Elia

BE0003822393
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62,60 EUR 22/05/2019 13:10 Bruxelles
-0,30 EUR (-0,48 %) Variation depuis la dernière clôture
52,00 66,10  52 semaines min max
21,68 % Rendement sur 1 an
1,89 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Elia confirme ses objectifs de rentabilité 2019 il y a 2 jours - lundi 20 mai 2019
    Le groupe investit en outre pour accompagner le renouvelable.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Elia retarde son augmentation de capital il y a un mois - lundi 8 avril 2019
    Le groupe doit d’abord modifier sa structure.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    On attendait une augmentation de capital (de 350 à 450 millions d’euros) pour financer les lourds investissements dans le développement des énergies renouvelables. Mais ce ne sera pas pour tout de suite. Elia doit d’abord modifier sa structure (séparer les activités belges et allemandes) et éviter les subsides croisés craints par le régulateur belge. Le titre  reste intéressant pour son côté hyper défensif (insensible à la conjoncture) et son dividende (rendement net attendu : 1,9%).

    Cours au moment de l’analyse : 61,80 EUR

    Le groupe Elia est un des cinq plus gros gestionnaires européens de réseaux à haute tension (maintenance, développement), assurant le transport d’électricité des producteurs vers les gestionnaires de réseaux de distribution, vers les grands utilisateurs industriels, et pour les importations et exportations avec les pays voisins. Elia gère un total de 8 383km de lignes haute tension en Belgique, et 9 790 km dans le nord-est de l’Allemagne. 

     

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  • Analyse
    Elia : visibilité et dividendes assurés ! il y a 3 mois - lundi 28 janvier 2019
    Alors que les perspectives de hausses des taux s’éloignent à nouveau, Elia reste une action de fonds de portefeuille, très peu risquée et offrant de beaux dividendes.

    Dans le secteur, nous préférons cependant le britannique National Grid, plus risqué, mais offrant un rendement sur dividende deux fois plus élevé (3,9% net).
    ACHETEZ National Grid.
    CONSERVEZ Elia.

    Investissements prometteurs

    Sur la période 2018-2022, 2,3 milliards d’investissements sont prévus en Belgique et 3,3 milliards en Allemagne (+10% par rapport à 2013-2017, une prochaine augmentation de capital est probable). C’est indispensable pour le développement des énergies renouvelables voulu par l’Europe et l’Allemagne (sortie du nucléaire). Il faut se raccorder aux parcs éoliens offshore, renforcer les réseaux nationaux, augmenter les interconnections entre pays, pour optimaliser l’équilibre offre/demande... Or, qui dit investissements dit bénéfices supplémentaires. Car l’essentiel des activités d’Elia étant sous le joug du régulateur public, les tarifs de transport d’électricité sont fixés de façon à assurer au groupe la rentabilité équitable de ses actifs. La rentabilité d’Elia étant donc insensible à la conjoncture, l’action est extrêmement défensive !

    Risque régulatoire

    Le fait d’être sous le joug du régulateur est cependant aussi un risque : la manière de fixer la rentabilité équitable est revue périodiquement. Après sa percée en Allemagne (depuis 2010) et la prochaine mise en fonction du Nemo Link (interconnexion Royaume-Uni-Belgique en partenariat avec National Grid), Elia sera exposé à 3 régulations. Du côté belge, le nouveau cadre (2020-2023) ne devrait pas avoir de gros impact. En Allemagne, il s’annonce moins favorable à partir de cette année. Mais cela sera plus que compensé par les investissements qui vont gonfler les actifs de 5 à 6% par an ces prochaines années, par les premières contributions de Nemo et par le fait que la participation dans l’allemand 50 Hertz est passée récemment de 60 à 80%. Le dividende, qui ne représentait que 45,5% du bénéfice récurrent 2017, progressera encore mais sans dépasser l’inflation, vu les investissements pré-vus ces 10 prochaines années. Nous tablons sur un dividende de 1,16 EUR net pour 2018 (rendement de 1,9% net), puis sur 1,19 et 1,22 EUR net pour 2019 et 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 
    National Grid :796,40 pence
    Elia : 62,20 EUR

    Le groupe Elia est un des cinq plus gros gestionnaires européens de réseaux à haute tension (maintenance, développement), assurant le transport d’électricité des producteurs vers les gestionnaires de réseaux de distribution, vers les grands utilisateurs industriels, et pour les importations et exportations avec les pays voisins. Elia gère un total de 8 383km de lignes haute tension en Belgique, et 9 790 km dans le nord-est de l’Allemagne.

    National Grid est un groupe britannique, propriétaire et gestionnaire d’infrastructures de transmission d’électricité et de gaz au Royaume-Uni. Il est également bien implanté aux USA.

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  • Analyse
    Elia établit un impressionnant plan d’investissements il y a 10 mois - vendredi 13 juillet 2018
    De quoi booster ses résultats ?

