EVS Broadcast Equipment

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19,84 EUR 22/06/2018 17:35 Bruxelles
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Articles

  • Analyse
    Les clients d’EVS restant attentistes, le premier trimestre a été inférieur aux attentes. Le cours en souffre. il y a un mois - jeudi 17 mai 2018
    Le belge ne perd toutefois pas de parts de marché, reste solide et rentable.
     
     
     
     

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  • Analyse
    EVS a publié des chiffres de vente décevants il y a 4 mois - lundi 26 février 2018
    Le recul du bénéfice est toutefois limité.

    L’action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Les ventes 2017 sont un peu sous nos attentes mais les marges du quatrième trimestre ont profité d’un mix produits favorable et de la baisse du dollar (sur les achats de matière première). Le bénéfice limite son recul, à 1,77 EUR par action (nous tablions sur 1,70). Les commandes sont un peu faibles et la visibilité ne s’améliore pas. En attendant la reprise, le groupe lance toujours des produits innovants et paie de beaux dividendes (0,70 EUR net pour 2017).

    Cours au moment de l’analyse : 28,90 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10 %.

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  • Analyse
    Brève spéculation sur EVS il y a 5 mois - vendredi 19 janvier 2018
    La marché a compté un moment sur un espoir de reprise.

    L’action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Pierre De Muelenaere, va devenir le président du Conseil d’administration d’EVS. Il était précédemment à la tête d’Iris, société active dans la reconnaissance documentaire, qu’il a revendue à Canon. Sa nomination a dès lors fait brièvement naître des spéculations sur une éventuelle reprise d’EVS.

    Cours au moment de l’analyse : 31,45 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10 %.

     

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  • Analyse
    EVS souffre toujours des hésitations de ses clients il y a 7 mois - vendredi 24 novembre 2017
    Bien que nous n’attendions déjà pas grand-chose du 3e trimestre, le résultat nous déçoit.

    Le titre reste cependant intéressant à long terme.
    ACHETEZ.

    Le chiffre d’affaires du 3e trimestre déçoit (-10,7% hors locations pour grands événements sportifs). Comme d’habitude, vu le poids des coûts fixes (52% du personnel dans le développement de produits), le bénéfice en souffre lourdement (-62,4% à 0,28 EUR par action). Malgré cela, EVS maintient ses prévisions 2017 (chiffre d’affaires : 115 à 125 millions). Le carnet de commandes est faible mais les JO d’hiver viendront l’alimenter. Pour atteindre l’objectif 2017, il faudra réaliser 30 à 35% des ventes au 4e trimestre. Aussi, sur les 3 derniers exercices, à peu de choses près, les ventes auront-elles donc stagné (hors location pour grands événements). Les clients subissant toujours le recul des revenus publicitaires, ils investissent peu. Pour 2017, nous maintenons notre prévision de bénéfice par action à 1,70 EUR. Mais pour 2018 nous la réduisons à 2,20 EUR (contre 2,49 auparavant). Nous espérons toujours un début de rebond du marché à l’approche de la Coupe du Monde de football 2018, mais ce rebond pourrait être plus timide que prévu. Quoi qu’il en soit, au vu des liquidités générées, nous misons sur de beaux dividendes (rendements de 2,5 et 3,1% net pour 2017 et 2018).

    Cours au moment de l'analyse : 29,51 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10%.

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  • Analyse
    Troisième trimestre décevant pour EVS il y a 7 mois - jeudi 16 novembre 2017
    Le groupe maintient néanmoins ses objectifs pour 2017.

     L’action est bon marché.
    ACHETEZ.

    C’est un 3e trimestre inférieur aux attentes qu’a annoncé EVS. Privé de locations pour de grands événements sportifs, le chiffre d’affaires a reculé de 10,7%. Comme d’habitude, le bénéfice opérationnel (- 62,2%) a souffert des nombreux frais fixes. Au final, le bénéfice par action a reculé de 64,2% à 0,28 EUR, soit plus de 30% en dessous des attentes. Sur les 9 premiers mois de l’année, le bénéfice par action s’établit à 0,95 EUR, soit une baisse de 54% par rapport à 2016.

    Ces résultats décevants s’expliquent toutefois surtout par le fait que plusieurs commandes ont été facturées plus tard que prévu. De plus, le carnet de commandes pour fin 2017 est conforme aux attentes et la direction a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice avec un chiffre d’affaires compris entre 115 et 125 millions d’euros. De notre côté, nous maintenons également nos estimations en matière de chiffre d’affaires et misons toujours sur le milieu de la fourchette des prévisions. Nos estimations de bénéfice restent également inchangées à 1,7 EUR par action.

    Pour la suite, la tendance sur le marché est toujours la même. Toujours confrontés à un recul de leurs recettes publicitaires, les clients d’EVS hésitent à investir. Nous croyons toutefois en une reprise des ventes dans le courant de l’année 2018 avec l’adoption progressive de nouvelles technologies à l’occasion des grands événements sportifs prévus l’année prochaine.

    En attendant, EVS versera le 30 novembre un dividende intérimaire de 0,35 EUR net. Nous espérons que le groupe versera encore 0,40 EUR d’ici la fin de l’année.

    Cours au moment de l'analyse : 31,87 EUR

    EVS conçoit et commercialise des solutions numériques (enregistreurs à disques durs, plateformes de montage et logiciels) pour les producteurs TV. EVS est le n°1 incontesté sur le marché des cars de régie TV (90% du marché) et perce depuis une dizaine d’années dans les studios, un marché beaucoup plus large où sa part de marché est de 8 à 10%.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 35,96 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 19,62 EUR
Code ISIN BE0003820371
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,94
Volatilité 28,57 %
Nombre d'actions existantes 13.625.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,27 EUR
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 454 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,70 0,70 0,93 0,74
Bénéfice courant 1,75 1,77 2,43 1,76
Bénéfice net 1,75 1,77 2,43 1,76
Cash flow courant 2,01 2,03 2,67 1,98
Cash flow net 2,01 2,03 2,67 1,98
EBIT 2,41 2,59 3,42 2,42
EBITDA 2,68 2,85 3,66 2,64
Valeur comptable 7,48 6,73 5,92 4,79
Valeur comptable tangible 7,40 6,65 5,83 4,71

Performance (en euros)

EVS Broadcast Equipment Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -24,17 % 1,57 % 7,17 %
Rendement sur 6 mois -32,04 % -2,52 % 4,66 %
Rendement sur 1 an -43,63 % -1,97 % 8,38 %
Rendement sur 5 ans -15,69 % 6,32 % 14,34 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 53,45 % 56,93 % 75,89 %
Current ratio - 2,11 2,29 2,26
Return on equity - 41,09 % 36,68 % 76,35 %
Total return on equity - 41,09 % 36,68 % 76,35 %
Marge brute - 74,27 % 71,09 % 74,46 %
Marge nette - 25,10 % 20,01 % 26,07 %
Marge EBIT - 35,30 % 27,55 % 35,07 %
Marge EBITDA - 37,81 % 30,09 % 35,07 %
Taux d'imposition - 28,52 % 29,14 % 29,99 %
Gearing - -41,74 3,45 13,64
Fonds propres/total du bilan - 49,85 % 46,67 % 33,32 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 3,57 % 3,57 %
Cours/bénéfice courant 11,21 11,08
Cours/cash flow courant 9,76 9,67
Cours/valeur comptable 2,62 2,92
Cours/valeur comptable tangible 2,65 2,95
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 9,27 % -

(e) : estimation

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