Ontex BE0974276082

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32,56 EUR 24/05/2017 17:19 Bruxelles
0,08 EUR (0,25 %) Variation depuis la dernière clôture
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Articles

  • Analyse
    Ontex a dépassé les attentes il y a 9 jours - lundi 15 mai 2017
    Les marchés matures ont agréablement surpris.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Ontex a procédé à une augmentation de capital il y a un mois - lundi 27 mars 2017
    De quoi se donner les moyens de nouvelles acquisitions.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Ontex a procédé à une augmentation de son capital, via un placement privé, à 29,50 EUR par action et pour un montant équivalent à environ 10% des actions déjà en circulation. Sa trésorerie a ainsi doublé, ce qui offre au groupe de nouvelles possibilités pour d'éventuelles acquisitions (fin décembre, Ontex a déjà annoncé le rachat du groupe brésilien Hypermacas).

     

    Cours au moment de l'analyse : 29,54 EUR

     

    Ontex fabrique des couches pour bébés (55 % des ventes) et pour adultes (33 %), ainsi que des produits d’hygiène féminine (12 %). Il vend ses produits aux grandes chaînes de distribution, aux hôpitaux et maisons de repos, tant bien sous marques propres (38 % des ventes) que sous marques de distributeurs (62 %). Ontex réalise 81 % de ses ventes en Europe de l’Ouest et de l’Est où il concentre 12 de ses 15 usines.

     

     

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  • Analyse
    Ontex poursuit sa stratégie d’acquisition il y a 5 mois - mardi 27 décembre 2016
    Le but : compenser les difficultés des marchés matures.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Ontex poursuit sa stratégie d’acquisition sur les marchés en croissance, pour compenser les difficultés des marchés matures : il va racheter les activités d’hygiène personnelle d’Hypermarcas (langes ; Brésil). De quoi faire grimper de 17% son chiffre d’affaires annuel. L’impact sur les marges sera minime. Pour la suite l’endettement du groupe limitera toute autre opération de même nature. Mais la croissance bénéficiaire 2017 sera boostée.

    Cours au moment de l'analyse : 27,60 EUR

    Ontex fabrique des couches pour bébés (55% des ventes) et pour adultes (33%), ainsi que des produits d’hygiène féminine (12%). Il vend ses produits aux grandes chaînes de distribution, aux hôpitaux et maisons de repos, tant bien sous marques propres (38% des ventes) que sous marques de distributeurs (62%). Ontex réalise 81% de ses ventes en Europe de l’Ouest et de l’Est où il concentre 12 de ses 15 usines.

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  • Analyse
    Ontex : le cours a chuté de 30 % depuis février il y a 6 mois - vendredi 18 novembre 2016
    Ne vous précipitez pas ! 
    Cause de la chute : une moins forte croissance des ventes (hors acquisitions), les effets de change, la crainte d’une hausse de prix des matières premières, la concurrence persistante… A court terme, la visibilité est limitée et de nouvelles déceptions sont probables.
    Mais vu la valorisation du titre, vous pouvez conserver.


    Résultat faible


    Le résultat du 3e trimestre est faible mais conforme aux attentes, avec un chiffre d’affaires sous pression. Sur les 9 premiers mois de but 2016, il est certes en hausse de 16,1 % par rapport à un an plus tôt. Mais c’est grâce à l’acquisition du mexicain Grupo Mabe. Hors acquisitions, les ventes stagnent. L’objectif visé jusqu’ici par Ontex pour le 2nd semestre (+4 à 6 %) parait dès lors hors de portée. Et le risque de déception en 2017 est élevé. Vu que nous prévoyons une légère baisse des ventes 2016 (hors acquisition) et leur stabilité en 2017, nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 1,57 EUR pour 2016 et 1,65 EUR pour 2017

    Où est le problème ?