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le gestionnaire belge de réseaux à haute tension a de grands projets d’investissements. Il prévoit d’investir entre 2020 et 2030 pour environ 5 milliards d’euros dans son réseau (renforcement, liaisons entre pays voisins, câble sous-marin vers le Royaume-Uni, prise en mer pour acheminer vers le continent l’électricité produite par les éoliennes offshore). C’est beaucoup plus que ce qui était prévu dans les précédents projets de long terme. La proposition doit encore obtenir diverses approbations ainsi que, au printemps 2019, l’aval du ministre fédéral de l’énergie. Ces investissements feront augmenter les actifs d’Elia et pourraient dès lors faire grimper ses revenus, ses bénéfices et ses dividendes.

    Cours au moment de l’analyse : 55 EUR

    Le groupe Elia est un des cinq plus gros gestionnaires européens de réseaux à haute tension (maintenance, développement), assurant le transport d’électricité des producteurs vers les gestionnaires de réseaux de distribution, vers les grands utilisateurs industriels, et pour les importations et exportations avec les pays voisins. Elia gère un total de 8 383km de lignes haute tension en Belgique, et 9 790 km dans le nord-est de l’Allemagne.

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  • Analyse
    Elia augmente sa participation dans le gestionnaire de réseau allemand 50Hertz il y a un an - jeudi 29 mars 2018
    De quoi faire grimper son dividende (qui a été de 1,13 EUR net pour 2017).

    Ce dividende reste le principal atout d’Elia, actif dans un univers régulé. Préférez cependant National Grid qui offre un rendement plus de deux fois supérieur (4,2% net !).
    CONSERVEZ.

    En 2010, Elia avait acquis 60% du gestionnaire de réseau allemand 50Hertz. A présent, il en acquiert 20% de plus, en exerçant son droit de préemption sur la part que son partenaire australien IFM voulait vendre au grand gestionnaire de réseau chinois State Grid (IFM conserve les 20% restants). L’opération sera effective d’ici mai et coûte 976,5 millions, financés par la dette. Elle ne dégradera pas les finances d’Elia et fournira des dividendes supplémentaires, dépassant le supplément de coût de la dette. Si elle avait été réalisée le 01/01/17, elle aurait ajouté 17% au bénéfice 2017 (hors frais liés à la transaction). Les ratios de valorisation utilisés pour fixer le prix de la transaction sont ±20% plus élevés qu’en 2010. Ils sont certes dopés par le fait que State Grid, qui souhaite ardemment se renforcer en Europe, se montrait généreux pour ces actifs. Mais ils sont cependant aussi justifiés par les prestations de 50Hertz (bien meilleures que celles des activités belges). Elia prend ainsi le contrôle de la stratégie de 50Hertz, tout en conservant un droit de préemption sur les 20% restants (ce n’aurait pas été le cas si State Grid avait gagné la partie).

    Cours au moment de l'analyse : 51,00 EUR

    Le groupe Elia est un des cinq plus gros gestionnaires européens de réseaux à haute tension (maintenance, développement), assurant le transport d’électricité des producteurs vers les gestionnaires de réseaux de distribution, vers les grands utilisateurs industriels, et pour les importations et exportations avec les pays voisins. Elia gère un total de 8 383km de lignes haute tension en Belgique, et 9 790 km dans le nord-est de l’Allemagne.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 66,10 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 52,00 EUR
Code ISIN BE0003822393
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,19
Volatilité 12,79 %
Nombre d'actions existantes 61.015.040
Capitalisation boursière (en milliards) 3,84 EUR
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.543 EUR
Score corporate governance 6
Pays Belgique

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2016
Dividende 1,19 1,16 1,13 1,11
Bénéfice courant 3,70 4,15 3,76 2,96
Bénéfice net 3,70 4,15 3,76 2,96
Cash flow courant 8,80 8,27 5,91 5,01
Cash flow net 8,80 8,27 5,91 5,01
EBIT 8,58 7,15 5,66 3,57
EBITDA 13,68 11,27 7,81 5,62
Valeur comptable 55,18 53,18 41,78 39,66
Valeur comptable tangible 14,65 13,65 13,73 11,62

Performance (en euros)

Elia Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -0,79 % 2,46 % 4,76 %
Rendement sur 6 mois 12,12 % 6,88 % 10,15 %
Rendement sur 1 an 21,68 % -4,14 % 10,14 %
Rendement sur 5 ans 12,90 % 2,20 % 13,14 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Pay out - - 53,47 % 4,46 %
Current ratio - - 0,59 0,87
Return on equity - - 7,45 % 8,76 %
Total return on equity - - 7,45 % 8,76 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - 20,75 % 27,00 %
Marge EBIT - - 24,95 % 27,33 %
Marge EBITDA - - 39,33 % 41,97 %
Taux d'imposition - - 15,09 % 13,55 %
Gearing - - 105,83 107,41
Fonds propres/total du bilan - - 38,71 % 37,37 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 1,89 % 1,84 %
Cours/bénéfice courant 17,00 15,16
Cours/cash flow courant 7,15 7,61
Cours/valeur comptable 1,14 1,18
Cours/valeur comptable tangible 4,29 4,61
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,48 % -

(e) : estimation

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