Miko BE0003731453

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120,00 EUR 24/03/2017 16:33 Bruxelles
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Articles

  • Analyse

    Miko : résultat semestriel

    il y a 5 mois - vendredi 30 septembre 2016

    Nous relevons nos prévisions.

     
     
     
     

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  • Analyse

    Miko : valorisation exagérée

    il y a 9 mois - vendredi 17 juin 2016

    Depuis des années, le bénéfice croît de manière régulière.

    Et les diverses acquisitions et partenariats jettent les bases de la croissance future. Mais les ratios de valorisations sont exagérés et le rendement du prochain dividende estimé se limite à 1,1 % net.
    VENDEZ.

     

    En 2015, le chiffre d’affaires a gagné 11,5 %, soutenu par l’activité emballages plastique (+17,5 %), qui a profité de l’arrivée à vitesse de croisière d’un contrat en Allemagne (signé en 2014) et de la collaboration avec Innoware en Indonésie (depuis fin 2014). Mais la marge opérationnelle s’est repliée à 5,8 % (après 6,7 % en 2013 et 2014). La baisse est due notamment au recul de la marge de l’activité café (malgré des ventes en hausse de 6,2 %), qui a souffert d’une hausse de prix du café et d’effets de change, non répercutés sur les clients (pour protéger les parts de marché). Mais elle résulte surtout de la hausse des amortissements (de machines, torréfacteurs…), qui devraient à nouveau être un peu moins élevés cette année. Au final, elle n’est donc pas préoccupante (les investissements touchés par les amortissements alimenteront la croissance future). Pour le 1er semestre 2016, les prix des matières premières du groupe étant en baisse, les marges devraient être soutenues (même si la météo défavorable affectera les ventes d’emballages plastiques, destinés pour 50 % à la crème glacée). Nous tablons sur un bénéfice par action 2016 de 6,70 EUR (+ 7 %).

     

    Cours au moment de l'analyse : 100,00 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50 % de ses ventes. Ses marchés principaux sont la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et les Pays-Bas. Le groupe génère 75 % de son chiffre d’affaires en dehors de la Belgique.

     

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  • Analyse

    Miko : moins bon résultat que prévu

    il y a un an - lundi 4 avril 2016

    Mais dividende en hausse.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    Miko a vu son chiffre d’affaires 2015 grimper de 11,5 % mais la hausse de son bénéfice se limiter à 3,3 % (à 6,26 EUR par action), ce qui est moins bien que prévu. Le dividende grimpe néanmoins de 6,5 % à 1,022 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 94,50 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50% de ses ventes. Ses marchés principaux (Belgique, Royaume-Uni, Allemagne, France et Pays-Bas,) génèrent 70% de son chiffre d’affaires.

     

     

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  • Analyse

    Miko : belle croissance bénéficiaire mais…

    il y a un an - jeudi 22 octobre 2015

    Le premier semestre a été bon pour Miko et le deuxième s’annonce bien.

    Depuis des années, la croissance du bénéfice est régulière et quasi ininterrompue. Mais les ratios de valorisation sont aussi élevés  qu’à la veille de la crise de 2008. Quant au rendement sur dividende attendu, il reste trop faible.
    VENDEZ.

     

    Au 1er semestre, sans surprise, les ventes ont gagné 11,5 %. Dans le service café, la croissance (+7,2 %) a été peu influencée par les acquisitions. Mais vu qu’elle provient pour beaucoup d’un contrat moins rentable et que le prix du café a grimpé sur le semestre (de 4 à 6 % en USD), la rentabilité a souffert. Dans l’activité plastique, la hausse des ventes (+15,8 %) est issue quasi pour moitié de l’acquisition de l’indonésien Innoware (en 2014). La rentabilité a cependant profité de la contribution d’un gros contrat en Allemagne. Pour le second semestre, les ventes de plastique profiteront des bonnes conditions météo de l’été (50 % des ventes de la division sont issues des boîtes pour crème glacée). Et dans le service café, les marges profiteront du fait que le prix moyen du café depuis juillet est en baisse de 20 % par rapport à un an plus tôt. Au final, pour l’ensemble de 2015, après une croissance bénéficiaire limitée à 4,1 % au 1er semestre, nous tablons sur une hausse de 6,4 %, à 6,52 EUR par action. Et par la suite, le rythme de la croissance bénéficiaire devrait se poursuivre.

     

    Cours au moment de l'analyse : 94,89 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50 % de ses ventes. Ses marchés principaux (Belgique, Royaume-Uni, Allemagne, France et Pays-Bas,) génèrent 70 % de son chiffre d’affaires.

     

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  • Analyse

    Bon semestre pour Miko

    il y a un an - mardi 29 septembre 2015

    C’est grâce aux emballages plastiques.

    Mais l’action est toujours chère.
    VENDEZ.

     

    Au premier semestre, la société a dégagé un solide résultat : ses ventes ont grimpé de 11,5 % et son bénéfice a augmenté de 4,1 %. C’est sa division emballages plastiques qui s’est particulièrement bien comportée.

     

    Cours au moment de l’analyse : 89 EUR

     

    Miko est un groupe belge actif dans le service-café (consommation en dehors de la maison) et les emballages plastiques pour l’industrie alimentaire et cosmétique. Chaque activité génère environ 50% de ses ventes. Ses marchés principaux (Belgique, Royaume-Uni, Allemagne, France et Pays-Bas,) génèrent 70% de son chiffre d’affaires.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 118,50 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 94,50 EUR
Code ISIN BE0003731453
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,44
Volatilité 14,40 %
Nombre d'actions existantes 1.242.000
Capitalisation boursière (en milliards) 0,15 EUR
Secteur Alimentation et boissons
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 29 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 1,22 1,16 1,02 0,96
Bénéfice courant 8,29 7,89 6,26 6,06
Bénéfice net 8,29 7,89 6,26 6,06
Cash flow courant 17,06 16,66 15,08 14,17
Cash flow net 17,06 16,66 15,08 14,17
EBIT 10,95 10,47 8,25 8,57
EBITDA 19,72 19,24 17,10 16,69
Valeur comptable 71,89 65,29 59,06 55,31
Valeur comptable tangible 56,60 50,05 43,81 42,24

Performance (en euros)

Miko Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 7,50 % 4,78 % 0,50 %
Rendement sur 6 mois 15,60 % 9,23 % 12,72 %
Rendement sur 1 an 18,50 % 10,92 % 19,32 %
Rendement sur 5 ans 21,40 % 7,26 % 15,60 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 22,38 % 21,14 %
Current ratio - - 2,12 2,04
Return on equity - - 10,59 % 10,94 %
Total return on equity - - 10,59 % 10,94 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - 4,38 % 4,62 %
Marge EBIT - - 5,75 % 6,52 %
Marge EBITDA - - 11,92 % 12,70 %
Taux d'imposition - - 24,53 % 24,54 %
Gearing - - 27,82 26,88
Fonds propres/total du bilan - - 54,59 % 52,17 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 1,03 % 0,98 %
Cours/bénéfice courant 14,29 15,02
Cours/cash flow courant 6,95 7,11
Cours/valeur comptable 1,65 1,81
Cours/valeur comptable tangible 2,09 2,37
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,87 % -

(e) : estimation

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