    – La concurrence entre Pampers (de Procter & Gamble) et Huggies (de Kimberly-Clarck) fait à ce point chuter les prix qu’elle touche aussi les petites marques et les marques de distributeur, de sorte que l’ensemble du marché est à l’arrêt. Or, Ontex comptait sur une croissance annuelle du marché de 3 à 4 %, et sur des gains de parts de marché, pour faire croître son chiffre d’affaires de 4 à 6 % par an. Cet objectif est donc à présent illusoire.
    – Le prix des matières premières représente 2/3 des coûts. Or, le prix de la pâte à papier est historiquement élevé et la facture des produits chimiques (liée au prix du baril) grimpera sans doute en 2017. Certes, Ontex cherche encore à améliorer son efficience, mais cela a ses limites. Et selon nous, bien que les prix des matières premières en 2016 auront été globalement inférieurs à ceux de 2015, les marges de 2016 se seront à peine stabilisées. En cause : les effets de change.
    – Les effets de change pénalisent aussi le chiffre d’affaires. La livre sterling souffre du vote sur le Brexit, le zloty polonais est faible et le peso mexicain, déjà en recul de 18 % depuis l’annonce du rachat de Grupo Mabe, subit aussi l’effet de l’élection de Trump. La stratégie de diversification adoptée pour compenser l’apathie des pays matures (42 % des ventes) a donc ses limites. Car si l’intégration de Grupo Mabe semble réussie, le chiffre d’affaires mexicain, converti en euro, va chuter.

    Cours au moment de l’analyse : 24,93 EUR


    Ontex fabrique des couches pour bébés et pour adultes, ainsi que des produits d’hygiène féminine. Il vend ses produits aux grandes chaînes de distribution, aux hôpitaux et maisons de repos, tant bien sous ses marques propres que sous des marques de distributeurs.

     

     

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  • Analyse
    Ontex : résultat trimestriel conforme à nos attentes il y a 6 mois - lundi 14 novembre 2016

    La concurrence en Europe de l'Ouest reste forte.

    Action correctement évaluée.
    Conservez.

     

    Résultat trimestriel conforme à nos attentes. Les ventes en Europe de l’Ouest ne gagnent que 0,1 % (base comparable) suite à la forte concurrence. La hausse des ventes visée par le groupe pour le second semestre (+4 à 6 %, base comparable) et la hausse des marges 2016 seront difficiles à atteindre.

     

    Cours au moment de l'analyse : 25,09 EUR

     

    Ontex fabrique des couches pour bébés (55 % des ventes) et pour adultes (33 %), ainsi que des produits d’hygiène féminine (12 %). Il vend ses produits aux grandes chaînes de distribution, aux hôpitaux et maisons de repos, tant bien sous marques propres (38 % des ventes) que sous marques de distributeurs (62 %). Ontex réalise 81 % de ses ventes en Europe de l’Ouest et de l’Est où il concentre 12 de ses 15 usines.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 33,11 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 24,63 EUR
Code ISIN BE0974276082
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,80
Volatilité 25,73 %
Nombre d'actions existantes 82.347.218
Capitalisation boursière (en milliards) 2,68 EUR
Secteur Biens de consommation
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 4.132 EUR

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 0,44 0,39 0,34 0,14
Bénéfice courant 1,88 1,61 1,43 0,13
Bénéfice net 1,88 1,61 1,43 0,13
Cash flow courant 2,60 2,19 1,92 0,61
Cash flow net 2,60 2,19 1,92 0,61
EBIT 3,28 2,60 2,46 1,58
EBITDA 4,00 3,18 2,94 2,06
Valeur comptable 14,05 12,80 11,42 9,67
Valeur comptable tangible -0,59 -1,84 -0,57 -2,97

Performance (en euros)

Ontex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 12,60 % 5,14 % -4,30 %
Rendement sur 6 mois 26,29 % 15,04 % 2,02 %
Rendement sur 1 an 15,36 % 16,44 % 16,79 %
Rendement sur 5 ans - 10,36 % 15,30 %

Ratios financiers de la société

2016 (e) 2015 2014 2001
Pay out - 33,57 % 150,00 % 39,33 %
Current ratio - 1,92 1,48 1,26
Return on equity - 12,04 % 1,31 % 8,52 %
Total return on equity - 12,04 % 1,31 % 5,04 %
Marge brute - 28,15 % 27,64 % -
Marge nette - 5,84 % 0,53 % 1,27 %
Marge EBIT - 10,00 % 6,66 % 6,58 %
Marge EBITDA - 11,98 % 8,68 % 15,02 %
Taux d'imposition - 25,75 % 50,29 % 59,59 %
Gearing - 49,51 88,91 185,51
Fonds propres/total du bilan - 43,00 % 39,14 % 24,04 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 1,35 % 1,19 %
Cours/bénéfice courant 17,28 20,17
Cours/cash flow courant 12,49 14,83
Cours/valeur comptable 2,31 2,54
Cours/valeur comptable tangible - -
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,07 % -

(e) : estimation

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