Miko

BE0003731453
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111,00 EUR 21/09/2018 16:30 Bruxelles
-4,00 EUR (-3,48 %) Variation depuis la dernière clôture
106,20 131,92  52 semaines min max
-12,00 % Rendement sur 1 an
1,10 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Miko prend une participation dans le néerlandais Maas il y a 2 mois - lundi 9 juillet 2018
    Il acquiert des actions de sa division danoise.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Miko bat les records il y a 6 mois - lundi 26 mars 2018
    Le résultat est bien meilleur que prévu.

    Mais l’action est chère.
    VENDEZ.

    Le spécialiste du café et des emballages plastiques affiche un résultat record pour 2017. Le bénéfice dépasse largement nos attentes et grimpe de 27,3%, à 9,08 EUR par action. Mais c’est en partie grâce à la réforme fiscale belge. Car si les ventes ont progressé un peu plus que prévu (+7%), cela n’a pas empêché un léger recul de la marge opérationnelle (en 2016, elle avait été dopée dans les activités plastiques, par un important contrat en Indonésie).

    Cours au moment de l’analyse : 120 EUR

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50% de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Il génère 75% de son chiffre d’affaires hors de Belgique.

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  • Analyse
    Le cours de Miko risque une sévère correction il y a 11 mois - mercredi 25 octobre 2017
    Le résultat semestriel a confirmé nos craintes : 2017 sera moins brillante que 2016.

    Au vu de la hausse des ratios de valorisation des dernières années, le risque de correction est sévère. Et ce n’est pas le maigre rendement du dividende (moins de 0,9% net) qui sauvera le cours.
    VENDEZ.

    Après une année 2016 record, les ventes du 1er semestre 2017 ont encore gagné 12,4%. Dans l’activité services café, elles ont crû dans tous les pays, ont profité d’une petite acquisition en Suède et ont gagné 14,4%; dans l’activité plastiques, la hausse est de 10,5%. Malgré cela, la marge opérationnelle recule à 7,6% (contre 8,2% un an plus tôt). En cause : la division plastiques, pénalisée par les prix de certaines matières premières, par le fait que les produits à plus faible valeur ajoutée ont pris plus de poids dans les ventes globales, et aussi, selon le groupe, par une pression généralisée sur les prix (inquiétant vu que le division a assuré 63% du bénéfice opérationnel 2016). Au final, le bénéfice opérationnel ne gagne que 4,4%. Le bénéfice par action recule même de 3,2% à 3,88 EUR, suite à la hausse des charges financières et du taux de taxation (e.a baisse des déductions liées aux intérêts notionnels). Pour l’ensemble de 2017, nous tablons sur un recul du bénéfice par action de 5,2% à 6,76 EUR. Le groupe reste toutefois confiant  : il maintient ses budgets d’investissements dans le haut des niveaux des dernières années.

    Cours au moment de l'analyse : 124,00 EUR

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50% de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Il génère 75% de son chiffre d’affaires hors de Belgique.

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  • Analyse
    Miko : résultat en demi-teinte il y a un an - mardi 26 septembre 2017
    Le bénéfice recule.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    Le résultat publié est encourageant au niveau des ventes mais décevant au niveau des marges, qui sont sous pression dans l’activité plastique. Le bénéfice semestriel a reculé de 3,3%.

     

    Cours au moment de l'analyse : 131,60 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50 % de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Le groupe génère 75 % de son chiffre d’affaires en dehors de la Belgique.

     

     

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  • Analyse
    Le cours de Miko est dopé ! il y a un an - mercredi 28 juin 2017
    Son rendement annuel moyen des 10 dernières années est de 12,6 %.

    C’est deux fois mieux que la moyenne des Bourses de la zone euro.
    Le cours est à son sommet. Mais les ratios de valorisation aussi !
    VENDEZ.

