Bpost BE0974268972

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23,15 EUR 24/03/2017 17:35 Bruxelles
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Articles

  • Analyse

    bpost peut faire cavalier seul

    il y a 10 jours - mardi 14 mars 2017
    Le bon résultat 2016 prouve qu’il peut atteindre ses objectifs sans grosse acquisition.
     
     
     
     

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  • Analyse

    bpost ne rachètera pas PostNL

    il y a 3 mois - vendredi 9 décembre 2016
    Le groupe néerlandais a définitivement refusé.

    L’action reste correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Sous la pression du monde politique néerlandais, PostNL a refusé l’offre d’achat définitive qui avait été lancée par bpost.
    bpost est donc forcé de jeter l’éponge et de clôturer ce dossier néerlandais sur un échec.
    Le postier belge est ainsi contraint de continuer à faire cavalier seul. Il reste cependant attentif à toute autre opportunité d’acquisition, dans le but d’accélérer sa croissance.

    Cours au moment de l’analyse : 21,20 EUR

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique...

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  • Analyse

    bpost annonce un dividende intérimaire conforme aux attentes

    il y a 3 mois - mardi 6 décembre 2016
    Il est en légère hausse par rapport à un an plus tôt.

    L’action bpost est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le groupe postal belge, qui tente de renouer avec la croissance, par sa tentative d’acquisition de PostNL (sans succès à ce jour), annonce qu’il paiera le 12 décembre, pour l’exercice 2016 (qui sera clos le 31/12), un acompte sur dividende de 1,06 EUR brut, soit 0,77 EUR net.

    Ce dividende, conforme à nos attentes, s’inscrit en légère hausse par rapport au versement de l’année précédente (1,05 EUR brut).

    S’il ne connaît qu'une faible croissance, c’est suite au ralentissement des résultats du groupe, dû notamment de la baisse de la rémunération que perçoit bpost de l’Etat belge pour la distribution journalière des magazines et des journaux.

    Cours au moment de l’analyse : 21,34 EUR

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique...

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  • Analyse

    bpost ne renonce pas à acquérir PostNL

    il y a 3 mois - lundi 5 décembre 2016
    Le belge relève son offre.

    L'action reste correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    bpost ne renonce pas à son projet de rachat de PostNL. Après plusieurs refus, il lance une nouvelle offre (5,75 EUR par action contre 5,65 EUR auparavant, et dont 5 EUR en cash), tout en précisant qu’il s’agit d’une proposition définitive. Pas sûr selon nous que cela suffira à convaincre le groupe néerlandais .Mais sous la pression de certains de ses actionnaires, dont le magnat des médias John de Mol, il pourrait être forcé à poursuivre les négociations.

     

    Cours au moment de l'analyse : 21,22 EUR

     

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique...

     

     

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  • Analyse

    bpost s’obstine à vouloir s’offrir PostNL

    il y a 4 mois - lundi 7 novembre 2016

    Le belge s’est donné une seconde chance de mettre la main sur son concurrent néerlandais (pour se renforcer sur le marché des colis).

    Mais PostNL ne cède pas à ses avances. Sans doute pour faire monter les enchères.
    Dans l’attente de voir si bpost persiste dans sa volonté d’acquisition et de savoir dans quelle mesure il est prêt à casser sa tirelire pour arriver à ses fins, nous ne changeons rien à notre conseil.
    Conservez l’action bpost.

    Nouvelle tentative

    Après une première tentative de re-prise de PostNL en mai dernier, le groupe belge bpost a relevé son offre. Il propose désormais ±5,60 EUR par action PostNL (50 % en titres, 50 % en espèces). Une fusion qui donnerait naissance au 4e groupe postal en Eu-rope et qui serait détenu à 40 % par l’Etat belge et à 21% par les action-naires de PostNL. L’offre représente une prime de 32 % sur le cours avant les rumeurs de rachat, mais PostNL s’y oppose pour le moment, en affirmant vouloir rester indépendant.

     

    Logique industrielle

    Si bpost s’évertue à racheter son con-current néerlandais, c’est parce qu’il a besoin de relais de croissance. Car si bpost est très bien géré, la progression de ses résultats a atteint un plafond. Une opération de croissance externe lui permettrait donc de franchir un nouveau palier. En l’occurrence, en se rapprochant de PostNL, bpost espère absorber plus facilement la baisse structurelle du courrier traditionnel, en s’axant davantage sur la logistique des colis, un marché d’avenir, boosté par le commerce en ligne et sur lequel PostNL a une longueur d’avance. En-fin, le rapprochement permettrait de mieux faire face à des concurrents de premier plan comme l’allemand Deut-sche Post (actif dans les colis via DHL) et le français La Poste.

     

    Plusieurs obstacles

    Pour l’heure, il est loin d’être certain que l’opération se réalise. Car se heurte à des résistances de respon-sables politiques et du personnel. Mais surtout, elle n’a pas l’air de convaincre les dirigeants de PostNL, qui commu-niquent simplement que l’offre est à l’étude. Une manière selon nous de forcer bpost à se montrer plus géné-reux. Et donc un danger pour bpost de finalement surpayer cette acquisition. 


     

    Cours au moment de l'analyse : 23,50 EUR

     

    bpost est l’opérateur postal historique en Belgique. Depuis la libération du marché, il se diversifie dans la livraison de colis, le commerce électronique...

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 24,70 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 20,82 EUR
Code ISIN BE0974268972
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,80
Volatilité 23,00 %
Nombre d'actions existantes 200.000.944
Capitalisation boursière (en milliards) 4,64 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 6.906 EUR
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 0,92 0,95 0,96 0,95
Bénéfice courant 1,60 1,61 1,63 1,47
Bénéfice net 1,60 1,72 1,54 1,47
Cash flow courant 2,06 2,06 2,07 1,92
Cash flow net 2,06 2,17 1,98 1,92
EBIT 2,48 2,48 2,33 2,40
EBITDA 2,94 2,93 2,78 2,86
Valeur comptable 4,16 3,88 3,47 3,40
Valeur comptable tangible 3,51 3,24 3,22 3,17

Performance (en euros)

bpost Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 3,50 % 4,78 % 0,50 %
Rendement sur 6 mois 0,50 % 9,23 % 12,72 %
Rendement sur 1 an -1,30 % 10,92 % 19,32 %
Rendement sur 5 ans - 7,26 % 15,60 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 75,63 % 82,74 % 84,47 %
Current ratio - 1,04 1,13 1,10
Return on equity - 41,43 % 46,91 % 43,09 %
Total return on equity - 44,29 % 44,19 % 43,09 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 14,28 % 12,71 % 11,99 %
Marge EBIT - 20,47 % 19,15 % 19,48 %
Marge EBITDA - 24,20 % 22,81 % 23,21 %
Taux d'imposition - 29,25 % 34,29 % 34,93 %
Gearing - -63,22 -79,15 -71,37
Fonds propres/total du bilan - 34,03 % 32,90 % 32,11 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 3,98 % 4,09 %
Cours/bénéfice courant 14,50 14,43
Cours/cash flow courant 11,26 11,28
Cours/valeur comptable 5,58 5,98
Cours/valeur comptable tangible 6,61 7,16
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,38 % -

(e) : estimation

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