Michelin

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93,50 EUR 19/08/2019 17:35 Paris
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Articles

  • Analyse
    Michelin résiste bien au freinage il y a 6 mois - mercredi 13 février 2019
    Le spécialiste français des pneus se porte bien malgré le ralentissement du secteur auto.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Michelin se renforce en Indonésie il y a 6 mois - lundi 28 janvier 2019
    De quoi produire à moindre coût.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le français a signé un accord pour le rachat du fabricant de pneus indonésien PT Multistrada Arah Sarana. L’opération doit lui permettre d’accroître sa capacité manufacturière dans un pays à bas coûts. Mais le prix offert semble a priori assez élevé. Pas au point toutefois de menacer les solides finances du groupe. L’impact sur le résultat devrait rester limité. La reprise du cours depuis le début de l’année nous semble justifiée.

    Cours au moment de l’analyse : 95,30 EUR

    Le groupe français Michelin est le plus grand producteur au monde de pneus pour voitures (± 20 % du marché mondial), poids lourds, machines de construction… Il édite aussi des guides touristiques et gastronomiques. Il réalise ± 70 % de son chiffre d’affaires en Europe.

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  • Analyse
    Michelin est rattrapé par la morosité de l’industrie auto il y a 10 mois - mardi 23 octobre 2018
    Selon nous, l’impact sur sa rentabilité devrait cependant être limité.

    Malgré la baisse du cours, le titre n’est toujours pas assez attractif pour un achat.
    CONSERVEZ.

    Alors qu’il avait confirmé ses prévisions en septembre, Michelin surprend en se montrant plus prudent sur ses perspectives pour la fin de l’année. Car le marché mondial des pneus de tourisme ne devrait plus gagner que 0,5% (au lieu de 1,5% initialement prévu) et celui des pneus pour poids lourd devrait reculer de 1,5% (contre une hausse de 0,5% attendue auparavant). En cause, d’une part l’introduction en Europe de nouvelles normes d’émission (WLTP), qui pèsent lourdement sur les ventes d’automobiles (-24% en septembre). D’autre part, le tassement de la demande issue de la Chine, où l’environnement économique est incertain, et risque de le rester, compte tenu de la guerre commerciale avec les USA. Mais selon nous, Michelin pourra défendre sa rentabilité, grâce à la poursuite des gains de parts de marché dans le segment très rentable des pneus premium (18 pouces et plus), ainsi qu’à son plan de compétitivité, qui doit lui permettre d’atteindre plus de 600 millions d’euros d’économies sur la période 2019-20. Aussi ne réduisons-nous que légèrement nos prévisions de bénéfice par action à 9,70 EUR pour 2018 (contre 10,20 auparavant) et à 10,60 EUR pour 2019 (contre 11,30).

    Cours au moment de l'analyse : 88,44 EUR

    Le groupe français Michelin est le plus grand producteur au monde de pneus pour voitures (± 20% du marché mondial), poids lourds, machines de construction,… Il édite aussi des guides touristiques et gastronomiques. Il réalise ± 70% de son chiffre d’affaires en Europe.

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  • Analyse
    Michelin confirme ses objectifs il y a 11 mois - lundi 17 septembre 2018
    La baisse de cours rend-elle l’action intéressante ?

    Non. L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le spécialiste français du pneu confirme ses objectifs pour 2018, en dépit du ralentissement du marché chinois. Ses activités liées aux poids lourds et aux pneus spécialisés restent bien orientées. La croissance des volumes vendus sera en ligne avec celle du marché mondial (selon la direction).
    Depuis quelques mois cependant, le cours souffre des menaces de guerre commerciale mondiale (qui affecterait le secteur automobile), ainsi que de l’avertissement sur résultats lancé par son concurrent allemand Continental.
    La baisse du cours ne rend cependant pas l’action plus attractive pour le moment.

    Cours au moment de l’analyse : 103,10 EUR

    Le groupe français Michelin est le plus grand producteur au monde de pneus pour voitures (± 20 % du marché mondial), poids lourds, machines de construction, … Il édite aussi des guides touristiques et gastronomiques. Il réalise ± 70 % de son chiffre d’affaires en Europe.

