse : 13,20 EUR

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique...

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 18,55 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 7,310 EUR
Code ISIN BE0974268972
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,84
Volatilité 32,65 %
Nombre d'actions existantes 200.000.800
Capitalisation boursière (en milliards) 2,14 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 7.402 EUR
Score corporate governance 5
Pays Belgique

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 2017 2016
Dividende 0,70 0,92 0,92 0,95
Bénéfice courant 1,10 1,46 1,66 1,61
Bénéfice net 1,10 1,32 1,62 1,72
Cash flow courant 1,90 2,34 2,18 2,06
Cash flow net 1,90 2,21 2,14 2,17
EBIT 1,71 1,97 2,46 2,48
EBITDA 2,51 2,86 2,99 2,93
Valeur comptable 3,60 3,50 3,87 3,88
Valeur comptable tangible 0,36 0,26 0,02 3,24

Performance (en euros)

bpost Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 28,18 % 9,36 % 9,96 %
Rendement sur 6 mois -9,99 % 7,96 % 7,22 %
Rendement sur 1 an -35,31 % 2,25 % 18,06 %
Rendement sur 5 ans -3,06 % 3,27 % 13,90 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 98,94 % 81,11 % 75,63 % 82,74 %
Current ratio 1,01 0,62 1,04 1,13
Return on equity 41,68 % 42,83 % 41,43 % 46,91 %
Total return on equity 37,84 % 41,76 % 44,29 % 44,19 %
Marge brute - - - -
Marge nette 6,85 % 10,68 % 14,28 % 12,71 %
Marge EBIT 10,22 % 16,30 % 20,47 % 19,15 %
Marge EBITDA 14,83 % 19,78 % 24,20 % 22,81 %
Taux d'imposition 30,81 % 33,92 % 29,25 % 34,29 %
Gearing 49,09 -37,59 -63,22 -79,15
Fonds propres/total du bilan 20,99 % 24,13 % 34,03 % 32,90 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 6,55 % 8,58 %
Cours/bénéfice courant 9,72 7,33
Cours/cash flow courant 5,63 4,56
Cours/valeur comptable 2,97 3,06
Cours/valeur comptable tangible 29,69 40,42
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 8,65 % -

(e) : estimation

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