Miko BE0003731453

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124,70 EUR 20/10/2017 16:30 Bruxelles
-0,25 EUR (-0,20 %) Variation depuis la dernière clôture
105,11 135,70  52 semaines min max
17,72 % Rendement sur 1 an
0,87 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Miko : résultat en demi-teinte il y a 24 jours - mardi 26 septembre 2017
    Le bénéfice recule.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le cours de Miko est dopé ! il y a 3 mois - mercredi 28 juin 2017
    Son rendement annuel moyen des 10 dernières années est de 12,6 %.

    C’est deux fois mieux que la moyenne des Bourses de la zone euro.
    Le cours est à son sommet. Mais les ratios de valorisation aussi !
    VENDEZ.

    2016 : année record

    En 2016, les ventes de Miko ont atteint des sommets dans les 2 divisions. Le chiffre d’affaires a grimpé de 7,4%, le bénéfice opérationnel de 56% et le bénéfice par action de 14% à 7,13 EUR. Dans les emballages plastiques, les marges n’avaient plus été aussi élevées depuis 2009, une année exceptionnelle, grâce à l’effondrement du zloty polonais et à la chaleur de l’été, favorable aux emballages pour glaces.

    2017 : vents contraires

    En 2016, le trois quarts de la hausse du bénéfice opérationnel provenaient d’une commande exceptionnelle d’emballages plastiques en Indonésie. Sans nouvelle commande de ce type, la marge opérationnelle 2017 de la division perdra ±30%. Miko réalise en outre12,4% de son chiffre d’affaires au Royaume-Uni. Or, avec la baisse de la livre provoquée par le vote sur le Brexit, les britanniques paient plus chers leurs produits importés. Une inflation qui affecte la consommation des ménages et impactera négativement le résultat de Miko.

    Vu que nous n’attendons pas de baisse de prix des matières premières sur l’ensemble de 2017, nous prévoyons un recul de la marge opérationnelle 2017. Et si le taux de taxation ne baisse pas, le bénéfice chutera, à ±6,75 EUR par action. Le cours vaut donc ±20 fois le bénéfice attendu ! Et vu que la valeur comptable à fin 2017 se limitera à 65 EUR et que le rendement du dividende ne devrait pas dépasser 0,8% net, l’action est trop chère !

    Cours au moment de l’analyse : 134,90 EUR

    Le belge Miko réalise la moitié de son chiffre d’affaires via la vente de café, dans une douzaine de pays, au secteur horeca, aux entreprises, aux services de catering…, avec tous les services associés (mise à disposition de machines, entretien…). Il ne vise pas la vente de café au secteur de la distribution, moins rémunératrice et soumise à plus de concurrence. L’autre moitié provient de la vente d’emballages plastiques, produits dans des sites en Belgique, Pologne, Indonésie, et destinés principalement aux multinationales des secteurs agro-alimentaire et cosmétique (qui assurent 60% des revenus de la division).

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  • Analyse
    Miko a bénéficié d’une commande exceptionnelle en 2016 il y a 7 mois - lundi 27 mars 2017

    Nous tablons néanmoins sur une nouvelle hausse du bénéfice en 2017.

    Mais l’action est chère.
    VENDEZ.

     

    Miko a vu ses ventes 2016 progresser de 7,4%, boostées par un très bon second semestre (grosse commande surprise mais ponctuelle chez le partenaire Innoware en Indonésie). Le bénéfice par action a atteint 7,09 EUR. En 2017, le résultat souffrira de la baisse de la livre sterling et des incertitudes liées au Brexit (12,4% des ventes sont réalisées au Royaume-Uni) et rien ne dit par ailleurs qu’il y aura un autre contrat exceptionnel. Nous tablons néanmoins sur une nouvelle hausse du bénéfice. Miko affiche une croissance régulière, mais au vu du faible rendement sur dividende (moins de 1% net), l’action est un peu chère.

     

     

    Cours au moment de l’analyse : 119 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50 % de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Le groupe  génère 75 % de son chiffre d’affaires en dehors de la Belgique.

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  • Analyse
    Miko : résultat semestriel il y a un an - vendredi 30 septembre 2016

    Nous relevons nos prévisions.

    L'action est chère.
    Prenez votre bénéfice.