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  • Analyse
    Michelin confirme ses objectifs il y a un an - jeudi 14 juin 2018
    Malgré la hausse de prix des matières premières, le français reste confiant pour son résultat de 2018.

    Il est capable de défendre ses marges et de faire face à des conditions de marché plus difficiles.
    CONSERVEZ.

    Le groupe français a un peu modifié ses prévisions pour l’année en cours. Il prévoit à présent que l’impact de la hausse du prix de ses matières premières (notamment du butadiène utilisé pour le caoutchouc synthétique) sera de 50 millions d’euros (auparavant, il tablait sur 0 à 50 millions). Ce surcoût est néanmoins compensé par les effets de change liés au renforcement de l’euro et qui sont désormais estimés à 300 millions d’euros contre 350 précédemment. Cette modification n’entraîne donc pas de changement des objectif fixés pour 2018. Certes, tout n’est pas rose pour autant. L’incertitude monte, face aux menaces américaines de relever les taxes sur les importations de voitures européennes (Michelin est très engagé auprès des constructeurs allemands, particulièrement visés par ces nouvelles taxes). Mais, selon nous le groupe est bien armé pour résister sur un marché qui pourrait devenir plus difficile et est capable de préserver ses marges. La qualité de ses produits, largement reconnue par la clientèle, lui permet de mener une politique de prix agressive face à ses concurrents. Nous prévoyons toujours un de bénéfice par action à 10 EUR en 2018 et de 11 EUR en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 110,00 EUR

    Le groupe français Michelin est le plus grand producteur au monde de pneus pour voitures (± 20% du marché mondial), poids lourds, machines de construction, … Il édite aussi des guides touristiques et gastronomiques. Il réalise ± 70% de son chiffre d’affaires en Europe.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 118,00 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 83,22 EUR
Code ISIN FR0000121261
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 1,01
Volatilité 20,22 %
Nombre d'actions existantes 179.750.400
Capitalisation boursière (en milliards) 16,69 EUR
Secteur Secteur automobile
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 65.404 EUR
Score corporate governance 5
Pays France

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 2017 2016
Dividende 3,80 3,70 3,55 3,25
Bénéfice courant 10,50 9,37 9,45 9,28
Bénéfice net 10,50 9,37 9,45 9,28
Cash flow courant 18,28 16,86 16,90 16,95
Cash flow net 18,28 16,86 16,90 16,95
EBIT 16,07 14,25 14,63 15,45
EBITDA 23,86 21,76 22,10 23,15
Valeur comptable 74,33 67,53 62,53 58,86
Valeur comptable tangible 59,50 52,70 56,45 53,51

Performance (en euros)

Michelin Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -13,71 % -3,46 % 1,10 %
Rendement sur 6 mois -5,24 % 0,19 % 5,56 %
Rendement sur 1 an -11,85 % -3,10 % 4,31 %
Rendement sur 5 ans 6,18 % 2,31 % 12,23 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 39,65 % 37,47 % 34,90 % 44,35 %
Current ratio 1,66 1,83 1,69 1,91
Return on equity 13,81 % 15,14 % 15,81 % 12,31 %
Total return on equity 13,81 % 15,14 % 15,81 % 12,31 %
Marge brute 32,30 % 32,54 % 33,95 % 32,84 %
Marge nette 7,54 % 7,71 % 7,97 % 5,49 %
Marge EBIT 11,58 % 11,98 % 13,35 % 10,41 %
Marge EBITDA 17,68 % 18,11 % 20,01 % 16,81 %
Taux d'imposition 25,56 % 28,08 % 32,35 % 37,77 %
Gearing 30,57 6,36 8,87 10,56
Fonds propres/total du bilan 41,32 % 44,57 % 42,04 % 39,94 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 4,09 % 3,99 %
Cours/bénéfice courant 8,84 9,91
Cours/cash flow courant 5,08 5,51
Cours/valeur comptable 1,25 1,37
Cours/valeur comptable tangible 1,56 1,76
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,57 % -

(e) : estimation

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