Coca - Cola

Le 2e trimestre de Coca-Cola a été globalement positif.
CONSERVEZ.

Le 2e trimestre de Coca-Cola a été globalement positif. La croissance organique du chiffre d’affaires s’est établie à 5% (hausse des prix de plus de 2%) et la rentabilité opérationnelle a gagné 3% à 32,9% sur base comparable grâce aux économies, aux restructurations et aux sodas pauvres en sucre. Le groupe continue d’ailleurs à renforcer son offre avec des acquisitions ciblées. Après une prise de participation dans BodyArmor (boissons énergétiques) et l’acquisition de Moxie, soda populaire dans le Maine, il s’offre ainsi, surtout, le britannique Costa Coffee, n°2 mondial des chaînes de café derrière Starbucks. Absent jusqu’ici des boissons chaudes, le groupe vise le potentiel de croissance de cette marque renommée en Europe et en Asie, mais aura bien besoin de sa force financière et logistique pour s’imposer sur un marché très fragmenté et justifier le prix assez élevé consenti. Cette acquisition ne menace toutefois pas l’équilibre financier du groupe et n’influencera pas outre mesure le bénéfice par action à court terme. Nous garderons néanmoins un œil sur le cash-flow, un peu décevant dernièrement. Nous confirmons nos prévisions de bénéfice par action 2018 et 2019 à 1,9 et 2,06 USD.

Cours au moment de l'analyse : 45,38 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade). Il est sur le point d’acquérir le britannique Costa Coffee, numéro 2 mondial des chaînes de cafés (derrière Starbucks).

L'action est correctement évaluée.
CONSERVEZ. 

En panne de croissance, le géant d’Atlanta s’est offert Costa Coffee, n°2 mondial des chaînes de cafés derrière Starbucks. Une acquisition au prix élevé, mais qui ne menace pas l’équilibre financier du groupe.

Cours au moment de l'analyse : 44,57 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).

L’action est correctement évaluée.
CONSERVEZ.

Au 2e trimestre, le chiffre d’affaires (hors cessions et acquisitions) a gagné 5% (grâce e.a. à une hausse des prix de vente de plus de 2%); la marge opérationnelle a grimpé à 32,9% (base comparable), grâce aux économies, aux restructurations et à l’essor des sodas faibles en sucre, plus rentables que les boissons non carbonées. De quoi confirmer nos prévisions. Le cash-flow déçoit néanmoins un peu.

Cours au moment de l’analyse : 46,24 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).

Pour cette raison, n’achetez pas.
CONSERVEZ.

Les efforts visant à revigorer les marques phare semblent fructueux : au 1er trimestre, chiffre d’affaires et bénéfice par action ont été un peu meilleurs que prévu. Et pour la première fois depuis fin 2010, les produits faibles en sucre sont en croissance en Amérique du Nord. Néanmoins, bien que le chiffre d’affaires gagne 5%, nous ne sommes pas rassurés. Car il a fallu ralentir les hausses de prix et même baisser les prix dans pas mal de régions (comptant ensemble pour près de 60% du chiffre d’affaires). De quoi nourrir des craintes sur l’évolution de la rentabilité. D’autant que le groupe poursuit sa transition vers des boissons saines (thés, jus non carbonés), provenant souvent d’acquisitions et nécessitant des investissements, mais encore guère aussi rentables que les sodas (et à terme, ce ne sera sans doute le cas que d’une petite partie d’entre elles). Il s’agit donc trouver l’équilibre entre anciens et nouveaux produits. Tout en faisant patienter l’actionnaire ! Avec un bénéfice par action qui ne devrait pas dépasser 2 USD cette année (niveau de 2004 !), le dividende pourrait représenter 80% du bénéfice. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 1,90 USD en 2018 et 2,06 USD en 2019.

Cours au moment de l'analyse : 42,14 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).