     

    Miko a enregistré au premier semestre une hausse des ventes limitée à 1,3 % mais sa rentabilité a progressé plus que nous l’attendions dans ses deux activités ; au final, le bénéfice grimpe de 8 % à 4 EUR par action. Nous relevons nos prévisions mais l’action reste un peu chère.

     

    Cours au moment de l'analyse : 104,89 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50 % de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Le groupe génère 75 % de son chiffre d’affaires en dehors de la Belgique.

     

     

     

     

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  • Analyse
    Miko : valorisation exagérée il y a un an - vendredi 17 juin 2016

    Depuis des années, le bénéfice croît de manière régulière.

    Et les diverses acquisitions et partenariats jettent les bases de la croissance future. Mais les ratios de valorisations sont exagérés et le rendement du prochain dividende estimé se limite à 1,1 % net.
    VENDEZ.

     

    En 2015, le chiffre d’affaires a gagné 11,5 %, soutenu par l’activité emballages plastique (+17,5 %), qui a profité de l’arrivée à vitesse de croisière d’un contrat en Allemagne (signé en 2014) et de la collaboration avec Innoware en Indonésie (depuis fin 2014). Mais la marge opérationnelle s’est repliée à 5,8 % (après 6,7 % en 2013 et 2014). La baisse est due notamment au recul de la marge de l’activité café (malgré des ventes en hausse de 6,2 %), qui a souffert d’une hausse de prix du café et d’effets de change, non répercutés sur les clients (pour protéger les parts de marché). Mais elle résulte surtout de la hausse des amortissements (de machines, torréfacteurs…), qui devraient à nouveau être un peu moins élevés cette année. Au final, elle n’est donc pas préoccupante (les investissements touchés par les amortissements alimenteront la croissance future). Pour le 1er semestre 2016, les prix des matières premières du groupe étant en baisse, les marges devraient être soutenues (même si la météo défavorable affectera les ventes d’emballages plastiques, destinés pour 50 % à la crème glacée). Nous tablons sur un bénéfice par action 2016 de 6,70 EUR (+ 7 %).

     

    Cours au moment de l'analyse : 100,00 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50 % de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Le groupe génère 75 % de son chiffre d’affaires en dehors de la Belgique.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 135,70 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 105,11 EUR
Code ISIN BE0003731453
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,44
Volatilité 15,36 %
Nombre d'actions existantes 1.242.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,16 EUR
Secteur Alimentation et boissons
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 30 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 1,09 1,08 1,02 0,96
Bénéfice courant 6,76 7,13 6,26 6,06
Bénéfice net 6,76 7,13 6,26 6,06
Cash flow courant 16,80 14,75 15,08 14,17
Cash flow net 16,80 14,75 15,08 14,17
EBIT 11,51 12,87 8,25 8,57
EBITDA 21,18 22,11 17,10 16,69
Valeur comptable 65,52 60,33 59,06 55,37
Valeur comptable tangible 42,67 37,48 43,81 42,28

Performance (en euros)

Miko Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -2,00 % 0,93 % 0,64 %
Rendement sur 6 mois 4,27 % 3,15 % -0,95 %
Rendement sur 1 an 17,72 % 13,23 % 10,55 %
Rendement sur 5 ans 20,06 % 7,26 % 14,47 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2011
Pay out 21,59 % 22,38 % 21,14 % 21,54 %
Current ratio 1,78 2,12 2,04 2,16
Return on equity 11,83 % 10,59 % 10,94 % 9,87 %
Total return on equity 11,83 % 10,59 % 10,94 % 9,87 %
Marge brute - - - -
Marge nette 5,62 % 4,38 % 4,62 % 4,21 %
Marge EBIT 8,35 % 5,75 % 6,52 % 5,77 %
Marge EBITDA 14,34 % 11,92 % 12,70 % 11,30 %
Taux d'imposition 28,56 % 24,53 % 24,54 % 21,85 %
Gearing 40,92 27,82 26,88 13,18
Fonds propres/total du bilan 49,05 % 54,59 % 52,17 % 58,58 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 0,87 % 0,86 %
Cours/bénéfice courant 18,48 17,52
Cours/cash flow courant 7,44 8,47
Cours/valeur comptable 1,91 2,07
Cours/valeur comptable tangible 2,93 3,33
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,64 % -

(e) : estimation

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