    2016 : année record

    En 2016, les ventes de Miko ont atteint des sommets dans les 2 divisions. Le chiffre d’affaires a grimpé de 7,4%, le bénéfice opérationnel de 56% et le bénéfice par action de 14% à 7,13 EUR. Dans les emballages plastiques, les marges n’avaient plus été aussi élevées depuis 2009, une année exceptionnelle, grâce à l’effondrement du zloty polonais et à la chaleur de l’été, favorable aux emballages pour glaces.

    2017 : vents contraires

    En 2016, le trois quarts de la hausse du bénéfice opérationnel provenaient d’une commande exceptionnelle d’emballages plastiques en Indonésie. Sans nouvelle commande de ce type, la marge opérationnelle 2017 de la division perdra ±30%. Miko réalise en outre12,4% de son chiffre d’affaires au Royaume-Uni. Or, avec la baisse de la livre provoquée par le vote sur le Brexit, les britanniques paient plus chers leurs produits importés. Une inflation qui affecte la consommation des ménages et impactera négativement le résultat de Miko.

    Vu que nous n’attendons pas de baisse de prix des matières premières sur l’ensemble de 2017, nous prévoyons un recul de la marge opérationnelle 2017. Et si le taux de taxation ne baisse pas, le bénéfice chutera, à ±6,75 EUR par action. Le cours vaut donc ±20 fois le bénéfice attendu ! Et vu que la valeur comptable à fin 2017 se limitera à 65 EUR et que le rendement du dividende ne devrait pas dépasser 0,8% net, l’action est trop chère !

    Cours au moment de l’analyse : 134,90 EUR

    Le belge Miko réalise la moitié de son chiffre d’affaires via la vente de café, dans une douzaine de pays, au secteur horeca, aux entreprises, aux services de catering…, avec tous les services associés (mise à disposition de machines, entretien…). Il ne vise pas la vente de café au secteur de la distribution, moins rémunératrice et soumise à plus de concurrence. L’autre moitié provient de la vente d’emballages plastiques, produits dans des sites en Belgique, Pologne, Indonésie, et destinés principalement aux multinationales des secteurs agro-alimentaire et cosmétique (qui assurent 60% des revenus de la division).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 131,92 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 106,20 EUR
Code ISIN BE0003731453
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,44
Volatilité 15,36 %
Nombre d'actions existantes 1.242.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,14 EUR
Secteur Alimentation et boissons
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 33 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 1,26 1,19 1,08 1,02
Bénéfice courant 8,37 9,08 7,13 6,26
Bénéfice net 8,37 9,08 7,13 6,26
Cash flow courant 18,20 18,74 14,75 15,08
Cash flow net 18,20 18,74 14,75 15,08
EBIT 13,29 13,10 12,87 8,25
EBITDA 23,11 22,76 22,11 17,10
Valeur comptable 74,28 67,71 60,33 59,06
Valeur comptable tangible 51,43 44,86 37,48 43,81

Performance (en euros)

Miko Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -2,54 % -0,43 % 4,34 %
Rendement sur 6 mois -1,61 % 1,88 % 12,64 %
Rendement sur 1 an -12,00 % 0,17 % 19,27 %
Rendement sur 5 ans 15,05 % 4,02 % 14,53 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 21,59 % 22,38 % 21,14 %
Current ratio - 1,78 2,12 2,04
Return on equity - 11,83 % 10,59 % 10,94 %
Total return on equity - 11,83 % 10,59 % 10,94 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 5,62 % 4,38 % 4,62 %
Marge EBIT - 8,35 % 5,75 % 6,52 %
Marge EBITDA - 14,34 % 11,92 % 12,70 %
Taux d'imposition - 28,56 % 24,53 % 24,54 %
Gearing - 40,92 27,82 26,88
Fonds propres/total du bilan - 49,05 % 54,59 % 52,17 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 1,10 % 1,03 %
Cours/bénéfice courant 13,74 12,67
Cours/cash flow courant 6,32 6,14
Cours/valeur comptable 1,55 1,70
Cours/valeur comptable tangible 2,24 2,56
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,92 % -

(e) : estimation

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