EVS Broadcast Equipment

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21,15 EUR 10/12/2018 11:16 Bruxelles
-0,15 EUR (-0,70 %) Variation depuis la dernière clôture
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-21,94 % Rendement sur 1 an
3,29 % Rendement de dividende
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D'où vient notre conseil?

Articles

  • Analyse
    Quelles sont les intentions d’Evertz sur EVS ? il y a 24 jours - vendredi 16 novembre 2018
    EVS ne fait absolument aucun commentaire.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Evertz Technologies entre dans le capital d’EVS ! il y a un mois - vendredi 26 octobre 2018
    Le canadien, concurrent mais aussi parfois partenaire d’EVS, a pris une participation de 3,12% dans le groupe liégeois.

    A court terme, c’est une bonne nouvelle pour le cours, qui a déjà réagi.
    A son niveau actuel, l’action nous semble bon marché.
    Mais compte tenu d’interrogations persistantes quant au timing d’un éventuel rebond du marché du groupe, nous restons prudents.
    CONSERVEZ.

    Quelles sont les intentions d’Evertz ?
    Il est trop tôt pour spéculer sur une reprise.
    Mais si Evertz veut s’offrir EVS, il en a les moyens. Et le belge est largement opéable : 94% de ses actions sont aux mains du public.

    En réaction à la démarche d’Evertz, EVS a décidé de lancer plus tôt que prévu son programme de rachats d’actions propres (pour 10 millions d’euros), élaboré face à la faiblesse de son cours de Bourse.
    Et il en a profité pour déjà lever le voile sur son résultat du 3e trimestre (les détails seront connus le 15/11). Le chiffre d’affaires trimestriel a ainsi progressé de 13% par rapport à un an plus tôt.
    Et en cette fin du mois d’octobre, le carnet de commandes est en progression de 19% par rapport à un an plus tôt.
    Le second semestre s’annonce donc plus solide que le premier et EVS devrait être capable d’atteindre ses objectifs de ventes pour l’ensemble de l’année.

    Cours au moment de l’analyse : 19,00 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disque dur, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et a aussi percé dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10 %.

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  • Analyse
    EVS : très faible 2e trimestre il y a 3 mois - mardi 4 septembre 2018
    On peut cependant espérer un 2e semestre de meilleure facture.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ. 

    Le 2e trimestre est resté très faible, le recul des ventes (- 24,8%) plombant le bénéfice opérationnel (- 93,4%). Heureusement, le bénéfice net (+ 52,4%, 0,62 EUR/action) a été sauvé par des déductions d’impôts exceptionnelles liées à un régime fiscal belge de soutien à l’innovation.

    Le carnet de commandes laisse par ailleurs espérer un 2e semestre de meilleure facture.

    Cours au moment de l'analyse : 20,15 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10 %.

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  • Analyse
    Départ surprise du CEO d’EVS il y a 4 mois - mardi 24 juillet 2018
    La stratégie n’est pas remise en cause.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Départ surprise de la CEO à la tête du groupe depuis 2014. La stratégie n’est pas remise en cause. Extension de la gamme de produits, focus sur la production « live » et contrôle des coûts reste-ront les mots clés. Les résultats du 1er semestre seront publiés le 30 août et devraient être assez faibles. Pour rappel, après un début d’année difficile, EVS tablait en mai sur une amélioration progressive des ventes et un chiffre d’affaires 2018 compris entre 115 et 130 millions d’euros.

    Cours au moment de l’analyse : 19,88 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10 %.

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  • Analyse
    Les clients d’EVS restant attentistes, le premier trimestre a été inférieur aux attentes. Le cours en souffre. il y a 7 mois - jeudi 17 mai 2018
    Le belge ne perd toutefois pas de parts de marché, reste solide et rentable.

    Mais il risque de devoir attendre début 2020 et l’approche des JO de Tokyo pour bénéficier d’une relance et voir rebondir son résultat. En attendant de réels signes d’amélioration :
    CONSERVEZ.

    Le 1er trimestre déçoit encore. Le chiffre d’affaires perd 6,9% (et 20% hors effets de change et locations liées aux JO d’hiver). Vu le poids des coûts fixes et la hausse des coûts opérationnels (gonflés par les recrutements liés à l’extension de la gamme), le bénéfice opérationnel perd 62% ! La marge opérationnelle, qui se redressait depuis mi-2015, rechute à 8,1% (contre 20,1% un an plus tôt). Le bénéfice par action chute de 39,8% à 0,16 EUR. Pour les prochains mois, EVS s’attend à mieux et vise ainsi un chiffre d’affaires 2018 de 115 à 130 millions. Au milieu de la fourchette, ce serait une hausse limitée de ±4%. Mais si on ne tient pas compte des locations pour les gros événements de 2018 (JO d’hiver, Coupe du Monde), il s’agira d’un recul (-8 à 9%). Car les commandes déçoivent aussi : -9% sur la partie à facturer en 2018; -27,8% hors location. Nous misons sur un chiffre d’affaires 2018 de 122,5 millions et sur un bénéfice de 1,75 EUR par action, donc ±stable mais de 19% inférieur à nos précédentes attentes. Le dividende devrait aussi se stabiliser à 0,70 EUR net (rendement de 3% net).

    Cours au moment de l'analyse : 23,55 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10 %.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 33,10 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 15,92 EUR
Code ISIN BE0003820371
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,94
Volatilité 28,57 %
Nombre d'actions existantes 13.625.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,29 EUR
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 480 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,70 0,70 0,93 0,74
Bénéfice courant 2,39 1,77 2,43 1,76
Bénéfice net 2,39 1,77 2,43 1,76
Cash flow courant 2,63 2,03 2,67 1,98
Cash flow net 2,63 2,03 2,67 1,98
EBIT 1,97 2,59 3,42 2,42
EBITDA 2,21 2,85 3,66 2,64
Valeur comptable 8,66 6,73 5,92 4,79
Valeur comptable tangible 8,58 6,65 5,83 4,71

Performance (en euros)

EVS Broadcast Equipment Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 7,23 % -7,58 % -6,75 %
Rendement sur 6 mois 8,96 % -10,49 % -1,33 %
Rendement sur 1 an -21,94 % -10,60 % 3,35 %
Rendement sur 5 ans -9,56 % 1,77 % 11,87 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 53,45 % 56,93 % 75,89 %
Current ratio - 2,11 2,29 2,26
Return on equity - 41,09 % 36,68 % 76,35 %
Total return on equity - 41,09 % 36,68 % 76,35 %
Marge brute - 74,27 % 71,09 % 74,46 %
Marge nette - 25,10 % 20,01 % 26,07 %
Marge EBIT - 35,30 % 27,55 % 35,07 %
Marge EBITDA - 37,81 % 30,09 % 35,07 %
Taux d'imposition - 28,52 % 29,14 % 29,99 %
Gearing - -41,74 3,45 13,64
Fonds propres/total du bilan - 49,85 % 46,67 % 33,32 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 3,29 % 3,29 %
Cours/bénéfice courant 8,91 12,03
Cours/cash flow courant 8,10 10,49
Cours/valeur comptable 2,46 3,16
Cours/valeur comptable tangible 2,48 3,20
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 8,88 % -

(e) : estimation

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