Coca - Cola

Pour cette raison, n’achetez pas.
CONSERVEZ.

Les efforts visant à revigorer les marques phare semblent fructueux : au 1er trimestre, chiffre d’affaires et bénéfice par action ont été un peu meilleurs que prévu. Et pour la première fois depuis fin 2010, les produits faibles en sucre sont en croissance en Amérique du Nord. Néanmoins, bien que le chiffre d’affaires gagne 5%, nous ne sommes pas rassurés. Car il a fallu ralentir les hausses de prix et même baisser les prix dans pas mal de régions (comptant ensemble pour près de 60% du chiffre d’affaires). De quoi nourrir des craintes sur l’évolution de la rentabilité. D’autant que le groupe poursuit sa transition vers des boissons saines (thés, jus non carbonés), provenant souvent d’acquisitions et nécessitant des investissements, mais encore guère aussi rentables que les sodas (et à terme, ce ne sera sans doute le cas que d’une petite partie d’entre elles). Il s’agit donc trouver l’équilibre entre anciens et nouveaux produits. Tout en faisant patienter l’actionnaire ! Avec un bénéfice par action qui ne devrait pas dépasser 2 USD cette année (niveau de 2004 !), le dividende pourrait représenter 80% du bénéfice. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 1,90 USD en 2018 et 2,06 USD en 2019.

Cours au moment de l'analyse : 42,14 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).

L’action n’est toujours pas digne d’un achat.
CONSERVEZ.

Le bénéfice par action du troisième trimestre n’a gagné que 2% par rapport à un an plus tôt, hors charges de restructuration. Ces dernières nous conduisent à réduire notre prévision de bénéfice pour 2017. Pour 2018, nous ne changeons rien.
Au cours actuel, les données fondamentales de l’action nous semblent encore un peu trop modestes que pour revenir sur un conseil d’achat pour cette action.

Cours au moment de l’analyse : 46,15 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).

Le groupe reste néanmoins solide et offre un bon dividende.
CONSERVEZ.

Face au déclin structurel du marché du soda, Coca-Cola donne depuis quelques trimestres la priorité à la rentabilité plutôt qu’aux volumes vendus. La chute du bénéfice du 1er semestre (-47%) n’est cependant pas un échec de cette stratégie : elle est due surtout au coût de la restructuration des activités d’embouteillage en Amérique du Nord, menée justement pour renforcer la rentabilité à terme. Sur base comparable, le bénéfice par action semestriel est stable. Nous réduisons néanmoins notre prévision de bénéfice par action 2017 à 1,55 USD (contre 1,70 auparavant). Pour 2018, nous la maintenons à 1,90 USD. Il n’empêche que l’espoir de jours meilleurs est sans cesse reporté. Certes, certains signaux sont positifs : hausse moyenne des prix de vente de 3%, nouveaux sodas à faible teneur en sucre, boissons non carbonées assez bien orientées. Mais pour un groupe de cette taille, rééquilibrer totalement le panel de produits prendra du temps (pour faire passer les volumes vendus de boissons non carbonées de 20 à 30%, il a fallu 12 ans !). Le nouveau CEO, qui semble décidé à creuser cette voie, aura donc fort à faire pour renouer avec une croissance forte et rentable. En attendant, l’actionnaire bénéficie heureusement d’un rendement sur dividende de ±3% brut (qui n’est pas en danger).

Cours au moment de l'analyse : 45,74 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).

Au cours actuel, l’action n’est pas une aubaine. CONSERVEZ.

L’an 2015 avait déjà été une année de transition. L’an 2016 n’a pas été plus enthousiasmant, en dépit des encouragements en Amérique du Nord (au 4e trimestre, le groupe y a pu relever ses prix de vente de 5%, tout en gagnant des parts de marché). Mais sur l’année, la croissance globale du chiffre d’affaires (hors cessions et acquisitions) ne dépasse pas 3% (moins que l’objectif de croissance durable de 4 à 5%). Et le bénéfice par action perd 10%. Les ventes dans les pays émergents souffrent de la fragilité de ces économies et de leurs devises (surtout en Amérique latine). Et les volumes vendus de boissons non carbonées, bien qu’en hausse de 3% en 2016, ne suffisent pas à compenser la perte de vitesse des sodas dans les pays développés. Quant à la rentabilité, elle a été affectée par des charges de restructuration plus lourdes que prévu, dans l’embouteillage en Amérique du Nord (hors charges de restructuration et effets de change, le bénéfice par action croît de 5%). 2017 restera difficile, avec d’autres charges de restructuration (sans doute moins lourdes) et des pays émergents toujours en souffrance. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 1,70 USD pour 2017 (contre 1,80 auparavant) et à 1,90 USD pour 2018 (contre 2).

Cours au moment de l'analyse: 40,53 USD

Présent dans plus de 200 pays, l’américain Coca-Cola est le numéro un mondial des boissons non alcoolisées : des sodas (Coca-Cola, Sprite, Fanta), mais aussi de l’eau (Dasani, Chaudfontaine en Belgique), des jus de fruits (Minute Maid) et des boissons énergisantes (Powerade).